Daha Büyük Kısa. Piyasa satış mı yapıyor?

Yaz çok hareketliydi ve amansız coşkusu sona eriyor gibi görünüyor. Yatırımcılar satmaya başlıyor ve piyasalar ilk ayı sinyallerini veriyor. Birçoğu niceliksel gevşetmenin sonsuza dek süreceğine inanıyordu ve hisse senedi çevrimiçi satın almak iyi eski işlerin yerini alabilirdi.

Bu gibi durumlarda perakende yatırımcılar ne bekleyebilir?

Niceliksel gevşetme, şüphesiz olumlu bir şeydi. Büyük şirketlere istismar sağladı ve felaket senaryolarından kaçınmalarını sağladı. Sonuç olarak, ABD ekonomisi yaz boyunca beklentilerin üzerinde bir iş yaratımıyla önemli bir toparlanma yaşadı. Önde gelen hisse senedi endeksleri, pandemi öncesindeki seviyelerinde. Yine de, ekonomik toparlanma tam olarak V şeklinde değil ve bazı yapısal hasarlar onarılamaz olabilir. Devlet kurumları, daha büyük ölçekte bir 2008 senaryosundan kaçınmak için yapmaları gerekeni yaptılar. Ancak, piyasanın gerçek durumu yansıtması gereken bir an gelecek. Bu sadece bir zaman meselesi ve ABD seçimleri, Brexit ve Çin'in küresel mimarideki rolü de dahil olmak üzere önemli siyasi değişikliklerin söz konusu olduğunu hesaba katmak gerekir.

Sizi başa sokan bilmediğiniz şeyler değil. Kesin olarak bildiğiniz ama öyle olmayan şeylerdir.
Mark Twain

Piyasa genel görünümü

Eylül başında başlayan piyasa daralması bu hafta daha da belirginleşti ve son altı ayda sürekli kazanç sağlayan piyasaları etkiledi. NASDAQ, Ağustos ayındaki tüm kazançlarını silerek %10 kaybetti. Teknoloji hisseleri, pandemi salgını başladığından beri finansal piyasalara akın eden perakende likiditenin önemli bir kısmını çekti. Sonuç olarak, bireysel yatırımcılar rüzgarın değiştiğini hissettiklerinde, karlarını nakde çevirmek için büyük bir satışa başladılar.

Bitcoin dahil olmak üzere çoğu piyasa son günlerde geriledi. Yaz rallisinin ardından, yatırımcıların "eldeki kuş" teorisini takip ettiği ve piyasanın altında yatan durumdan bağımsız olarak paralarını almak istediği bir konsolidasyon dönemine giriyoruz. Volatilite endeksi (VIX) bile son hafta negatif bir eğilim gösterdi. Farklı piyasalardaki fiyat sinyallerinin bu şekilde birlikte hareket etmesi, tüccarların panikle yönlendirilen kararlar almak için acele ettiklerinde görülür.

Forex:

Sert ve Ağır Brexit

Londra, ne olursa olsun Brüksel hegemonyasından tüm bağlarını koparmak ve AB'den ayrılmak için çok istekli. Kağıt üzerinde işler basit görünse de, bu tür anlaşmaları yöneten yasalar ezici bir şekilde karmaşıktır. İngilizler sadece anlaşmasız ayrılmak istemekle kalmıyor, aynı zamanda çekilme anlaşmasını tek taraflı olarak feshetmek istiyorlar. Söylemeye gerek yok ki, bu uluslararası hukukun ihlalidir.

İngiltere sadece anlaşmasız bir Brexit ile karşı karşıya değil, aynı zamanda hukuki bir boşluğa düşebilir, bu da konuya sadece ek sorunlar getirebilir. Bu siyasi kriz, İngiliz sterlinini zaten önemli ölçüde etkiledi. Eylül başından beri GBP/EUR, istikrarlı bir 1.125'ten 1.08'in altındaki negatif bölgeye düştü. İngiltere Merkez Bankası bu gibi durumlarda sınırlı seçeneklere sahip ve parti senaryosu olası hale geliyor. İngiliz sterlini, Downing Street'in kiracılarının düzensiz eylemleri nedeniyle itibar kaybını ödeyecek. Ancak, bu sadece kısa vadeli bir etki olabilir ve GBP, İngiltere'nin keskin bir toparlanmasını destekleyebilecek 3. çeyrek makro ekonomik rakamlar Ekim ayında ortaya çıktığında geri dönebilir.

Odak:

Altın Hisseleri

Teknoloji hisseleri etrafında yeni bir balon büyürken, daha geleneksel bir şirket sınıfı güneşin altında bir yer arıyor. Altın madenciliği şirketleri, altın fiyatlarındaki rallinin avantajını sağlıyor. Sarı metali çıkarmak, özellikle kışın gelmeden önce son onsları zorlayan Kanadalı şirketler için çok karlı bir iştir, bu da maden cevherinin işlenemez hale gelmesine neden olur.

Sonuç olarak, borsaya kote altın madenciliği şirketleri, düşük volatiliteyle mart ayından beri güçlü bir ralli yaşadı. VanEck Vectors Gold Miners ETF, altın madenciliği endüstrisinde faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir şirket portföyüne maruz kalma sağlayan en büyük ETF'dir. Yüksek volatilite ve negatif getirilerle karakterize edilen son iki haftada ETF nispeten istikrarlı kaldı.

Berkshire'den peygamber, en iyi yatırımların kar getiren varlıklara yapıldığını söyledi. Altın hisseleri bunun bir örneğidir ve görünüm olumludur.

Emtialar:

Krizdeki Ham Petrol

Petrol fiyatları haftanın başından beri negatif bölgeye girdi. Brent ham petrol fiyatı, pandeminin ikinci bir dalgasının sinyalleri arasında 40 ABD dolarının altına düştü. Haziran başındaki, her şeyin Eylül ayına kadar rayına oturacağı umudunun ortadan kalkmasıyla, pandeminin yılın geri kalanında devam edeceği açık. Bu, petrol ve rafine petrol ürünlerine olan talebi büyük ölçüde etkileyerek piyasa fiyatlarına baskı uyguluyor.
Petrol fiyatları, Kasım ayından önce talebin artışına işaret edebilecek yeni unsurlar ortaya çıkana kadar güneye doğru hareket etmeye devam etmelidir.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, Dow Jones önemli ölçüde düştü ve 27.500'de destek buldu. Olumlu bir görünümü destekleyecek yeterli neden yok. Hisse senedi piyasasında daha fazla düzeltme sürpriz olmamalı. 4 Kasım'daki ABD seçimleri öncesinde daha önemli bir düşüş yaşanabilir ve toparlanmanın boyutu ve zamanlaması oylama sonucuna bağlı olacaktır.

Altın ons, geçen hafta belirttiğimiz bir yörüngeyi takip etti ve 1.950 seviyesinde kalmayı başardı. Altın fiyatları büyük bir satışa karşı daha dirençli görünüyor. Altını güvenli liman olarak gören birçok yatırımcı, hisse senedinden altına geçebilir.

Bitcoin'in durumu daha karmaşık ve küresel satışın ortasında değer kaybetti. Eğilim önümüzdeki hafta devam edebilir ve Bitcoin'in 10.000 ABD dolarının altında olduğunu görebiliriz. Bununla birlikte, uzun vadede bakış açıları daha iyimser.