Sınırsız Borç Tavanı

ABD Senatosu, ülkenin borç limitini Aralık ayının başlarına kadar uzatmayı onayladı. Finansal piyasalar anlaşmayı alkışladı, önde gelen hisse senedi endeksleri oylama sonrası iyimserlik gösterdi. Bu uzatma zaman kazandırıyor ancak artan borç sorununu çözmüyor. En kötü senaryo nedir? ABD borçlarını ödeyemezse ne olur?

Son aylarda, Hazine Bakanı Janet Yellen ve diğer Hazine temsilcileri, borç limitinin artırılmamasının öngörülemeyen sonuçları konusunda Kongre'ye endişelerini dile getirdiler. ABD'nin mevcut açıkta olan kamu borcu 28,7 trilyon ABD dolarını buluyor. Medicare ve Sosyal Güvenlik'in karşılanmamış yükümlülükleri, ABD'nin toplam yükümlülüklerini 156 trilyon ABD dolarının üzerinde bir rakama çıkarıyor. Hazine Bakanlığı, Kongre'den 3 Aralık'a kadar 480 milyar ABD doları ek kredi limiti talep etti. Aralık ayında ne olacak?

Merkezi anlatı, ABD'nin kamu borçlarını hiç ödemediği yönünde. Böyle bir olay, finansal piyasalarda kargaşa yaratacak ve benzeri görülmemiş bir küresel ekonomik krize yol açacaktır. Bu anlatı kısmen geçerlidir, ABD geçmişte birkaç kez yükümlülüklerini ödeyememiştir. Böyle bir olay, Bretton Woods Anlaşması'nın sona ermesinden sonra 1971'de yaşandı. ABD hükümeti, yabancı hükümetlerin elinde bulunan dolarları altın karşılığında geri ödemek konusundaki taahhüdüne uymadı. Bu taahhüde uyulmaması, Federal Rezerv tarafından sınırsız dolar basılmasına kapı açtı.

Mevcut durum, 50 yıl önce yaşananlardan farklı değil. Teknik bir ödeme yapmama, küresel bankacılık sistemine ciddi zarar verebilirken, ödeme yapmama bile faydalı olabilir. ABD dolarının yerini alabilecek başka bir dönüştürülebilir para birimi yok. ABD, ürün ve hizmetler için en büyük küresel tüketici pazarıdır. Bu nedenle, Çin dahil olmak üzere hiçbir ülke, ABD'nin ödeme yapmaması durumunda kazançlı çıkmayacaktır.

ABD Hazine Bakanlığı'nın basit bir seçeneği var. Bir yandan, ABD dolarının değer kaybetme riskiyle karşı karşıya kalarak, ödeme yapmaktan kaçınmak için borç limitini artırmaya ve para basmaya devam edebilirler. Öte yandan, borcu sınırlayabilir, para basmayı durdurabilir ve bazı yükümlülükleri ödeyemeyebilirler. Son seçenek, ABD dolarının konumunu korumak için daha iyi bir şans sunduğu için daha avantajlı olabilir. Borçları ödememe, anlaşmanın bir parçasıdır. Bazen, bir ödeme yapmama, hem alacaklılar hem de borçlular için uzun vadede daha fazla fayda sağlayabilir.

Wall Street'in psikolojisinin tersliği şu: Wall Street, Washington'ın akıllıca davranacağına ve muhtemelen son dakikada borç tavanını artıracağına ne kadar ikna olursa, yasama organları üzerinde anlaşmaya varmaları için o kadar az baskı olur. Bu da anlaşmaya varılma olasılığını azaltacaktır. Andrew Ross Sorkin, New York Times finans gazetecisi

Piyasa genel görünümü

ABD Çalışma Bakanlığı'nın son verileri, Amerikan ekonomisinin Eylül ayında sadece 194.000 iş yarattığını gösteriyor. 11 milyondan fazla boş pozisyonla, ekonomik toparlanmayı engelleyen belirgin bir işgücü arzı kıtlığı var. Analistler 500.000 yeni iş bekliyordu, bu da gerçekleşseydi Federal Rezerv'in öngörülebilir daraltma kararını hafifletebilirdi. Sonuç olarak, iş rakamları, borç tavanı oylamasından sonra piyasa endekslerinin ilk ivmesini azalttı.

Kripto paralar:

Bitcoin

Bitcoin'in fiyatı, ABD borç tavanı oylamasındaki artışın ortasında kuzeye doğru hareket ediyor. Önde gelen kripto para birimi, Mayıs ayından bu yana kaydedilen en yüksek seviye olan 55.000 ABD dolarının üzerine çıktı.

ABD düzenleyicisi tarafından bir borsa yatırım fonu (ETF) onayının olasılığının artması, coşkuyu artırdı. Wall Street, yıllarca süren çekişmelerden sonra, bu ay vadeli sözleşmelere dayalı bir Bitcoin ETF'nin yeşil ışık yakması olasılığının yüksek olduğuna inanıyor. Bazıları, spot bir ürünün onay alabileceğine inanarak aşırı iyimser. Bitcoin yoluna geri dönmüş gibi görünüyor ve eğer ETF'ler gerçekleşirse, kripto topluluğu 2022'de 2016'dan beri beklenen şeyi görebilir: 100.000 ABD dolarının üzerinde bir Bitcoin.

Emtialar:

Doğalgaz

Doğalgaz fiyatları geçen hafta Avrupa'da fırladı ve kış boyunca büyük bir enerji krizinin habercisi oldu. Rusya, Avrupa ülkelerine ana doğalgaz tedarikçisi olduğundan, doğalgaz fiyatlarındaki artış, Moskova ile Brüksel arasındaki siyasi krizi kolayca tırmandırabilir. Avrupa'nın önde gelen doğalgaz referans noktası olan Hollanda TTF merkezindeki Kasım sözleşmeleri, geçen hafta megawatt-saat (MWh) başına 130 avroya kadar işlem gördü. Önümüzdeki ay sözleşmesi, yaz sonundan bu yana üç katına çıktı. İngiliz enerji piyasası da zorluklarla karşı karşıya. Doğalgaz krizine ek olarak, İngiltere, tedarik zincirindeki aksaklıklar nedeniyle benzeri görülmemiş bir yakıt krizine maruz kalıyor.

Piyasa görünümü

Dow Jones Endeksi, haftanın son işlem seansını 34.700'ün üzerinde tamamlayarak haftayı olumlu bir şekilde tamamladı. Borç tavanının geçici olarak uzatılması biraz zaman kazandırıyor, ancak uzun vadeli bakış açısı yatırımcıları ortalamadan yüksek riske maruz bırakıyor.

Bitcoin'in fiyatı, kayıpların yaşandığı bir dönemden sonra ikinci bir rüzgar buldu ve 56.000 ABD doları civarında işlem görüyor. Ana fiat para birimleri için daha sıkı bir para politikası perspektifi, kripto paralara daha fazla çekim gücü sağlıyor.

Elektrik, doğalgaz ve kömür fiyatlarındaki balonun tetiklediği enerji krizi, petrol fiyatlarını etkiliyor. Bu nedenle, Brent'in yıl sonundan önce 100 ABD dolarının üzerine çıkabileceğine inanmak için geçerli nedenler var.

Altın ons, 1.760 civarında işlem görmeye devam ediyor. Bununla birlikte, Fed'in duyurduğu tahvil daraltmasının onaylanması durumunda, altın ons yeşil bölgeye geri dönebilir.