%20

Gelişmiş önde gelen ülkelerin eşi görülmemiş enflasyon seviyeleriyle karşı karşıya olduğu bir sır değil. Piyasa, tüketici fiyatlarındaki hızlı artışın dramatik sonuçlarını henüz tam olarak fiyatlandırmadı. Geçici enflasyonun orijinal anlatısı artık geçerli değil. Yatırımcıları bulanıklaştıran gerçek soru şu: Enflasyon balonu nerede ve ne zaman sona erecek?

Mart ayı için en son enflasyon rakamları kötü haberler getirdi. Avrupa'nın önde gelen ekonomisi Almanya, Şubat ayındaki %5'lik enflasyona kıyasla %7'nin üzerinde bir enflasyon seviyesi açıkladı. Ukrayna'daki savaşın tahmin edilenden daha büyük sonuçları olduğu görünüyor ve çoğu Batı ülkesi henüz Rusya'nın fosil ihracatıyla tüm bağlarını kesmeye ve sonuçlarına karşı önlem almaya hazır değil. Resmi enflasyonun %10'un üzerine çıkması sadece zaman meselesi. Son iki yıldır uygulanan para basma stratejisinin ve Rusya yaptırımlarının tüm etkilerini bir araya getirdiğimizde sonuçlar cesaret verici değil. Dolayısıyla, 2023 ortasına kadar %20'lik bir enflasyon olası bir senaryo.

Yakın gelecekte ne bekleyebiliriz?

Yükselen sarmal

Fed ve diğer merkez bankaları, son 18 ila 24 ayda bir dizi faiz artırımıyla enflasyonu dizginlemeyi hedefliyor. Piyasanın beklediği merkezi senaryo, referans faiz oranının %3'ün üzerine çıkması. Bu artışların zamanlaması ve büyüklüğü henüz açıklanmadı. Bununla birlikte, Fed'in çabalarının enflasyon üzerinde daha az etkisi olabilir. Bunun temel nedeni, faiz oranları artmaya başladığında, enflasyonun zaten kıt emtia arzı ve bozulmuş küresel tedarik zinciri tarafından desteklenecek olmasıdır. Bu, enflasyonu, önde gelen dönüştürülebilir para birimlerinin temellerini zayıflatabilecek baş döndürücü bir yukarı doğru sarmal içine sokacaktır.

Makas etkisi

Faiz oranlarında beklenen artış, hem işletmeler hem de bireyler için kredi borçlanma hattını azaltacaktır. Kredi daha pahalı hale gelecek ve bankalar borç verme konusunda daha isteksiz olacaklar. Bu nedenle, gerçek ekonomiye sunulan para arzında önemli bir azalma gözlemlemek olası değildir. Dahası, faiz oranlarındaki artışlar enflasyonist eğilimi dizginlemek için yeterli olmayabilir. Bu nedenle, tüketiciler hiperenflasyonla vurulabilirken aynı zamanda para arzı da kıt olabilir, yani bir makas etkisi meydana gelebilir.

Ani artışlar

Powell ve ekibi, ABD ekonomisini normale döndürmek için yumuşak bir iniş hedefliyor. İdeal olarak, enflasyon yavaşça kontrol altına alınmalı, hisse senedi piyasası büyük bir düşüşe girmemeli ve bir resesyon önlenmelidir. Görünüşe göre, Ukrayna'daki savaşın öngörülemeyen etkilerini de hesaba katarak, yumuşak iniş artık masada değil. Enflasyonist eğilim ilk artışlara yanıt vermezse, Fed'in 1980'lerin başında Volker'in yaptığı gibi faiz oranlarında büyük artışlar uygulamak dışında seçeneği kalmayacak. Açıkçası, böyle bir eylem finans piyasası tarafından fark edilmeyecek ve büyük bir satışa yol açabilir.

Gayrimenkul

Pandemi salgınının başlangıcından bu yana, özellikle perakende yatırımcılar için gayrimenkul güvenli bir liman haline geldi. Geçici enflasyon ve düşük faiz oranları ortamı, gayrimenkul piyasasında büyük bir ivme yarattı. İpotek piyasası kurursa, gayrimenkul aşağı yönlü bir döngüye girebilir. Yatırımcılar gayrimenkul satıp nakde dönüştürülmeye teşvik edilebilir, bu da o zamanlar kıt hale gelebilir.

Kripto-umut

Genel makroekonomik tablo iyimser olmaktan uzak. Hiperenflasyon, GSYİH'de ciddi bir daralmayla birleştiğinde uzun vadeli durgunluğa yol açacaktır. Zaman zaman daha az veya daha fazla yetenekli eleştirmenler tarafından saldırıya uğramasına rağmen, kripto bayrağını dikmiş durumda. Küresel ekonomik durum, değeri korumak için tek geçerli aracın Bitcoin olabileceği bir durum olabilir. Kryptounun gelecekte daha büyük bir rol oynayacağına işaret eden birçok sinyal var. Özellikle son 12 ay, önceki yıla kıyasla önemli ölçüde daha düşük bir oynaklık gösterdi.

Fed, bankacılık sistemini tamamen atlayarak ekonomiye trilyonlarca yeni para enjekte edecek çeşitli geçici çözümler sunuyor. Bunun başarılı olup olmayacağı zaman gösterecek. Bu arada, köşede ciddi bir tehlike gizleniyor. Resesyon sona erdiğinde, kredi verme yeniden başlayacak. Kısmi rezerv bankacılığı ve eldeki sınırsız nakit ile, muhtemelen genel fiyat eğilimlerinin deflasyondan enflasyona ve olası hiperenflasyona doğru tersine döndüğünü göreceğiz. Llewellyn Rockwell, Amerikalı yazar, editör ve siyasi danışman

Piyasa genel görünümü

10 yıllık Hazine getirileri üç yıldır en yüksek seviyelerine ulaşırken, teknoloji hisseleri negatif bölgelere doğru hareket ediyordu. Kasım 2021'den bu yana, Nasdaq genel olarak negatif bir eğilimi takip ederek oldukça engebeli bir yörünge izledi. Fed'in agresif açıklamaları, teknoloji hisselerinin değer kaybetmesinin tek nedeni değil. Uzun vadeli enflasyon perspektifi, teknoloji sektörleri için büyük bir tehdit oluşturuyor. Satın alma gücü ciddi şekilde etkilendiğinde, tüketiciler harcama şekillerini önemli ölçüde değiştireceklerdir. Önemli ölçüde daha az talep görecek ilk ürünler dijital ürünler olacaktır. Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay içinde teknoloji hisselerinde büyük bir satış beklenebilir.

Piyasa görünümü

Dow Jones Endeksi, son bir haftada önemli bir hareket göstermeden 34.700'ün üzerinde işlem gördü. Ukrayna ve Rusya arasındaki savaşın tetiklediği ilk karışıklıktan sonra piyasa sakinleşti ve istikrar belirtileri gösterdi.

Bitcoin, diğer piyasalarla eşleşme moduna geri dönerek haftanın sonunu 42.000 ABD dolarının üzerinde tamamladı. Önde gelen kripto para birimi, kritik bir durumda direnç gösterdi.

Altın ons, teknik satışlar ve emtia fiyatlarında genel bir düşüş eğilimi nedeniyle haftanın sonunu 1.950 ABD dolarının altında pozitif bir notla tamamladı. Ancak, öngörülebilir emtia krizi ve enflasyonist bağlam, altın fiyatlarında bir yükseliş için iyi argümanlardır.