Bizi Enflasyondan Kurtar

Biden yönetimi kurumlar vergilerini artırmayı planlıyor ve bu da daraltıcı bir maliye politikası korkusunu körüklüyor. Gelişmiş ülkeler, benzeri görülmemiş ekonomik krize genişletici para politikalarıyla yanıt verdi ve bu da kamu borcu seviyesinde hızla artışa yol açtı. Dolayısıyla ortaya çıkan doğal soru şu: COVID-19 faturasını kim ödeyecek?

Trump yönetimi ve Cumhuriyetçi Senatö, 2017'de büyük bir vergi indirimini onayladığında, piyasalar bu eylemi alkışladı ve mali muhafazakarlık ABD'nin yeni doktrini gibi görünüyordu. Pandemi salgınının yarattığı kriz, kamu harcamalarını yeniden dengelemek için vergilerde önemli bir artışa kolayca yol açabilir. Bu doğrudan yaklaşımlar popüler olmayabilir ve görevdeki politikacıların onay oranını düşürebilir. Kapsamlı bir vergi artışını atlatmanın birkaç alternatif yolu var.

Sürekli borç çıkarma, hükümetlerin savaş veya kriz masraflarını finanse etmek için daha önce kullandığı bir araçtır. Sürekli bir tahvil, vade tarihi olmayan sabit gelirli bir menkul kıymettir. Sürekli borç, ekonomik olarak aynı taban üzerinden alınan bir vergiye eşdeğerdir. Mevcut krizin maliyetini gelecek nesillere devretmekten başka bir şey ifade etmez. Bu tür bir borç stratejisi gerçekte gizli bir mali yanılsamadır.
Enflasyon, hükümetlerin vergi artışını gizlemek için kullanabileceği bir diğer araçtır. Enflasyonist bir senaryoda, para biriminin değer kaybetmesi otomatik olarak para birikimlerinin değer kaybetmesine ve emtia ile varlık fiyatlarında potansiyel bir artışa yol açacaktır.

Çoğu analist, iş gücü, emtia ve varlıkların maliyetinde artışa yol açacak enflasyonist bir senaryoya bahis oynuyor. Bu senaryonun tek zayıflığı, mal ve hizmetlere olan talebin COVID öncesi seviyeye geri dönmesine dayanmasıdır. Bununla birlikte, ekonomi zaten değişti ve birçok sektör yeniden yapılandırma sürecinden geçti. Bu nedenle, gerçek ekonomideki talep tamamen toparlanmayabilir ve bu da fiyat daralmasına yol açabilir.

Mevcut piyasa rallisi enflasyonist bir senaryonun uyarı sinyali olabilir, ancak ekonominin hangi bölümlerinin enflasyondan etkileneceği henüz net değil. Her şey eşit olduğunda, büyük bir üzüntüden ziyade küçük bir sevinç yaşamak daha iyidir.

Altın standardı olmadığı sürece, enflasyon yoluyla tasarrufların müsadere edilmesinden korunmanın bir yolu yoktur. Değer için güvenli bir saklama yeri yoktur. ABD Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan

Piyasa genel görünümü

S&P 500 Endeksi vadeli işlemleri, tarım dışı istihdam verilerinin açıklanmasının ardından İyi Cuma'dan önceki son işlem seansında yükseldi. Mart ayı ABD tarım dışı istihdam verileri, 916.000 yeni iş yaratıldığını gösterirken, işsizlik oranı %6 civarında sabit kaldı.

Beklentilerin üzerinde gelen iş raporu ve hızlanan aşılama programı, ABD ekonomisinin yeniden açılmaya hazırlandığının açık göstergeleridir. Büyüme göstergeleri yeşil kalırsa, hisse senedi piyasasının toparlanmayı yansıtmaktan başka seçeneği kalmaz.

Bitcoin, hisse senedi piyasasındaki kazançları izleyerek geçtiğimiz hafta 9.000 USD'nin üzerinde yükseldi. Altın ons, 1.750 USD'nin altında teknik bir pençede sıkışmış durumda.

Odak:

Goldman Sachs

Goldman Sachs'ın hisseleri, Mart 2020'den bu yana değerini ikiye katlayarak bir yıllık zirvesine çıktı. Piyasa rallisi ve nispeten düşük piyasa oynaklığı, dünyanın en büyük yatırım bankası için verimli bir zemin oluşturdu.

Aracı kurumlar, piyasa oynak olduğunda ancak çok fazla oynak olmadığında para kazanırlar. Bu, 2020'de yaşanan senaryoydu ve bu da Goldman'ın tüccarlarına ücretsiz bir yolculuk sağladı. Para basımı devam ettiği sürece Wall Street bankaları pozitif bölgede kalacak.

Odak:

Deliveroo

Londra merkezli çevrimiçi yemek teslimat şirketi Deliveroo, yılın en sıcak halka arzlarından biri olması gerekiyordu. Amerikan devi Amazon tarafından desteklenen ve sosyal mesafe nedeniyle cirosunda hızla artış yaşayan Deliveroo, başarılı bir listeleme için tüm kutuları işaretledi. Bununla birlikte, Londra'nın 2011'den bu yana en büyük halka arzı, şaşırtıcı bir felaketle sonuçlandı.

Yatırımcılar, önemli düzenleyici riskler nedeniyle isteksizleşti. Listeleme, İngiltere'de bağımsız çalışanlar için mali esnekliği büyük ölçüde azaltacak olan IR35 reformunun uygulanmasından sadece bir hafta önce geldi. Ayrıca, Mart başında Uber, şoförlerini çalışan olarak yeniden sınıflandırdı. Gig ekonominin görünümü o kadar parlak değil ve Deliveroo gibi şirketler doğrudan etkileniyor.

Forex:

İngiliz sterlini ağırlaşıyor

Birleşik Krallık'ın Avrupa Birliği'nden ayrılmasından üç ay sonra, Sterlin/Euro kuru 2021 için bir rekor olan 1,18'e yakın bir seviyeye çıktı. Ocak ayından bu yana İngiliz sterlini yükseliş trendi izliyor. Hızlanan aşılama kampanyası, günlük yeni vaka sayılarının düşmesi ve en erken Mayıs ayında ekonominin yeniden açılmasının öngörülebilir olması, GBP'yi Şubat 2020'den bu yana en yüksek seviyesine taşıdı. Trend sürdürülebilir ve GBP/EUR'un 1,20'nin üzerine çıkma şansı yüksek.

Emtialar:

Bakır

Bakır fiyatları hızla arttı ve Mart 2020'den bu yana değerini ikiye katladı. Bu model, alüminyum ve nikel de dahil olmak üzere çoğu endüstriyel metal tarafından takip ediliyor. Ralli, Çin'den gelen artan talep tarafından desteklendi. ABD ekonomisi beklentilerden daha hızlı toparlanırsa, endüstriyel metallere olan talep daha da artabilir ve bu da piyasa fiyatlarını destekleyebilir.

Piyasa görünümü

Dow Jones, geçen haftaya göre hafif pozitif bir eğilimde, 33.000'in üzerinde haftanın sonunu tamamladı. Piyasa daralması hala olası olsa da, kısa vadeli merkezi senaryo, küresel ekonomik toparlanmadan gelen iyimserlikle desteklenen bir ralli.

Bitcoin, bir hafta önce 51.000'e yakın bir seviyeye geriledikten sonra 60.000 USD'nin yakınında kuzeye doğru hareket etti. Piyasa iyimserliği devam ederse, Bitcoin'un 60.000'in üzerine çıkmasını görebiliriz. Brent ham petrol, Süveyş Kanalı'ndaki tıkanıklığın fiyata büyük bir etkisi olmadığı için 64 USD civarında aynı tünelin içinde kaldı ve fiyatın daha da yükselme olasılığı azaldı.