Çin'in Devasa Paketi

Geçtiğimiz haftadan en önemli haberlerden bazıları:

• İngiltere'nin borç/GSYİH oranı 1961'den beri ilk kez %100'e ulaştı.
• İngiltere tüketici güveni, iki buçuk yıldır en hızlı düşüşünü yaşadı.
• Euro bölgesinde iş faaliyeti beklenmedik bir şekilde daraldı.
• Çin, ekonomiyi canlandırmak için geniş bir teşvik paketi açıkladı.
• Altın fiyatı yeni bir rekor seviyeye ulaştı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inelim.

İngiltere

İngiltere hükümetinin bütçe açığı - gelirleri ile giderleri arasındaki fark - enerji sübvansiyonları, sosyal hizmetler, kamu sektörü maaşları ve borç faiz ödemelerine daha fazla para harcanmasıyla genişledi. Açığı kapatmak için hükümet, fon sağlamak için tahvil satışlarına yöneliyor. Ve geçen ay, salgın dışında rekor bir Ağustos ayı olan 13,7 milyar sterlin (18,2 milyar dolar) üzerinde beklenenden daha fazla borçlandı. Rakamlar, hükümetin Nisan ayında başlayan mali yılın başından bu yana 64,1 milyar sterlin borçlandığı anlamına geliyor, bu da Mart ayında Bütçe Sorumluluk Ofisi'nin başlangıçta tahmin ettiğinden %11 daha fazla. Ve tüm bu ek yükümlülükler, İngiltere'nin ulusal borç yığınının, ekonomisinin büyüklüğüne göre, 1961'den beri ilk kez %100'e ulaşmasına neden oldu.

Veriler, yeni seçilen İşçi Partisi hükümeti önümüzdeki ayki yıllık Bütçede mali planını açıklamadan önce ülkenin kamu maliyesinin son ön izlenimidir. Ve bu önemli olabilir: İşçi Partisi, bu yılın başlarında ekonomideki toparlanmanın ülkenin maliyesini iyileştirmede başarısız olmasının ardından, önümüzdeki dönemde "zor kararlar" konusunda uyarıldı. Bu da İngilizleri, harcama kesintileri ve vergi artışlarının popüler olmayan bir kombinasyonuna hazırlanmaya zorluyor ve bu da duygu durumunu etkilemeye başlıyor. Örnek olarak: Son veriler, İngiltere'deki tüketici güveninin Eylül ayında, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından enerji maliyetlerinin fırladığı Nisan 2022'den bu yana en hızlı düşüşünü yaşadığını gösterdi.

Avrupa

Euro bölgesi haftanın başında kötü bir haber aldı, bloktaki iş faaliyeti Eylül ayında beklenmedik bir şekilde daraldı. Euro bölgesi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) bu ay Ağustos ayındaki 51'den 48,9'a geriledi ve büyümeyi daralmadan ayıran 50 sınırının altına indi, bu da Şubat ayından bu yana ilk kez oldu. Analistler, 50,5'e mütevazı bir düşüş tahmin etmişti. Düşüş, bloğun en büyük iki ekonomisi olan Almanya ve Fransa tarafından yönlendirildi, her ikisi de iş faaliyetinde beklenenden çok daha fazla düşüş gördü. Genel olarak, veriler, euro bölgesinin ekonomisindeki yavaşlamanın, yılın başındaki toparlanmanın ivmesini kaybetmesinin ardından daha belirgin hale geldiğini gösteriyor. Ve düşük faiz oranları biraz destek sağlayabilirken, bazı analistler sorunların yapısal olduğunu ve daha zor çözümler gerektirdiğini savunuyor...

Çin

Çin'de, yetkililer Salı günü, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki büyümeyi canlandırmayı amaçlayan geniş bir teşvik paketi açıkladı. İlk olarak, merkez bankasının ana politika faizi olan yedi günlük ters repo faiz oranı %1,7'den %1,5'e düşürüldü. İkinci olarak, bankaların yedek olarak tutması gereken para miktarını gösteren yedek zorunluluk oranı, 2018'den bu yana en düşük seviyesine inerek %0,5 puan azaltıldı ve bankacılık sistemine 1 trilyon yuan likidite eklendi. Merkez bankası ayrıca bu yıl oranı ek %0,25 ila %0,5 puan daha azaltma olasılığına işaret etti.

Üçüncüsü, ülkenin sorunlu gayrimenkul sektörünü desteklemek için önlemler açıklandı, bunlar arasında mevcut ipoteklerdeki borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi ve ikinci konut satın alımları için asgari peşinat oranının %25'ten %15'e düşürülmesi yer alıyor. Dahası, Çin merkez bankası, yerel yönetimlerin ucuz fonlarla satılmayan konutları satın alması için verilen kredilerin %100'ünü karşılayacak, bu oran daha önce %60'tı. Dördüncüsü, yetkililer, brokerlar, sigorta şirketleri ve fonların hisse senedi satın almalarına yardımcı olmak için 500 milyar yuanlık bir fon açıkladı. Merkez bankası ayrıca şirketlerin hisse geri alımları yapmalarına yardımcı olmak için 300 milyar yuan sağlayacak. Bu açıklamalar, Çin'in Şanghay ve Şençen'de işlem gören hisseleri içeren CSI 300 endeksinin Salı günü %4,3 yükselmesine yardımcı oldu - bu, Temmuz 2020'den bu yana en iyi günü.

Önlemlerin birçoğu bekleniyor olsa da, yüksek profilli lansman, yetkililerin Çin'in bu yıl yaklaşık %5'lik büyüme hedefini kaçırması riskini ciddiye aldığını gösteriyor. Politika paketi, bu hedefi yeniden ulaşılabilir hale getirse de, Çin'in uzun vadeli deflasyonist baskılarını ve kökleşmiş gayrimenkul krizini hafifletmek için yeterli olup olmayacağı konusunda şüpheler devam ediyor. Dahası, yetkililer, bazı analistlerin ekonominin için olmazsa olmaz bir eksik parça olarak gördüğü tüketici talebini artırmak için agresif önlemler almamış durumda. Sonuçta, Çinli tüketiciler harcamaya isteksiz kalırsa, parayı daha ucuz hale getirmek büyümeyi teşvik etmeyecektir...

Emtialar

Başka bir hafta, başka bir rekor, altın fiyatı Çarşamba günü ons başına 2.670 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Bu, ABD tüketici güveninin Eylül ayında üç yıldır en fazla düşüşünü yaşadığını gösteren bir raporun ardından geldi, bu da tüccarları Fed'den daha agresif faiz indirimleri yapması için bahis oynamaya yöneltti. (Düşük faiz oranları, herhangi bir gelir üretmeyen altını sahip olmanın fırsat maliyetini azaltarak altına fayda sağlar). Aynı zamanda, ABD faiz oranlarının daha da düşmesi beklentisi doları düşürdü ve bu da altını birçok alıcı için daha ucuz hale getirdi. Son olarak, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin alevlenmesi de altına olan güvenli liman talebini artırdı.

Geride kalmak istemeyen gümüş fiyatı da on yıldan uzun bir süredir en yüksek seviyesine yakın seyrediyor. Metal, ikisi genellikle birlikte hareket ettiği için altının yükselişinden faydalanıyor. Sonuçta, her ikisi de güvenli liman varlıkları ve enflasyon koruması olarak görülüyor ve benzer ekonomik ve piyasa faktörlerinden etkileniyorlar. İkisi arasındaki temel fark, gümüşün sanayi sektöründe daha fazla ağırlığa sahip olmasıdır: Gümüşün yıllık tüketiminin %46'sı sektörden gelirken, altın için bu oran sadece %6'dır. Ve Çin'in bu hafta ekonomiyi canlandırmak için büyük bir teşvik paketi açıklaması, gümüş gibi sanayi metallerine önemli bir ivme kazandırdı.

Gelecek hafta

• Pazartesi: Japonya sanayi üretimi ve perakende satışları (Ağustos), Çin PMI'ları (Eylül), İngiltere M4 para arzı (Ağustos).
• Salı: Japonya işsizlik oranı (Ağustos), euro bölgesi enflasyonu (Eylül), ABD iş açıklıkları ve işgücü devir hızı anketi (Ağustos). Kazançlar: Nike.
• Çarşamba: Euro bölgesi işsizlik oranı (Ağustos).
• Perşembe: ABD fabrika siparişleri (Ağustos). Kazançlar: Constellation Brands.
• Cuma: ABD işgücü piyasası raporu (Eylül).