Yatırımcılar Tarife Korkusuyla Titriyor

Merhaba Yatırımcılar, umarız keyifli bir hafta sonu geçiriyorsunuz. İşte bu haftaki en önemli haberler:

1. Trump, Kanada, Meksika ve Çin'den yapılan ithalatlara yüksek tarifeler uygulayacağını duyurdu.
2. Euro Bölgesi enflasyonu beklenmedik şekilde hızlandı.
3. İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını düşürdü.
4. Küresel sıcaklıklar ilk kez önemli bir iklim eşiğini aştı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inin.

Ticaret Savaşı

Donald Trump, tüm yatırımcıların korktuğu ticaret savaşını resmen başlattı ve hafta sonu ABD'nin en büyük üç ticaret ortağı olan Kanada, Meksika ve Çin'den gelen ürünlere yüksek yeni tarifeler uygulayacağını duyurdu. ABD Başkanı Pazar günü, Kanada ve Meksika'dan yapılan tüm ithalatlara, Kanada petrolü ve enerji ürünleri hariç, %25 ek tarifeler uygulayan bir yürütme emri yayınladı (Kanada, ABD'nin en büyük yabancı petrol tedarikçisi olup, ham petrol ithalatının yaklaşık %60'ını karşılamaktadır). Çin'den yapılan ithalatlar, mevcut ABD tarifelerine ek olarak %10 tarifeye tabi tutulacak.

Tarifeler Salı günü yürürlüğe girmesi planlanıyordu, ancak Pazartesi öğleden sonra Trump, Kanada ve Meksika'nın sınırda göç ve uyuşturucu kaçakçılığını önlemek için daha sert önlemler almayı kabul etmesinin ardından, Kanada ve Meksika için bir aylık erteleme duyurdu. Bu, özellikle yeni tarifelerin beklenen önemli ekonomik etkisini göz önünde bulundurarak bir rahatlamaydı. Örneğin Bloomberg Economics, vergilerin mevcut yaklaşık %3'lük oranından %10,7'ye çıkarak ortalama ABD tarife oranını artıracağını ve iç ekonomiye büyük bir arz şoku yaşatacağını tahmin etti. Bloomberg'e göre, bunun sonucunda ABD GSYİH'si %1,2 oranında daralabilir ve çekirdek enflasyonun yaygın olarak izlenen bir göstergesi %0,7 puan artabilir.

Yürütme emirlerinde, ülkeleri karşılık vermemek için caydırmak amacıyla "misilleme maddeleri" yer almasına rağmen, üç ülke de yine de harekete geçmeyi taahhüt etti. Örneğin Kanada, hızla ABD alkolü, giyim, ev aletleri ve kereste dahil olmak üzere 100 milyar dolar değerinde mal üzerinde %25 tarife uygulayacağını duyurdu (ancak bunlar da Pazartesi günü Trump ve Kanada arasında yapılan görüşmelerin ardından bir ay ertelendi). Çin, böyle bir erteleme almayan ve Salı günü tarifelere maruz kalan Çin, misilleme olarak geniş bir yelpazede ABD ithalatına vergi uyguladı, Google'a karşı bir antitröst soruşturması başlattı ve nadir bulunan metaller üzerinde ek ihracat kontrolleri getirdi.

Trump'ın eylemleri, Çin'in misillemesiyle birleşerek, haftanın başında küresel piyasaları sarsarak, hisse senetlerinin düşmesi ve ABD dolarının yükselmesiyle tam teşekküllü bir ticaret savaşının riskini önemli ölçüde artırdı. Bu arada, Kanada doları, Meksika pezosu, yuan ve euro düştü. Yatırımcılar riskli varlıklara olan maruz kalmalarını azalttıkça kripto piyasaları da çöktü.

Avrupa

Euro Bölgesi'nde enflasyon geçen ay beklenmedik şekilde hızlandı ve Avrupa Merkez Bankası'nın, bloğun yavaşlayan ekonomisine rağmen faiz oranlarını düşürmek konusunda ihtiyatlı yaklaşımını destekledi. Tüketici fiyatları, Ocak ayında bir önceki yıla göre %2,5 arttı - Aralık ayındaki %2,4'lük orandan yükseldi ve ekonomistlerin değişmeden kalacağını tahmin ettikleri bir rakamın aksine. Temel enflasyon, değişken gıda ve enerji kalemlerini çıkararak temel fiyat baskılarının daha iyi bir resmini sunan, %2,7'de sabit kaldı - %2,6'lık küçük bir düşüş bekleyen analistleri hayal kırıklığına uğrattı. Son olarak, hizmet enflasyonu hafifçe düştü, ancak %3,9'da oldukça yüksek kaldı. Genel olarak, rapor, ECB'nin bu yıl enflasyonun %2'lik hedefine ulaşacağından emin olmasına rağmen, bloğun kalıcı fiyat baskılarıyla karşı karşıya olduğunu vurguladı.

İngiltere

İngiltere Merkez Bankası, referans faiz oranını %0,25 puan düşürerek %4,5'e indirdi, bu, Ağustos ayından bu yana üçüncü düşüşü işaret ediyor ve borç alma maliyetlerini 19 ayın en düşük seviyesine getiriyor. Karar oybirliğiyle alınmış olsa da, iki yetkili, durgunlaşan İngiltere ekonomisi ve küresel ticaretle ilgili belirsizlik nedeniyle daha büyük bir yarım puanlık düşüş savundu. Yine de, BoE, faiz oranlarının geleceği için ihtiyatlı bir sinyal verdi ve enflasyonu %2'lik hedef seviyesine geri getirmek için sadece iki indirim daha gerektiğini öne sürdü.

Son olarak, BoE'nin güncellenmiş tahminleri, yatırımcılar arasında hoş olmayan bir okuma sağlamadı, çünkü stagflasyon korkularını yeniden alevlendirdi. Banka, ekonominin bu yıl sadece %0,75 oranında büyümesini bekliyor - Kasım ayında tahmin ettiği %1,5'in yarısı. 2025 enflasyon tahminini önceki %2,75'ten %3,5'e yükseltti.

İklim Değişikliği

2015 Paris Anlaşması sırasında, ülkeler küresel sıcaklık artışlarını sanayi öncesi seviyelere göre "2C'nin çok altında" ve "ideal olarak" 1,5C'de sınırlamayı kabul etti. Ancak gezegen, 2024'te bu eşiği ilk kez aştı. Daha spesifik olarak, gezegenin ortalama sıcaklığı geçen yıl sanayi öncesi temel çizgisinin 1,6C üzerindeydi, geçen ay Copernicus İklim Değişikliği Servisi tarafından yayınlanan bir rapora göre. Ajans ayrıca, 2015'ten 2024'e kadar olan yılların kayıtlara geçen en sıcak on yıl olduğunu da ekledi. Ancak, her şey felaket değil, bilim insanları, bu ihlalin, on yıldan fazla bir süreye yayılan daha uzun vadeli bir sıcaklık artışına dayanan Paris Anlaşması'nı ihlal etmediğini vurgulamakta hızlı davrandılar.

Ancak, ihlal, artan küresel sıcaklıklarla mücadele etmek için daha hızlı ve daha kararlı eylem çağrıları yoğunlaştırdı. Bunun şirketler için büyük etkileri var, çünkü iklim değişikliğinin fiziksel etkileri nedeniyle önümüzdeki on yıllarda artan maliyetlerle karşılaşmaları muhtemel. Uyum önlemleri alınmazsa, bu maliyetler, 2050'lere kadar S&P 500'de yer alan şirketlerin elindeki gerçek varlıkların değerinin yıllık ortalama %3,2'sini oluşturacak, endeks sağlayıcısına göre. Bu maliyetler yıllık ve zaman içinde kümülatiftir ve birçok şirket için önemli bir mali risk oluşturmaktadır.

En çok etkilenen sektör, iletişim hizmetleri sektörüdür - özellikle de giderek dijitalleşen ekonomi için olmazsa olmaz hale gelen veri merkezlerine sahip şirketler. Sonuçta, bu varlıklar, ağır soğutma ihtiyaçları nedeniyle aşırı sıcaklıklara ve sınırlı su erişimine karşı çok hassastır.

Gelecek hafta

1. Pazartesi: Çin kredi büyümesi (Ocak). Kazançlar: McDonald's, Vertex Pharmaceuticals.
2. Salı: Kazançlar: Coca-Cola, Super Micro Computer, Shopify, Gilead Sciences.
3. Çarşamba: ABD enflasyonu (Ocak). Kazançlar: CME Group.
4. Perşembe: İngiltere GSYİH'si (4. çeyrek), Euro Bölgesi sanayi üretimi (Aralık), ABD üretici fiyatları (Ocak). Kazançlar: Airbnb, Deere & Co, Coinbase, Applied Materials.
5. Cuma: Euro Bölgesi GSYİH'si (4. çeyrek), ABD perakende satışları (Ocak), ABD sanayi üretimi (Ocak). Kazançlar: Moderna.