Межа реальності

S&P 500, провідний індекс великих американських акцій, завершив ще один тиждень на рекордному рівні. Попередня фінансова криза показала, що потрясіння на фондовому ринку може мати приховані наслідки для реальної економіки в довгостроковій перспективі. У той час найпростішим рішенням для центральних банків було ввести ліквідність на фінансові ринки. У нинішній кризі, чи дійсно необхідний такий масовий грошовий приплив? Чи ринки знаходяться на межі реальності?

Надання підтримки під час кризи може легко виправдати в короткостроковій перспективі будь-який тип стратегії друку грошей.  Поставивши весь фондовий ринок на стероїди та піднявши провідні індекси до рекордних максимумів на тлі безпрецедентної кризи, розвинені економіки піддаються некваліфікованим ризикам.

Такі дії небезпечні з двох причин. З одного боку, перекуплені акції неминуче призводять до неправильної ціни активів для базових компаній. Коли активи не відображають реальну цінність їх передбачуваних прибутків, будь-який реальний інвестиційний проект ставиться на паузу. Таким чином, незважаючи на велику кількість грошей на фінансовому ринку, ці самі гроші не фінансують реальну економіку.

З іншого боку, тривалі ірраціональні ралі на фондовому ринку збільшують ризик морального ризику серед керівників великих корпорацій. Коли менеджери не зобов'язані обслуговувати акціонерів прибутком і мають доступ до безкоштовних грошей, вони можуть інвестувати в ризикові проекти або розпочати мучні зусилля.

Наприклад, Tesla стала за ніч провідним світовим виробником автомобілів за ринковою капіталізацією, виробляючи менше автомобілів, ніж завод Renault в Східній Європі. Маючи вітер у вітрилах, Tesla вирішила минулого тижня інвестувати не менше 1,5 мільярда доларів США в Bitcoin, актив, який не має нічого спільного з основною діяльністю Tesla. Більше того, інвестори привітали цей крок, і акції Tesla зросли за останні торгові сесії.

Роздрібні інвестори повинні прокинутися від довгого і солодкого сну, перш ніж він перекриється з мріями про агонію.

Реальність - це просто ілюзія, хоч і дуже стійка. Альберт Ейнштейн

Огляд ринку

Провідні фондові індекси чітко перебували в позитивній зоні протягом минулого тижня і досягли нових рекордних максимумів. Нафта та біткойн продовжували рухатися на північ, тоді як унція золота знову відступила нижче 1830 доларів США.

Тим часом, індекс волатильності знаходиться на найнижчому рівні з моменту спалаху пандемії, досягаючи рівнів, порівнянних з тими, що були зафіксовані в лютому 2020 року. Якщо VIX прорве рівень підтримки 15%, конфігурація ринку стане дуже цікавою і дуже важкою для читання. Тиша, у багатьох випадках, страшніша за хаос.

Фокус:

Амстердам зростає

У січні Амстердам обійшов Лондон як найбільший у Європі центр торгівлі акціями. Стає зрозуміло, що Амстердам стає новою зіркою, що сходить, серед глобальних фінансових центрів. Це принесло хороші новини для AEX, провідного голландського фондового індексу. Порівняно зі своїми європейськими колегами, AEX поводився краще і перевершив рівні, які він мав до спалаху пандемії.

Коли британський референдум спровокував Brexit, Франкфурт був у вигідному становищі, щоб стати провідним фінансовим центром Європи. Це мало сенс, оскільки штаб-квартира Європейського центрального банку знаходиться у Франкфурті. Чи збереже Амстердам свою перевагу в цій конкуренції?

Фокус:

Clover Health

Розширений звіт, опублікований Hindenburg Research, вказав на кілька передбачуваних проблем з Clover Health, компанією з медичного страхування, що базується на даних. Розслідування розкрило триваюче розслідування Міністерства юстиції щодо маркетингових практик компанії з штаб-квартирою в Нью-Джерсі. Акції Clover втратили територію з початку року, і звіт Hindenburg посилив ведмежий тренд.  Clover опублікувала відповідь на звинувачення, але ринок не покращив свою ціну.

Фокус:

Twitter

Коли Twitter заблокував обліковий запис Трампа під час листопадових загальних виборів, ми вважали, що це кінець платформи мікроблогів. Однак, з середини січня акції Twitter продемонстрували сильне ралі, зросли майже на 60%. Q4 прибуток був опублікований, і, на подив, доходи Twitter зросли на 28%, перевершивши очікування аналітиків. Twitter має всі шанси приєднатися до Facebook в лізі великих гравців соціальних медіа. Проблеми позаду, минуле в минулому, і майбутнє здається більш багатообіцяючим, ніж будь-коли для Twitter.

Криптовалюти:

Bitcoin

Кожен інший день з'являються нові події в сфері Bitcoin. Минулого тижня приніс нове ралі для провідної криптовалюти. Tesla повідомила SEC,  американському ринковому регулятору, про свої наміри ввести 1,5 мільярда доларів в Bitcoin. З того ж приводу генеральний директор Twitter Джек Дорсі та американський репер Jay-Z оголосили про запуск фонду Bitcoin.

Інституційні інвестори стають більш присутніми в крипто-сфері, приносячи більше довіри і стираючи, принаймні частково, підозри, що витають над цим новим ринком.

Прогноз ринку

Bitcoin продовжив своє ралі і завершив тиждень вище 47 000. Є переконливі причини вважати, що Bitcoin продовжить свій рух до 50 000 доларів США в довгостроковій перспективі.

Фондовий ринок досяг рекордного максимуму, але деякі корекції можна очікувати протягом наступного тижня.

Ціни на нафту значно зросли, і є підстави очікувати рівноважну ціну вище 60 доларів США.  Унція золота в даний час перепродана, і будь-які ведмежі події на провідних фондових ринках можуть принести позитивний напрямок в наступному кварталі.

‍