Enerji Krizi

Avrupa'da, elektrik fiyatları koronavirüsün dördüncü dalgası arasında güçleniyor. Kış öncesinde toptan enerji piyasasında beklenmedik bir artış, enflasyonu daha yüksek seviyelere çıkarabilir. Arz kıtlığı, yüksek enerji fiyatları ve aşırı kaldıraçlı piyasalar, ekonomik çöküş için mükemmel bir tarif. Avrupa yeni bir enerji kriziyle mi karşı karşıya?

1970'leri hatırlayanlar için, enerji arzındaki bir eksiklik sadece ekonomiyi resesyona sürüklemekle kalmaz, aynı zamanda finansal piyasaları da yerinden oynatabilir. Son aylarda petrol fiyatları nispeten istikrarlı olsa da, elektrik dahil diğer emtialar, arz kıtlığı tarafından yönlendirilen aşırı enflasyonlu fiyat dalgasında sörf yapıyor. Güç ve özellikle yeşil güç, insanlığı yaklaşan çevre krizinden kurtarması gerekiyordu. Ancak megavat fiyatları tüketicilerin cebine girdiğinde, eski alternatifler iyi iş çıkarıyor gibi görünüyor. Yenilenebilir enerjinin düşük üretimi ve rüzgar çiftliklerinin beklentilerin altında üretimi, çoğu Avrupa ülkesinde elektrik maliyetini üstel olarak artırdı.  

Örneğin, Almanya'da elektrik fiyatı son bir ayda %36 artarak bir megavat için 10 EUR'luk gerçeküstü bir seviyeye ulaştı. Nükleer enerjiyle hizmet verilen Fransa'da elektrik fiyatı %50 atladı. Birleşik Krallık'ta megavat saati, birkaç hafta önceki 150 GBP'nin iki katı olan 380 GBP'nin üzerinde.

Avrupa'nın yenilenebilir enerjiye odaklanan stratejisi, tersine bir şekilde işledi. Sonuç olarak, gaz ve kömür dahil olmak üzere fosil yakıtların fiyatları üstel olarak artıyor. Ekonominin çoğu sektörü etkilenecek ve diğer malların ve hizmetlerin tüketici fiyatlarında artışa yol açacaktır. Enerji krizi, pandemi salgını başlangıcından beri uygulanan para politikaları tarafından tetiklenen aşırı enflasyonu hızlandırabilir.  

Söylemeye gerek yok, küresel bir enerji krizi, hisse senedi piyasasında dramatik etkilere sahip olabilir. Elektrik fiyatlarının daha az rekabetçi olmasıyla, elektrikli araçların piyasa şampiyonu Tesla, gelecekte stratejisini ve iş tahminlerini gözden geçirmek zorunda kalabilir.
Kurumsal yatırımcılar, muhtemelen portföylerini yeniden dengeleyecek, bazı hisse senedi pozisyonlarını kısaltarak ve emtia pozisyonlarının ağırlığını artıracaklardır.

Enerji krizi henüz bizi alt etmedi, ancak hızlı hareket etmezsek edecek. Bu, önümüzdeki birkaç yılda çözemeyeceğimiz bir sorun ve bu yüzyılın geri kalanında gittikçe kötüleşmesi muhtemel. Çocuklarımız ve torunlarımız için iyi bir dünya istiyorsak bencil veya çekingen olmamalıyız. Enerji talebimizi hızla azalan kaynaklarımızla dengelemeliyiz. Şimdi harekete geçerek geleceğimizi kontrol edebiliriz, geleceğin bizi kontrol etmesine izin vermeyerek. Jimmy Carter, ABD Başkanı

Piyasa genel görünümü

Son ABD enflasyon rakamları, önceki aya göre küçük bir gevşeme gösteriyor, ancak kalıcılık eğilimini vurguluyor. Piyasa geri çekilmeye devam etti ve önde gelen hisse senedi endeksleri düşerek ayı piyasa duygusunu işaret etti.

Emtia piyasalarındaki boğa görüşü ve enerji kompleksinin üstel olarak artması, hisse senedi piyasası üzerindeki baskıyı artırıyor. Merkez bankalarının varlık geri alım stratejisi, arz kıtlığının etkilerini absorbe etmek için daha az etkili. Gerçek para fiat değil, kripto değil. Fiziksel bir emtiadır.

Emtialar:

Doğalgaz

Baş belası asla tek başına gelmez. Hollanda ve İngiliz doğalgaz vadeli işlemleri Çarşamba günü %10'dan fazla artarak term fiyatını yeni bir yıllık rekor seviyeye çıkarıyor. Yılın başından beri, Avrupa'nın önde gelen enerji sağlayıcısı Rusya'dan gelen arz kıtlığı nedeniyle gaz fiyatları neredeyse dört katına çıktı. AB ile Rusya arasındaki enerji politikalarıyla ilgili ilişkiler aşırı karmaşık. Brüksel ile Moskova arasındaki siyasi sorunlar arasında birkaç gaz boru hattının inşası beklemeye alındı. Fiyatlardaki artış, jeopolitik bir donma ve beklenmedik bir talep artışının sonucudur.

Emtialar:

Kömür

Son yirmi yıldır, kömürün ölü bir emtia olduğunu tekrar tekrar duyduk. Ancak Avrupa'daki uçuk elektrik fiyatları, arz kıtlığı zamanlarında her enerji kaynağının hoş geldiniz olduğunu gösteriyor. Kömür, karbon emisyonu açısından en kirli enerji kaynağıdır, ancak Avrupa, kış boyunca öngörülebilir bir enerji kriziyle karşı karşıya kalırken seçeneklerini yeniden değerlendiriyor. Avrupa limanlarındaki kömür rezervleri 2016'dan beri en düşük seviyede ve kömür fiyatlarını on yıldır en yüksek seviyeye taşıyor.

Çin'den gelen artan kömür talebi, uzun vadede karbonsuzlaştırma ve kömürden çıkış politikaları arasında kömür fiyatını artırdı. Ancak Almanya'nın elektrik üretiminin üçte biri hala fosillere dayanıyor. Bu nedenle, gaz ve kömür piyasası durumu göz önüne alındığında, elektrik fiyatlarındaki mevcut yükseliş çok yakında sona ermeyecek.

Emtialar:

Karbon

AB Emisyon Ticareti Sistemi kapsamındaki AB karbon izinleri (EUA) fiyatları, yılın başından beri oluşturulan sağlam ivmeden yararlanıyor. EUA'lar, önceki haftaya göre %2,4 düşüşle haftanın sonunu 60 euro psikolojik seviyesinin biraz altında tamamladı. Bununla birlikte, karbon, tarihi rekor fiyatlara ulaşarak Kasım ayında Glasgow'da planlanan 2021 Birleşmiş Milletler İklim Değişikliği Konferansı öncesinde güçlü bir sinyal verdi. Ayrıca, uçuk karbon fiyatları, tüm enerji tedarikçilerinin üretimlerini karbonsuzlaştırma talebiyle karşı karşıya olan Avrupa'da elektrik maliyetlerinin artmasına kısmen katkıda bulunuyor.

Piyasa görünümü

Dow Jones Endeksi, 34.600'ün altına düştükten sonra haftanın sonunu negatif bölgede tamamladı. Ardışık iki hafta kırmızı renkte olan hisse senedi piyasası, ayı deseninin başlangıcını işaret ediyor. Öngörülebilir piyasa geri çekilmesi, yatırımcıları riskli bir konuma getiriyor.

Bitcoin fiyatı, kayıplarının bir kısmını geri kazanmayı başardı ve haftanın sonunu 48.000 ABD dolarının üzerinde tamamladı. Bununla birlikte, yüksek elektrik fiyatları, madencilik yapılan kripto paralara ek olumsuz baskı uygulayacaktır.

Elektrik, gaz ve kömür balonunun petrol fiyatlarını etkilemesi sadece zaman meselesi. Bu nedenle, Brent'in 80 ABD dolarına doğru yükselebileceğine inanmak için geçerli nedenler var.

Altın ons, 1.760 markasının altına düşerek büyük kayıplar yaşadı.  Ancak Fed'in duyurduğu tahvil daraltmasının onaylanması durumunda, altın ons yeşil bölgeye geri dönebilir.