Profit Pro için 60% indirim - İlk 500 kullanıcıyla sınırlıdır
Araba
Noel tatillerinden dolayı geçen hafta -beklendiği gibi- haber cephesinde yavaş bir haftaydı. Bu nedenle bu haftanın incelemesinde, bazı piyasa oyuncularının bu yıl için beklentilerine bakmaya karar verdik. Hem satış hem de alım tarafındaki genel görüş, hisselerin yılın ilk yarısında yeni düşüşlerle karşı karşıya kalacağı, ancak ikinci yarıda toparlanma göstereceği yönünde. Bu, hisselerin 2022 sonuna göre sadece orta düzeyde daha yüksek kalması bekleniyor. Sabit getiriye gelince, en büyük yatırım şirketleri devlet tahvilleri için beklentilerde bölünmüş durumda, ancak riskli şirket borçlarından kaçınılması gerektiği konusunda hemfikir görünüyorlar. Son olarak, Uluslararası Enerji Ajansı, yaptırımların nihayetinde Rus tedariklerini sıkıştırması ve talebin önceki beklentileri aşmasıyla bu yıl petrol fiyatlarının yükselebileceğini düşünüyor. Bu haftanın incelemesinde daha fazlasını öğrenin.
Wall Street'in en büyük yatırım bankalarındaki üst düzey stratejistler, ABD hisselerinin 2023'ü orta düzeyde daha yüksek bir seviyede kapatmasını bekliyor, ancak toparlanma oldukça iniş çıkışlı olacak. Daha spesifik olarak, ABD hisselerinin bu yılın ilk yarısında 2022'nin dip seviyelerini test edebilecek yeni düşüşlerle karşı karşıya kalması konusunda uyarıyorlar. Bu uyarı, iki temel riskin ardından geliyor. Birincisi, daha zayıf ekonomik büyüme ve inatçı yüksek enflasyonun şirket karlarını azaltması bekleniyor. İkincisi, merkez bankaları muhtemelen şahin tavırlarını koruyacak ve faiz oranlarını yükseltmeye devam edecek, bu da hisse senedi değerlemelerini olumsuz etkileyecek.
Yılın ikinci yarısı, Fed faiz artırımlarını durdurduktan sonra bir toparlanmayı işaret edecek, diye belirtiyor stratejistler. Ancak, herhangi bir toparlanmanın muhtemelen 2022 sonuna göre hisseleri sadece orta düzeyde daha yüksek bırakacak hafif bir toparlanma olacağını düşünüyorlar. Bloomberg tarafından yapılan ankete katılan 22 stratejistin ortalama hedefi, S&P 500'ün bu yıl 4.078'de sona ermesini öngörüyor - mevcut seviyelerden yaklaşık %7 daha yüksek. En iyimser tahmin %24'lük bir artış için, en kötümser görüş ise %11'lik bir düşüş için.
%11'lik bir düşüş görüşü, ABD hisseleri için ardışık düşüşlü yılların nadir olduğunu göz önünde bulundurulduğunda aşırı kötümser olabilir. Yani, geçen yılki düşüşün ardından, 2023'te yıllık düşüş kaydetme olasılıkları düşük. 1928'den beri S&P 500, sadece dört kez ardışık iki yıl düştü: Büyük Buhran, II. Dünya Savaşı, 1970'lerin petrol krizi ve bu yüzyılın başlarındaki dot-com balonunun patlaması. Ardışık iki yıl negatif getiri açık bir aykırı değer olsa da, meydana geldiklerinde ikinci yıldaki düşüşlerin her zaman ilk yıldakinden daha derin olduğunu belirtmekte fayda var.
Dünyanın en büyük yatırım yöneticilerinden bazılarını içeren ayrı bir Bloomberg anketi de, 2023'ün başlangıcının iniş çıkışlı olacağına dair tahminler gösterdi, kazançlar ikinci yarıya kaydı. BlackRock ve Goldman Sachs Asset Management gibi büyük yatırımcıların görüşlerini içeren 134 fon yöneticisinin anketi, %71'inin hisselerin yükseleceğini, %19'unun ise düşüş beklediğini gösterdi. Kazanç görenler için ortalama yanıt, dirençli bir ABD ekonomisi, daha yavaş bir faiz artırım hızı ve Çin'in sıkı Covid kısıtlamalarından açılması nedeniyle %10'luk bir getiri oldu. Bu arada, düşüş tahmin edenlerin en büyük endişeleri, inatçı yüksek enflasyon ve derin bir ekonomik durgundu.
Bu arada Avrupa'da, 14 stratejistin yaptığı bir anket, Stoxx 600 için ortalama %5'lik bir kazanç öngördü. Bu ihtiyatlı tahmin, agresif bir merkez bankasından Ukrayna'daki savaşa ve bloktaki enerji krizine kadar Avrupa'nın karşı karşıya olduğu tüm zorlukları yansıtıyor.
2022'nin son bölümleri, negatif getirili tahvillerin çağına neredeyse son verdi. Merkez bankaları dünyanın dört bir yanında faiz oranlarını agresif bir şekilde artırdıkça, yıl boyunca getiriler yükseldi. Ardından Japonya Merkez Bankası, Aralık ayında faiz eğrisi kontrol programında beklenmedik bir değişiklikle piyasaları şaşırttı. Bu hamle, dünyanın son aşırı güvercin merkez bankasının normalleşmeye doğru ilerlediğini işaret etti ve Japon devlet tahvili getirilerini yükseltti. Örneğin, ülkenin iki yıllık devlet tahvili getirisi, 2015'ten bu yana ilk kez pozitif bölgeye çıktı. Bu, dünya çapındaki negatif getirili borç stokunu iki yıl önce ulaştığı 18,4 trilyon dolarlık zirveden 700 milyar doların altına düşürdü. Bu, bu yıl sonunda makul bir getiri elde etmeyi bekleyebilecek tahvil yatırımcıları için iyi bir haber.
Ancak şu anda herkes tahvil piyasasına ilgi duymuyor - özellikle de dünyanın en büyük yatırım yöneticisi BlackRock. Şirketin en yüksek güven duyduğu bahis, küresel borç seviyeleri yükselirken, devlet borçlanması artarken ve enflasyon yüksek kalırken uzun vadeli devlet tahvillerinden kaçınmak. BlackRock'a göre, yatırımcılar bu faktörlerin hepsini telafi etmek için giderek daha yüksek getiri talep edecek ve faiz oranları piyasanın beklediğinden daha uzun süre yüksek kalabilir. Elbette, piyasa oyuncuları beklentilerde oldukça bölünmüş durumda, Fidelity International ve Jupiter Asset Management gibi şirketler, bir durgunluk riskine karşı koymak için tahvillere yatırım yapıyor.
BlackRock'ın devlet tahvilleri hakkındaki görüşünün doğru olup olmadığı zaman gösterecek. Bu arada, tahvil piyasasının bir başka köşesinden bu yıl kaçınılması gereken bir köşe var: ABD çöp borcu (veya savunucularının dediği gibi "yüksek getirili" borç). Bu uyarı, Wall Street bankalarından ve derecelendirme kuruluşlarından geliyor, bunlar riskli şirket borcu için 1,4 trilyon dolarlık piyasada önümüzdeki iki yıl içinde büyük bir temerrüt dalgası beklediklerini söylüyorlar. Kötümserliğin arkasında iki neden var. Birincisi, durgunlaşan ekonomik büyümenin şirket karlarını azaltması bekleniyor. İkincisi, Fed'in en agresif faiz artırım hızı, özellikle de değişken faizli borç çıkaran şirketler olmak üzere, pandemi sırasında ucuz parayla borç yüklerini artıran çöp derecelendirmesine sahip şirketlere baskı yapacak.
Örneğin, Deutsche Bank, ABD'de kaldıraçlı kredilerdeki temerrüt oranının bu yıl %5,6'ya (geçen yılki %1,6'dan) yükselmesini, ardından 2024'te %11,3'e yükselmesini bekliyor. Bu, temerrütleri 2009'da görülen tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın bir seviyeye getirecek. Bu arada, UBS'deki stratejistler, sadece 2023'te çöp krediler için %9'luk bir temerrüt oranı tahmin ediyor.
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), yaptırımların Rus tedariklerini sıkıştırması ve talebin önceki beklentileri aşmasıyla bu yıl petrol fiyatlarının yükselebileceğini düşünüyor. IEA'nın 2022'de çöküş tahminlerini alt üst eden Rusya'nın üretimi, IEA'ya göre ilk çeyreğin sonuna kadar %14 düşmeye hazır. Bu tahmin gerçekleşirse, son dönemde düşen petrol fiyatlarındaki eğilimi tersine çevirebilir. Dahası, IEA, Hindistan'daki güçlü büyüme ve Çin'deki şaşırtıcı direnç nedeniyle 2023 için küresel petrol talebi tahminini günde 300.000 varil artırdı. Aslında, Çin'in talebi, dünyanın ikinci büyük ekonomisi Covid kısıtlamalarını gevşettikçe yukarı yönlü bir sürpriz yapabilir. Genel olarak, IEA, bu yıl küresel petrol tüketiminin günde 1,7 milyon varil artarak günde ortalama 101,6 milyon varile ulaşmasını bekliyor.
Yeni yılınız kutlu olsun! Ve 2023'ü başlatmak için, bu hafta gerçekleşecek bazı önemli piyasa yayınlarının genel bir görünümünü sunuyoruz.
Genel Sorumluluk Reddi
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve mali tavsiye veya alım-satım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırımlar, sermaye kaybı riski de dahil olmak üzere risk taşır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım kararları almadan önce mali hedeflerinizi göz önünde bulundurun veya nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Hayır
Biraz
İyi
