IPO: Швидкий потік безкоштовних грошей

Coursera, Deliveroo, Coinbase, RobinHood, UiPath, Transferwise, Stripe... Список компаній, які прагнуть стати найгарячішим IPO 2021 року, довгий. Попередня економічна криза, що послідувала за кредитною кризою 2008 року, була зовсім не сприятливою для IPO. Криза пандемії коронавірусу принесла безпрецедентне зростання кількості та вартості IPO. Утворена бульбашка приваблює більше стартапів до лістингу, щоб накопичити готівку в своїх сховищах і підвищити свою оцінку. Чи це занадто добре, щоб бути правдою?

Друк грошей, що впорскує ліквідність на фінансові ринки, викликає унікальний і водночас парадоксальний апетит інвесторів до купівлі акцій. Довгострокове інвестування в акції під час найгіршої економічної кризи з часів Французької революції не мало б сенсу в нормальних умовах. Інвестори, і зокрема приватні інвестори, відчули, що фіатна валюта може бути не найкращим способом зберігання цінностей. Таким чином, вони швидко намагаються отримати доступ до всіх активів, які можуть отримати.

Страхи перед гіперінфляційним сценарієм підживлюють гонку за інвестиції в акції, які мають досвід ефективного захисту від інфляції. Неприязнь до інфляції - це не єдиний фактор, що визначає апетит до акцій. Золото, традиційне сховище цінностей в інфляційний час, з минулого літа значно знизило свою ціну. Відчуття, що можна пропустити можливості, не будучи в потрібній акції, є головним двигуном нинішньої лихоманки.

Молоді стартапи ідеально використали цей імпульс. 2021 рік здається дуже перспективним для новолістингових компаній. Кількісне пом'якшення також є гарантією того, що ці IPO забезпечать початкову стабільну прибутковість. Переможцями є інвестиційні банкіри, які наповнюють свої кишені великими гонорарами, а свої портфелі - гарячими акціями.

Програшними, здається, є венчурні капіталісти, які вступлять у лобову і безжальну конкуренцію з ринком капіталу. Коли почалася пандемія, венчурні капіталісти сиділи на величезних невитребуваних фондах, і вони стали одним з небагатьох, якщо не єдиним джерелом фінансування для стартапів. Тому венчурні капіталісти стали вибагливими і зосередилися лише на усталених компаніях з доведеною траєкторією доходів. Єдина ідея венчурного капіталу в бізнес-моделях венчурних капіталістів полягає лише в їх маркуванні. З розквітом IPO багато молодих компаній обійдуть венчурних капіталістів і підуть безпосередньо на лістинг. Разом з новолістинговими компаніями, платформи краудфандингу мають яскраві перспективи.

Погоня за безкоштовними грошима тільки розпочалася. Гіркий бік може настати, коли пазл розпадеться на великі шматки. IPO-бум не буде вічним, з кількісним пом'якшенням чи без нього, і рахунок може виглядати більше як некролог.

Що мають пам'ятати засновники, так це те, що IPO - це не кінець, а початок. Нітін Камат, генеральний директор Zerodha

Огляд ринку

VIX, провідний індекс волатильності, опустився до нового мінімуму з початку пандемії. Підтримуючий пакет на 1,9 трильйона доларів США, затверджений Конгресом, приніс полегшення не тільки американським домогосподарствам, але й інвесторам. Dow Jones завершив тиждень неподалік від вихідної точки, підтверджуючи, що ринок шукає рівень підтримки. Біткоїн досяг піку понад 60 000 доларів США, але відступив на тлі технічних продажів до 58 000 доларів США. Ціни на нафту перейшли в негативну територію на тлі третьої хвилі інфекції в Європі та нового карантину, який гальмує попит.

У фокусі:

Goldman Sachs

Для більшості банків 2020 рік був складним, але не для Goldman Sachs. Провідні американські інвестиційні банки мали винятковий рік під час кризи коронавірусу. Тоді як інші банки бачили, як ціна їхніх акцій падає і не користується кількісним пом'якшенням, акції Goldman досягли свого історичного максимуму. Ця позиція закріплює його лідерство в банківському секторі, але відкриває шлях до нових потенційних підприємств. Аficionados криптовалют повинні уважно стежити за рухами Goldman в цій галузі. Інвестиційні банки не будуть чекати, щоб заявити про свою присутність в криптопросторі, і це може бути як на краще, так і на гірше.

У фокусі:

Wizz Air

COVID-19 вдарив по авіакомпаніям так, як більшість аналітиків не могли собі уявити 12 місяців тому. Незважаючи на всі проблеми, з якими стикається транспортна галузь, Wizz Air, провідний низькобюджетний авіаперевізник зі Східної Європи, прагне виступити краще за своїх конкурентів. Акції Wizz досягли історичного максимуму в березні, і, здається, ця базована в Будапешті авіакомпанія не збирається так легко здаватися.

Wizz Air вдалося зберегти свої наземні бази функціональними протягом всієї пандемії, і їй вдалося відкрити нові маршрути та закріпити свою частку ринку в сегментах, де традиційні авіакомпанії були змушені закритися.

Forex:

Швейцарський франк

Швейцарський франк отримав статус безпечної гавані з моменту початку кризи в єврозоні на початку 2010-х років. Пандемія мала б зміцнити його позиції серед провідних валют на тлі агресивної стратегії друку грошей Європейського центрального банку та ФРС. У березні відбулася раптова девальвація швейцарського франка по відношенню до євро. Це сталося через погіршення ситуації з пандемією та відсутність чіткої грошової стратегії Швейцарської конфедерації.

Прогноз ринку

Dow Jones завершив тиждень близько 32 500, трохи відступивши порівняно з минулим тижнем. Хоча скорочення ринку все ще ймовірне, приплив оптимізму на фондових ринках робить його менш вірогідним у короткостроковій перспективі.

Як і прогнозувалося, біткоїн відскочив вище 60 000 доларів США, але завершився трохи нижче 59 000 доларів США.

Brent Crude відступив до 64 доларів США, оскільки надії на швидке відновлення зникли на тлі третьої хвилі інфекцій коронавірусом в Європі.