Profit Pro için 60% indirim - İlk 500 kullanıcıyla sınırlıdır
Araba
Çin'in ihracat ve ithalatı geçen ay düştü ve dünyanın ikinci büyük ekonomisinin büyüme yolculuğu hakkında endişeleri artırdı. Yatırımcıların endişelerine ek olarak, geçen hafta yayınlanan yeni veriler, ülkenin Temmuz ayında tüketici fiyatlarının %0,3 düşmesiyle deflasyona girdiğini gösterdi. Buna karşılık, euro bölgesinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yakından takip edilen bir piyasa ölçütü geçen hafta 13 yıllık zirvesine ulaştı. ABD'de ise enflasyon Temmuz ayında hafifçe yükseldi ancak ekonomistlerin beklediğinden daha az. Başka bir yerde, İngiltere ekonomisi yatırımcıları bir yıldan uzun bir süredir en güçlü çeyrek büyümesiyle şaşırttı. Son olarak, Moody's Investors Service geçen hafta 10 küçük ve orta ölçekli Amerikan kredi kuruluşunun kredi notlarını düşürdü ve banka yatırımcılarını tedirgin etti. Ve kasvetli havaya ek olarak, geçen hafta İtalya hükümetinin beklenmedik bir şekilde bankaların aşırı karları üzerinde %40 vergi uygulayarak piyasaları korkutmasının ardından yurtdışındaki banka yatırımcıları da kötü bir sarsıntı yaşadı. Bu haftanın incelemesinde daha fazlasını öğrenin.
Geçen hafta yayınlanan yeni verilere göre, Çin'in ihracat ve ithalatı Temmuz ayında beklentilerden daha keskin bir şekilde düştü. Dolar bazında ihracat %14,5 azaldı - Şubat 2020'deki pandeminin başlangıcından bu yana en büyük düşüş. İthalat %12,4 düşerek Ocak ayında Çin'i vuran bir enfeksiyon dalgasından bu yana en büyük düşüşü kaydetti ve ekonomistlerin tahmin ettiği %5'lik düşüşten çok daha fazlaydı.
Çin'in ihracatı, üç yıllık küresel kısıtlamalar sırasında ekonomisini desteklemede önemli bir rol oynadı, ancak yüksek küresel enflasyon ve ülkenin ürünlerine olan talebi azaltan artan faiz oranları nedeniyle son üç ayın her birinde (yıl bazında) düştü. Öte yandan, ithalattaki keskin düşüş, Çin'in sıkı sıfır-Covid politikalarını terk etmesinden sekiz ay sonra iç talebin hayal kırıklığı yaratan durumunu vurguluyor.
Ve yatırımcıların Çin'deki iç talebin umutsuz durumuna dair daha fazla kanıta ihtiyaç duymaları durumunda, geçen hafta yayınlanan yeni veriler, ülkenin Temmuz ayında deflasyona girdiğini gösterdi. Çin'de tüketici fiyatları geçen ay bir önceki yıla göre %0,3 düştü ve Şubat 2021'den bu yana ilk düşüşü kaydetti. Üretici fiyatları ise Temmuz ayında bir önceki yıla göre %4,4 daralarak on ayda üst üste düştü. Dahası, Kasım 2020'den bu yana her iki ölçüt de aynı anda düştü, bu da Çin Halk Bankası'nı faiz oranlarını düşürme gibi daha fazla parasal teşvike doğru itme olasılığını artırdı. Ancak, yuanın düşmesi ve ekonominin yüksek borç seviyeleri gibi faktörler, merkez bankasının dikkatli davranmasına neden olabilir.
Çin'in aksine, euro bölgesinde bir enflasyon sorunu var. Euro bölgesinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yakından takip edilen bir piyasa ölçütü, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için başka bir zorluk ekleyerek 13 yıllık zirvesine ulaştı. Beş yıl, beş yıl ileri enflasyon takası olarak bilinen - bugün itibarıyla beş yıl sonra başlayacak beş yıllık dönemde beklenen ortalama enflasyonun piyasadan türetilmiş bir ölçüsü - geçen hafta %2,67'ye ulaştı. Bu, 2010'dan bu yana en yüksek seviyesi ve sıkı para politikasının etkili olmaya başlamasıyla mevcut enflasyon dalgasının zirve yaptığına dair işaretlere rağmen geldi.
Ancak beş yıl, beş yıl takas oranı, mevcut ekonomik döngünün ötesindeki uzun vadeli enflasyon beklentilerini yansıtmayı amaçlarken, pratikte genellikle kısa vadeli fiyat baskılarıyla aynı yönde hareket eder ve son zamanlarda enerji fiyatlarındaki artıştan etkilenmiştir. Ayrıca, özellikle Ağustos ayının düşük işlem hacimleri sırasında artan hedging faaliyetlerinden de etkilenebilir. Yine de, son altı ayda istikrarlı bir şekilde yükseliyor olması, merkez bankasının %2'lik hedefinin üzerinde uzun vadeli enflasyonun kalacağını piyasaların tahmin etmesi durumunda faiz artırımlarına son vermeyi haklı çıkarmakta zorlanacak olan ECB için potansiyel bir baş ağrısıdır.
Bu piyasa duygusu, euro bölgesi enflasyonunun 2008 mali krizinden sonraki on yılda ECB'nin hedefinin sürekli olarak altında kaldığı ve Japonya tarzı bir deflasyonist çöküşün tahminlerine yol açtığı son tarihten de keskin bir şekilde farklı olacaktır. Ancak bu tahminler geçmişte kaldı: Örneğin, varlık yönetimi şirketi Lombard Odier, artan enerji ve mal fiyatlarının (Rusya-Ukrayna çatışmasıyla daha da kötüleşti) daha yüksek ücret taleplerine yol açmasıyla, euro bölgesi enflasyonunun 2032'ye kadar olan on yılda önceki on yıla kıyasla ortalama %1,5 puan daha yüksek olabileceğini tahmin ediyor.
Amerika'da geçen hafta yayınlanan son enflasyon raporu, fiyat artışlarının hızının Temmuz ayında hafifçe yükseldiğini ancak ekonomistlerin beklediğinden daha az olduğunu gösterdi. ABD'de tüketici fiyatları geçen ay bir önceki yıla göre %3,2 daha yüksekti - Haziran ayındaki %3'lük orandan hafif bir artış ancak ekonomistlerin tahmin ettiği %3,3'ün biraz altında. Volatil gıda ve enerji bileşenlerini çıkaran çekirdek enflasyon, Haziran ayındaki %4,8'den geçen ay %4,7'ye geriledi ve bu da ekonomistlerin tahminleriyle uyumluydu. Hala yüksek olsa da, ölçüt Eylül ayında %6,6'lık zirvesine ulaştığından beri neredeyse her ay yavaşladı. Ay bazında hem başlık hem de çekirdek enflasyon %0,2'de gerçekleşti ve bu da tahminlerle uyumluydu. Genel olarak, Fed'in önümüzdeki ay faiz oranlarını sabit tutmasını sağlayacak iyi bir rapor.
Son olarak, geçen Cuma yayınlanan yeni veriler, İngiltere ekonomisinin bir yıldan uzun bir süredir en güçlü çeyrek performansını gösterdiğini ortaya koydu. İngiltere'de GSYİH, ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,2 arttı ve İngiltere Merkez Bankası'nın %0,1'lik büyüme tahminini aştı. İmalat, inşaat, tüketici harcamaları ve işletme yatırımlarındaki güçlü performansların beslediği bu büyüme artışı, muhtemelen ücretler ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratacak ve BoE'yi daha fazla faiz artırımını düşünmeye zorlayacaktır. Olumlu rakamlara rağmen, İngiltere, çeyreklik GSYİH'si Covid öncesi zirvesinin %0,2 altında kalarak, pandeminin tamamen etkisinden kurtulmayan tek G7 ülkesidir.
Bu yıl üç ABD bölgesel kredi kuruluşunun çöküşünden zaten tedirgin olan yatırımcılar, bankacılık sektöründe herhangi bir stres belirtisine karşı dikkatle gözlem yapıyorlar. Sonuçta, daha yüksek faiz oranları, şirketlerin mevduatlar için daha fazla para ödemeye zorlaması ve diğer finansman maliyetlerini artırması anlamına geliyor. Dahası, bu daha yüksek oranlar, bankaların varlıklarının değerini aşındırıyor ve özellikle ofis alanı talebi düşerken, ticari gayrimenkul borçluları için yeniden finansman çabalarını zorlaştırıyor.
Tüm bunlar bir araya geldiğinde, kredi kuruluşlarının bilançoları önemli ölçüde kötüleşti ve Moody's Investors Service'in geçen hafta 10 küçük ve orta ölçekli Amerikan bankasının kredi notlarını düşürmesine neden oldu. Şirket ayrıca, sektördeki artan baskılara ilişkin kapsamlı bir incelemenin parçası olarak, U.S. Bancorp, Bank of New York Mellon, State Street ve Truist Financial dahil olmak üzere büyük kredi kuruluşlarının notlarını düşürebileceğini söyledi.
Kredi kuruluşlarının zayıflayan bilançolarını vurgulamak için, geçen hafta yayınlanan yeni bir analize göre, ABD bankaları ikinci çeyrekte bozuk kredilerden yaklaşık 19 milyar dolar zarar gördü - önceki üç aya göre yaklaşık %17 artış ve geçen yılın aynı dönemine göre %75 daha yüksek. Bu, özellikle değişken faizli kredileri olanlar, Fed'in faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmasının ardından daha yüksek geri ödemelerle karşı karşıya kaldıkça, kredi kartı ve ticari gayrimenkul borçluları arasında artan temerrütlerin ardından geldi. Ancak bu sadece başlangıç olabilir: Örneğin, ikinci çeyrekte ABD bankaları toplu olarak gelecekteki kredi kayıplarını karşılamak için 21,5 milyar dolarlık ek karşılık ayırdı. Bu, 2020 ortasından bu yana ayırdıkları en yüksek miktar ve on yıldaki üçüncü en yüksek miktar.
Kasvetli havaya ek olarak, geçen hafta İtalya hükümetinin beklenmedik bir şekilde bankaların aşırı karları üzerinde %40 vergi uygulayarak piyasaları korkutmasının ardından yurtdışındaki banka yatırımcıları da kötü bir sarsıntı yaşadı ve geçen Salı günü ülkenin kredi kuruluşlarının piyasa değerinden yaklaşık 10 milyar dolar silindi. Vergi, bankaların net faiz gelirlerine uygulanacak ve ilk kez ev sahibi olanlar için vergi indirimleri ve ipotek desteğini finanse etmek için kullanılacak. Cit'teki analistler, 60 gün içinde yürürlüğe girmesi için parlamento onayını alması gereken yeni teklifin, sektörün kazançlarından yaklaşık %19'unu sileceğini tahmin etmişti.
İşte nasıl çalışıyor: %40 verginin uygulanması için eşik, bir bankanın 2021'deki net faiz geliri ile 2022 veya 2023'teki rakam arasındaki farkı temel alacaktır, hangisi daha büyükse. Bankalar, seçilen yıl için net faiz gelirleri 2021'den %5 (2022 kullanılmışsa) veya %10 (2023 kullanılmışsa) daha fazla olduğunda vergiyi ödeyeceklerdir. Hükümet vergiyi ilk duyurduğunda, bir bankanın hissedarlarının öz sermayesinin %25'ini geçmeyeceğini söylemişti. Ancak bir gün sonra, hükümet verginin bir bankanın varlıklarının %0,1'ini geçmeyeceğini ancak küresel mi yoksa sadece İtalyan varlıklarının mı kullanılacağını belirtmeden söyledi.
Genel Sorumluluk Reddi
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve mali tavsiye veya alım-satım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırımlar, sermaye kaybı riski de dahil olmak üzere risk taşır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım kararları almadan önce mali hedeflerinizi göz önünde bulundurun veya nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Hayır
Biraz
İyi
