İkinci Teknoloji Balonu

Teknoloji hisseleri, müreffeh bir dönemden geçiyor. Bazı analistler, son teknoloji rallisini, 2000 yılındaki dot-com balonuna benzer bir balon olarak nitelendiriyor. Pandemi sırasında çoğu büyük firmada uygulanan sosyal mesafe ve evden çalışma stratejisi, bu trendin başlıca katalizörleri oldu. Bu durum sürdürülebilir mi? Niceliksel gevşetmenin durdurulması bu balonu patlatabilir mi?

Teknoloji hisselerinin önde gelen endeksi olan NASDAQ, eşi görülmemiş bir zirvede. Seviyesi, dot-com balonu sırasında zirve yaptığı seviyenin 2,4 katı daha yüksek. Teknoloji sektöründeki mevcut trendler ile yirmi yıl önce yaşananlar arasında birçok benzerlik var. Dijitalleşme etrafındaki coşku her zamankinden yüksek, ancak 2000'deki gibi, dijitalleşmenin ne anlama geldiğini çok az kişi anlıyor. 2000 yılında, web sitesi olan her şirketin devasa bir değeri vardıysa, şu anda yapay zeka kullandığını iddia eden her girişimin değeri yüz milyonlarca dolar. Hızlı yol haritası IPO'larının önemli sayıda olması, her iki balonda da ortak bir özellik.

İki dönem arasındaki tek önemli fark, mevcut balonun merkez bankalarının niceliksel gevşetme stratejisi tarafından besleniyor olmasıdır. QE, teknoloji sektörünü birçok yönden etkiliyor. Hisse senedi piyasası telaşı, para basımının doğrudan bir sonucu, ancak birçok yan ürün de var. QE'den gelen paralar yatırım sektörüne ve nihayetinde Girişim Sermayesi sektörüne yönlendiriliyor. VC'ler, erken aşamadaki girişimlere büyük miktarda fiziksel dolar pompaladılar ve pompalıyorlar. Bu tür sermaye, hisse senedi balonunu büyütüyor ve bu olgunun arkasındaki gerçek riski destekliyor. Yakın gelecekte ABD yönetimi QE'ye son vermeye karar verirse, sadece hisse senedi piyasası çökmeyecek, aynı zamanda teknoloji sektörü de geri dönüşü olmayan bir şekilde zarar görebilir.

Teknoloji hisseleri, kuşkusuz, kısa vadede sıcak ve sahip olunması gereken ürünlerdir. Ancak, tamamen NASDAQ hisselerine dayalı uzun vadeli bir strateji oluşturmak, yatırımcıları niteliksiz riske maruz bırakır. Yani, trend arkadaşınızdır, ancak bir arkadaş fikrini değiştirmediği sürece.

Tesla ve diğer balon sepeti hisselerine olan coşku, Mart 2000 dot-com balonunu anımsatıyor. O zaman olduğu gibi, boğalar, yalnızca yukarı gidebilecek gibi görünen birkaç hisse senedi için geleneksel değerleme yöntemlerini reddetti. Balonun tam olarak ne zaman patlayacağını bilmesek de, sonunda patlayacak. David Einhorn, Amerikalı yatırımcı

Piyasa genel görünümü

Geçen hafta yaşanan önemli bir düzeltmeye rağmen, S&P 500, bir yıl öncesine göre hala daha yüksek. Beklenen teşvik paketinin belirsizliği, piyasaları negatif bölgeye itti. Görülebilen anlaşmasız Brexit, piyasalara herhangi bir destek getirmedi.

Tesla, görünüşe göre S&P 500 endeksine dahil edilecek ve böylece ek volatilite getirecek. Tesla, piyasa kapitalizasyonu açısından dünyanın en önde gelen otomobil üreticisi oldu. Genç tek boynuzlu at, sadece on yılda acemi konumundan küresel bir lider konumuna yükseldi. Musk'ın birincil şirketinin, geleneksel olarak kurulmuş Japon ve Alman rakiplerle rekabet edebilmesi zaman gösterecek.

Gelecek yıl, Tesla hisselerinin volatilitesi nedeniyle S&P 500 seviyelerinde birçok dalgalanma yaşanması bekleniyor. Tesla üzerinde işlem gören opsiyonlar kötü bir strateji olmayabilir.

Odak:

Airbnb

Airbnb, ikincil piyasaya görkemli bir giriş yaptı. İlk gün büyük bir sıçrama getirmedi, ancak bu gelecekte büyüme potansiyeli olmadığı anlamına gelmiyor. Airbnb yatırımcılar için neden cazip?

Airbnb, COVID krizi sırasında direncini kanıtladı. Birçok analist, koronavirüs pandemisinin çevrimiçi kısa vadeli kiralama pazarını engelleyebileceğine inanıyordu. Ancak gerçeklik, özellikle büyük metropollerde, bir şekilde bunun tersini gösterdi. Büyük şehir sakinleri, banliyö bölgelerine taşınma eğilimine girdiler ve kentsel alanlarda kısa süreli konaklama pazarı Airbnb tarafından karşılandı.

Odak:

Zoom

COVID-19 krizi, birçok işletmenin tabutuna son çiviyi çaktı, ancak seçilmiş birkaçının başarısını sağladı. Zoom, COVID'den önce ortaya çıkan ve Mart 2020'den sonra ana akım haline gelen teknolojilerden biri. Kabul oranı çok yüksekti ve gizlilik sorunları nedeniyle Zoom'u kullanmaya isteksiz birkaç Avrupa kurumu dışında, onu kullanmayan pek çok şirket yok. Mesele şu ki, büyüme beklentileri sınırlı. Bu nedenle, Zoom, trendlerine biraz renk katmak için kendini yeniden keşfetmesi gerekiyor.

Odak:

Palantir

Palantir, halka arzından bu yana hisse senedi fiyatının neredeyse üç katına çıktığını gördü. Palantir, finansal suçlara karşı yazılım öneren yenilikçi bir şirket olarak başladı, ancak varlığı boyunca teknolojisinin istihbarat sağlayabileceği birçok alanda çeşitlendi. Palantir, yakın gelecekte iyi büyüme beklentilerine sahip ve GAFAlara ciddi bir rakip olabilecek şirketlerden biri. Bu nedenle, Palantir kesinlikle bir alım.

Piyasa görünümü

Dow Jones negatif bölgeye girdi ve hafta sonunu 30.000 USD'nin üzerinde tamamladı. Görülebilen teşvik paketine dair belirsizlikler var ve piyasa rallisini durdurdu. Ayrıca, varlık yöneticileri portföylerini yeniden dengeleyebilir ve yıl sonu için karlarını işaretleyebilir, böylece piyasa düşüşünü artırabilirler.

Bitcoin düştü ve hafta sonunu 18.000 USD'nin üzerinde tamamladı. 20.000 USD'nin üzerine çıkma zorluğu masada. Kısa vadede kar elde etmeyi amaçlayan spekülatörlerin önemli sayıda olması, piyasa düşüşüne katkıda bulundu. Bitcoin inananları ve kurumsal yatırımcılar, Bitcoin'in genişleme potansiyelini görüyor. Bu nedenle, Bitcoin yavaş ama emin adımlarla yatırımda önde gelen bir varlık haline geliyor ve Bitcoin'in 20.000'e doğru yükselmesini bekliyoruz, ancak 2021'den önce değil.