Tahminlere güvenebilir misiniz?

ABD seçimlerinin sonuçları, birçok açıdan istatistiklerin ne kadar kırılgan olduğunu gösterdi. Çoğu anket, sonucun kapsamlı ve doğrudan olacağını söylerken, oylama işleminden üç gün sonra Amerika hala bir sonraki başkanını bilmiyor. Analistler mi yanılıyor? Yoksa belki de sayıların pek önemli olmadığı bir dünyada mı yaşıyoruz? Yatırımcılar için sonuçları ne olurdu?

Sanayi devriminden bu yana, sayılar dünyaya her yönüyle hakim oldu. Pandemi salgını, toplumun davranış kalıplarında yapısal bir değişimi işaret ediyor. Niceliksel ölçütler ve mantıksal çıkarımlarla yönetilen bir akıl yürütme sisteminden, niteliksel özelliklere ve görüşlere hakim olan bir paradigmaya yavaş ve emin adımlarla ilerledik. Bu nedenle, finansal piyasaların sayısal göstergelerdeki değişimlere (örneğin, K/K oranı veya GSYİH) tepki verme biçimi büyük mutasyonlar yaşıyor. Tüm temel göstergelerin negatif bölgede olmasına rağmen, hisse senedi piyasasının gelişmekte olduğunu zaten görebiliyoruz. Dolayısıyla, geleneksel niceliksel araçlarla oluşturulan tahminlerin mevcut ortamda başarısız olma olasılığı yüksektir. Sağlam tahminler yapmak için bir paradigma değişimi gerekebilir. Tahminler artık sayılarla değil, duygularla, görüşlerle ve ruh halleri ile ilgili. Peki yatırımcılar nasıl davranmalı?

Tüccarlar ve özellikle perakende tüccarlar, belirli bir hissenin analitik verilerinden ziyade, piyasanın yapısını her zamankinden daha fazla analiz etmelidir. Bir piyasayı tahmin etmek, diğer oyuncuları harekete geçiren motivasyonları çözmek ve sayıları kırmaktan daha azdır.

Tahmin çok zordur, özellikle de gelecekle ilgiliyse. Nils Bohr, Fizik Nobel Ödülü sahibi

Piyasa genel görünümü

Trump ve hisse senedi piyasası arasındaki çok övülen aşk hikayesi sona erdi. 2016 zaferinin arkasındaki finans sektörü, bayrağını direğe çekmedi. Dow Jones, Ekim ayında son olarak görülen 28.300 seviyesine ulaşarak muhteşem bir geri dönüş yaptı.

Wall Street, Biden'ın zaferinin erken işaretlerini kutladı ve gelecekteki politikalarını benimsedi. Yeni bir teşvik paketi ve gerçek ekonomiye federal para enjeksiyonu umutları var. Bu umutların nasıl gerçekleşeceği, yeni yönetimin ezici küresel krizi nasıl aşabileceği ve niceliksel gevşetmenin ne kadar süreceği, ancak zamanın cevaplayabileceği sorular.

Kısa vadede durum istikrarlı görünse de, 2021'in ne getirebileceği konusunda herhangi bir sağlam varsayımda bulunmak için henüz erken.

Odak:

Volatilite

Geçtiğimiz hafta Vega'ya kısa olmak, şüphesiz karlı bir işti.

Söylemeye gerek yok, piyasa volatilitesi ABD seçimleri sırasında çok karşı sezgisel bir hareket yaptı. Görünüşe göre Biden'ın zaferi hisse senedi piyasasında istikrar getirebilir. Dört yıldan fazla bir süredir piyasanın, azilleri, vergi oranı kesintilerini ve her türlü siyasi düzensizliği fiyatlandırması gerekiyordu. Şimdi, yatırımcılar bir yakınsama dönemine sahip olabilir ve böylece ani sıçramalardan ve dalgalanmalardan faydalanabilirler. Çok fazla bilinmeyen olduğu için volatilite nasıl davranacağını nitelendirmek için henüz erken. Açıkçası, piyasaların birleşmek ve bazı temel göstergelere yeniden uyum sağlamak için zamana ihtiyacı var.

Konuştuğumuz gibi, nispeten düşük volatilite seviyesi yanıltıcı olabilir çünkü çeşitli itici güçler bağlantısız görünüyor. Piyasalar ve temel göstergeler yakında yeniden bağlantı kurmalı; aksi takdirde varlıkların fiyatları rastgele bir sayı üreteci olmaktan başka bir şey olmayacak.

Odak:

Petrol endüstrisi

Beyaz Saray'da kiracı değişiminin öngörülebilir olması, petrol endüstrisini büyük ölçüde etkileyecek. Demokrat aday, ABD politikasını iklim değişikliği konusunda küresel gündemle uyumlu hale getirmeye kararlı.

Bu daha büyük resimde, fosil enerjinin rolü azalmalı. ABD petrol tekelinin lider konumu, COVID-19 pandemisiyle zaten çözülmeye başlamıştı. Petrol talebindeki yapısal azalma, öngörülebilir petrol çıkış stratejisiyle birleştiğinde, Chevron, BP ve Shell gibi petrol ve gaz şirketlerini bir duraklama dönemine sokacak. Chevron'un hisse senedi fiyatı iyi gitmiyor ve önde gelen hisse senedi endekslerindeki yaz rallisi bile sınırlı bir destek sağladı.

Gelecek parlak değil ve endüstrinin çöküşü olası bir senaryo değil.

Kripto paralar:

Bitcoin yeniden yola girdi

Birkaç an için Bitcoin'in fiyatı 16.000 ABD doları psikolojik seviyesini aştı ve Aralık 2017'yi hatırladık. Yeni bir Bitcoin balonu için koşullar oluşmamış olsa da, önde gelen kripto para biriminin 2021'in ilk çeyreğine kadar kuzeye doğru hareket etmeye devam etmesi için iyi bir perspektife sahip.

Merkez bankalarının büyük miktarda para basması ve önümüzdeki yıllarda gelecek vergi oranlarındaki artış, yatırımcıları Bitcoin alanına itiyor. Mevcut durum ile 2017 çılgınlığı arasında büyük bir fark var. 2017'de fiyat patlaması, spekülasyonlu bir hamleye inanan küçük yatırımcıların çılgınlığından kaynaklanırken, mevcut eğilimler daha yavaş ancak daha sağlam bir şekilde büyüyecek. Bitcoin 20.000'in üzerine çıkarsa, öngörülebilir gelecekte orada kalması için tüm değişiklikleri yapmış olur.

Piyasa görünümü

Dow Jones büyük bir toparlanma yaşadı ve 28.000 direnç seviyesini aştı. Önümüzdeki hafta önde gelen hisse senedi endekslerinin istikrarlı olmasını ve hatta hafif bir artış göstermesini bekliyoruz. Seçim sonuçları resmi olarak açıklandıktan sonra, hisse senedi piyasasını temel göstergelere daha yakın bir düşüş eğilimine sokabilecek bir konsolidasyon süreci başlayabilir.

Tahmin edildiği gibi Bitcoin'in rallisi, son seçimlerde Demokrat partinin başarısıyla birlikte devam etti ve 15.500'e ulaştı. Bitcoin'in yatırım alanında önde gelen bir varlık haline geldiği ve öngörülebilir ekonomik durgunluk göz önüne alındığında, Bitcoin yatırımcılar için güvenli bir liman haline gelebilir. Geniş bir yatırımcı yelpazesinden gelen likidite yavaşça hareket ediyor ve bu nedenle, ABD seçimlerinin ardından Bitcoin'in 17.000'e doğru yükselmesini bekliyoruz.