Після карантину, готуйтеся до часу на подвір'ї

Чи означає відновлення роботи відновлення? Відповідь - ні, і причини не мають ні економічного, ні фінансового характеру.  Населення більшості розвинених країн пройшло щонайменше 6 тижнів карантину з різними рівнями обмежень. Поспіх з швидким і повним відновленням роботи не враховує соціальні, психічні та психологічні зміни, що відбулися протягом цього періоду. Фактор страху безсумнівно посилюється в кожній людині. Досвід виправних установ показує, що вихід на двір після значних періодів карантину рідко закінчується тихо. Накопичений стрес, що протиставляється страху перед другою хвилею інфекції, може вивільнити багато напруги в суспільстві та спотворити взаємодію між людьми.

Як це може вплинути на економіку? Економіка, що базується на послугах, сильно залежить від здатності будувати довіру у взаєминах між людьми. Коли ця здатність втрачається, втрачається і оборот економічних обмінів. Простим прикладом є відносини США та Китаю, які перебувають на історичному мінімумі. За нинішнього стану справ торгівля між двома країнами далека від будь-яких ознак відновлення.

Поточні оцінки показують, що в останньому кварталі американська економіка скоротилася на 5%, а китайська - на 10%. Безробіття в США зараз зростає шаленими темпами, а додаткові 3,8 мільйона безробітних претензій зросли до загальної кількості 30 мільйонів. Китайській економіці потрібен американський попит для перезапуску, попит потребує сильних фінансових ринків, а фінансові ринки потребують сильних показників від Китаю. Це замкнене коло. Паніка, що була щеплена під час карантину, може легко відродитися під час відновлення роботи та перешкодити економічному відновленню.

Таємниця людського існування полягає не просто в тому, щоб залишатися живим, а в тому, щоб знайти щось, заради чого жити.
Федір Достоєвський, Брати Карамазови

Огляд ринку

Слухаючи тишу

Індекс волатильності CBOE рухався по низхідній траєкторії після досягнення піку на рівні 85 в середині березня. За останні 6 тижнів ринкова турбулентність заспокоїлася на тлі поганих новин на всіх фронтах. Ведучі світові економіки зупинені, перспективи швидкого відновлення невизначені, і все ж Dow знаходиться на тому ж рівні, що й у 2018 році.  Ринок, здається, ігнорує неспокій у реальному світі і чекає на якийсь божественний знак. Коли ринки не відображають всю інформацію в ціні, і є порушення ефективності, ми можемо очікувати значних стрибків. У більшості випадків стрибок складається з двозначного падіння.

Bitcoin

Нагорода за видобуток скорочується вдвічі, а ціна зростає вдвічі

В середині березня багато хто говорив про кінець Bitcoin. З того часу ціна провідної криптовалюти майже подвоїлася і на цьому тижні фліртувала з рівнем опору в 9000 доларів США. Bitcoin пройшов період значної кореляції з фондовими індексами, але до кінця квітня з'явилася декореляція. Це обнадійливий знак, оскільки перспективи фондового ринку похмурі, а Bitcoin повинен продовжувати рухатися на північ, оскільки наближається подія скорочення вдвічі.

Фармацевтичний фокус:

Битви без честі та людяності

З планованим відновленням роботи в другій половині травня пошук найкращого лікування від нового коронавірусу став питанням першочергової важливості. Війна препаратів увійшла в нову фазу: завоювання ринку. Гідроксихлорохін, здається, має перевагу. Індія, провідний світовий виробник гідроксихлорохіну, вже відправила 50 мільйонів таблеток до Сполучених Штатів, хоча FDA попередила, що протималярійний препарат може мати шкідливі побічні ефекти при лікуванні COVID-19.

Cadila Healthcare - один з провідних індійських виробників гідроксихлорохіну, і з урахуванням нинішнього високого попиту ціна її акцій зросла більш ніж на 20% з початку пандемії.

Тим часом Remdesivir компанії Gilead проходить прискорений етап випробувань з Управлінням з харчових продуктів і лікарських засобів.  Gilead вже розширює виробництво, щоб до кінця травня мати можливість випускати 140 000 10-денних курсів, а до кінця 2020 року - 1 мільйон. Акції Gilead все ще перебувають у позитивній зоні з початку пандемії і показують кращі результати, ніж акції великих фармацевтичних компаній. Затвердження FDA може підвищити ціну акцій, оскільки це відкриє Remdesivir для кількох мільярдів доларів доходу протягом наступних місяців.

Прогноз ринку

Як і прогнозувалося, Bitcoin знайшов підтримку на рівні 8000 доларів США, а Brent відновив частину втрат попереднього тижня. Dow Jones все ще тримається вище 23 000, але ймовірність знайти довгострокову підтримку на цьому рівні низька. Ми очікуємо, що Bitcoin перейде в позитивну зону, а Brent повільно рухатиметься до 30 доларів США за барель.