Altın Hafta Yoğunluğu

Geçtiğimiz haftadan en önemli haberlerden bazıları:

• Euro Bölgesi enflasyonu, 2021'den bu yana ilk kez ECB'nin hedefinin altına düştü.
• Çin hisseleri, 2008'den bu yana en iyi gününü yaşadı.
• Bain, küresel yapay zeka pazarının 2027'ye kadar 1 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin etti.
• OpenAI'nin son finansman turu, şirketi 157 milyar dolar değerledi.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inelim.

Euro Bölgesi

Avrupa Merkez Bankası bu hafta kutlama yapacak bir sebebe sahipti, çünkü yeni veriler bölgedeki enflasyonun üç yıldan uzun bir süre sonra ilk kez %2'lik hedefinin altına düştüğünü gösterdi. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyatları, Ağustos'taki %2,2'lik artıştan önemli ölçüde düşerek ekonomist tahminleriyle örtüşen şekilde Eylül'de bir önceki yıla göre %1,8 arttı. Düşüş, esas olarak Ağustos'ta %3 düştükten sonra Eylül'de %6 düşen enerji fiyatlarından kaynaklandı. Enerji ve gıda gibi diğer değişken öğeler hariç tutulduğunda, çekirdek enflasyon Ağustos'taki %2,8'den Eylül'de %2,7'ye hafifçe düştü ve yine ekonomist tahminleriyle örtüştü. Ancak, iç fiyat baskılarının önemli bir göstergesi olan hizmet enflasyonu, Ağustos'taki %4,1'den sadece biraz daha düşük olan %4'te kaldı.

Rakamlar, yatırımcılar arasında ECB'nin bloğun mücadele eden ekonomisini desteklemek için faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürmesi gerektiği konusunda artan bir ikna gücünü pekiştirecek. Örneğin, bir hafta önceki veriler, Euro Bölgesi'ndeki işletme faaliyetlerinin Eylül'de beklenmedik bir şekilde daraldığını gösterdi. Bu nedenle, tüccarlar şu anda bu ayki ECB toplantısının, Haziran ve Eylül'deki indirimleri takiben, faiz oranlarında bir çeyrek puanlık bir indirim daha yapma olasılığını %90'dan fazla görüyor. Ayrıca, Aralık ayında da bu büyüklükte bir indirim daha yapma olasılığını yüksek görüyorlar, yani tüccarlar merkez bankasının ana mevduat faiz oranının yıl sonuna kadar şu anki %3,5'ten %3'e düşmesini bekliyorlar.

Çin

Bir hafta ne kadar değiştirebilir. Çin hisse senedi piyasası, yavaşlayan ekonomi ve gayrimenkul sektöründeki kriz endişeleriyle yatırımcıların kaçışıyla üç yıl üst üste düşüş yaşadı. Ancak, yetkililerin ekonomiyi canlandırmak ve hisse senedi piyasasındaki düşüşü sona erdirmek amacıyla geniş bir teşvik paketi açıklamasının ardından geçen hafta hızla toparlandı. Ve sadece Pazartesi günü, Şanghay ve Şençen'de işlem gören şirketlerin mavi çipli CSI 300 endeksi, 2008 küresel mali krizi'nden bu yana en iyi günü olan %8,5 yükseldi, çünkü yatırımcılar Altın Hafta resmi tatilinden önce piyasaya girdiler. (Tatil nedeniyle Çin piyasası Salı gününden itibaren kapalıydı).

Pazartesi günkü büyük hareket, CSI 300 endeksinin geçen Salı (24 Eylül) teşvik paketinin açıklandığı günden bu yana %25 yükseldiği anlamına geliyor ve endeksi yıl için pozitif bölgeye taşıyor. Önlemler arasında, bankaların daha fazla kredi vermeye teşvik etmek için önemli bir kısa vadeli faiz oranında indirim ve bankaların yedek olarak tutması gereken para miktarında azaltma yer alıyordu. Ayrıca, ülkenin sorunlu gayrimenkul sektörünü desteklemek için, mevcut ipoteklerdeki borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi ve ikinci konut satın alımları için minimum peşinat oranının hafifletilmesi gibi önlemler de açıklandı. Son olarak, belirli şirketlerin hisse senedi satın almasına ve diğerlerinin hisse geri alımlarını karşılamasına yardımcı olmak için 113 milyar dolarlık bir fon kuruldu.

Yapay Zeka

Söylemeye gerek yok, küresel yapay zeka piyasası hızla büyüyor. Teknoloji şirketleri, yarın yokmuş gibi yapay zeka modelleri eğitmek ve çalıştırmak için veri merkezleri inşa ediyor, yazılım olarak hizmet sağlayıcıları ise mümkün olduğunca fazla süper akıllı teknolojiyi ürünlerine entegre etmek için yarışıyor. Bu nedenle, yapay zeka ile ilgili hizmetler ve donanım pazarı, henüz erken aşamalarında olmasına rağmen, geçen yıl zaten 185 milyar dolar değerindeydi. Ve danışmanlık firması Bain, yeni bir raporda, küresel yapay zeka pazarının 2023 ile 2027 yılları arasında yıllık %40 ila %55 arasında büyüyeceğini ve potansiyel olarak 1 trilyon dolara ulaşacağını tahmin etti.

Bain'e göre, büyüme, giderek daha sofistike yapay zeka sistemleri ve bunları eğitmek ve çalıştırmak için daha büyük veri merkezleri tarafından desteklenecek. Aslında, danışmanlık firması, daha büyük veri merkezlerinin maliyetinin, güç talepleri şu anda 50-200 megavat iken beş yıl içinde gigavatın üzerine çıktıkça, bugün 1 milyar ila 4 milyar dolar arasında değişen bir rakamdan 10 milyar ila 25 milyar dolar arasında bir rakama sıçrayabileceğine inanıyor.

Bu artan maliyetler, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka veri merkezlerine harcadıkları paraya karşılık olarak elde ettikleri sonuçlar için yatırımcı endişelerini gidermek için pek bir şey yapmayacak. Bu nedenle, anlaşılabilir bir şekilde, yatırımcılar yapay zeka mega trendine katılmak için başka yollar buldular. Bunlardan biri bakır: zaten birçok yeşil sektörde rolü nedeniyle yüksek talep gören bu metal, veri merkezlerini inşa etmek, çalıştırmak ve soğutmak için gerekiyor. Madencilik devi BHP, 2050 yılına kadar veri merkezlerinin toplam bakır talebinin %7'sini oluşturacağını, bu oranın bugün %1'in altında olduğunu tahmin ediyor. Bir diğeri ise kamu hizmetleri: veri merkezlerinden (ve kripto para birimlerinden) gelen elektrik tüketiminin, 2022 seviyelerinden 2026'ya kadar ikiye katlanması bekleniyor, bu da kamu hizmetleri şirketlerinin satışlarını ve dolayısıyla karlarını artıracak.

Bain'in hızla büyüyen küresel yapay zeka pazarı hakkındaki raporunun hemen ardından, OpenAI bu hafta göz alıcı bir değerlemeyle büyük bir finansman turunu tamamladı. ChatGPT'nin yaratıcısı, dünyanın önde gelen üretken yapay zeka şirketini 157 milyar dolara değerlendiren bir anlaşmada 6,6 milyar dolarlık yeni finansman sağladı - bu, Silikon Vadisi tarihindeki en yüksek değerleme. Bu, bir yıldan kısa bir süre önceki değerinin neredeyse iki katı ve Nisan 2023'te elde ettiği 29 milyar dolarlık seviyenin beş katı. Anlaşma, şimdiye kadarki en büyük özel yatırımlardan biri ve OpenAI'yi SpaceX ve TikTok sahibi ByteDance ile birlikte en büyük üç girişim destekli girişimden biri haline getiriyor. OpenAI, önümüzdeki yıl satışlarını 2024'te beklenen 3,7 milyar dolardan 11,6 milyar dolara çıkaracağını tahmin ediyor.

Bu devasa anlaşma, ABD girişim sermayesi (VC) sektörü için iyiye işaret. Pitchbook'un bu hafta yayınladığı ayrı bir rapora göre, ABD'de üçüncü çeyrekte 37,9 milyar dolarlık 3.777 VC anlaşması gerçekleşti - bu, geçen yılın aynı dönemine göre işlem değerinde %8'lik bir artış. Ve tahmin edebileceğiniz gibi, yapay zeka şirketleri girişim sermayesi yatırımcılarının dikkatini en çok çekenler. Örnek olarak, 2024'ün ilk dokuz ayında yapay zeka, toplam ABD anlaşma değerinin %36'sını ve ABD anlaşma sayısının %27'sini oluşturdu. Ve bu, teknik olarak dördüncü çeyrekte gerçekleşen OpenAI'nin son finansman turunu içermiyor.

Gelecek hafta

• Pazartesi: Euro Bölgesi perakende satışları (Ağustos), Euro Bölgesi ekonomik güven endeksi (Ekim).
• Salı: Japonya hane halkı harcamaları (Ağustos), ABD ticaret dengesi, Çin kredi büyümesi (Eylül). Karlar: PepsiCo.
• Çarşamba: Fed'in son toplantısının tutanakları.
• Perşembe: ECB'nin son toplantısının tutanakları, ABD enflasyonu (Eylül). Karlar: Delta Air Lines.
• Cuma: İngiltere GSYİH'si (Ağustos), ABD tüketici güveni (Ekim). Karlar: BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo.
• Pazar: Çin enflasyonu (Eylül).