Finansal piyasalar aracılığıyla eşitsizlikleri ortadan kaldırma

25 Mayıs'ta George Floyd'un öldürülmesinin tetiklediği toplumsal huzursuzluk, ABD'de olduğu kadar diğer gelişmiş ülkelerde de eşitsizliğin yeni cephelerini ortaya çıkardı. Çeşitli siyasi gruplardan gelen siyasetçiler, karışıklığı yatıştırmak umuduyla yeni politikalar ve daha sağlam düzenlemeler önermek için acele ettiler.

Peki, politika yapıcılar ve siyasetçiler eşitsizliği azaltabilir mi?  

Eşitsizlik, toplum için olumsuz bir dışsallıktan başka bir şey değildir.  Eşitsizlikler ne kadar büyük olursa, yan ürünlerini ele almanın maliyeti de o kadar yüksek olur.  Yapısal işsizlik, suç dalgası veya daha yüksek sağlık hizmetleri maliyeti, sosyal eşitsizliklerin yarattığı olumsuz dışsallıklara sadece birkaç örnektir. Son tarih boyunca, ekonomistler taşkın etkilerini ele almak için iki farklı çözüm belirledi. Vergi tabanlı çözüm, hükümetler ve yasama organları arasında en popüler olanıdır. Pigouvian vergisi (İngiliz ekonomist Pigou'nun adını almıştır), zenginleşmeyi eşitsizliğin birincil kaynağı olarak görür. En zenginlerin paralarını alt sosyal sınıflara yeniden dağıtmayı amaçlar. Yüksek vergiler ve bol sosyal refah programları, son 50 yıldır siyasi tartışmanın merkezinde yer aldı.

Amerikalı ekonomist Coase tarafından sunulan diğer çözüm, olumsuz dışsallıkları finansal piyasa tabanlı mekanizmalar aracılığıyla azaltmayı amaçlamaktadır. Gerçekte, yüksek vergilendirme yalnızca eşitsizlikleri görünüşte azaltır, ancak uzun vadede sosyal tabakalar arasındaki farklar daha da büyür. Hükümet programları, bütçeleri tahsis etmeleri ve sosyal projeleri finanse etmeleri gerektiğinde nadiren iyi iş çıkarırlar. Öte yandan, piyasalar daha objektiftir ve bilgileri daha iyi fiyatlandırır. Finansal piyasalar, sosyal eşitsizlikleri azaltma potansiyelini ortaya çıkarabilecek doğru çözüm olabilir.

Pandemi sırasında borsadaki teknoloji şirketlerinin mevcut rallisi, dünyanın dijitalleşmeye doğru hızla ilerlediğinin bir işaretidir. Bu, teknoloji firmaları için güçlerini bir araya getirmeleri ve işsizlikten etkilenen toplulukları yeni teknolojik devrim için hazırlamak üzere yatırım yapmaları için mükemmel bir fırsatı temsil ediyor. Finansal piyasalar bu tür girişimleri finanse edebilir ve etkinlikleri hakkında bir fiyat sinyali sağlayabilir.

Dünyamızda yoksulluk, adaletsizlik ve aşırı eşitsizlik devam ettiği sürece, hiçbirimiz gerçekten rahat edemeyiz.
Nelson Mandela, Güney Afrika Cumhurbaşkanı

Piyasa genel görünümü

Dow Jones, Perşembe günü önemli bir düzeltme yaşadı ve neredeyse %7 kaybetti. Ralli, geçen hafta Dow Jones 27.000 direnç seviyesini test ettiğinde başladı ve yeni koronavirüsle ilgili yeni bir enfeksiyon dalgası korkuları arasında patladı. ABD'deki enfeksiyon sayısındaki düşüş duraklamaya başladı ve son dönemde artan vaka sayısı V şeklinde bir toparlanma için iyimserliği söndürdü.
Nasdaq üzerindeki etki daha azdı, ancak endeks 10.000 sınırını aştıktan sonra geri çekildi.

FX:

ABD dolarının sonu mu?

3 Şubat'ta yayınlanan haftalık araştırmamızda şunları öngörmüştük: Eğer Koronavirüs salgını 1918 İspanyol gribi pandemisinin sadece bir kısmını temsil ediyorsa, ABD ekonomisi ve ABD para birimi üzerindeki sonuçlar çok yıkıcı olurdu. Dört ay sonra, pandemi salgını ABD ekonomisini ciddi şekilde engelledi ve küresel ticareti yerinden oynattı. ABD doları, salgının ilk günlerinde yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak algılanarak ivme kazandı. Son dört haftada dolar, Euro'ya karşı hızla değer kaybetmeye başladı ve neredeyse %17 kaybetti.  

Bu, ABD'yi harap eden pandemiyle birleşen toplumsal karışıklığın bir sonucu mu? Elbette, öyle değil. Dolar, dünyanın birincil rezerv para birimi olarak hegemonik rolünün hem efendisi hem de kölesidir.

ABD doları cinsinden gerçekleştirilen dünya çapındaki işlemlerin miktarı toplamın neredeyse %70'ini temsil ediyor ve bu da Amerikan para birimine stratejik lider konumunu garanti ediyor. Mevcut yönetim tarafından başlatılan "Ticaret Savaşları" ve Obama yönetimi tarafından uygulanan ABD yasalarının bölgesellik dışı uygulaması, küresel tüccarları doları kullanmaktan caydırıyor ve böylece yavaş ama emin adımlarla konumunu zayıflatıyor.

Dahası, ABD Federal hükümeti, kilitlenmeyle ilgili mali yükü karşılamak için ceplerine derinden baktı. Bu nedenle, federal bütçe açığı, 2020 yılında gayri safi yurtiçi hasılanın %17,9'una ulaşacak rekor bir seviyeye ulaşacak.

ABD borcunun artan seviyesini göz önünde bulundurarak, ayı piyasası tarifi için tüm malzemeler bir araya geldi. ABD dolarının düşüşü Nixon döneminde düzenli olarak vaaz ediliyordu, ancak şimdi tehdit dışarıdan değil, içeriden geliyor.

Odak:

Zoom İletişim Medyası

WFH (evden çalışma), geçen on yıldır birçok kişi için bir hayal olan ve pandemi sırasında gerçekleşen bir kısaltmadır. Büyük metropollerdeki yüksek kiralar, uzun yolculuk süreleri ve kırılgan iş-yaşam dengesi zaten unutulmuş gibi görünüyor.

Uzaktan çalışma, şirketlere uzaktan çalışanların işlerini organize etme, izleme ve kontrol etme araçlarını sağlaması gereken tamamen yeni bir sektörün kapısını açtı. Zoom, bu sektörün öncüsü ve pandemi sırasında çevrimiçi kurumsal iletişimin birincil aracı olarak ortaya çıktı. Zoom'un hissesi, koronavirüs salgınından bu yana değer olarak neredeyse ikiye katlandı.

İletişim, uzaktan çalışmanın tek zorluğu değil. Yönetim ve performans izleme de çok önemli faktörlerdir. Bu nedenle, ekipleri yönetmek ve organize etmek için Çevik metodolojisi önemli bir ivme kazanabilir.  Çevik çözüm sunan önde gelen şirketlerden biri olan Atlassian'ın hissesi Şubat ayından bu yana %28'den fazla arttı.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, Dow Jones, teknik satışlar ve toparlanma umutlarının piyasa fiyatına çok iyimser bir şekilde dahil edildiği korkuları nedeniyle 26.000'in altına geriledi. Hisse senedi piyasasındaki öngörülebilir durum, ABD seçimlerine yaklaştıkça daha karmaşık hale gelecek. Trump'ın yeniden seçilme olasılığı, Beyaz Saray'a girdiğinden beri tarihsel olarak düşük seviyede. Wall Street bankaları, Demokrat adaya yönelik bağışları hızlandırıyor, şansları toplumsal karışıklıklar arasında yükseliyor. Siyasi kriz, 3. çeyrekte artan oynaklığa yol açabilir ve böylece piyasanın toparlanmasını engelleyebilir. ABD doları, yıl sonuna kadar yavaş bir geri çekilmesini sürdürmelidir.

Bitcoin, 10.000 USD direnç seviyesini aşmak için şansını denedi ancak 9.500'ün altına geri döndü. Piyasa görüşümüz, uzun vadede Brent, Altın ve Bitcoin üzerinde yükseliş eğilimindedir.