Nvidia'ya Tüm Gözler Çevrilmiş
Kasım 23
Ne bekliyorsun?Bugün kar elde etmeye başla
Araçlar
Piyasalar
Daha Fazla
Kaynaklar
Karşılaştırmak
Kar Mobil Uygulaması
Finans dünyasını cebinize keşfedin
©
2024
Tüm hakları saklıdır
Araba
Araba
Geçtiğimiz haftadan en önemli haberlerden bazıları şunlardır:
Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inelim.
Japonya Merkez Bankası, dünyadaki birçok merkez bankasının borçlanma maliyetlerini artırdığı bir dönemde bile, uzun süredir ultra düşük faiz oranlarına bağlı kaldı. Bunun nedeni, iki on yıldan fazla bir süredir ekonomiyi yıkan deflasyonla mücadele ettikten sonra tüketici fiyatlarını yükseltmeye çalışmasıdır. Bu nedenle, **bankanın Salı günü faiz oranlarını %0,1 eksi seviyesinde tutması - negatif faiz oranlarını koruyan tek büyük merkez bankası olarak kalması - belki de çok şaşırtıcı değildi.**
Ancak, Japonya'nın enflasyonu Nisan 2022'den bu yana BoJ'nin %2 hedefini aştığı ve diğer büyük merkez bankaları duruşlarında bir değişikliğe işaret etmeye başladığı için, yatırımcılar BoJ'nin de politikasını değiştirmesini ve faiz oranlarını ne zaman artırmaya başlayacağına dair bir işaret vermesini umuyordu. Ancak hayal kırıklığına uğratıcı bir şekilde, **merkez bankası tonunu koruyarak, negatif faiz oranlarını gerektiği sürece koruyacağına söz verdi.**
BoJ'nin faiz artırımları zamanlamasıyla ilgili belirsizliği Salı günü piyasalarda yankılandı ve Japon tahvil getirilerini ve yeni düşürdü. Faiz oranlarındaki değişikliklere verilen tepkiler, BoJ'nin yıllarca süren ultra gevşek para politikasından çıkmaya çalışırken karşılaşabileceği karmaşık faktörlerden biri olabilir. Bakın, diğer merkez bankaları borçlanma maliyetlerini düşürürken negatif faiz oranlarını sona erdirmek, yeniyi çok daha güçlü hale getirebilir. Bu da Japonya'ya ithalat maliyetini düşürerek, ekonomide deflasyonu yeniden ateşleyebilir ve BoJ'nin düşen fiyatlarla mücadele etmek için uzun süredir devam eden çabalarını baltalayabilir.
Başka bir yerde, Birleşik Krallık enflasyonu Kasım ayında beklentilerin çok altında yavaşladı ve İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürmeye başlaması için baskıyı artırdı. **Tüketici fiyatları Kasım ayında bir yıl öncesine göre %3,9 arttı ve iki yıldan fazla bir süredir en düşük enflasyon rakamını işaret etti ve Ekim ayındaki %4,6'lık hızdan keskin bir yavaşlama gösterdi.** Yıl bazında artış, ekonomistlerin beklediği %4,4'ün oldukça altında kaldı ve gıda, yakıt ve eğlence fiyatlarındaki düşüş hızlanmayı yönlendirdi. Ancak enerji ve gıda gibi değişken maliyetleri hariç tutan çekirdek enflasyon bile Ekim ayındaki %5,7'den geçen ay %5,1'e düşerek beklentilerin üzerinde geriledi. İyi haberler bununla da sınırlı kalmadı: İngiltere Merkez Bankası'nın sürekli olarak fiyat baskısı endişesi kaynağı olarak gösterdiği hizmet enflasyonu, Ocak ayından bu yana en düşük seviyesi olan %6,3'e düştü.
Beklentilerin üzerinde gelen rakamlar, İngiltere Merkez Bankası'nın yükselen enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını 15 yıllık zirvesine çıkardıktan sonra, borçlanma maliyetlerini ne zaman düşürmeye başlayacağına dair spekülasyonları yoğunlaştırdı. **Tüccarlar, merkez bankasının önümüzdeki yıl beş çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağını tahmin ederek** Birleşik Krallık tahvil getirilerini ve ülkenin sterlini düşürdü. Öte yandan FTSE 100, haberden olumlu etkilendi, çünkü daha düşük borçlanma maliyetleri ve zayıflayan para birimi, mallarını yurtdışına satan büyük İngiliz şirketleri için iyi bir haber.
Elbette, bu haftanın enflasyon verilerinden önce bile, tüccarlar 2024'te dört çeyrek puanlık faiz indirimi yapılacağını tahmin ediyordu. Ve İngiltere Merkez Bankası, bu ayın başlarında yaptığı son toplantıda, bu beklentilere karşı çıkmaya çalışarak, yükselen fiyatlarla mücadelesinde hala yapılacak çok iş olduğunu belirtmişti. Haklı olabilirler: Birleşik Krallık'taki enflasyon hala merkez bankasının %2 hedefinin neredeyse iki katı ve ABD ve Euro Bölgesi'ndekinden belirgin şekilde yüksek.
Bu yıl ABD finans piyasalarında ve ekonomisinde yaşanan tüm çılgın gelişmelere rağmen, 2024 kar beklentileri dikkat çekici bir şekilde durağan kaldı. **Analistler şu anda S&P 500 şirketlerinin 2024'te hisse başına yaklaşık 247 dolar kazanacağını tahmin ediyor - bu tahmin Mayıs başından beri neredeyse hiç değişmedi.** Endeks o zamandan beri %14 yükseldi, çünkü piyasa bir banka krizi, yükselen enflasyon, daha yüksek borçlanma maliyetleri ve yakın bir resesyon olasılığı hakkındaki endişeleri aştı. Ancak tüm bu süre boyunca, analistlerin S&P 500 için 2024 kar tahminleri dar bir aralıkta kaldı ve hisse başına 243 ile 248 dolar arasında gidip geldi.
Elbette, bu risklerin birçoğu şimdi geride kaldı, ancak hisseler yükselirken kar tahminleri sabit kaldı, değerlemeler makulden biraz zengin hale geldi. Örneğin S&P 500 şu anda tahmini karın 19,6 katı ile işlem görüyor - 20 yıllık ortalamasının %24 üzerinde. Yüksek değerlemelerle dolu teknoloji hisseleriyle dolu Nasdaq 100 daha da pahalı: Şu anda tahmini karın yaklaşık 25 katı ile fiyatlandırılıyor. Bu, 2020'deki 30 katlık zirvesinden düşmüş olsa da, son iki on yıldaki 19 katlık ortalamasının oldukça üzerinde.
İyi haber şu ki, şirketler geçen çeyrekte iyi sonuçlar açıkladıktan ve Fed son zamanlarda önümüzdeki yıl 75 baz puanlık faiz indirimi sinyali vererek yumuşak inişe açık kapı bıraktıktan sonra, önümüzdeki yılın kar beklentileri Mayıs ayındaki kadar gerçekçi görünüyor. Yumuşak iniş, ekonominin enflasyonu dizginlemek için yeterince yavaşladığı, ancak resesyondan kaçınmak için yeterince güçlü kaldığı o hayal senaryosudur.
Ayrıca, yavaşlayan ekonomik büyümenin S&P 500 şirketlerinin karlarında zaten bir düşüşe yol açtığını unutmayalım. Düşüş uzun ama nispeten sığdı, 2022 ve 2023'te son 12 aylık EPS'de %13'lük zirve-dip daralması yaşandı. Bu, 1960'ların sonlarından bu yana ortalama %26'lık zirve-dip kar düşüşünün yarısı ve bu da karların hisse senedi boğalarının umduğu kadar hızlı bir şekilde toparlanmayabileceğini düşündürebilir (eğer tarih bir rehber ise). Bakın, 1960'ların sonlarından bu yana bir kar dibi, küresel mali krizi ve pandemi hariç, sonraki 12 ayda hisse başına karlarda ortalama %16'lık bir genişlemenin öncüsü oldu. Bunun yarısı %8 olurdu ki bu, S&P 500 için önümüzdeki yıl beklenen %11'lik kar büyümesinin altında.
Nispeten sakin bir dönemden sonra, **ABD şist petrol sektörü üretimini önemli ölçüde artırdı ve OPEC'in piyasadaki hakimiyetine meydan okuyor.** Geçen yıl bu zamanlarda, tahminciler ABD üretiminin mevcut çeyrekte günde 12,5 milyon varil ortalama olacağını tahmin ediyordu. Son günlerde bu tahmin 13,3 milyona yükseltildi - fark, küresel petrol piyasasına yeni bir Venezuela eklemeye eşdeğer. Bu artış, OPEC için zor bir dönemde gerçekleşiyor. OPEC, fiyatları stabilize etmek için gönüllü olarak günde 2,2 milyon varil üretimi kesti, ancak ABD'deki arz artışının çabalarını baltaladığını gördü.
17 yıllık bir şist patlaması yaşayan ABD, artan enerji öz yeterliliğinin tadını çıkarıyor. Dahası, ülkenin artan üretimi ve ithalata olan bağımlılığının azalması, OPEC üyeliği olmamasıyla birlikte, kartelin üretim kesintilerinin ABD petrol sektörünün piyasa eylemleri üzerinde sınırlı bir etkisi olduğu anlamına geliyor. Örnek olarak, OPEC'in son zamanlarda arzı sınırlama çabalarına rağmen, petrol fiyatları düşmeye devam ederken, Amerikan üretimi artmaya devam etti. Artışın şaşırtıcı yanı, şirketlerin bu yıl aktif sondaj platformlarında yaklaşık %20'lik bir düşüşe rağmen üretimi artırmış olmasıdır. Bu verimlilik artışı, geleneksel olarak gelecekteki ham petrol üretiminin güvenilir bir göstergesi olarak kullanılan sondaj platformu sayısını kullanan birçok analist ve araştırmacıyı şaşırttı.
İşleri daha da kötüleştiren bir durum da, ABD'den gelen artan üretim, önemli ülkelerde ekonomik faaliyet zayıflarken küresel petrol talebinin büyümesinin hızla yavaşladığı bir dönemde gerçekleşiyor. Aslında, **Uluslararası Enerji Ajansı, 2023'ün dördüncü çeyreği için talep tahminini neredeyse 400.000 varil/gün azaltarak, önümüzdeki yıl talep büyümesinin önemli ölçüde yavaşlayacağı konusunda uyardı.** Ajansa göre, küresel petrol talebi, pandemi sonrası tüketim artışının kalıcı etkilerinin etkisiyle bu yıl günde 101,7 milyon varil ortalama ile günde 2,3 milyon varil artacak. Ancak, bu büyümenin önümüzdeki yıl yaklaşık 1,1 milyon varil/güne düşmesi bekleniyor, çünkü pandemiyle ilgili toparlanma azalıyor ve tüketiciler giderek daha verimli elektrikli araçlara geçiyor.
Genel Sorumluluk Reddi
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve mali tavsiye veya alım-satım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırımlar, sermaye kaybı riski de dahil olmak üzere risk taşır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım kararları almadan önce mali hedeflerinizi göz önünde bulundurun veya nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Hayır
Biraz
İyi
