ECB Faiz Artışı

Geçtiğimiz hafta kesinlikle olaylı geçti. Netflix, hit dizisinin son sezonunun etkisiyle, Stranger Things, ikinci çeyrek sonuçlarının korkulduğundan çok daha iyi olduğunu bildirdi. Avrupa'nın en önemli nehri kuruyor ve bu durum bölgenin enerji krizini daha da kötüleştiriyor. Tesla, bitcoin varlıklarının çoğunu sattı. Ancak belki de haftanın en büyük haberi, Avrupa Merkez Bankası'nın 11 yıl sonra ilk kez faiz oranlarını artırma kararıydı.

Makro

Avrupa Merkez Bankası, Perşembe günü temel faiz oranını 50 baz puan artırdı - 11 yıl içindeki ilk artış ve 2000'den beri en büyük artış. Bu, ECB'nin daha önce yönlendirdiği 25 baz puandan daha fazlaydı ve mevduat faiz oranını %0'a getirdi, bu da sekiz yıllık negatif faiz oranlarını fiilen sona erdirdi. Bu hamle, ECB'nin şu anda merkez bankasının %2 hedefinin dört katından fazla olan euro bölgesinde hızla artan enflasyonla mücadele ederken geldi.

Beklentilerin üzerindeki bu hamle hem euroyu hem de euro bölgesi devlet tahvili getirilerini yükseltti. Ancak ECB, ikincisinin çok fazla artmasını önlemek istiyor: zayıf ekonomilerde piyasaların borçlanma maliyetlerini çok agresif bir şekilde yükseltmemesini sağlamak için yeni bir araç tanıttı, 2012 euro bölgesi borç krizi sırasında olduğu gibi. Bu, Perşembe günü İtalya'nın başbakanının istifa etmesinin ardından ülkede yaşanan yeni bir siyasi istikrarsızlık dalgasının ortasında geldi, bu da İtalyan devlet tahvili getirileri ile Alman devlet tahvili getirileri arasındaki farkı artırdı.

Genel olarak, ECB, kızgın enflasyonla mücadele etmek için bu yıl faiz oranlarını artıran 80 diğer merkez bankasına katılıyor, ancak çoğu bankadan daha zorlu bir görevle karşı karşıya. Bunun nedeni, daha yüksek faiz oranlarının euro bölgesini resesyona sürükleyeceği konusunda artan endişeler. Bloğun zaten savaşın patlak vermesinin ardından enerji ve gıda fiyatlarının fırlaması, işletme faaliyetlerinde büyük bir yavaşlama ve tüketici güveninin rekor düşük seviyelere düşmesi nedeniyle vurulduğu görüldü.

Hisseler

Yılın ilk çeyreği, Netflix için unutulması gereken bir çeyrek oldu, çünkü akış devi on yıldan fazla bir süredir ilk kez abone kaybetti. Ve ikinci çeyrekte 2 milyon abone daha kaybetmeyi beklediğini söylese de, hit dizisinin son sezonunun Stranger Things kan kaybını durdurmasına yardımcı olacağı umutları vardı. Görünüşe göre öyle oldu: şirket geçen çeyrekte sadece 970.000 abone kaybetti - analistlerin beklediğinin yarısından az.

Netflix'in abone kaybetmesini önlemeye yardımcı olan bir şey muhtemelen, aboneliklerini iptal edebilecek izleyicileri elde tutmak için içeriği zaman içinde damla damla yayınlamaya yönelik son deneyleri. Örneğin, Stranger Things'in son sezonunun son iki bölümü 1 Temmuz'da yayınlandı - ilk yedi bölümün yayınlanmasından bir ay sonra ve oldukça akıllıca bir şekilde ikinci çeyreğin resmi olarak sona ermesinden bir gün sonra. Bu, Netflix'in daha fazla izleyiciyi elde tutmasını ve ikinci çeyrek için daha iyi abone sayıları bildirmesini sağlamış olabilir.

Genel olarak, abone sayılarındaki daha küçük düşüş, maliyet kesintileri ve daha yüksek üyelik fiyatları birleşik olarak geçen çeyrekte karın geçen yıla göre beklenenden daha iyi bir şekilde %7 artmasını sağladı - ve bu, Netflix'in uluslararası gelirini etkileyen daha güçlü dolar nedeniyle 300 milyon dolardan fazla zarar etmesine rağmen. Şirket, mevcut çeyrekte sadece 1 milyon abone eklemeyi beklediğini söylese de (analistlerin beklediği 1,8 milyondan çok az), yatırımcılar muhtemelen geçen çeyreğin olabileceği kadar kötü geçmediği için rahatlamışlardı: Netflix'in hissesi güncelleme sonrası %8 arttı.

Emtialar

Aşağıdaki grafik, Avrupa'nın en önemli nehirlerinden biri olan Ren Nehri'ndeki su seviyelerini göstermektedir. Yaklaşık 800 mil uzunluğundaki bu nehir İsviçre'den Kuzey Denizi'ne kadar uzanıyor ve iç Avrupa'dan on milyonlarca ton emtia taşınmasında kullanılıyor. Nehir, Temmuz ayında genellikle iki metreden fazla bir seviyede akıyor. Ancak bugün su seviyesi 0,8 metrenin altında - en az 2007'den beri yılın bu zamanı için en düşük seviyesi - kuraklık nedeniyle. Durumu daha da kötüleştiren, Avrupa'da devam eden bir sıcak hava dalgasının su seviyelerini daha da düşürmesi bekleniyor.

Sığ su seviyeleri, temel emtiaları taşıyan birçok geminin geçememesine veya daha küçük yükler taşımak zorunda kalmasına neden oluyor. Durum zaten İsviçre'de petrol ürünleri (dizel ve ısıtma yağı gibi) tedarik sorunlarına katkıda bulunuyor ve Almanya'daki en az iki enerji santralinin ihtiyaç duydukları kömürü tam olarak almasını engelliyor. S&P Global Commodity Insights'a göre, bu, Almanya'nın kömürle çalışan santrallerinin kapasitesinin önümüzdeki aylarda sadece %65'inin kullanılabilir olması beklenmesinin bir nedeni.

Sadece Ren Nehri değil: Avrupa'daki birçok önemli nehir de çok sığ su seviyeleriyle boğuşuyor ve bu da enerji üretiminin diğer biçimlerini de etkiliyor. Örneğin, Fransız nükleer santralleri soğutma için nehirlere güveniyor, birçok ülke de hidroelektrik santralleri kullanarak nehirlerden elektrik üretiyor. Mevsimsel olarak, İspanyol hidro üretimi 20 yıldır ikinci en düşük seviyede çalışıyor, Fransa'da ise hidro üretimi on yıldır en zayıf seviyede.

Zamanlama özellikle acı verici, çünkü Avrupa'da doğalgaz kıtlığı bölgeyi alternatif enerji kaynakları için çabalamaya zorluyor. Ve hidroelektrik, kömür ve nükleer üretim hepsi aksarsa, Avrupa'nın geriye kalanı sadece rüzgar ve güneş enerjisine sahip olur, her ikisi de havanın kaprislerine tabidir...

Bölge en azından bu hafta iyi bir haber aldı: Rusya, Avrupa'nın ana gaz ithalat altyapısı olan Nord Stream boru hattı üzerinden doğalgaz tedarikini 10 günlük bir bakım süresinin ardından yeniden başlattı. Bu, birçok kişinin Rusya'nın planlanan bakım çalışmalarını iyi niyetle kapatmak için bir fırsat olarak kullanacağından ve Avrupa'da muhtemelen bir resesyona yol açacağından korktuğu için rahatlatıcı bir haberdi.

Ancak her şey güneş ve gül değil: boru hattı %40 kapasiteyle yeniden başladı - bakımdan önceki aynı seviye - ve bu da bölgenin kış mevsimi öncesinde gaz depolama tesislerini düzgün bir şekilde doldurmakta hala zorlandığı anlamına geliyor. Bu da bu hafta Avrupa Komisyonu'nun bloğun önümüzdeki sekiz ayda doğalgaz tüketimini %15 azaltmasını öngören planlar açıklamasının nedenini açıklıyor.

Kripto

Görünüşe göre Elon Musk kripto konusunda biraz teslim olmaya başlıyor: ikinci çeyrek kazanç raporunda, Tesla, bitcoin varlıklarının çoğunu sattığını açıkladı, düşen kripto para fiyatları karşısında hissesinin üçte ikisini fiat para birimlerine çevirdi. Musk, kazanç görüşmesinde satışın, Çin'deki Covid kapanmalarıyla ilgili belirsizlik nedeniyle Tesla'nın nakit tutuşunu en üst düzeye çıkarma amacıyla yapıldığını ve satışın "bitcoin hakkında bir hüküm olarak görülmemesi gerektiğini" söyledi. Ancak tüccarlar ikna olmadı: Tesla'nın satışları açıklandıktan sonra bitcoin Çarşamba günü tüm kazançlarını sildi.

Gelecek hafta

Kazanç sezonu, Büyük Teknoloji'ye tam yatırımcı odaklanmasıyla devam ediyor: Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta Platforms (Facebook) ve Apple, gelecek hafta sonuçlarını bildirmek üzere. Bu teknoloji devleri toplu olarak ABD hisse senedi piyasasının değerinin büyük bir bölümünü temsil ediyor, bu nedenle kazanç güncellemelerinin daha geniş piyasada büyük etkileri olacak. Ekonomik takvimde ABD'den çıkan iki önemli olay var. İlk olarak, ikinci çeyrek GSYİH raporu. Hatırlayın ki ekonomi ilk çeyrekte beklenmedik bir şekilde daraldı ve eğer GSYİH'nin ikinci çeyrekte de daraldığı ortaya çıkarsa, ABD teknik bir resesyonda olur. İkinci olarak, ABD Merkez Bankası'nın toplantısının sonucu, burada ABD merkez bankasının faiz oranlarını 75 baz puan daha artırması bekleniyor.