Yapay Zeka Maniasının Yapay Zeka Etkisi

Makro cephede, geçen hafta yayınlanan yeni verilere göre Japonya ekonomisi, yılın ilk üç ayında GSYİH'nin beklentilerin üzerinde genişlemesinin ardından resmen resesyondan çıktı. Öte yandan AB, geçen hafta karışık haberler aldı, Avrupa Komisyonu hem enflasyon hem de bloğun büyüme beklentilerini yükseltti. Hisse senedi dünyasında ise yapay zekâ etrafındaki çılgınlık azalma belirtisi göstermiyor. Kar gelir çağrıları sırasında yapay zekâdan bahsetmeler arttı ve yatırımcılar hızla büyüyen trende binmek için çabalıyor. Hatta milyarder yatırım devleri bile son zamanlarda yapay zekâ hisselerine yatırım yapıyor. Aslında, Societe Generale'in yeni araştırmasına göre, yapay zekâ etrafındaki yatırım heyecanı o kadar güçlü ki, olmasaydı ABD hisseleri yıl için aslında düşüşte olurdu. Son olarak, Newmont, geçen Pazartesi günü Avustralyalı rakibi Newcrest Mining'i satın almak için bir anlaşma imzaladı ve altın külçesi rekor seviyelerde işlem görürken Newmont'un dünyanın en büyük altın üreticisi konumunu pekiştirdi. Bu haftanın incelemesinde daha fazlasını öğrenin.

Makro

Temel fiyat baskılarının gücünden bahseden Avrupa Komisyonu, bloktaki tüketici fiyat artışı projeksiyonlarını bu yıl için %5,8'e ve 2024 için %2,8'e (sırasıyla %5,6 ve %2,5'ten) yükseltti. Bu, enflasyonun, politika yapıcıların son on ayda faiz oranlarını 375 baz puan artırmasına ve daha fazla artırım sinyali vermesine rağmen, en az 2025 yılına kadar Avrupa Merkez Bankası'nın %2 hedefinin üzerinde kalması bekleniyor.

Büyüme tahminleri, komisyonun daha önceki karamsar beklentilerine kıyasla daha iyimser. Şimdi, bloğun ekonomisinin bu yıl %1,1 ve 2025'te %1,6 büyümesini bekliyor (önceki %0,9 ve %1,5 tahminlerinden yukarı). Komisyonun açıklamasına göre, yükseltme üç faktöre dayanıyor. Birincisi, hükümetlerin bölgenin enerji güvenliğini güçlendirmek için gösterdiği kararlı çabalar, bloğun etkili bir şekilde bir enerji krizinden kaçmasına yardımcı oldu. İkincisi, işgücü piyasasının direnci. Ve üçüncüsü, daha önce büyümeye meydan okuyan tedarik kısıtlamalarının azalması. Ancak tüm bunlara rağmen, komisyon, iyileşen büyüme beklentisinin rehavete kapılmak için bir neden olmaması konusunda uyardı.

Başka bir yerde, geçen hafta yayınlanan yeni verilere göre, Japonya ekonomisi geçen çeyrekte beklentilerin üzerinde bir hızla genişledi, çünkü pandemi kısıtlamalarının daha da gevşemesi tüketiciler ve işletmeler tarafından harcamaları artırdı. Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi, ilk çeyrekte yıllık %1,6 oranında büyüdü - %0,7'lik bir artış için tahminleri çok aştı ve üç çeyreklik dönemde ilk artışı işaret etti. Bu, Japonya ekonomisinin resmen resesyondan çıktığı anlamına geliyor ve kutlamak için neşeli yatırımcılar ülkenin ana hisse senedi piyasası endeksini (Topix) 33 yıllık bir zirveye taşıdı.

Hisse Senetleri

OpenAI'nin ChatGPT'si geçen yılın sonlarında dünyayı kasıp kavurduğundan beri yapay zekâya ilgi hızla arttı ve yatırımcılar hızla büyüyen trende yatırım yapmak için birbirlerinin üzerine düşüyor. Bu arada şirket yöneticileri, yatırımcılara gelir büyümesini artırmak, operasyonel verimliliği iyileştirmek ve daha fazlası için teknolojiyi kullanmanın ön saflarında olduklarını kanıtlamak için çabalıyor. Bu, şirketlerin ilk çeyrek kar gelir çağrıları sırasında yapay zekâ ve ilgili terimlere yapılan atıfların bir yıl öncesine göre iki katından fazla artmasının nedenini açıklıyor. (Aşağıdaki grafikte, 2Ç, 2023'ün ikinci takvim çeyreğini ifade eder, bu da 2023'ün ilk çeyreği için kar gelir çağrılarının yapıldığı zamandır).

Aslında, yapay zekâ etrafındaki yatırım heyecanı o kadar güçlü ki, olmasaydı ABD hisseleri yıl için aslında düşüşte olurdu. Bu, Societe Generale'in yeni bir analizine göre, yapay zekâ çılgınlığının S&P 500'ün yılbaşından bu yana rallisinin tümünü sorumlu tuttuğunu savunuyor. Yatırım bankasının araştırması, "yapay zekâ patlaması hisselerinin" kazançları olmadan, S&P 500'ün bu yıl %8 artmak yerine %2 düşüşte olacağını gösteriyor.

Nvidia, Microsoft, Alphabet gibi yapay zekâ kazananları olarak algılanan şirketlerin hisselerinin son zamanlarda inanılmaz bir şekilde yükselişe geçtiğini düşünürsek bu hiç de şaşırtıcı değil. Nvidia'nın hisse senedi fiyatı bu yılın başından bu yana iki katından fazla arttı, Ocak ayında OpenAI'ye 10 milyar dolar yatırım yapan Microsoft'un hisseleri ise neredeyse %30 yükseldi ve onları tüm zamanların en yüksek seviyelerinden çok uzakta bıraktı. Bu arada Alphabet, yapay zekâyı Google arama motoruna ve bir dizi başka ürüne entegre etme planlarını duyurduktan sonra Mayıs ayının ikinci haftasında hisselerinde %10'dan fazla bir sıçrama gördü.

Geçen hafta yayınlanan en son 13F dosyalarına göre, Stanley Druckenmiller ve David Tepper gibi milyarder yatırım devleri bile ilk çeyrekte yapay zekâ hisselerine yatırım yapıyor. Druckenmiller'in Duquesne Family Office, Nvidia'daki hissesini 208.000'den fazla hisse artırdı. Ayrıca Microsoft'ta büyük bir yeni pozisyon ekledi, bu da firmanın yaklaşık 2,3 milyar dolarlık ABD hisse senedi portföyünün %9'unu oluşturuyor. Tepper'in Appaloosa Management, Nvidia'da yeni bir pozisyon ekleyerek yaklaşık 42 milyon dolar piyasa değeriyle 150.000 hisse satın aldı. Şirket ayrıca, yapay zekâ gibi yıkıcı teknolojiler yaratan şirketlere yatırım yapan Cathie Wood'un ARK Innovation ETF'sinden 500.000 yeni hisse satın aldı.

Son olarak, yapay zekâ ile ilgili tüm haberleri tamamlamak için, Goldman Sachs analistleri geçen hafta bir araştırma notunda, patlayan teknolojinin uzun vadeli ABD kar marjlarını artırmak için en büyük potansiyele sahip olduğunu söyledi. Daha spesifik olarak, araştırmacılar, yapay zekânın, verimlilik artışı ile şirket karlılığı arasındaki tarihsel ilişkiye dayanarak, on yıl içinde net kar marjlarını neredeyse 400 baz puan artırabileceğini söyledi. Bu, potansiyel bir resesyon, yüksek faiz oranları, yüksek enflasyon ve şişmiş envanter seviyeleri gibi diğer artan ters rüzgarlarla zıtlık oluşturuyor, bunların hepsi kısa vadeli marj genişlemesini olası hale getiriyor, dediler.

Emtialar

Altın madenciliği şirketi Newmont, geçen Pazartesi günü Avustralyalı rakibi Newcrest Mining'i 19,2 milyar dolara satın almak için bir anlaşma imzaladı. Bu, sektörün bugüne kadarki en büyük anlaşması olacak ve 2019'da Newmont'un rakip Goldcorp'u satın almasını geride bırakacak. Newcrest'in yönetim kurulu tarafından onaylanan ancak hala düzenleyici onay bekleyen satın alma, Newmont'un dünyanın en büyük altın üreticisi konumunu pekiştirecek ve altın külçesi rekor seviyelerde işlem görürken sektör üzerindeki kontrolünü daha da güçlendirecek. Sonuçta, bankacılık sektöründeki karışıklık, Fed'in güvercin tavrı ve ABD borç tavanı etrafındaki belirsizlik, altının güvenli liman statüsünü artırıyor.

Satın alma, küresel madencilik sektöründe devam eden bir konsolidasyon trendinin bir parçası. Dünyadaki birçok külçe üreticisi, daha zorlu maden yatakları ve artan girdi maliyetleri nedeniyle durgun üretim olasılığıyla karşı karşıya. Bu, şirketlerin hacimleri artırmak ve verimliliği iyileştirmek için boyutlarını büyütmeyi hedefleyerek daha fazla birleşme ve devralmaya (M&A) yol açıyor. Dahası, birçok altın madenciliği şirketi, enerji geçişi için gereken kritik minerallere olan maruz kalımlarını artırmak için M&A'ya bakıyor. Örneğin, Newmont'un satın alması, sadece altın değil, aynı zamanda bakır maruz kalımını da artırıyor - fosil yakıtlardan uzaklaşma nedeniyle talebin artacağı tahmin edilen bir metal.

Bu hafta

• Pazartesi: Euro Bölgesi tüketici güveni (Mayıs). Karlar: Zoom Video Communications.
• Salı: Küresel PMI'lar (Mayıs), ABD yeni konut satışları (Nisan). Karlar: Intuit, Palo Alto Networks.
• Çarşamba: İngiltere enflasyonu (Nisan), Fed'in son toplantısının tutanakları. Karlar: Xpeng, Nvidia, Snowflake.
• Perşembe: ABD GSYİH'si (1Ç), Almanya GSYİH'si (1Ç). Karlar: Medtronic, Costco.
• Cuma: Japonya enflasyonu (Mayıs), İngiltere perakende satışları (Nisan).