Yeni Soğuk Savaş ve Başkanlık Flush'ı

Berlin duvarının yıkılışından otuz yıl sonra dünya her zamankinden daha bölünmüş durumda. Ülkeler arasında ve ülkeler içinde, uluslar arasında ve aralarında çatışmalar daha yaygın hale geldi. Ufukta yeni bir Soğuk Savaş şekilleniyor ve öncekinden daha karmaşık ve daha az ideolojik olacak. Bu tür bir jeopolitik çatışmanın finansal piyasalar üzerindeki etkisi ne olacak?

Önceki Soğuk Savaş bir satranç oyunu gibi görünüyorsa, yeni Soğuk Savaş daha çok bir poker oyunu gibi olurdu. Bu gibi durumlarda, kazanan en iyi kartlara sahip oyuncu olmayabilir, ancak daha fazla blöf yapan kişi olabilir. ABD, AB'yi ürünlere ek gümrük vergileriyle tehdit etti ve bu da Avrupa ekonomisinin lokomotifi olan Alman sanayisini derinden etkileyebilir. Dahası, Trump yönetimi, Berlin yolunda Başkan Putin için kırmızı halıyı sererek Almanya'dan birliklerini geri çekme kararı aldı. Amerika ayrıca Çin'in teknolojik, ekonomik ve askeri gücünü kontrol etmek için katılımdan uzaklaşma konusunda kararlı bir şekilde hareket etti. Çin ve Rusya'nın 'dolarlaşmayı azaltma' yönündeki ortak girişimleri, doların değerini baltalayabilir ve ABD getirilerini artırabilir. Bunun, önemli ölçüde daha yüksek jeopolitik risk, karmaşıklık, oynaklık ve nihayetinde enflasyon dünyasına yol açması muhtemeldir.

Bu durum şüphesiz tehlikelidir ve İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra Amerikan doktrininde en önemli paradigma değişimini temsil eder. 1946'da kurulan Truman doktrini, ekonomik istikrar ve düzenli siyasi süreçler için olmazsa olmaz olan ekonomik ve mali yardım yoluyla dünyadaki özgür insanları desteklemeyi amaçlıyordu. ABD, özgürlük ve insan haklarının sembolü ve garantörü oldu. Sovyetler Birliği'nin çöküşünü hızlandıran ve insanların demokrasiyi kucaklama arzusunu ortaya çıkaran bu rol oldu.

Yeni Soğuk Savaş, finansal piyasaları farklı açılardan etkileyebilir. İlk olarak, çeşitli finansal piyasaların önde gelen finans merkezlerinden ayrıldığını görebiliriz. İkinci olarak, büyük bir piyasa yer değiştirmesi, büyük oyuncuları kendi iç piyasalarına odaklanmaya zorlayabilir ve böylece küresel oyuncu sayısını azaltabilir. Son olarak, piyasalar gerçek ekonominin dinamiğinden ayrılabilir.  

Finansal piyasaların 30 yıl boyunca serbest bırakıldığı bir dönemden sonra, yatırımcılar giderek daha fazla, jeopolitiğin kartları karıştıran krupiye olduğu bir dünyaya uyum sağlamak zorunda kalacaklar. Ancak bu, işletme, ticaret, piyasalar, teknoloji, siber güvenlik ve uzayda sürekli savaş alanlarına sahip, sonuncusundan farklı bir Soğuk Savaş. Yatırımcılar hepsinin ön saflarında yer alıyor.

Barış, çatışmanın olmaması değil, çatışmanın barışçıl yollarla üstesinden gelme yeteneğidir.
Başkan Ronald Reagan, 1982

Piyasa genel görünümü

Ortalamaya geri dönen piyasa fiyatları geçmişte kaldı. Çoğu akademisyenin söylediği şey bu.  Bu modeller, 1990'larda emtia fiyatlarının uzun vadeli bir denge değeri etrafında salındığı dinamikleri tanımlamak için kullanılıyordu.

Şu anda hisse senedi piyasası ortalamaya geri dönüş davranışını taklit ediyor. Örneğin, Dow Jones, 25.500 psikolojik seviyesi etrafında yukarı aşağı hareket etti. Bu, bir piyasa denge değeri olduğu anlamına mı geliyor? Kesinlikle değil. Hisse senedi piyasası, pandemi sonrası ekonomi, siyasi huzursuzluk ve küresel ticaret çatışması hakkında ek bilgiler bekliyor. Bu nedenle, mevcut denge dengesizdir ve hızla daha yüksek oynaklık rejimine dönüşebilir.s over?

Odak:

Bankalar baskı altında

Bankacılık sektörünün pandemi sonrası dünyada kimliğini yeniden tanımlamak için mücadele ettiği bir sır değil. Yılın başından beri önde gelen Amerikan bankalarının hisseleri S&P500'den daha düşük performans gösterdi. Goldman Sachs, sadece %13 kayıpla sınıfının en iyisi. Önde gelen ABD perakende bankası Bank of America, Ocak ayından bu yana sermaye değerlemesinin neredeyse %30'unu kaybetti. Önemli perakende ve ticari operasyonlara sahip bankalar en çok etkilenecek. Yatırım bankacılığı tekelleri, şampiyonlar masasında yerlerini koruyacaklar.

Odak:

İngilizlerin Ayrıl'a oy vermesinden bu yana dört yıl

Yıllar önce, 23 Haziran 2016'da İngilizler, bir referandumla AB'de olmak istemediklerine karar verdiler. O zamandan beri FTSE 100, rakiplerinden önemli ölçüde daha düşük performans gösterdi.  Dow %40'ın üzerinde kazanırken, FTSE aynı seviyede kaldı. Avrupa endeksleri olan CAC 40 ve DAX bile sırasıyla %19 ve %26 kazandı. İngiliz sterlini, birkaç kez pariteye yaklaşarak Euro karşısında değer kaybetti. AB ile ticaret anlaşması herhangi bir sonuca ulaşmış gibi görünmüyor.  Peki Majesteleri'nin tebaası için gelecek ne? Çoğu analistin İngiltere'nin zor zamanlardan geçeceğine inandığına rağmen, İngilizlerin hala birkaç kazanan kartı olduğunu unutmamalıyız. ABD'deki toplumsal huzursuzluk ve AB ekonomisinin sıkıntısıyla, İngiltere hızla finans, inovasyon ve girişimciliğin "Roma'sı" olabilir. Tüm bahisler hala geçerli!

Odak:

Kenevir endüstrisi

Kenevir endüstrisinin, COVID ekonomik krizi için, Büyük Buhran döneminde kaçakçılığın ne olduğunun temsili olacağına inananlar çok. Kenevir şirketleri Kanada'da ve eğlence amaçlı uyuşturucunun yasal olduğu Amerikan eyaletlerinde faaliyet gösteriyor. Premium tıbbi kenevirin en büyük üreticilerinden biri olan Tilray, pandeminin başlangıcından bu yana Dow Jones'dan daha düşük performans gösterdi. Dahası, Abbvie de dahil olmak üzere bazı rakipleri bu dönemde ivme kazandı. Abbvie'nin hissesi, şirketin COVID tedavisinde kullanılan ilaçlardan biri olan Kaletra'yı üretmesi nedeniyle de iyi performans gösterdi.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, Altın ons pozitif bölgede kaldı. NASDAQ, üçüncü hafta 10.000 USD seviyesine yaklaştı, ancak Cuma günü 9.750'ye geriledi. ABD'de COVD vakalarında ani artış ve öngörülebilir bir şekilde reklam gelirinde daralma nedeniyle Facebook'un düşüşü, piyasadaki en büyük olumsuz etkenlerdi.  Brent ham petrolü ve Bitcoin önümüzdeki hafta kuzeye doğru hareket etmeli. Eylül ayından önce Dow Jones'da önemli bir düzeltme bekliyoruz.