Локдаун, акції та два унції марихуани. Готуйтеся до інфляції!

До спалаху пандемії центральні банки друкували гроші, ніби завтра не настане. Під час карантину та зупинки більшості економік на кілька місяців вони друкують гроші, ніби це "Нью-Йорк Таймс" у свої кращі дні. Як наслідок, банки мають ще більший доступ до ліквідності та можуть продовжувати накачувати фондовий ринок.

Необхідна риторика полягала в тому, що цю лавину готівки можна контролювати за допомогою урядової політики, щоб уникнути вибуху індексу споживчих цін. Пандемія принесла приплив грошей не тільки на фондовий ринок, але й до приватних осіб через різні урядові програми. Це створює величезний ризик інфляції, оскільки обігова грошова маса зростає, а економічний випуск зменшується.

Що якщо інфляційний сценарій стане реальністю? Який найкращий захист від інфляції?

Пауелл і Лагард розігрівають грошові верстати та збільшують рівень боргу відповідно Сполучених Штатів та європейських країн. Більшість роздрібних інвесторів радіють ралі NASDAQ та уникненню масового краху на Dow Jones.

Вони ігнорують одну річ: "Безкоштовного обіду не буває". Європейська комісія навіть розглядала можливість підписання корона-облігацій або вічних облігацій, спрямованих на підтримку перезапуску європейської економіки. Вічні облігації - це ніщо інше, як відкладений інструмент для майбутнього оподаткування. Тому ця ініціатива повинна стати попереджувальним сигналом. Висока інфляція супроводжується більш жорсткою фіскальною політикою, що призводить до підвищення податків.

Товари часто сприймаються як хороший захист від інфляції. Це не стосуватиметься всіх товарів. Ціна на нафту та нафтопродукти може пройти через період дефляції, тоді як золото може стати останнім безпечним притулком.

У 1970-х роках після епохи Ніксона ціна на золото розпочала свій багаторічний ралі. У 2000-х роках золото слідувало за бульбашкою товарів, яка лопнула під час кризи Lehman Brothers. У 2009 році нафта впала лише за кілька тижнів більш ніж на 100 доларів США, тоді як унція золота пройшла через черговий ралі. Під час кризи COVID золото фліртує з історичним максимумом, підкреслюючи той факт, що інвестори сприймають його як стабільну інвестицію.

А як щодо акцій та облігацій? Фондовий ринок буде хорошим, доки працює верстат. Облігації зараз у болоті, але вони можуть відновити позиції, якщо уряди підвищать податки. Підвищення податків повинно винагородити власників облігацій, принаймні теоретично.

Товари, такі як золото та срібло, мають світовий ринок, який перевершує національні кордони, політику, релігії та раси. Людина може не подобатися релігії іншої людини, але він прийме його золото.
Роберт Кійосакі, американський бізнесмен та автор

Огляд ринку

Dow Jones різко впав у середині тижня та відскочив вище 26 000. Ми звикли до такої поведінки протягом останніх кількох тижнів. Ринок - це як величезний човен, який чекає, коли його капітан знайде правильний напрямок. Очевидно, що головна ідея за цією траєкторією полягає в тому, що центральні банки хочуть перестрахувати інвесторів та уникнути катастрофи. Тим не менш, опір цим політикам зростає, і інвестори дивляться на золото як на цінність для втечі.

Теоретично інвесторам повинно подобатися, що ринки стабільні, але водночас вони бояться ірраціональності більше, ніж нестабільності. Тому серед учасників ринку існує відчуття, що велика подія неминуча, і ніхто нічого не робить, крім очікування.

Під час кризи 1998 року хедж-фонди опинилися в скрутному становищі, і банки втрутилися, щоб їх врятувати. У 2008 році банки потрапили в трясовину, і центральні банки втрутилися, щоб їх врятувати.  Наразі у нас є сценарій, коли центральні банки можуть зіткнутися з величезними проблемами, і ми дивуємося, хто прийде їх рятувати? Армія порятунку?

NASDAQ:

На шляху до 11 000

З початку 1990-х років NASDAQ зріс більш ніж на 4700%, незважаючи на бурхливий епізод на початку 2000-х років. Він значно перевершує SP500 та інші провідні фондові індекси. Зайве говорити, що ми маємо уявлення про бульбашку Dotnet у повітрі.

Є невелика різниця. На початку 2000-х років технологічні компанії не мали доходу і оцінювалися за кількістю клієнтів, тоді як зараз більшість компаній демонструють певний дохід. Ралі NASDAQ триватиме доки не відбудеться глобальна корекція ринку, яка очікується в останньому кварталі поточного торгового року.

Фокус:

Tesla летить

З початку пандемії Tesla продемонструвала сильну продуктивність, нічого подібного до інших автомобільних компаній, які проходять через масові процеси скорочення витрат. Бачення Маска змусило акції Tesla злетіти і зробило з каліфорнійського виробника найбільшого у світі виробника автомобілів. Акції Tesla злетіли вгору протягом останнього тижня, підживлюючи спекуляції щодо стійкості її ціни.

Чи є Tesla транспортним засобом майбутнього? Чи замінить Tesla дешевий Logan в Європі, міцний Niva в сибірській тундрі та надійний Volvo на замерзлому Півночі? Чи будуть нью-йоркські мафіозі купувати каліфорнійський автомобіль замість класичного Lincoln? Чи відчула б Кім Кардаш'ян те саме, якби побачила, як Канье Вест їздить на Tesla?

Це ризикована ставка, яку ринок, здається, добре оцінює. Nasdaq перебуває в міні-бульбашці серед інших фондових ринків, а Tesla перебуває в більшій бульбашці серед інших компаній, що торгуються на Nasdaq.

Прогноз ринку

Як і прогнозувалося, унція золота мала ще один хороший тиждень і наближається до історичного максимуму. NASDAQ вдалося знайти підтримку на рівні 10 500, і не буде сюрпризом побачити його вище 11 000 протягом наступного тижня. Dow Jones знову досяг рівня 26 000 на останніх торгових сесіях, і ми можемо очікувати технічної корекції на початку наступного тижня. Brent crude має хороші перспективи залишатися вище 42 доларів США, і ми прогнозуємо повільну еволюцію в позитивну територію.