Sınır Yok

Pandemi salgınının yarattığı kriz, ekonominin çoğu sektörüne zarar verdi. Zayıf makroekonomik veriler arasında hisse senedi piyasaları tarihlerinin en yüksek noktasına ulaştı. Ekonomi toparlanmaya başladığında ne olacak? Hisse senedi piyasası yeni zirvelere doğru keskin bir şekilde tırmanacak mı? Merkez bankaları faiz oranlarını artıracak mı? Bir sınır var mı?

Bizim inancımıza göre sınır yok. 2021'de gelecekteki bir toparlanma için üst sınır yok ve çoğu yatırımcı zaten negatif fiyatlardan haberdar olduğu için alt sınır da yok. Bununla birlikte, sınır sorusu, opsiyon fiyatlandırma modellerini yeniden tanımlamayı gerektiriyor. İki yönü göz önünde bulundurulması gerekiyor. Bir yandan, "risksiz getiri" kavramı yeniden değerlendirilmelidir. Para piyasası zaman değeri sunmadığı için risksiz para borç almak ve yerleştirmek mantıklı değil.

Bu nedenle, risk nötrlüğü kavramı mevcut ortamda geçersizdir. Tarihsel olasılığa göre fiyatlandırma daha gerçekçi değerlemeler sağlayacaktır.

Öte yandan, opsiyon fiyatlandırma teorisi, varlık değerlerinin kesinlikle pozitif olduğunu varsayar. Faiz oranlarında son zamanlarda yaşanan bazı gelişmeler dışında, tüm modeller negatif varlık değeri senaryosunu içermez. Bu nedenle, çoğu hisse senedi opsiyonu en azından teoride alt fiyatlandırılmıştır. Belki de türev piyasalarında daha fazla perakende faaliyet gözlemlemek için zamanı gelmiştir.

Eğer gökyüzü sınır olsaydı, kahramanlarımızdan hiçbiri aya ulaşamazdı. Matshona Dhliwayo, Kanadalı filozof

Piyasa genel görünümü

Kasım ayında tarım dışı istihdam, Ekim rakamlarının ve analistlerin beklentilerinin oldukça altında kalan 245.000 kişi arttı. Soğuk mevsimde ABD'de pandeminin yayılmasının hızlanması, seçilen başkanın resmen göreve geldiği yeni yılın ardından daha sıkı bir karantina uygulanması endişelerini artırıyor.

Bu nedenle, işverenler, önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde ekonominin yeni bir yavaşlama yaşamasından korktukları için işe alma konusunda isteksizler. Ancak, hiçbir şey hisse senedi piyasasının zafer yürüyüşünü durduramaz. COVID aşısının erken onayına ilişkin son açıklamalar, yeni bir iyimserlik dalgası yarattı ve piyasa endekslerini güçlendirdi.

COVID-19:

Moderna

Kitle aşılaması, 2021 için çoğu gelişmiş ülkenin gündeminde yer alıyor. Moderna ve Pfizer, bu yeni pazarı ele geçirmek için yarışta başı çekiyor. Birçok yatırımcı Moderna'dan çok para kazandı ve daha fazla kar çıkarabilecekleri bir yer olup olmadığını merak ediyorlar. Tüm bu aşıların gerçek sorunu, etkinlikleri ve bağışıklığın süresiyle ilgili. Daha iyi çözüm daha büyük bir pazar payına sahip olacak.

Moderna, aşısının enjeksiyondan üç ay sonra bağışıklık sağladığına dair kanıtlar sundu. Bu, bu hafta hisseyi güçlendiren kesinlikle olumlu bir sinyal. FDA, Moderna aşısına acil kullanım onayı verirse, önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinde gerçek bir balon gözlemleyebiliriz.

FX:

Dolar ikilemi

Mayıs ayından bu yana, ABD doları hariç tüm piyasalar yükseliyor. ABD doları, Euro'ya göre sürekli olarak değer kaybediyor. Görünüşe göre, Biden'ın zaferi Amerikan para birimine beklenen desteği getirmedi. Gelişmekte olan ülkelerden birçok hükümet dolar rezervlerinin bir kısmını sattığı için uluslararası piyasalarda yavaş bir dolarlaşma eğilimi görülüyor. Altın fiyatları beklendiği gibi toparlanmadı, bu da kurumsal yatırımcıların fonlarını İsviçre Frangı ve Euro dahil olmak üzere diğer para birimlerine yönlendirdiğini gösteriyor. Birleşik Krallık Brexit anlaşmasını imzalayabilirse, İngiliz sterlininde güçlü bir yükseliş gözlemleyebiliriz. Ancak zayıf bir dolar, ekonomik toparlanma için olumlu bir şey olmayabilir. Uluslararası ticaret sözleşmelerinin çoğu dolarda müzakere ediliyor ve mevcut eğilim, büyümeyi engelleyebilir ve ithal edilen mal ve hizmetlerin tüketici fiyatlarında artışa yol açabilir.

Odak:

Kandi

Kandi Technologies Group, TESLA'nın tetiklediği elektrikli araba devriminin yarattığı balonu kullanan NASDAQ'ta işlem gören bir başka şirket örneğidir. Hindenburg Research, Çin merkezli firmaya ilişkin, muhasebe ve iş uygulamalarında çeşitli usulsüzlükleri vurgulayan olumsuz bir rapor yayınladı. Kandi'nin hisse senedi fiyatı, Kasım ayının ikinci yarısında zirveye ulaştıktan sonra geçen hafta %40'tan fazla düştü. Bu hareket, hisse senedi piyasasında küresel bir yükseliş eğilimi arasında gerçekleşti. Yatırımcılar şüphelenmeye başladı ve hisseyi kısa sattı, Kandi, elektrikli araba ralliye katılmayı hedefleyen bir diğer şirket olan Nikola ile aynı kaderi paylaştı.

Odak:

CRISPR

Birleşik Krallık, güvenlik ve etkinlik testlerini geçtikten sonra Pfizer-BioNTech aşısını onayladı. COVID aşısı sadece mevcut küresel krizin bir çözümü değil. Modern tıpta devrim yaratıyor. Pfizer-BioNTech aşısı, tarihteki ilk mRNA aşısıdır. Bu tür aşılar, teoride insan DNA'sının bir kısmını eklemeyi veya yeniden yazmayı sağlayarak dönüştürücü tıbbın geliştirilmesi için kapıları açıyor. Moderna hisselerindeki yükseliş, gen düzenleme biyoteknoloji şirketlerini olumlu etkiledi. CRISPR Therapeutics, bu alanda önde gelen bir şirket olup, hassas ve yönlendirilmiş genomik DNA değişikliklerine olanak tanıyan tescilli CRISPR/Cas9 gen düzenleme platformu geliştiriyor.

Piyasa görünümü

Dow Jones, yükselişine devam etti ve 30.200 ABD dolarına ulaştı. Piyasa, yaklaşan COVID aşılarını ve öngörülebilir teşvik paketini alkışlıyor.

Bitcoin hala yükseliş trendinde ve 19.500 ile flört ettikten sonra haftanın sonunu 18.200'de tamamladı. Kripto para yatırımcıları, kısa vadede kar elde etmeyi hedefleyen önemli sayıda spekülatörden oluşuyor. Uzun vadede destek sağlayacak çok sayıda Bitcoin inananı var ve bu nedenden dolayı Bitcoin'in genişleme potansiyeli olduğunu hala görüyoruz. Bu nedenle, Bitcoin yavaş ama emin adımlarla yatırımda önde gelen bir varlık haline geliyor ve 2021'in ilk günlerinde Bitcoin'in 20.000'e doğru yükseleceğini bekliyoruz.