Kurumsal Yatırımcılar Boğa Piyasasında

Merhaba Yatırımcılar, umarız keyifli bir hafta sonu geçiriyorsunuz. İşte bu haftaki en önemli haberler:

1. Japonya ekonomisi beklentilerin çok üzerinde büyüdü.
2. İngiltere'de ücret artışı sekiz aylık zirvesine çıktı.
3. Ülkedeki enflasyon on aylık en yüksek seviyesine yükseldi.
4. Kurumsal yatırımcılar 15 yıldır en yüksek risk alma isteğini gösteriyor.
5. Avrupa hisseleri rekor seviyeye ulaştı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inin.

Japonya

Pazartesi günü yayınlanan yeni verilere göre, Japonya'nın GSYİH'si Aralık'a kadar olan üç ayda beklentileri aştı, işletme harcamaları ve net ticaret üçüncü çeyrek büyümenin artmasına yardımcı oldu. Asya'nın ikinci büyük ekonomisi, bir önceki çeyreğe göre yıllık %2,8 oranında genişledi - önceki dönemin %1,7'lik hızından belirgin bir ivmelenme ve %1,1'lik tahminleri rahatlıkla aştı. Yılın güçlü sonu, ekonominin 2024'ün tamamı için %0,1'lik bir büyüme sağlamasına olanak tanıdı ve piyasanın küçük bir daralmayı beklediği tahminleri alt etti.

Rakamlar, Japonya'nın ekonomisinin, geçen yıl Japonya Bankası'nın para politikasını "normalleştirme" ve bir dizi faiz artırımı başlatma hamlesinin neden olduğu aksaklıklara rağmen iyi durumda olduğunu gösterdi. Merkez bankasının bu yıl borçlanma maliyetlerini artırmaya devam etmesi bekleniyor, yatırımcılar bunun en az bir kez - büyük olasılıkla Temmuz toplantısında - gerçekleşeceğini düşünüyor. Daha yüksek faiz oranları beklentisi, beklenenden iyi gelen GSYİH rakamlarıyla birleştiğinde, haftanın başında yeniyi yukarı çekti.

İngiltere

Salı günü yayınlanan yeni verilere göre, İngiltere'de ücret artışı sekiz aylık zirvesine çıktı, istihdam ise beklenmedik bir şekilde arttı ve İşçi hükümetinin yaklaşan maaş vergisi artışına rağmen esnek bir iş piyasasını işaret etti. Bonuslar hariç ortalama kazançlar, 2024'ün son çeyreğinde bir önceki yıla göre %5,9 arttı - Kasım'a kadar olan üç ayda %5,6'dan yukarı. Ücret artışındaki ivmelenme, özel sektörde (İngiltere Merkez Bankası için önemli bir ölçüt) daha güçlüydü, bonuslar hariç ortalama kazançlar %6,2 arttı. Bu dönemde kamu sektörü ücretleri ise %4,7 arttı.

Ekonomistler, hükümetin Ekim Bütçesinin iş piyasası üzerindeki etkisini ölçmek için iş verilerini yakından takip ediyordu. Maliye Bakanı'nın işverenlerin ulusal sigorta primlerini artırma ve asgari ücreti yükseltme kararı - her ikisi de Nisan ayında yürürlüğe girecek - işe alımlarda potansiyel bir yavaşlama konusunda endişelere yol açtı. Ancak, Ocak ayında maaşlı çalışan sayısı 21.000 arttı, Bütçe açıklandığından bu yana toplam sayı 20.000'den az azaldı. Genel olarak, rakamlar, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine yönelik ihtiyatlı yaklaşımını destekleyecek nitelikte, zira yavaşlayan ekonomik büyüme, kalıcı enflasyon ve esnek bir iş piyasası arasında denge kurma zorluğuyla karşı karşıya.

Söz konusu inatçı fiyat baskıları olduğunda, Çarşamba günü yayınlanan verilere göre İngiltere enflasyonu beklenenden daha fazla hızlanarak on aylık en yüksek seviyesine ulaştı. Tüketici fiyatları, Ocak ayında bir önceki yıla göre %3 arttı - Aralık ayındaki %2,5'lik hızdan belirgin bir ivmelenme ve ekonomistlerin tahmin ettiği %2,8'in üzerinde. Bu artış, uçak bileti, motorlu taşıt yakıtı ve gıda maliyetlerinin yanı sıra özel okul ücretlerine katma değer vergisinin uygulanması da dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklandı. Bu arada, temel enflasyon, volatil gıda ve enerji kalemlerini çıkararak temel fiyat baskılarının daha iyi bir resmini sunan, Nisan ayından bu yana en yüksek seviye olan %3,7'ye yükseldi. Son olarak, İngiltere Merkez Bankası'nın iç fiyat baskılarının işaretleri için yakından izlediği bir ölçüt olan hizmet enflasyonu, Ocak ayında bir önceki aya göre %4,4'ten %5'e çıktı.

Son artış, enflasyonu İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinden daha da uzaklaştırıyor, birçok ekonomist bu yıl daha yüksek enerji faturalarının fiyat baskılarını daha da yoğunlaştıracağını tahmin ediyor. Merkez bankası, enflasyonun üçüncü çeyrekte %3,7'lik zirveye ulaşmasını ve ardından hedef seviyesine geri dönmesini bekliyor. Yatırımcılar da bunu düşünüyor gibi görünüyor: İngiltere Merkez Bankası'nın bu ayın başlarında borçlanma maliyetlerini zaten düşürdükten sonra bu yıl iki ek çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağı bahislerine bağlı kalıyorlar.

Hisseler

Bank of America her ay, kurumsal yatırımcıların konumlarını ve son düşüncelerini ölçmek için küresel fon yöneticisi anketi yapıyor. Şubat ayında yapılan en son anket, yatırımcıların 15 yıldır en yüksek risk alma isteğini gösterdiğini, fon yöneticilerinin nakit seviyelerinin 2010'dan bu yana en düşük seviyeye indiğini ortaya koydu. Dahası, katılımcıların %34'ü 2025'te küresel hisselerin en iyi performans gösteren varlık olacağını bekliyor, net %11'i ise tahvillerde az pozisyonlu olduklarını belirtti. Ankete göre, bu küresel hisselere yönelik iyimserlik, yapay zekaya yönelik iyimserlik ve bu yıl güçlü ekonomik büyüme ve daha düşük faiz oranları beklentilerine dayanıyordu. Son olarak, katılımcıların yaklaşık %89'u ABD hisselerinin aşırı değerli olduğunu söyledi - bu, en azından Nisan 2001'den bu yana en yüksek oran.

Sonuç olarak, yatırımcılar daha ucuz Avrupa hisselerine akın etti, bu da Stoxx Europe 600 Endeksi'nin bu yıl yaklaşık %9 yükselmesine ve yeni bir rekor seviyeye ulaşmasına neden oldu. Daha cazip değerlemelere ek olarak, Avrupa hisseleri olumlu bir makro ortamın da faydasını görüyor. Ekonominin toparlanması bekleniyor, borçlanma maliyetleri düşüyor, Pazar günü Almanya'da yapılan seçim yeni mali teşvik umutları uyandırdı ve bloğun en kötü senaryo ticaret savaşından kaçma potansiyeli var. Ukrayna'da ateşkes görüşmeleri de havayı iyileştirdi. Son olarak, karlar, hisse geri alımları ve kazanç yükseltmeleri hakkındaki iyimserlik, ivmeye katkıda bulunuyor.

Gelecek hafta

1. Pazartesi: Kazançlar: Zoom.
2. Salı: ABD tüketici güveni (Şubat). Kazançlar: Home Depot, Intuit.
3. Çarşamba: ABD yeni konut satışları (Ocak). Kazançlar: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. Perşembe: Euro Bölgesi M3 para arzı (Ocak), ECB'nin son toplantısının tutanakları, ABD GSYİH'si (4. çeyrek), ABD dayanıklı mal siparişleri (Ocak). Kazançlar: HP.
5. Cuma: Japonya sanayi üretimi ve perakende satışları (Ocak), ABD kişisel gelir ve harcamaları, ABD ticaret dengesi (Ocak).
6. Cumartesi: Çin PMİ'leri (Şubat).