Oracle kör mü?

Warren Buffett nakit sever. Omaha kahini liderliğindeki hedge fon Berkshire Hathaway, pandemi başlangıcından bu yana nakit rezervlerini şaşırtıcı bir şekilde artırarak 150 milyar ABD dolarına ulaştı. Çoğu yatırımcı nakitten kaçınırken fonlarını piyasaya yatırırken, kahin yatırım çılgınlığını görmezden geliyor gibi görünüyor. Kahin mi yanılıyor? Piyasayı mı anlamıyor? Ya da belki de bilmediğimiz bir şey biliyor...

Buffett, yatırımları seçme konusundaki eski moda yaklaşımıyla ün kazandı. Kahin, yalnızca anladığı ürünlere sahip işletmelere yatırım yapmasıyla biliniyor ve uzun vadeli karlılık gösteriyor. Spekülatif ve yüksek kaldıraçlı şirketlere yapılan yatırımlardan kaçındı.  

Kahinin geleneksel görüşü, sağlam karların yatırımcılar için değer yarattığıydı.  Buffett, piyasayı yönlendiren aşırı para arzı varken mevcut koşullarla nasıl başa çıkacağını çözemiyor olabilir.  Ancak, kahinin yanılmamış olabileceğine dair beş neden şöyle:

1. Yeşil doların değeri, ABD küresel liderliğinin arkasındaki temel argümandır. Bu nedenle, Washington, doları uzun vadeli hiperenflasyona maruz bırakarak doları feda etmeyecektir.
2. Arz kıtlığı sürdürülebilir değildir ve verimsiz piyasalara yol açar. Ani bir piyasa daralması, anında aşırı arz yaratacaktır.  
3. Salgın krizi bitmekten çok uzak. Yeni koronavirüs, önümüzdeki on yılda birkaç ardışık enfeksiyon dalgasıyla ortaya çıkabilir.
4. Hisse senedi piyasası aşırı değerlendirilmiş, fiyat/kazanç oranları aşırı yüksek. Düşük getiri sağlayan varlıklara fazla para ödemenin bir anlamı yok.
5. Bir piyasa çöküşü, çok az veya hiç katma değer sağlamayan birçok önemsiz hiperenflasyonlu hisseyi yok edecektir.

Görünüşe göre, Buffett'ın bakış açısından, piyasanın çökeceğine, likiditenin tükenip gideceğine ve nakitin yeniden kral olacağına inanmak için nedenler var.

Bugün nakit eşdeğerleri elinde bulunduran insanlar rahat hissediyor. Hissetmemeliler. Pratik olarak hiçbir şey ödemeyen ve değer kaybetmesi kesin olan korkunç bir uzun vadeli varlık seçtiler. [...] Sermayeyi konuşlandırmak için en iyi şans, işler kötüye giderkendir. Warren Buffett, Berkshire Hathaway CEO'su

Piyasa genel görünümü

Dow Jones Endüstriyel Endeksi, Kara Cuma büyük indirimi sunarak %2,53 kaybetti. Yeni Omicron koronavirüs varyantı, hisse senedi piyasasında paniğe neden oldu. Bu yeni tür, önceki versiyondan tamamen farklı görünüyor ve bu da mevcut aşıları daha az etkili hale getiriyor. Daha tehlikeli görünen bu yeni varyantın küresel yayılımı, felaket sonuçları doğuracaktır.

Fed, 2022'de faiz oranlarını artırmayı planlıyor ve öngörülebilir bir Omicron pandemisi, daraltma planlarını rahatsız edebilir. Bitcoin, bir dizi satış dalgası nedeniyle 55.000 ABD dolarının altına düşmeye devam etti.

Odak:

Pfizer

Çoğu analist, hisse senedi piyasalarında Büyük Teknoloji'nin artan rolüne işaret ederken, Büyük İlaç yavaş yavaş güneşin altında bir yer ediniyor. Piyasa negatif bölgeye girdiğinde, birkaç ilaç hissesi patlama yaşadı. Pfizer, COVID aşısıyla benzeri görülmemiş karlar elde etti. Aşısı verimsiz olsa da, "Spike" proteinindeki yeni mutasyonlar, Pfizer'ın hissesinin çalkantılı bir işlem seansında yükselmesine yardımcı oldu. Pfizer'ın yeni COVID-19 oral antiviral'i, olası yeni bir enfeksiyon dalgasını önlemek için tek umut olacak.

Odak:

Volatilite geri döndü

Opsyon tüccarları, volatilite geri döndüğü için mutlu olmalı. Niceliksel gevşeme, son derece kaldıraçlı bir duruma rağmen açıklanamayan düşük seviyede volatilite getirdi. Likiditeye ihtiyaç duyulabileceği zaman, piyasanın gelecekteki bir durumunda varlık geri alımlarının yavaşlaması, bilinmeyene dair korkuları körüklüyor.  Hayat tahmin edilemez ve piyasalar da öyle. Piyasa neredeyse iki yıldır tek yönlüydü ve şimdi buharı boşaltma zamanı.

Enflasyon:

Powell işini koruyor

Jay Powell, Başkan Biden tarafından Fed başkanı olarak ikinci bir dönem için onaylandı. Powell, borç almayı ve harcamayı azaltmayı, ekonomiyi yavaşlatmayı ve geçici olmayan enflasyonu önlemeyi amaçlayan daraltma stratejisini uygulayacak. Varlık geri alımlarının yavaşlaması, piyasada dalgalanmalara yol açacak ve Fed büyük bir baskı altında kalacak. Ancak, hem Fed hem de Beyaz Saray, gelecekte faiz oranlarında artış konusunda aynı fikirde gibi görünüyor.

Ayrıca, birkaç Federal Rezerv politika yapıcısı, tahvil alımlarının hızlandırılmasının masada olduğunu açıkladı.  Yüksek enflasyon önemli bir endişe kaynağı ve merkez bankaları faiz oranlarını artırmak için daha hızlı hareket edebilir.

Faiz oranları:

10 Yıllık ABD Hükümet Tahvilleri

Yeni Omicron varyantının yayılması, yatırımcıları korkutuyor.  Ayı piyasaları arasında ABD Hazine borcu cazip hale geliyor. 10 yıllık getiri, büyük bir piyasa satışının ardından aniden %1,5'in altına düştü. Yatırımcılar daha güvenli değerler arıyor ve diğer piyasalar daha fazla düzeltmeye hazırlanırken, devlet tahvilleri kötü bir seçenek değil.

Piyasa görünümü

Dow Jones Endeksi, 35.000'in altına düşerek geçen hafta kayıplar yaşadı. Yeni Omicron varyantı ve tahvil geri alımlarının beklenen daraltılması, piyasa düşüşünün başlangıcını işaret ediyor.

Bitcoin, bir haftada %7,5'ten fazla kaybederek haftanın sonunu 55.000 ABD dolarının altında tamamladı. Teknik satışlar devam ederken, lider kripto paranın 50.000 ABD dolarının altına düşmesi beklenmiyor.

Petrol fiyatları, enerji krizinin ilk aşamasında patladı. Bununla birlikte, COVID'in yeniden ortaya çıkması, petrol fiyatlarının negatif bölgeye hareket etmesiyle iki eyaletli bir enerji piyasasına yol açtı. Daha fazla ülke karantina uygularsa, petrol fiyatlarında aşağı yönlü bir eğilim görebiliriz.

Altın ons, haftanın sonunu 1.785 ABD dolarının yakınında kapatarak negatif bir notla tamamladı. Öngörülebilir piyasa daralması ve enflasyonist bağlam, altın fiyatlarının yakın gelecekte yükselebileceğine inanmak için iyi argümanlardır.