Європа в агонії: Зима наближається

Європа, здається, повернулася в Середньовіччя, коли одним з ключових викликів було пережити зиму. З середини жовтня друга хвиля пандемії Sars-Cov-2 поширюється по всьому європейському континенту з безпрецедентною швидкістю. Перша хвиля виглядає лише невеликим горбом з точки зору кількості заражених людей. Кількість смертей також зростає з прискореними темпами. Який вплив це має на фінансові ринки?

Макрон і Меркель, лідери найбільших європейських економік, вирішили відновити ту ж стратегію, що й у березні, і оголосили про національні карантини. Ринки негайно відреагували, і провідні європейські фондові індекси впали, досягнувши найнижчих рівнів з червня. Довгострокові наслідки можуть бути більш руйнівними, ніж те, що ми спостерігали після березневого епізоду. Роздрібні продажі перед Різдвом становлять в середньому 20% річного обороту. Тому ВВП останнього кварталу може бути катастрофічним, що призведе до затяжної депресії в економіці ЄС.  

Європейський центральний банк може мати спокусу продовжувати друкувати гроші для купівлі акцій, але ризики такої стратегії в довгостроковій перспективі не визначені. Таким чином, ймовірність спостерігати протягом зими розпад фондових ринків значно висока.

Останній шматочок пазла - це те, як Великобританія та США впораються з другою хвилею і чи виберуть вони новий карантин. Якщо ця гіпотеза виправдається, то початок наступного десятиліття виглядає похмурим.

Зима буде важкою. Чотири довгих важких місяці, але вона закінчиться. Ангела Меркель, канцлер Німеччини

Огляд ринку

Після двох місяців спокою індекс волатильності злетів на тлі потрясінь на більшості фінансових ринків. Другий раунд карантинів в Європі та майбутні вибори в США роблять трейдерів більш нервовими.

Більшість інвесторів вирішують вивести свої кошти з портфелів акцій, фіксуючи прибуток, отриманий влітку. Це залишає ринок акцій у підвішеному стані, залежному виключно від милості центральних банків, які повинні продовжувати запускати грошовий вертоліт. Останній виборчий вечір 2016 року був щасливим для багатьох роздрібних інвесторів, які отримали прибуток від коливань ринку. Така стратегія, що базується на подіях, вимагатиме більшої обережності, якщо її буде реалізовано наступного тижня.   Вибори в США можуть бути лише незначним фактором для фондового ринку, який вже затягнутий у негативну територію поганими новинами з усіх фронтів.

Фокус:

S&P 500 Technology

У вересні S&P 500, провідний фондовий індекс США, досяг рекордного максимуму на тлі спалаху пандемії. Насправді лише кілька цінностей забезпечили це зростання, що пояснюється приголомшливим зростанням технологічних акцій. S&P 500 Information Technology об'єднує акції провідних технологічних компаній, і з березня він обійшов усі інші індекси. З середини жовтня технологічні акції втрачають позиції, і це також впливає на провідний індекс. Цифровізація економіки, викликана пандемією, здається, не принесла рівня прибутку, необхідного інвесторам.

Ринки можуть завдати значних корекцій технологічним акціям, наблизивши їх до їх фундаментальної вартості. Друга хвиля пандемії коронавірусу може призвести до розриву технологічного бульбашки.

Фокус:

Boeing

Boeing для багатьох аналітиків - це приречена акція. Проблеми почалися ще до спалаху пандемії, коли регулятор заборонив літак 787 MAX з міркувань безпеки. Зменшення обороту авіалайнерів з березня поставило провідного американського виробника літаків у скрутне становище.

Boeing кілька разів просив урядову допомогу від США, але це не вирішить його проблеми. Більше того, другий карантин в Європі, який може тривати до січня 2021 року, серйозно перешкодить продажам американської фірми. Отже, які варіанти залишилися на столі для Boeing? Сильне відновлення туристичного сектору, здається, є єдиним життєздатним рішенням.  Вакцина проти нового коронавірусу дуже потрібна, щоб спостерігати той самий трафік, що й до пандемії. Тільки життєздатна вакцина може врятувати цю галузь.

Фокус:

Twitter

Акції Twitter втратили понад 20% на останньому торговому сеансі на тлі квартальної звітності, яка не відповідала очікуванням інвесторів. Кількість користувачів платформи міні-блогів нижче очікувань, а отриманий прибуток також відстає від графіка. Більше того, на початку цього тижня Twitter звинуватили у фільтрації твітів щодо розслідувань щодо кандидатів, які беруть участь у виборах в США. Нинішній президент є користувачем платформи, що створює багато трафіку. У разі перемоги Байдена Twitter може втратити значну частину користувачів. За такого сценарію ціна його акцій може досягти нових мінімумів.

Криптовалюти:

Bitcoin

Коли все інше йде погано, Bitcoin йде добре. Цього тижня провідна криптовалюта перевищила останній пік, досягнутий у липні 2019 року. Зростання відбулося в рамках складного періоду на інших ринках. Другий карантин приніс песимізм серед інвесторів, які шукають альтернативи. Страх підтримує ціну Bitcoin, оскільки криптовалюти в даний час є єдиним безпечним активом. Недавнє зростання Bitcoin на тлі значного падіння на фондовому ринку дає переважаючий негативний сигнал для традиційних ринків.

Прогноз ринку

Очікуваний  ведмежий тренд розпочався раніше, і фондові ринки перейшли в негативну територію на всіх фронтах. Dow Jones втратив майже 2000 пунктів, зупинившись на позначці 26 400 пунктів. Ми очікуємо, що провідні фондові індекси продовжать ведмежий тренд, оскільки більшість європейських країн ввели тривалі карантини. Якщо США підуть тим же шляхом, падіння ринку може бути ще більшим.

Як і прогнозувалося, ціна Bitcoin пробила психологічний рівень 12 500 доларів США і досягла 13 500. З огляду на передбачувану економічну депресію, Bitcoin може стати безпечним притулком для інвесторів. Ліквідність з фондового ринку може повільно, але вірно переміщатися в сферу криптовалют. Тому ми очікуємо, що Bitcoin буде зростати до вищих рівнів на тлі виборів в США.