Netflix ve Shrill

Bu hafta Çin'den önemli ekonomik veriler geldi, iki büyük finans kuruluşu - IMF ve Dünya Bankası - küresel büyüme tahminlerini düşürdü. Kazanç sezonu devam etti, Netflix'in epik düşüşü haftanın en büyük hikayelerinden biri oldu. Düşüşe ne sebep oldu ve mevcut piyasa ortamında yatırımcılara hangi değerli uyarı işaretleri sunuyor?

Makro

Çin GSYİH verileri bu hafta dünyanın ikinci büyük ekonomisinin 2022'nin ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %4,8 büyüdüğünü gösterdi. İyi haber şu ki, %4,8 rakamı ekonomistlerin tahmin ettiği %4,4'ten yüksekti ve dördüncü çeyreğin %4,0'ından bir ivmelenme kaydetti. Kötü haber ise hükümetin yaklaşık %5,5'lik yıllık büyüme hedefini gerçekleştirmek için zayıf bir başlangıç ​​olması.

Diğer kötü haber ise GSYİH açıklaması, hükümetin kapsamlı Covid kısıtlamalarının neden olduğu ekonomik hasarın tam boyutunu yakalayamaması, çünkü bunlar ancak Mart ayının ortasında başladı. Bu nedenle ekonomi hakkında daha zamanında bir okuma yapmak için, bu hafta yayınlanan en son perakende satış verilerinden başka yere bakmayın. Güzel bir tablo çizmedi: Perakende satışlar, Mart ayında bir yıl öncesine göre beklenenden daha fazla %3,5 düştü - pandeminin ilk aylarından bu yana tüketici harcamalarında en büyük düşüş.

Virüs salgınları sona erme belirtisi göstermezken ve Çin hükümeti "Covid Sıfır" yaklaşımını ikiye katlarken, küresel büyümeyi beslemede önemli bir rol oynayan ülkenin ekonomisi, ikinci çeyrekte sorunlarla karşı karşıya kalıyor. Dahası, ülkenin sıkı Covid politikaları, tüm dünyadaki tedarik zincirlerini olumsuz etkiliyor. Bu sorunların her ikisi de artan faiz oranları, fırlayan emtia fiyatları ve Rusya-Ukrayna çatışması da dahil olmak üzere küresel ekonomiyle karşı karşıya olan risklerin artan listesine ekleniyor.

Konuşmuşken, iki büyük finans kuruluşu küresel büyüme tahminlerini düşürdü bu hafta. Dünya Bankası, küresel ekonominin bu yıl sadece %3,2 büyümesini bekliyor, bu da önceki %4,1 tahmininden aşağı. Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden sonra Avrupa ve Orta Asya için beklentilerin düşürülmesinin ardından, 2021'in %5,7'lik genişlemesinden önemli ölçüde daha yavaş olan daha düşük tahmin, esas olarak bu düşüşe yol açtı. IMF ise, küresel büyüme tahminini Covid pandemisinin ilk aylarından bu yana en fazla düşürdü - ve esas olarak Çin'in yenilenen kısıtlamaları ve savaşın patlak vermesi nedeniyle daha hızlı enflasyonu tahmin etti. Kurum, küresel genişlemenin 2022'de Ocak ayında tahmin edilen %4,4'ten %3,6'ya yavaşlayacağını düşünüyor.

Hisseler

Netflix'in hisseleri, şirketin 10 yıldan fazla bir süredir ilk kez abone kaybettiğini bildirmesinin ardından Çarşamba günü %35 çöktü. Güncellemeye gelirken, yatırımcılar Netflix'in ilk çeyrekte 2,5 milyon abone eklemesini bekliyordu - şirketin daha önce yönlendirdiğiyle uyumlu. Ancak bunun yerine 200.000 kaybetti. Acı. Ve yenilenen rehberliğinde Netflix, bu çeyrekte 2 milyon daha abone kaybetmeyi beklediğini söyledi - analistlerin tahmin ettiği 2,4 milyon eklemeden çok uzak. Çift acı. Perşembe günkü düşüşün ardından Netflix'in P/S oranı 7 yıllık düşük seviye olan 3x'te oturuyor, bu da Nasdaq 100'ün P/S'sinden %30 indirim anlamına geliyor.

Düşüşe ne sebep oldu diye soruyorsunuz? İlk olarak, Disney ve HBO Max gibi şirketlerden gelen artan rekabet. İkinci olarak, şifre paylaşımı: Netflix, hizmeti ücret ödemeden kullanan 100 milyondan fazla insan olduğunu tahmin ediyor. Üçüncüsü, Netflix'in Rusya'da hizmetlerini askıya alması, 700.000 abone kaybına neden oldu. Dördüncüsü, yiyecek, elektrik ve gaz gibi yaşamın temel ihtiyaçları için artan maliyetler, insanların akış hizmetleri gibi yaşamın lükslerinden kısmasını sağlıyor.

Netflix'in düşüşü, mevcut piyasa ortamında yatırımcılara iki değerli uyarı işareti sunuyor. İlk olarak, birçok yatırımcının pandemi kazanan hisseleri, kilitlenme davranışının sonsuza dek devam edeceği örtük varsayımıyla fiyatlandırdığına dair bir aptallığı doğruluyor. Netflix'in hissesi pandemi sırasında paranızı saklamak için harika bir yerdi, ancak güçlü büyümesinin sonsuza dek devam edeceğini varsaymak asla iyi bir fikir değildi.

İkinci olarak, hissenin düşüşü, Netflix'in değerinin ne kadarının gelecekte kilitli olduğunu gösteriyor. Bu, klasik bir "uzun vadeli" hisse senedi - yani faiz oranlarındaki değişikliklere ve gelecekteki büyüme varsayımlarındaki küçük değişikliklere karşı çok hassas.

Diğer haberlerde, en azından yatırımcılar bir drama içermeyen kazanç güncellemesini kutlayabilirler: Tesla, Çarşamba günü beklentilerin üzerinde sonuçlar bildirdi, ilk çeyrek geliri ve karı, EV'lerine olan güçlü talebin yanı sıra daha yüksek ortalama satış fiyatının da etkisiyle beklentileri aştı. Ve Şanghay'daki fabrikasında tedarik zinciri sorunlarına ve Covid ile ilgili kapanmalara rağmen, şirket bu yıl 1,5 milyondan fazla araç üretme yolunda olduğunu söyledi, bu da 2021 seviyelerinden %60'tan fazla büyüme anlamına geliyor (şirketin belirtilen hedefi, üretimi yılda ortalama %50 artırmak). Tesla'nın hisseleri, sonuç güncellemesinin ardından başlangıçta %7 yükseldi.

Tesla'ya ve daha geniş sektöre yardımcı olan bir şey, benzin fiyatlarının artması, bu da EV'leri daha da aranan hale getirdi. Ve bu, önemli EV pil metalleri - lityum, nikel ve kobalt - çok yıllık zirvelere fırladıktan sonra pil maliyetlerinin artması nedeniyle EV fiyatlarının bu yıl artmasına rağmen. Aslında, lityum fiyatları son on yılda 18 kat arttı. Elon Musk'ın geçen ay Tesla'nın doğrudan ve büyük ölçekte lityum madenciliği ve rafine etme işine girebileceğine dair ipuçları vermesinin nedeni bu olabilir. Böyle bir hamle, Tesla'nın lityum tedarik maliyetini düşürebilir ve nihayetinde üretim maliyetini düşürebilir.

Emtialar

ABD sıvılaştırılmış doğal gazını (LNG) Avrupa'ya göndermek kazan-kazan bir durum: Amerika'nın şist endüstrisini desteklerken, Avrupa'nın Rus doğal gazı ithalatını değiştirmesine olanak tanıyor. Ancak aynı zamanda bir baş ağrısı yaratıyor: Amerikan gaz piyasası Avrupa'nınkiyle daha fazla bağlantılı hale geldikçe, oradaki fiyat sorunları Atlantik'i geçiyor. Örnek olarak: ABD'nin referans gaz fiyatları Pazartesi günü 13 yıllık zirveye çıktı.

Kripto

Coinbase, Çarşamba günü uzun zamandır beklenen sosyal NFT pazarını başlattı. Instagram ve OpenSea'nin bir karışımı gibi görünen hizmet hala beta aşamasında ve yalnızca az sayıda kullanıcıya sunuluyor. Başlatma, Coinbase'in büyüme sorunlarına cevap olabilir, ancak NFT işlem hacimlerinin düştüğü bir dönemde geliyor. Dünyanın en büyük NFT pazarı olan OpenSea'deki satışlar, DappRadar'a göre son 30 günde %67 düştü.

Ancak dikkate değer başka bir anlatı da var: Coinbase'in NFT pazarını devreye alması, tüm piyasayı büyütebilir ve işlem hacimlerini artırabilir. Bu iki istatistiği göz önünde bulundurduğunuzda nedenini anlayabilirsiniz. İlk olarak, Financial Times ve Chainalysis'e göre, NFT'ye sahip yaklaşık 360.000 cüzdan var. İkinci olarak, Coinbase'in 89 milyon küresel kullanıcısı var, bunlardan 2021 sonu itibarıyla 11,4 milyonu aylık aktif kullanıcıydı.

Gelecek hafta

Kazanç sezonu, Büyük Teknolojiye tam yatırımcı odaklı olarak devam ediyor: Microsoft, Alphabet, Apple, Meta ve Amazon'un hepsi gelecek hafta raporlama yapacak. Bu teknoloji devleri toplu olarak ABD hisse senedi piyasasının değerinin büyük bir bölümünü temsil ediyor, bu nedenle kazanç güncellemelerinin daha geniş piyasada büyük etkileri olacak. Elon Musk ile devralma savaşında olan Twitter da onlara katılacak. Ekonomik cephede, ABD GSYİH rakamları Perşembe günü, ardından Almanya'nınki ertesi gün açıklanacak.