Nvidia Beklentileri Aştı

Geçtiğimiz haftadan en önemli haberlerden bazıları:

• Geçen yıl Çin'e yapılan doğrudan yabancı yatırımlar çöktü.
• Çin Yeni Yılı tatilinde seyahat ve harcamalar pandemi öncesi seviyelerin üzerine çıktı.
• Goldman Sachs, S&P 500 için yıl sonu fiyat tahminini (tekrar) yükseltti.
• Nvidia'nın sonuçları, yapay zekaya olan talebin her zamankinden daha güçlü olduğunun bir işareti olarak beklentileri aştı.
• Dünyanın en büyük uranyum üreticisi, arz yetersizliğine karşı uyardı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inin.

Makro

Çin, son yıllarda doğrudan yabancı yatırımın (DYY) en büyük alıcılarından biri olmuştur, bu da DYY'nin uluslararası ekonomik entegrasyonun önemli bir yönü olduğunu ve gelişmekte olan pazarlarda ekonomik büyümenin hayati bir itici gücü olduğunu göz önünde bulundurarak mantıklıdır. Ancak ülke için ne yazık ki, bu akışlar geçen yıl neredeyse tamamen kurudu.

Sadece kısa bir 101: DYY, bir ülkenin yabancı bir varlığa önemli ölçüde etki kazanmayı amaçlayan başka bir ülkedeki işletme çıkarlarına yaptığı yatırımları ölçer. Bu etki genellikle yabancı şirketin %10 veya daha fazla hissesinin satın alınmasından kaynaklanır ve DYY'yi bu tür bir kontrole sahip olmayan spekülatif portföy yatırımlarından ayırır. DYY, genellikle yeni operasyonlar kurmak, mevcut işletmeleri satın almak veya büyüme için (denizaşırı firmadan elde edilen) karları yeniden yatırmak için sermaye transferini içerir. Ölçüm, yalnızca iki varlık arasındaki ilk işlemi değil, aynı zamanda aralarındaki sonraki tüm sermaye işlemlerini de içerir.

Çin'e geri dönelim: ülke, Japonya, Tayvan ve Güney Kore'deki şirketlerin dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki yatırımlarını azaltmasının ardından, son otuz yıldır en düşük yıllık gelen DYY'sini bildirdi. Daha spesifik olarak, **Çin'e giren yabancı sermayenin bir ölçütü, 2023'te yaklaşık 33 milyar dolar oldu - geçen yıla göre %82 daha az ve 1993'ten beri en düşük miktar.** Devlet Döviz Yönetimi'nin bu özel ölçütünün, yabancı şirketlerin karlarındaki eğilimleri ve Çin'deki operasyonlarının büyüklüğündeki değişiklikleri de yansıtabildiği için diğer DYY göstergelerinden daha değişken olduğunu unutmayın.

Düşüş, Çin ekonomisinin, emlak krizi, zayıf iç talep ve azalan yatırımcı güveniyle pandemi sonrası toparlanma mücadelesi verirken geldi. Diğer pazarlardaki daha yüksek faiz oranları da yardımcı olmuyor, bu da yabancı işletmelerin daha yüksek getirileri kovalamak için Çin'den para çekmesine neden oldu. Ancak, Alman şirketlerinin Çin'e yaptığı DYY'nin 13 milyar dolara ulaşarak rekor seviyeye ulaşmasıyla bir parlak nokta vardı. Ancak bu güçlü hızın devam edip edemeyeceği belirsizliğini koruyor. Sonuçta, Avrupa Birliği, güvenlik endişeleri nedeniyle bu yatırımları daha yakından inceliyor. Bu arada, Çin ve Batı arasındaki jeopolitik gerilimler kaynama noktasına yaklaşıyor gibi görünüyor.

Ancak ülke geçen hafta en azından iyi bir haber aldı, yeni veriler **Çin Yeni Yılı tatilinde seyahat ve harcamaların pandemi öncesi seviyelerin üzerine çıktığını gösteriyor.** 17 Şubat'ta sona eren sekiz günlük festival boyunca ülke genelinde yaklaşık 474 milyon turist seyahati yapıldı. Bu, 2019'daki karşılaştırılabilir döneme göre %19 artış. Bu arada, toplam turizm harcamaları, aynı dönemde 2019'dan yaklaşık %8 artarak 633 milyar yuana (88 milyar dolar) ulaştı. Ancak bir sorun var: bu yılki festival, 2019'daki yedi güne kıyasla sekiz gün sürdü. Yine de, ülkenin en önemli tatili olan Çin Yeni Yılı, tüketici harcamalarının önemli bir göstergesi ve bu nedenle iyimser rakamlar, Çin ekonomisindeki iç talebin potansiyel bir toparlanmasını gösterebilir.

Hisseler

Wall Street, endeks yeni rekorlar kırmaya devam ederken, S&P 500 için tahminlerini gözden geçirmek için çabalıyor. **Goldman Sachs, endeks için yıl sonu hedefini 5.200'e yükseltti, bu da sadece birkaç ay içinde üçüncü revizyonunu işaret ediyor ve onu Wall Street'teki en iyimser bankalar arasında konumlandırıyor.** Bu, S&P 500'ün bugünkü değerinden sadece biraz daha yüksek olsa da, Goldman'ın Kasım ayında tahmin ettiği 4.700 seviyesinden büyük bir artış. Yükseltme, özellikle teknoloji sektöründe, daha güçlü ekonomik büyüme ve S&P 500 şirketleri için daha yüksek kar beklentilerine bağlıydı. Örnek olarak, banka, endeks için hisse başına kar tahminini 241'e yükseltti, bu da yıllık bazda yaklaşık %9'luk bir büyümeyi temsil edecek - 2023'te görülen durgunluktan büyük bir iyileşme.

Güçlü teknoloji kazançlarından bahsetmişken, Nvidia'nın Çarşamba günü açıkladığı son sonuçlar bir kez daha beklentileri aştı. Dünyanın en değerli yonga üreticisi, **dördüncü çeyrek gelirlerinin bir yıl öncesine göre üç kattan fazla artarak 22,1 milyar dolara ulaştığını ve 20,6 milyar dolarlık tahminleri alt üst ettiğini** gördü. Ve bir sonraki kazanç turunun daha da iyi olacağını, **bu çeyrekte beklenen satışların 22,2 milyar dolarlık konsensüsün çok üzerinde 24 milyar dolar olacağını** söyledi. Beklentileri aşma eğilimi, yapay zeka hızlandırıcılarına olan amansız talep tarafından yönlendirilen Nvidia'nın devam eden trendini sürdürüyor. Bu çok aranan yongalar, temel istemlerden metin ve grafik üretebilen sohbet robotları ve diğer üretken yapay zeka hizmetlerinin hızlı genişlemesini besleyen yapay zeka modelleri için verileri işliyor. Teknoloji, Nvidia'nın CEO'suna göre bir dönüm noktasına ulaştı, şirketler, sektörler ve uluslar arasında dünya çapında talep arttı.

Nvidia'nın beklentileri alt üst eden sonuçları geride kaldıktan sonra, daha geniş piyasanın yükselişine devam etmesi için yeşil ışık yakılmış olabilir, "Muhteşem Yedi" hisseleri muhtemelen yükselişe öncülük etmeye devam edecektir. Bu isim, ABD'deki en büyük yedi teknoloji hissesini ifade eder - Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla. Ve Muhteşem Yedi'nin gerçekten ne kadar muhteşem olduğunu görmek istiyorsanız, şunu düşünün. Grup, 2023 yılı yıllık bazda rakamlarına göre, %15'lik güçlü satış büyümesi, %5,82 puanlık marj genişlemesi ve çok etkileyici %58'lik kar büyümesi gördü. Bu arada, S&P 500'deki kalan 493 hisse, %3'lük mütevazı satış büyümesi, %0,56 puanlık marj daralması ve %2'lik hafif bir kar düşüşü gördü.

Emtialar

Uranyumda yaşanan patlayıcı bir yükseliş, fiyatını 2021'in başından bu yana üç kattan fazla artırarak 16 yıllık bir zirveye taşıdı. Ve şimdi yatırımcılar, **dünyanın en büyük metal üreticisi Kazatomprom, önümüzdeki iki yılda arz yetersizliğine karşı uyardıktan sonra, güçlü yükselişin devam edebileceğini söylüyor.** Küresel üretimin beşte birinden fazlasını oluşturan Kazak madencilik şirketi, son zamanlarda bu yılki üretiminin, cevherden uranyum çıkarmada hayati bir bileşen olan sülfürik asit eksikliği nedeniyle beklentilerin altında kalacağını uyardı. Ayrıca, 2025 için üretim hedeflerinin de benzer şekilde etkilenebileceğini belirtti.

Kazatomprom'un uyarıları, uranyum arzı ve talebi arasındaki büyüyen uyumsuzluğu daha da artıracak. Sonuçta, metalin son birkaç yıldır hızla yükselmesinin temel nedeni, talebin artarken etrafta daha az olmasıydı. Bakın, hükümetler, fosil yakıtlara olan bağımlılıklarını azaltmak ve daha fazla enerji bağımsızlığı sağlamak için yeni nükleer santraller inşa etmeyi hedefliyor - özellikle Rusya-Ukrayna çatışması çıktıktan sonra. Ayrıca, nükleer enerji, ülkelerin emisyon hedeflerine ulaşmalarına yardımcı olabilecek temiz bir enerji kaynağı olarak kabul ediliyor ve bu da Dünya Nükleer Birliği'nin nükleer enerji kullanımına ilişkin tahminlerini artırmasını açıklıyor.

Sorun şu ki, uranyum arzı sıkı: 2011'deki Japonya'daki Fukushima nükleer kazasından sonra insanlar korktuğu için madencilik on yıldan fazla bir süre önce azaldı. Bu, daha az yeni madencilik projesi olduğu ve genel olarak yerden daha az şey çıkarıldığı anlamına geliyordu. Önemli bir uranyum üreticisi olan Nijer'deki son darbe ve Kanada'daki madencilik üretimi zorlukları da arzı daralttı. Ve şimdi, dünyanın en büyük metal üreticisi, önümüzdeki iki yıl içinde arz yetersizliğine karşı uyarıyor. Burada hızlı bir çözüm yok: uranyum projeleri başlatılması uzun zaman alan projelerdir, bu nedenle piyasanın bir süre sıkı olacağı muhtemeldir...

Gelecek hafta

• Pazartesi: ABD yeni konut satışları (Ocak). Kazançlar: Zoom.
• Salı: Japonya enflasyonu (Ocak), ABD tüketici güveni (Şubat), Euro Bölgesi M3 para arzı (Ocak), ABD dayanıklı mal siparişleri (Ocak).
• Çarşamba: Euro Bölgesi ekonomik güveni (Şubat). Kazançlar: Baidu, Salesforce, Snowflake.
• Perşembe: Japonya sanayi üretimi ve perakende satışları (Ocak).
• Cuma: Japonya işsizlik oranı (Ocak), Euro Bölgesi enflasyonu (Şubat), Euro Bölgesi işsizlik oranı (Ocak), Çin PMI'ları (Şubat).