Avrupa Acı İçinde: Kış Geliyor

Avrupa, temel zorluklardan birinin kışın üstesinden gelmek olduğu Orta Çağ'a geri dönmüş gibi görünüyor. Ekim ortasından beri, Sars-Cov-2 pandemisinin ikinci dalgası, Avrupa kıtasının her yerine görülmemiş bir hızla yayılıyor. İlk dalga, enfekte olan kişi sayısı açısından sadece küçük bir tümsek gibi görünüyor. Ölüm sayısı da artan bir hızla ilerliyor. Finansal piyasalar üzerindeki etkisi nedir?

Avrupa'nın en büyük ekonomilerinin liderleri Macron ve Merkel, Mart ayındakiyle aynı stratejiyi yeniden uygulamaya karar verdiler ve ulusal karantina ilan ettiler. Piyasalar hemen tepki gösterdi ve önde gelen Avrupa hisse senedi endeksleri Haziran ayından bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Uzun vadeli etkiler, Mart ayındaki bölümden sonra gözlemlediklerimizden daha zararlı olabilir. Noel öncesi perakende satışları, yıllık ciroya ortalama %20 oranında katkıda bulunmaktadır. Bu nedenle, son çeyreğin GSYİH'si bir felaket olabilir ve böylece AB ekonomisini uzun süreli bir depresyona sürükleyebilir.  

Avrupa Merkez Bankası, hisse senedi satın almak için para basmaya devam etme cazibesine kapılmış olabilir, ancak bu stratejinin uzun vadeli riskleri nitelikli değildir. Bu nedenle, kış boyunca hisse senedi piyasalarının çözülmesini gözlemleme olasılığı oldukça yüksektir.

Bulmacanın son parçası, İngiltere ve ABD'nin ikinci dalgayla nasıl başa çıkacağı ve yeni bir karantina seçeneği olup olmadığıdır. Bu hipotez geçerliyse, önümüzdeki on yılın başlangıcı kasvetli görünüyor.

Kış zorlu geçecek. Dört uzun ve zorlu ay, ama bitecek. Angela Merkel, Almanya Başbakanı

Piyasa genel görünümü

İki aylık sakinlikten sonra, çoğu finansal piyasada yaşanan karışıklıklar nedeniyle volatilite endeksi fırladı. Avrupa'da ikinci tur karantinalar ve yaklaşan ABD seçimi, tüccarları daha da tedirgin ediyor.

Çoğu yatırımcı, yaz boyunca elde edilen karı kilitleyerek hisse senedi portföylerinden çekilmeyi tercih ediyor. Bu, hisse senedi piyasasını, para helikopterini çalıştırmaya devam etmesi gereken merkez bankalarının merhametine bırakıyor. 2016'daki son seçim gecesi, piyasa dalgalanmalarından kar elde eden birçok perakende yatırımcı için şanslıydı. Bu tür bir olay odaklı strateji, önümüzdeki hafta uygulanırsa daha fazla dikkat gerektirecektir.   ABD seçimi, zaten tüm cephelerde kötü haberlerle olumsuz bölgeye sürüklenen hisse senedi piyasası için sadece küçük bir itici güç olabilir.

Odak:

S&P 500 Teknoloji

Eylül ayında, ABD'nin önde gelen hisse senedi endeksi olan S&P 500, pandemi salgını sırasında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Gerçekte, bu rallinin arkasında sadece birkaç değer vardı, bunun nedeni teknoloji hisselerinin ezici artışıydı. S&P 500 Bilgi Teknolojileri, önde gelen teknoloji şirketlerinin hisselerini bir araya getiriyor ve Mart ayından bu yana diğer tüm endeksleri geride bıraktı. Ekim ortasından beri teknoloji hisseleri değer kaybediyor ve bu da önde gelen endeksi de etkiliyor. Pandeminin tetiklediği ekonominin dijitalleşmesi, yatırımcıların talep ettiği düzeyde kar üretmiş gibi görünmüyor.

Piyasalar, teknoloji hisselerinde büyük düzeltmeler uygulayarak onları temel değerlerine daha yakın hale getirebilir. Koronavirüs pandemisinin ikinci dalgası, teknoloji balonunun patlamasına neden olabilir.

Odak:

Boeing

Boeing, birçok analist için mahkum bir hisse senedi. Sorunlar, düzenleyici kurumun güvenlik sorunları nedeniyle 787 MAX uçağını yasaklamasıyla pandemi salgınından önce başladı. Mart ayından bu yana hava yolcularının azalan cirosu, önde gelen Amerikan uçak üreticisini zor durumda bıraktı.

Boeing, ABD hükümetinden birkaç kez kurtarma paketi talep etti, ancak bu sorunlarını çözmeyecekti. Dahası, Ocak 2021'e kadar sürebilecek Avrupa'daki ikinci karantina, Amerikan firmanın satışlarını ciddi şekilde engelleyecek. Peki Boeing'in masada kalan seçenekleri neler? Seyahat sektörünün güçlü bir şekilde toparlanması, tek geçerli çözüm gibi görünüyor.  Pandemi öncesindekiyle aynı trafiği gözlemlemek için yeni koronavirüse karşı bir aşıya çok ihtiyaç var. Sadece geçerli bir aşı bu sektörü kurtarabilir.

Odak:

Twitter

Twitter'ın hissesi, yatırımcı beklentilerini karşılamayan üç aylık raporlama sırasında son işlem seansında %20'den fazla değer kaybetti. Mini blog platformunun kullanıcı sayısı beklentilerin altında ve elde edilen karlar da programın gerisinde. Ayrıca, bu haftanın başlarında Twitter, ABD seçimlerine katılan adaylarla ilgili soruşturmaları içeren tweet'leri filtrelemekle suçlandı. Mevcut başkan platformun bir kullanıcısı ve bu nedenle büyük bir çekiş yaratıyor. Biden kazanırsa, Twitter kullanıcı tabanının büyük bir bölümünü kaybedebilir. Bu senaryo altında, hisse senedi fiyatı yeni düşük seviyelere ulaşabilir.

Kripto Paralar:

Bitcoin

Her şey kötü giderken, Bitcoin iyi gidiyor. Bu hafta önde gelen kripto para, Temmuz 2019'da yaşanan son zirvenin üzerine çıktı. Ralli, diğer piyasalarda işkence gören bir zaman dilimi içinde gerçekleşti. İkinci karantina, alternatif arayan yatırımcılar arasında karamsarlık yarattı. Korku duygusu, Bitcoin fiyatını destekliyor, kripto paralar şu anda tek güvenli liman varlık sınıfı. Bitcoin'in son boğa piyasası, hisse senedi piyasasında önemli bir düşüşle karşılaştırıldığında, geleneksel piyasalar için baskın bir olumsuz sinyal veriyor.

Piyasa görünümü

Beklenen  ayı piyasası daha önce başladı ve hisse senedi piyasaları tüm cephelerde olumsuz bölgeye geçti. Dow Jones, 26.400 puanda asılı kalarak neredeyse 2.000 puan kaybetti. Çoğu Avrupa ülkesinin uzun süreli karantinaya girmesiyle önde gelen hisse senedi endekslerinin ayı piyasası modelini sürdürmesini bekliyoruz. ABD benzer bir yola girerse, piyasa düşüşü daha da büyük olabilir.

Tahmin edildiği gibi Bitcoin'in fiyatı 12.500 ABD doları psikolojik seviyesini aştı ve 13.500'e ulaştı. Görülebilir ekonomik depresyon göz önüne alındığında, Bitcoin yatırımcılar için güvenli bir liman olabilir. Hisse senedi piyasasından gelen likidite yavaş ama emin adımlarla kripto para alanına doğru hareket edebilir. Bu nedenle, ABD seçimleri sırasında Bitcoin'in daha yüksek seviyelere doğru yükselmesini bekliyoruz.