Kripto, Dolar ve Altın Üçlüsü

Merhaba Yatırımcılar, umarız keyifli bir hafta sonu geçiriyorsunuz. İşte bu haftaki en önemli haberler:

• ABD enflasyonu geçen ay hafifçe arttı.
• Çin'in ticaret fazlası bu yıl yeni bir rekor kırmak üzere.
• Seçim sonrası coşku, bitcoin'ü ilk kez 90.000 doların üzerine taşıdı.
• Altın talebi geçen çeyrekte rekor seviyeye ulaştı.
• ABD doları iki yılın en güçlü seviyesine ulaştı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inelim.

ABD

ABD'de tüketici fiyatları, bu Ekim ayında geçen yıla göre %2,6 daha yüksekti - Eylül ayındaki %2,4'lük artıştan hafif bir artış, ancak ekonomistlerin tahmin ettiğiyle uyumlu. Bu arada, temel enflasyon, altta yatan fiyat baskılarının daha iyi bir resmini vermek için değişken gıda ve enerji kalemlerini dışlayan, %3,3'te istikrarlı kaldı.

Okuma değerleri, enflasyonu Fed'in %2'lik hedefinden daha da uzaklaştırdı ve bankanın ileriye dönük para politikası stratejisini, özellikle Ocak ayında Beyaz Saray'ın yeni bir yönetim tarafından devralınmasıyla birlikte karmaşıklaştırabilir. Seçilen başkan, kapsamlı tarifeler uygulama, göçmenleri sınır dışı etme ve vergileri düşürme sözü verdi. Ekonomistler, bu politikaların fiyat baskılarını artırabileceği ve potansiyel olarak Fed'i faiz indirimlerini yavaşlatmaya veya hatta artan enflasyonu ele almak için borçlanma maliyetlerini artırmaya zorlayabileceği konusunda uyarıyorlar. Aslında, seçimlerden bu yana faiz indirimi beklentilerinin ne kadar değiştiğini görmek için şunu düşünün: Yatırımcılar artık 2025 sonuna kadar faizlerin %0,7 puan daha düşük olacağını tahmin ediyor. Sadece bir ay önce, bunun iki katından fazlasını bekliyorlardı.

Çin

Çin'in ticaret fazlası - ihracat ve ithalat arasındaki fark - yılın ilk 10 ayında 785 milyar dolara yükseldi. Bu, dönem için şimdiye kadarki en yüksek rakam ve 2023'ten yaklaşık %16 artış anlamına geliyor. Ve ticaret fazlası aynı hızla genişlemeye devam ederse, Bloomberg'in bu hafta yaptığı yeni hesaplamalara göre, yıl sonuna kadar neredeyse 1 trilyon dolara ulaşacak. Bu, yeni bir yıllık rekor olurdu ve Çin'in ihracat fiyatlarının düşmesine rağmen, bu yıl ihracat *hacimlerinin* büyük bir artışını vurguluyor. ABD ve Avrupa, artış hakkında en çok ses çıkaranlar olsa da, gerçek şu ki, ticaret dengesizliği sadece bu iki bölgeyle sınırlı değil. Örnek olarak: Çin şu anda 2021'den beri 170'e yakın ülke ve ekonomiye satın aldığından daha fazla mal ihraç ediyor.

Çin'in bu yıl artan ihracatı tesadüf değildi. Bakın, ülkedeki tüketici harcamaları, düşük güven ve hane halkı servetini aşındıran kalıcı bir gayrimenkul krizi nedeniyle durgundu. Yetkililer, iç talebin düşüşünü telafi etmek için ülkenin imalat sektöründen daha fazla çıktı teşvik etti ve bu da daha güçlü ihracatlara - ve Çin'in ticaret ortaklarından aşırı üretim ve damping suçlamaları dalgasına yol açtı.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu ticaret ortakları şimdi Çin mallarına ağır tarifelerle tehdit ediyor ve bu da dünyanın ikinci büyük ekonomisi için iyi haber olmayacak. Daha spesifik olarak, seçilen ABD başkanı, Çin'den gelen tüm mallara %60'lık bir tarife uygulama tehdidinde bulunuyor. Ve bu olursa, Standard Chartered ve Macquarie'nin son analizlerine göre, Çin'in ekonomik büyümesi %2'ye kadar bir darbe alabilir. Bu, yetkililerin "yaklaşık %5" olan resmi büyüme hedefini bir hayal gibi gösterebilir...

Kripto

Geçen haftaki ABD seçim sonuçları, hisse senetleri, dolar ve tahvil getirilerinin hepsinin yükselmesiyle piyasada büyük hareketlere yol açtı, yatırımcılar seçilen başkanın vergi indirimleri, tarifeler ve düzenlemelerin kaldırılması hakkındaki konuşmalarına bahis oynadı. Ancak bir varlık özellikle ilgi odağı oldu: bitcoin. Dünyanın en büyük kripto parası, seçimden bu yana neredeyse %30 arttı ve Çarşamba günü ilk kez 90.000 doların üzerine çıkarak rekor kırdı. Yatırımcıların heyecanı, seçilen başkanın kripto dostu tavrından ve gelen yönetim altında daha elverişli bir düzenleyici ortam beklentisinden kaynaklanıyor.

Kriptoya yönelik mevcut ruh hali, birçok yatırımcının bitcoin'deki yükselişin devam edebileceğine bahis oynamasıyla, sadece coşkulu olarak tanımlanabilir. Ancak, yatırımda her zaman olduğu gibi, diğerleri son derece iyimserken biraz ihtiyatlı olmak her zaman değerlidir. Ve yatırımcılar, şu anda kripto dostu olan seçilen başkanın, tavır değiştirme geçmişine sahip olduğunu ve hatta ilk başkanlık döneminde bitcoin'ü "dolandırıcı" olarak nitelendirdiğini hatırlamak isteyebilirler...

Altın

Başka bir hafta, altın için başka bir rekor - ancak bu sefer, metalin fiyatı değil. Dünya Altın Konseyi'nin yeni bir raporu, küresel altın alımlarının geçen çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %5 artarak rekor seviye olan 1.313 metrik tona ulaştığını gösterdi. Fiyatlardaki artışla birlikte, küresel talebin değeri geçen çeyrekte ilk kez 100 milyar doları aştı. Dünya Altın Konseyi'ne göre, bu büyüme, Asya'dan gelen azalan iştahı telafi eden Batı'dan gelen daha güçlü yatırım akışları tarafından yönlendirildi. Bakın, Batı'daki aile ofisleri ve varlıklı bireyler, özellikle ABD'de hükümet borcu seviyeleriyle ilgili endişeler nedeniyle son aylarda daha fazla altın satın alıyor. Aslında, yatırım amaçlı toplam altın talebi üçüncü çeyrekte iki katından fazla artarak 364 metrik tona ulaştı.

Güçlü talep, altının yılbaşından bu yana %30'dan fazla kazanç elde etmesine yardımcı oldu. Geçen hafta ons başına 2.790 dolarlık rekor seviyeye ulaşan metal, Ocak ayındaki hafif bir düşüş ve Haziran ayındaki düz performans dışında bu yıl her ay kazanç sağladı. Dünya Altın Konseyi'ne göre, performansıyla ilgili sürekli manşetler, yatırımcılardan önemli bir FOMO (kaçırdığım fırsattan korkma) satın alma davranışına yol açtı. Bu FOMO, yatırımcılar fiyatlar yumuşadığında metali satın almak için acele ettiğinden, altın fiyatlarındaki düşüşlerin normalden daha kısa ve daha sığ olduğu anlamına geldi.

FX

Bloomberg Dolar Spot Endeksi, bu hafta Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı, yatırımcılar Trump'ın ticaret politikalarının doları güçlendireceği ve ana para birimlerini baskılayacağı konusunda bahis oynuyor. Bakın, seçilen başkan, tüm ithalatlara %10'luk minimum tarife ve Çin'den gelen tüm mallara %60'lık vergi önerdi. Bunun dolar için üç büyük etkisi olurdu - hepsi de muhtemelen doların güçlenmesini sağlar.

İlk olarak, ithalatı azaltarak, zamanla para birimini güçlendirecek, yabancı malları satın almak için "satılan" daha az dolar olurdu. İkinci olarak, Fed'i artan enflasyonu ele almak için faiz indirimlerini yavaşlatmaya veya hatta borçlanma maliyetlerini artırmaya zorlayarak, yabancı yatırımcılar ve tasarruf sahipleri için daha cazip hale getirerek doları güçlendirecek "daha uzun süre yüksek" faiz oranlarına yol açabilir. Üçüncüsü, yaygın ve zararlı bir ticaret savaşını başlatarak, dolar için güvenli liman talebini artırabilir.

Gelecek hafta

• Pazartesi: Çin doğrudan yabancı yatırımları (Ekim), Euro Bölgesi ticaret dengesi (Eylül).
• Salı: ABD konut başlangıçları ve izinleri (Ekim). Kazançlar: Walmart, Medtronic.
• Çarşamba: Çin bir yıllık temel kredi faizi duyurusu, Japonya ticaret dengesi (Ekim), İngiltere enflasyonu (Ekim). Kazançlar: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Perşembe: Euro Bölgesi tüketici güveni (Kasım). Kazançlar: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Cuma: Japonya enflasyonu (Ekim), İngiltere perakende satışları (Ekim), İngiltere tüketici güveni (Kasım), ABD, İngiltere ve Euro Bölgesi PMI'ları (Kasım).