Kazanan her şeyi alır.

Pandemiyi atlattığımızı düşünürken, savaş ölümün gölgesini geri getirdi. Rusya'nın Ukrayna'yı işgali, kırılgan jeopolitik dengeyi bozdu ve finansal piyasaları karışıklığa sürükledi. Saldırı, eylemlerinin hem siyasi hem de ekonomik sonuçlarını değerlendirmiş görünen Kremlin tarafından iyi bir şekilde hazırlanmıştı. Bu çatışmanın arkasında daha büyük bir resim mi var? Ukrayna savaşının gerçek kazananı kim olacak?

İki yıl önce, pandeminin başlangıç günlerinde, durumu metafor olarak Kıyamet'in Dört Atlısı kullanarak resmetmiştik. İlk atlı yıkıcı bir pandemi getirdi ve ikincisi savaş mesajıyla geldi. Söylemeye gerek yok ki, ikinci atlı Rusya lideri Vladimir Putin'dir. Putin, dünyayı küresel bir savaşın eşiğine getirmekle kalmadı, aynı zamanda küresel bir ekonomik savaş gibi görünen bir şeyi de tetikledi.

Hedeflerine rağmen, Rusya küresel bir ekonomik güç olmaktan çok uzak. Lideri Sovyetler Birliği'nin unutulmuş ihtişamlı geçmişi hakkında bir rüya görürken, Rusya ekonomisi emtia ticaretine son derece bağımlı. Peki, Moskova ile Batı arasında yeni bir Demir Perde'nin öngörülebilir olasılığında Rusya'yı ekonomik ve mali olarak kim destekleyecek?

İkinci atlı, ekonomik savaş bayrağıyla geliyor ve bayrağındaki semboller Mandarin dilinde. Amerika Birleşik Devletleri ile Çin arasındaki ticaret savaşı, vekillerin etkinleştirildiği bir aşamaya giriyor. Kremlin, bu ticaret savaşında taktiksel bir rol oynuyor ve küresel tedarik zincirinde büyük bir aksamayı tetiklemeyi ve emtia piyasalarında kıtlık yaratmayı hedefliyor.

Pekin, Tayvan'ı kıskanç gözlerle izliyor ve bölgedeki çatışmanın tümleşmesi, küresel çip krizini daha da kötüleştirecek.  
Finansal piyasalar, Ukrayna savaşının küresel ekonomi üzerindeki etkisi konusunda aşırı iyimser.

Yine de, hem Moskova hem de Pekin, sonunda küresel bir resesyona yol açacak finansal piyasalarda kargaşa yaratmak istiyor.

Askeri saldırı, Fed'in Mart ayı için duyurduğu uzun zamandır beklenen faiz artırımından sadece birkaç gün önce gerçekleşti. Büyük olasılıkla, Fed müdahale stratejisini gözden geçirecek.

Doğu Ukrayna'daki durum, uluslararası toplumun büyük ilgisini çekerek hızlı bir şekilde değişti. Çin'in konumu, Ukrayna meselesinin kendisine ilişkin doğru ve yanlış üzerine kurulu olacaktır. Çin, tüm ülkelerin egemenliğini ve toprak bütünlüğünü saygı duyma ve BM Şartı'nın amaç ve ilkelerine uyma konusunda tutarlıdır. Xi Jinping, Çin Devlet Başkanı

Piyasa genel görünümü

Önde gelen hisse senedi endeksleri, Ukrayna işgalinden sonra önemli ölçüde düştü, ancak son işlem seansında toparlandı. Cuma günü Dow Jones, günlük getiri için bir yıllık rekor olan %2,5'lik bir artışla güçlü bir geri dönüş sağladı. Yatırımcılar, Beyaz Saray'ın Rusya ile savaşmayacağını fiyatlandırdı.

Ham petrol fiyatları, Rusya işgalinin ortasında 100 ABD dolarının üzerine çıkmasının ardından 92 ABD dolarının altına geriledi. Önde gelen volatilite endeksi VIX, şaşırtıcı bir şekilde nispeten düşük seviyelerde kaldı. Savaşın sonuçları henüz tam olarak fiyatlandırılmadı ve piyasalar daha çalkantılı bir bölgeye doğru hareket edebilir.

Odak:

Gazprom

Ukrayna çatışması, önümüzdeki on yıl için Rus ekonomisinin kaderini mühürlüyor. Gazprom hisseleri, Rusya işgalinin ilk saatlerinde %50 düşerek rekor düşük seviyeye geriledi. Gazprom, Rusya'nın en büyük şirketidir ve Kremlin'in ana gelir kaynağını temsil eden gaz ihracatını kontrol eder. Petrol ve gaz ihracatındaki kargaşa, Rus hükümet borçlarına zaten güven kaybını tetikliyor.

Standard and Poor, Rusya'nın egemen kredi notunu "çöp statüsüne" düşürdü ve Moody's de önümüzdeki günlerde aynı şeyi yapmayı düşünüyor.

Emtialar:

Gaz

Ukrayna-Rusya çatışması, küresel gaz piyasasında acıya neden oldu.

Avrupa'nın önde gelen gaz fiyat endeksi olan Hollanda TTF, işgalin ilk gününde %50'den fazla arttı. Asya LNG piyasaları, Rusya bölgenin ana gaz ihracatçılarından biri olduğu için çatışmadan ağır bir şekilde etkilendi.

Asya'nın ana LNG endeksi olan Japonya Kore Markası, dört katına çıktı.  

Gaz fiyatlarındaki bu büyük artış, temel arz-talep dengesinde duygusal ticaret ve yapısal değişikliklerin bir karışımıdır. Çatışma, küresel gaz piyasalarını görülmemiş yüksek fiyatlara ulaşmaya zorlayabilir.  Böyle bir etki, enflasyonda daha da artışa yol açabilir.

Piyasa görünümü

Birkaç önemli dalgalanmanın işaret ettiği engebeli bir yolculuğun ardından, Dow Jones Endeksi, 34.000'in üzerinde, haftanın sonunu negatif bölgede tamamladı. Ukrayna ile Rusya arasındaki savaş, piyasa kargaşasını ateşliyor ve gelecekte ayı piyasası modeli tetikleyebilir.

Bitcoin, 34.500 ABD dolarının altına düştükten sonra haftanın sonunu 39.000 ABD doları civarında tamamladı. Bitcoin, hisse senedi piyasasıyla korele bir model izliyor, bu da önde gelen kripto parayı sistemik riske maruz bırakıyor. Ukrayna'daki savaş ve faiz artırımı, yeni fiyat düzeltmeleri oluşturabilir ve Bitcoin önümüzdeki ay 30.000 ABD doları seviyesini test edebilir. Bununla birlikte, Rusya SWIFT'ten çıkarılırsa, kripto paralar güçlü kazançlar sağlayabilir.

Altın ons, 1.970 ABD dolarının üzerine çıktıktan sonra, haftanın sonunu negatif bir notla, 1.900 ABD dolarının altında tamamladı. Öngörülebilir emtia krizi ve enflasyonist bağlam, altın fiyatlarında bir yükseliş için iyi argümanlar.