Більший короткочасний спад. Чи відбувається продаж на ринку?

Літо було шаленим, і його невпинна ейфорія, здається, добігає кінця. Інвестори починають продавати, а ринки подають перші ведмежі сигнали. Багато хто вірив, що кількісне пом'якшення триватиме вічно, а купівля акцій онлайн може замінити добрі старі робочі місця.

Чого можуть очікувати роздрібні інвестори в таких обставинах?

Кількісне пом'якшення було, безсумнівно, позитивним явищем. Воно забезпечило стабільність великим корпораціям і дозволило їм уникнути катастрофічних ситуацій. В результаті американська економіка значно відновилася протягом літа, створивши більше робочих місць, ніж очікувалося.  Провідні фондові індекси знаходяться на тому ж рівні, що й до пандемії. Однак економічне відновлення не зовсім V-подібне, і деякі структурні пошкодження можуть бути незворотними. Державні органи зробили все, що потрібно, щоб уникнути сценарію 2008 року в більшому масштабі. Але настане момент, коли ринок повинен буде відображати реальну ситуацію. Це лише питання часу, і слід враховувати, що на карту поставлені значні політичні зміни, включаючи вибори в США, Brexit і роль Китаю в глобальній архітектурі.

Вас не вб'є те, чого ви не знаєте. Вас вб'є те, що ви знаєте напевно, але це не так.
Марк Твен

Огляд ринку

Скорочення ринку, яке розпочалося на початку вересня, посилилося цього тижня і найбільше торкнулося ринків, які накопичили стабільні прибутки за останні шість місяців. NASDAQ втратив 10%, тим самим знищивши всі прибутки серпня. Технологічні акції привернули значну частину роздрібної ліквідності, яка надходить на фінансові ринки з початку пандемії. Наслідком цього стало те, що коли окремі інвестори відчули, що вітер змінюється, вони ініціювали великий розпродаж, щоб монетизувати свій прибуток.

Більшість ринків відступили за останні дні, включаючи Bitcoin. Після літнього ралі ми входимо в період консолідації, коли інвестори дотримуються теорії «птах у руці» і хочуть отримати свої гроші, незалежно від основного ринку. Навіть індекс волатильності (VIX)  мав негативний нахил протягом останнього тижня. Такі спільні рухи цінових сигналів на різних ринках з'являються, коли трейдери поспішають приймати рішення, що викликається панікою.

Forex:

Жорсткий і важкий Brexit

Лондон дуже прагне розірвати всі зв'язки з гегемонією Брюсселя і вийти з ЄС, що б не сталося. Хоча на папері все виглядає просто, закони, що регулюють такі угоди, надзвичайно складні. Британці не тільки хочуть вийти без угоди, але й хочуть односторонньо скасувати угоду про вихід. Зайве говорити, що це суперечить міжнародному праву.

Велика Британія стикається не тільки з Brexit без угоди, але й може потрапити в юридичний вакуум, що може лише додати проблем до справи. Ця політична криза вже мала значний вплив на британський фунт. З початку вересня GBP/EUR впав зі стабільного 1,125 в негативну територію нижче 1,08. Банк Англії має обмежені можливості в таких обставинах, і сценарій вечірки починає ставати правдоподібним. Британський фунт заплатить репутаційну ціну за непередбачувані дії орендаря Даунінг-стріт. Але це може бути лише короткостроковим ефектом, і GBP може повернутися в жовтні, коли макроекономічні показники за третій квартал можуть підтвердити аргумент різкого відновлення Британії.

Фокус:

Акції золотодобувних компаній

Коли навколо технологічних акцій зростає новий бульбашка, клас більш традиційних компаній шукає місце під сонцем. Золотодобувні компанії користуються перевагами ралі цін на золото.  Видобуток жовтого металу є дуже прибутковим бізнесом, особливо для канадських компаній, які напружено працюють над останніми унціями перед приходом зими, яка робить рудник непридатним для експлуатації.

Наслідком цього стало те, що акції золотодобувних компаній, що торгуються на біржі, пройшли через сильне ралі з березня з нижчою волатильністю. VanEck Vectors Gold Miners ETF є найбільшим ETF, який забезпечує доступ до диверсифікованого портфеля компаній, що займаються золотодобувною галуззю. Протягом останніх двох тижнів, що характеризувалися високою волатильністю та негативними прибутками, ETF залишався відносно стабільним.

Пророк з Беркшира сказав, що найкращі інвестиції - це інвестиції в прибуткові активи. Акції золотодобувних компаній є прикладом цього, і перспективи позитивні.

Товари:

Нафта в кризі

Ціни на нафту вийшли в негативну територію з початку тижня. Ціна на нафту Brent опустилася нижче 40 доларів США на тлі сигналів про другу хвилю пандемії. Оптимізм з початку червня, коли все мало повернутися в норму до вересня, зник, і стало зрозуміло, що пандемія триватиме до кінця року. Це значно впливає на попит на нафту та нафтопродукти, чинячи тиск на ринкові ціни.
Ціни на нафту повинні продовжувати рухатися на південь, доки нові елементи не вкажуть на зростання попиту, але не раніше листопада.

Прогноз ринку

Як і прогнозувалося, Dow Jones значно знизився і знайшов підтримку на рівні 27 500. Немає достатньо підстав для позитивного прогнозу. Подальша корекція на фондовому ринку не повинна стати сюрпризом. Більш значне зниження може статися до виборів у США 4 листопада, а розмір і час відновлення залежатимуть від результатів голосування.

Унція золота рухалася за траєкторією, яку ми вказали минулого тижня, і вдалося утриматися на рівні 1 950. Ціни на золото, здається, більш стійкі до великого розпродажу. Багато інвесторів, які розглядають золото як безпечну гавань, можуть перейти з акцій на золото.

Випадок Bitcoin складніший, і він втратив у вартості на тлі глобального розпродажу. Тенденція може продовжитися протягом наступного тижня, і ми можемо побачити Bitcoin нижче 10 000 доларів США. Тим не менш, у довгостроковій перспективі його перспективи більш оптимістичні.