Profit Pro için 60% indirim - İlk 500 kullanıcıyla sınırlıdır
Araba
Bir başka hafta ve Çin'in ekonomik toparlanmasının ivmesini kaybettiğini gösteren bir başka veri yayını, birkaç büyük bankanın analistlerini dünyanın ikinci büyük ekonomisi için büyüme beklentilerini düşürmeye yöneltti. Küresel büyümede yeni bir sürükleyici etki olması beklenen hayal kırıklığı yaratan rakamlar, hükümeti zayıflayan ekonomiyi canlandırmak için teşvik önlemlerini artırmaya çağıran sesleri daha da yükseltti. Ancak yatırımcılar beklemiyor, geçen hafta çıkan verilere göre yabancı yatırımcılar Çin'i es geçiyor ve bunun yerine diğer gelişmekte olan Asya piyasalarına yöneliyor. İngiltere'de ise ülke geçen hafta uzun zamandır beklenen iyi haberlere kavuştu, enflasyon beklentilerin üzerinde düşerek 15 aylık bir dip seviyeye indi ve tüccarlar faiz oranlarında keskin artışlar için bahislerini azaltmaya yöneltti. Son olarak, dikkatli yatırımcılar Avrupa'daki bu yılki hisse senedi piyasası rallisine giderek daha fazla güvensizleşmeye başladı ve iyi günlerin sona ermesi durumunda kendilerini koruyacak türevleri kapmak için acele ediyor. Bu haftanın incelemesinde daha fazlasını öğrenin.
Çin'in en son ekonomik verileri geçen hafta açıklandı ve dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki Gayri Safi Yurtiçi Hasılanın (GSYİH) geçen yılın aynı dönemine göre son çeyrekte %6,3 oranında genişlediğini gösterdi. Bu genişleme, 2022'nin büyük bölümünde Çin'in düzinelerce şehrinin kilit altında olduğu göz önüne alındığında düşük bir baz etkisiyle desteklendi. Genişleme, ekonomistlerin beklediği %7,3'lük oranın çok altında kaldı. Dahası, Çin ekonomisi çeyreklik bazda sadece %0,8 büyüdü - bu da yılın ilk üç ayında kaydedilen %2,2'lik büyümenin çok daha yavaş bir hızı.
Öncelikle düşen ihracat, zayıf perakende satışlar ve gayrimenkul yatırımlarında devam eden daralmaya dayanan yavaşlama, dünya ekonomisi üzerinde daha fazla baskı yaratması bekleniyor. Sonuçta, IMF, Çin'in önümüzdeki beş yılda küresel büyümeye en büyük katkıyı sağlayacağını ve toplam dünya büyümesinin %22,6'sını temsil etmesi bekleniyor - bu da ABD'nin iki katı.
Bu nedenle, zayıf GSYİH verileri, hükümeti, sıkı pandemi kısıtlamalarını terk etmesinden altı ay sonra teşvik önlemlerini artırmaya çağıran sesleri daha da yükseltti. Ancak Pekin, şimdiye kadar yıl için yaklaşık %5'lik muhafazakar büyüme hedefini yansıtan, ölçek olarak sınırlı hedefli önlemlere işaret etti. Hükümet yetkilileri, özellikle gayrimenkul sektöründe borcu artırmak konusunda da isteksiz. Gerçek şu ki, Çin 2022'de hala Sıfır Covid kurallarının altında olduğundan, bu durum karşılaştırma için düşük bir baz oluşturuyor ve bu yılki %5'lik büyüme hedefi gerçekte olduğundan daha iyi görünüyor. Bu etkiyi ortadan kaldırdığımızda, 2023 için büyüme %3'e yakın görünecek - pandemi öncesi ortalamasının yarısından az.
Dahası, Çin'in hayal kırıklığı yaratan GSYİH rakamları, birkaç büyük bankanın ekonomistlerini büyüme beklentilerini düşürmeye yöneltti. JPMorgan, Morgan Stanley ve Citigroup, geçen hafta 2023 büyüme tahminlerini %5'e düşürdü ve bu da Çin hükümetinin aynı rakamdaki resmi GSYİH hedefini riske attı. Üç bankanın önceki projeksiyonları sırasıyla %5,5, %5,7 ve %5,5 idi.
Yatırımcılar ayaklarıyla oy veriyor, geçen hafta çıkan yeni verilere göre Çin hariç Asya'daki gelişmekte olan hisse senedi piyasalarına yapılan yabancı yatırımlar, altı yıldır ilk kez bölgenin en büyük ekonomisine yapılan sermaye girişlerini geride bıraktı ve bu da Çin büyümesine yönelik azalan yatırımcı güvenini yansıtıyor. Goldman Sachs tarafından derlenen verilere göre, son 12 ayda Çin dışındaki Asya'daki gelişmekte olan piyasalara yapılan net yabancı yatırımcı girişi 41 milyar dolardan fazla oldu - bu da Hong Kong'un Stock Connect ticaret programı aracılığıyla anakarada Çin hisselerine yapılan yaklaşık 33 milyar dolarlık net girişi geride bıraktı. Bu değişim, Çin'in sıkı pandemi kısıtlamalarından zayıf toparlanmasının hayal kırıklığı yaratan gerçekliğini yansıtıyor ve bölgedeki diğer ekonomilerin değişen tedarik zincirlerinden ve yarı iletkenlere yönelik güçlü ABD talebinden nasıl faydalandığını gösteriyor. Güney Kore ve Tayvan'daki mikroçip üreticileri, yapay zeka destekli talep artışından faydalanıyor.
İngiltere'de ise ülke geçen hafta uzun zamandır beklenen iyi haberlere kavuştu, enflasyon beklentilerin üzerinde düşerek 15 aylık bir dip seviyeye indi. İngiltere'de tüketici fiyatları Haziran ayında geçen yılın aynı dönemine göre %7,9 daha yüksekti - Mart 2022'den bu yana en düşük okuma ve Mayıs ayında kaydedilen %8,7'lik orandan keskin bir düşüş. Rakam, ekonomistlerin tahmin ettiği %8,2'nin de altında kaldı ve enflasyonun beklentilerin altında geldiği beş ayda ilk kez oldu. Bu arada, oynak gıda ve enerji fiyatlarını çıkaran çekirdek enflasyon, Haziran ayında beş ayda ilk kez %6,9'a düşerek Mayıs ayında 31 yıllık zirve olan %7,1'den geriledi.
Düşüşe rağmen, enflasyon kalıcı olarak yüksek seviyede kalıyor ve İngiltere, tüketici fiyatlarının İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin neredeyse dört katı artmasıyla uluslararası bir aykırı durum olarak kalıyor. Buna karşılık, ABD enflasyonu Haziran ayında 27 aylık bir dip seviye olan %3'e geriledi, euro bölgesinde ise fiyat artışı 17 aylık bir dip seviye olan %5,5'e düştü. Ancak en azından İngiltere'deki enflasyon nihayet doğru yöne doğru ilerliyor ve bu da tüccarları verilerin ardından faiz oranlarında keskin artışlar için bahislerini azaltmaya yöneltti. Piyasa, bu ayın başlarında fiyatlanan %6,5'lik seviyeden aşağıya doğru İngiltere'deki faiz oranlarının %6'nın altında zirve yapacağını görüyor. Veri yayımlanmadan önce neredeyse tamamen fiyatlanan Ağustos ayında yarım puanlık faiz artışı olasılığı %50'ye düştü.
Dikkatli yatırımcılar, bu yılki Avrupa hisse senedi piyasası rallisine giderek daha fazla güvensizleşmeye başladı ve iyi günlerin sona ermesi durumunda kendilerini koruyacak türevleri kapmak için acele ediyor. Tüccarlar, piyasanın yükselmesi durumunda ödeme yapan opsiyonlar olan çağrı opsiyonlarına kıyasla, düşen fiyatlara karşı koruma sağlayan opsiyonlar olan daha fazla put opsiyonu satın alıyor. Bu da mavi çip Euro Stoxx 50 endeksine bağlı put/çağrı oranını en az on yıldır en yüksek seviyesine çıkardı. Lüks mal grubu LVMH, çip ekipman üreticisi ASML ve endüstriyel konglomera Siemens'i içeren endeks, bu yıl %15 yükselerek 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Dikkatliliğin artmasının temel bir faktörü, yavaşlayan ekonomik büyümeye yönelik artan endişelerdir. Euro bölgesi ekonomisi, iki ardışık çeyrek daralmanın ardından Haziran ayında hafif bir teknik resesyona girdi. Bu da analistlerin mevcut kazanç sezonunun, 2020'den bu yana Avrupa karlarında en büyük yıllık düşüşü göstereceğini beklediğini açıklayabilir. Dahası, euro bölgesi ekonomisinin yaklaşık %70'ini oluşturan hizmetler sektörü yavaşlamaya başlıyor. Hizmetler sektöründeki faaliyetin önemli bir ölçütü olan S&P Global euro bölgesi hizmetler PMI, Haziran ayında ikinci ayda üst üste düşerek Ocak ayından bu yana en yavaş hız olan 52'ye geriledi. Bu önemli: T. Rowe Price'ın baş ekonomisti, bloktaki hizmetler PMI'nın son üç yıldır Avrupa hisse senedi fiyat hareketleriyle yüksek bir korelasyona sahip olduğunu söylüyor.
Son olarak, geçen hafta Çin'in zayıf GSYİH rakamları da işleri kolaylaştırmadı. Bakın, Avrupa hisselerinin bu yılki performansı üç temel sütuna dayanıyordu: tam teşekküllü bir enerji krizinden kaçınma, bloğun bankacılık sektörünün göreceli istikrarı ve Çin'in kilitlenme önlemlerinin sona ermesinin Avrupa'nın önde gelen lüks mal markaları için patlayıcı satışlara yol açacağı umudu. İlk ikisi ayakta kaldıysa da, üçüncüsü çok sarsıntılı görünüyor, son Çin verileri bazı kişilerin umduğu büyük harcamaların çok az kanıtını gösteriyor. Örnek olarak: Çin'in GSYİH raporunun ardından geçen Pazartesi günü Avrupa lüks mal firmaları LVMH ve Hermes International'ın hisseleri %4 civarında düştü. Ancak sektör, bu hareketlerden sonra bile pahalı görünüyor, MSCI Avrupa Tekstil Giyim ve Lüks Mallar Endeksi, MSCI Avrupa'nın 13 katına göre 12 aylık ileriye dönük bir P/E'de yaklaşık 28 kat işlem görüyor.
Genel Sorumluluk Reddi
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve mali tavsiye veya alım-satım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırımlar, sermaye kaybı riski de dahil olmak üzere risk taşır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım kararları almadan önce mali hedeflerinizi göz önünde bulundurun veya nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Hayır
Biraz
İyi
