Anti-Kırılgan

COVID-19'un yeniden ortaya çıkışı, daralma, küresel malzeme kıtlığı, enerji krizi…  Küresel ekonomi, alt yapı krizi yaşandığından beri hiç bu kadar kırılgan bir durumda olmamıştı.  Dahası, son on yılda uygulanan niceliksel gevşeme, sistemik riski artırdı ve farklı finansal piyasalar arasındaki özgünlükleri azalttı. Anti-kırılgan nasıl olunur?  

Anti-kırılgan, Nasim Taleb tarafından alt yapı krizinin sonlarında, mevcut durumu iyi bir şekilde öngören bir terimdir. Kısacası, anti-kırılgan olmak, sağlam veya dirençli olmaktan daha fazlasını ifade eder. Sağlamlık, iyi çeşitlendirilmiş, sağlam koruma önlemleri içeren optimal yatırım portföylerinden kaynaklanır. Ancak, sistemik risk, karşıt bahisler için hiçbir hareket alanı bırakmadığında, sağlamlık kavramı önemsiz hale gelir. Kripto-maniaklar, kripto evreninin, fiat para sistemlerindeki işlev bozuklukları tarafından oluşturulan sistemik risk olayları için tek koruma olduğunu söylüyor. Ancak, hepimizin bildiği gibi, kurumsal yatırımcıların kriptoda büyük pozisyonları var, bu da Bitcoin ve benzerlerini fiat evreninin öngörülemeyen risklerine maruz bırakıyor.

Anti-kırılgan olmak, bir "kara kuğu" olayı tarafından tetiklenen büyük kayıpları absorbe etme yeteneğinden oluşur. Ne yazık ki, bu tür riskler doğası gereği korunamamaktadır ve tek çözüm, çevre, yerinden edilme aşamasından geçerken çalışabilme kapasitesine bağlıdır.

Görünüşe göre, NFT yatırımları, gaz teslimatlarındaki aksaklıkları koruyamaz...

Sanki modernitenin görevi, yaşamdan değişkenliği ve rastgeleliği son damlasına kadar sıkıştırmaktı - ironik bir şekilde dünyayı çok daha tahmin edilemez hale getirerek, sanki şans tanrıçaları son sözü söylemek istiyormuş gibi. Nasim Nicholas Taleb, Lübnanlı-Amerikalı deneme yazarı, matematiksel istatistikçi, eski opsiyon tüccarı; Anti-Kırılgan: Düzensizlikten Kazanç Sağlayan Şeyler

Piyasa genel görünümü

Dow Jones, üst üste ikinci haftada kırmızı renkte. Avrupa'da COVID enfeksiyonlarının yeniden ortaya çıkmasıyla beslenen korkular, küresel piyasa duygusunu düşürdü. Teknoloji hisseleri iyi performans gösteriyor, NASDAQ bu hafta tüm zamanların zirvesine ulaştı. Pandeminin beşinci dalgası sırasında talebin azalacağını öngören yatırımcılar nedeniyle petrol fiyatları önemli ölçüde düştü.

Federal Rezerv Yöneticisi Christopher Waller ve Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida, iki farklı vesileyle, varlık alımının azaltılmasının önümüzdeki birkaç hafta içinde hızlanabileceğini belirtti. Ancak, tahvil alımlarının azaltılması, faiz oranlarının artırılması için kapıyı açacak ve bu da hisse senedi piyasaları üzerindeki baskıyı artıracaktır.

Bitcoin, doların yükselişiyle yönlendirilen teknik satışlar nedeniyle negatif bölgeye giriyor.

Odak:

Royal Gold

Enflasyon riskini korumak, hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar için temel endişe haline geldi. Pandeminin ilk dalgası, sağlam hisse senedi getirileri ile sonuçlanan ezici niceliksel gevşeme stratejisinin başlangıcını işaret etti. Altın fiyatları, zig-zag bir yörünge izledi ve bu nedenle piyasanın beklentilerinin altında getiri sağladı. Madencilik şirketleri, enflasyonu korumak için değerli metaller için sağlam alternatiflerdir.

Denver merkezli telif hakkı şirketi Royal Gold, bu anlatıya uyuyor. Şirket fiziksel altın çıkarmıyor, ancak değerli metal akışlarını ve telif haklarını satın alıyor ve yönetiyor. Ek olarak, Royal Gold, diğer şirketler tarafından işletilen madenlerden gelen küresel bir haklar portföyünü yönetiyor. Şirketin, altın, gümüş, bakır, nikel, çinko, kurşun ve kobalt madenciliği yapan dünya çapında yaklaşık 200 projede hisseleri bulunmaktadır. Bu nedenle, Royal Gold'un geliri, bir dizi metale maruz kalıyor ve bu da mevcut nadir metal fiyatlarındaki yükselişten tam olarak yararlanmasını sağlıyor.

Odak:

Sony

Sony'nin hissesi, son derece beklenen PlayStation 5 oyun konsolunun ana çekim noktası olduğu Kara Cuma öncesinde %3'ten fazla arttı. Japon tüketici elektroniği devi, pandeminin en büyük kazananlarından biriydi. Tüm tüketici elektroniği üreticileri gibi, Sony de küresel çip kıtlığından muzdarip. Yatırımcılar, PS5'in ticari başarısına ve Sony'nin direncine bahis oynuyor. Mevcut değişken ortamda başarılı olabilen tek üreticiler, güçlü dikey entegrasyona sahip olanlardır.

Forex:

ABD Doları

Koronavirüs pandemisinin beşinci dalgası Avrupa'yı harap ediyor. Genel nüfusun yüksek aşılama oranına sahip ülkeler bile COVID artışıyla karşı karşıya. Yeni bir karantina olasılığı daha yakın, Avusturya ve Hollanda bu yönde adımlar atıyor. Bu nedenle, Euro zemin kaybederken dolar yükseliyor.  ABD Doları Endeksi (DXY), Amerikan parasını altı önde gelen para biriminin ortalamasına göre izleyen endeks, bu hafta %1 arttı ve Çarşamba günü 16 aylık zirvesine ulaştı.  

Piyasa, Fed'in gelecekte daha sıkı bir para politikası izleyeceğini öngörerek dolara bahis oynuyor.

Emtialar:

Gaz

Küresel gaz piyasaları, diğer birçok emtia piyasası gibi tedarik zinciri sorunlarıyla karşı karşıya. Son haftalarda gaz fiyatları özellikle yükselişli ve oynak oldu. Rus enerji devi Gazprom, Avrupa'ya gelecek kış gaz teslimatları konusunda endişeler yaratan, belirsiz bir davranış sergiliyor.

Alman enerji düzenleyicisi, Rusya'nın gaz keşiflerini Alman tüketicilere bağlayan Kuzey Akım 2 gaz boru hattı için süreci askıya aldı.

Sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) piyasasındaki durum daha iyi değil, Avrupa depolama seviyeleri düşük. Deniz taşımacılığının sıkıntılı durumu, LNG kargolarının ikmal noktalarına ulaşmasını kolaylaştırmamaktadır. Bu nedenle, Hollanda'daki TTF gaz fiyatları bu hafta %15 arttı.  ABD gaz fiyatları da soğuk mevsim öncesinde arttı.  ABD gaz üretimi rekor rakamlar gösteriyor, bu da piyasaya bir nebze rahatlama getirebilir.

Piyasa görünümü

Dow Jones Endeksi, geçen hafta 35.600 civarında sona ererek zemin kaybetti. Tahvil geri alımlarının azaltılmasının beklenmesi, düşüşün başlangıcını tetiklemelidir.

Bitcoin, bir haftada %10'dan fazla kaybederek hafta sonunu 58.500 ABD dolarının altında tamamladı. Teknik satışlar devam edecek olsa da, önde gelen kripto paranın 50.000 ABD dolarının altına düşmesi beklenmiyor.

Elektrik, gaz ve kömür fiyatlarındaki balonun tetiklediği enerji krizi, petrol fiyatlarını etkiliyor. Bununla birlikte, COVID'in yeniden ortaya çıkması, enerji piyasasını ikiye böldü ve petrol fiyatları negatif bölgeye girdi. Daha fazla ülke karantina uygularsa, petrol fiyatlarında düşüş eğilimi görebiliriz.

Altın ons, hafta sonunu 1.846 ABD doları civarında kapatarak negatif bir notla tamamladı. Öngörülebilir piyasa daralması ve enflasyonist bağlam, altın fiyatlarının yakın gelecekte yükselebileceğine inanmak için iyi argümanlardır.