Umut ve Korku: Aynı Madalyonun İki Yüzü

ABD Çalışma Bakanlığı, pandemi sırasında Haziran ayında rekor sayıda yeni iş duyurdu. Piyasalar bu başarıyı alkışladı.  Ancak işsizlikle mücadele etmenin bedeli ne? Ne yazık ki, bazıları için iş yaratmak, diğerleri arasında hastalığın yayılmasına yol açıyor. Haziran ayı, istihdam konusunda bir miktar iyimserlik getirdi, ancak aynı zamanda daha vahşi bir ikinci COVID enfeksiyon dalgası da getirdi. İş yaratma ve pandemi riski, aynı paranın iki yüzüdür. İlki toparlanma umudu verir; ikincisi sürdürülebilirliğini sınırlar.

Bu çalkantılı zamanlarda piyasalardan kar elde etmeyi hedefleyenler için etkisi ne?

Volatilite, büyük yatırım bankaları için mutluluk anlamına gelir çünkü kar elde etmek için doğru araçlara sahiplerdir. Ancak "Yüksekten al, düşükten sat" veya "Trend arkadaşınızdır" gibi folklorik kurallarla işlem yapan sıradan insanlar rahatsızlık yaşayabilir. Söylemeye gerek yok, bir kişinin olup bitenler hakkında doğru bir algısı yoksa işlem yapmaktan kaçınmak daha iyidir. Pandeminin başlangıcından bu yana piyasa yüksek volatilite kümesinde kaldı. Yine de, NASDAQ dahil bazı önde gelen endeksler, bu değişken ortamda ivme kazandı. Yatırımcılar yüksek volatiliteye alışmalı ve kripto para birimi tüccarları tarafından uygulanan stratejilerden bazılarını ödünç almalıdır. Geleneksel piyasaların "bitcoinleşmesi", perakende yatırımcılar için oyunun kurallarını değiştiriyor. Bu koşullar altında nasıl hareket edilmeli? Risk-getiri ilişkisini nasıl değerlendirmeli?

Bu piyasa koşullarındaki ana risk, büyük bir fiyat düşüşüne yol açan ani bir piyasa yer değiştirmesiyle ilgilidir. Bu tür olaylar, düzenleyici mikro yapısı nedeniyle geleneksel piyasalarda seyrektir. Ancak, alternatif piyasalarda, bu tür krizler oldukça sık görülür ve getiriler güçlü bir negatif çarpıklık gösterir. Mevcut koşullarda kar için rekabet etmeyi hedefleyen bir tüccar için bir işlem stratejisi oluştururken çarpıklığı hesaba katmak birincil odak noktası olmalıdır. Fiyatlardaki uzun vadeli sürtünmeleri kullanmayı hedefleyen tüccarlar bile, piyasa düzeltme mekanizması daha uzun bir ufukta bile verimli çalışmayabileceğinden, temel riskleri ciddiye almalıdır.

Karanlıktan korkan bir çocuğu kolayca affedebiliriz; hayatın gerçek trajedisi, insanların ışıktan korkmasıdır.
Platon, Yunan filozof

Piyasa incelemesi

NASDAQ, 10.000 seviyesinin üzerine muhteşem bir yükselişine devam ederken, Dow Jones bir miktar istikrar buldu. İstihdam rakamları, çoğu Amerikan eyaletinde pandeminin güçlü bir şekilde yeniden ortaya çıkmasıyla birlikte önemli bir destek sağladı. COVID ölümlerinin sayısı şu anda ABD'de istikrarlı bir şekilde seyrediyor ve pandeminin mevcut patlamasında tek umut ışığı.

Daha düşük işsizlik rakamları, ikinci çeyrekte daha ılımlı bir GSYİH daralmasına yol açıyor ve bu da hisse senedi piyasası için güçlü bir destek sinyali. Sosyal huzursuzluk sona ererse, piyasalar başka bir sağlam selamlama yapabilir ve korkunun sonunu işaretleyebilir.

Makro:

AB'de yapısal işsizlik

ABD Haziran ayında işsizlik daralmasıyla bir başka sürpriz yaşatırken, Avrupa Birliği'nde işler daha az iyimser. İşsizlik rakamları artıyor ve Avrupa iş piyasasının katılığı nedeniyle yapısal hale gelme riski var. Uzun vadede, Euro bölgesinin toparlanması hakkında birçok soru ortaya çıkarıyor. Avrupa para biriminin gücü ve Avrupa hisselerinin performansı zarar görebilir. Brüksel ve Frankfurt yeni çözümler arıyor ve "Avrupa vergisi" sözcüğü Avrupa Komisyonu koridorlarında yerini alıyor.

Avrupa:

Tek Birlik İki Hız

Almanya, COVID ve ekonomik krizlerini yeterince iyi kontrol etti. Birinci çeyrekte GSYİH'si, Fransa'da %6'dan fazla düşüşe kıyasla sadece %2,2 düştü. Bu arada, hiçbir kilitlenme yaşamayan İsveç, %0,5'lik pozitif bir GSYİH artışı gösteriyor. Almanya'nın önde gelen endeksi DAX, bir yıl öncesindeki seviyesinde kalmayı başardı, Fransız CAC40 ise %10'dan fazla kayıp yaşadı. İki hızlı Avrupa, pandemi sonrası gerçeklikte şekillenmeye başlıyor. Kıtanın kuzeyi ile güneyi arasındaki kırığı vurgulayacak ve böylece Birliğin bütünlüğünü tehdit edecektir.

Japonya'da Büyük:

TESLA

Bu hafta Tesla, Japon lider Toyota'yı geride bırakarak piyasa değeri açısından en büyük otomotiv üreticisi oldu. Tesla, yılın başından bu yana büyük bir yükseliş yaşadı ve bu yükseliş COVID krizi sırasında daha da arttı. Toyota'nın hissesi geçen yılki seviyesinde neredeyse aynı kaldı. Bir otomobil üreticisinin karlılığı bir ekonomik döngü boyunca değerlendirilir ve Tesla tam olarak bir döngüden geçmedi. Dahası, Amerikan firması 2019'da 0,8 milyar dolardan fazla zarar etti. Bu nedenle, sakin bir su bardağında fırtına görebiliriz.

Odak:

Gelir arayışında sosyal medya

Facebook'un hissesi, büyük gelir kayıpları korkuları nedeniyle geçen haftaki önemli düşüşün ardından toparlandı. Bu arada, Twitter'ın daha fazla sorunu var gibi görünüyor. Twitter hariç tüm sosyal medya devleri, pandeminin başlangıcından bu yana yükselişe geçti.  Mikroblog hizmeti sağlayıcısının, sosyal huzursuzluk ortamında içerik politikasını ayarlamakla ilgili ciddi sorunları var. Yatırımcılar, Twitter'ın artan kamuoyu baskısıyla başa çıkma kapasitesine daha az güven duyuyor gibi görünüyor. Bugüne kadar barış içinde bir arada var olan çeşitli sosyal medya platformları arasında öngörülebilir bir taktik savaşının ilk savaşını görüyoruz.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, Altın ons pozitif bölgede kaldı. NASDAQ, 10.000 seviyesinde destek bulmayı başardı ve ilerlemeye devam etmek için iyimser beklentilere sahip. Yine de, önümüzdeki hafta başlarında teknik satışlar nedeniyle düzeltme beklediğimiz.  Dow Jones, 25.000'in üzerinde korkusuzca tutunuyor ve bu seviye etrafında bir tünelden evrimleşmesini beklemeliyiz. Brent ham petrolünün 40 ABD dolarının üzerinde kalması için iyi bir beklenti var.

ABD seçimleri etrafında hikaye nasıl gelişecek?

Oylama ne getirirse getirsin, piyasa volatilitesi artacak ve önde gelen hisse senedi endekslerinde bir düşüş kimseyi şaşırtmamalı. 2021'e baktığımızda, seçim, sonucuna ve pandemi sonrası toparlanmaya bağlı olarak farklı bir etkiye sahip olabilir.