Переломний момент

Байден планує підвищити податки на капітальні прибутки, Bitcoin різко впав майже на 10 000 доларів, а пандемія спустошує Індію. І все ж, фондовий ринок більш стійкий, ніж будь-коли, і зберігає свої прибутки від попередніх тижнів. Інституційні інвестори вірять у сильне відновлення економіки США, але економічне зростання може не перекладатися автоматично в зростання ринку.  Чи це переломний момент для фондового ринку?

Адміністрації Байдена терміново потрібні джерела коштів для збалансування витрат на коронавірусну кризу, і прямий шлях - підвищити довгостроковий податок на капітальні прибутки до 43,4% для осіб з високими доходами. Податкова політика - не єдина критична проблема. Гіперінфляційний сценарій стає реальнішим з кожним днем, а позиція долара США серйозно під загрозою. Простий спосіб вирішення цієї проблеми - це викликати значне і поступове скорочення ринку.  Збільшення ставки податку на капітальні прибутки неминуче призведе до виходу значної частини приватних інвесторів з фондового ринку. Таким чином, ринки, які "їздили на хвилі" роздрібної ліквідності, такі як технологічні акції, можуть зіткнутися з подальшим падінням ринку.

ФРС має вибрати між двома однаково неприємними альтернативами. З одного боку, гіперінфляційний сценарій може мати непередбачувані наслідки і не гарантує швидшого відновлення. З іншого боку, скорочення ринку призведе до повільнішого відновлення, але збереже позицію американської валюти. Податок на капітальні прибутки перешкоджатиме фондовому ринку і може повернути "ключі від двору" приватним інвестиційним компаніям. Приватні інвестиційні інституції мають можливість оптимізувати або обійти оподаткування за допомогою складних схем і зберегти прибуток для своїх інвесторів. Нова податкова політика може стати переломним моментом для інвестиційної галузі та для взаємовідносин між інноваційними компаніями та потоками капіталу.

Де Bitcoin стоїть на цій картині? Провідна криптовалюта, безсумнівно, переважна в інфляційному сценарії. Скорочення ринку збільшить схильність до зберігання фіатних грошей.  Мільйонери Bitcoin будуть сильно вражені передбачуваним податком "Байдена", що пояснює величезну хвилю продажів за останній тиждень. Ми можемо стати свідками повернення "грошей як короля".

Податок на капітальні прибутки безпосередньо впливає на інвестиційні рішення, мобільність і потік ризикового капіталу... легкість або складність, з якою нові підприємства отримують капітал, і, таким чином, силу і потенціал для зростання економіки. Джон Ф. Кеннеді, 35-й президент США

Огляд ринку

Фондовий ринок не демонструє ознак слабкості, а індекс волатильності знаходиться поблизу 12-місячного мінімуму. Перспектива перегляду американської податкової політики, здається, не викликає ніяких емоцій у інвесторів акцій. Ціни на Bitcoin впали нижче 50 000 доларів, що відображає потенційний результат, який може зруйнувати основу ралі ринку, що спостерігалося протягом минулого року. Криптовалюти, здається, більш чутливі до змін у політиці, пов'язаної з фіатними грошима, порівняно з традиційними ринками.

Фокус:

Amazon

Ціна акцій Amazon зросла в десять разів з 2014 року, а перша фаза спалаху пандемії прискорила зростання сіетлського гіганта. Протягом останнього семестру акції Amazon залишалися досить стабільними, коливаючись навколо 3 100 доларів. Чи передбачають інвестори потенціал для  нових розробок? Ймовірно, ні. Amazon, здається, досяг, принаймні на даний момент, своєї кульмінації, і для розкриття додаткових можливостей зростання може знадобитися стратегічний перегляд. До того часу на горизонті консолідація.

Фокус:

UiPath

UiPath, румунська компанія, що спеціалізується на автоматизації робочих процесів (RPA), здійснила блискучий вихід на NASDAQ, завдяки успішному IPO. Акції UiPath зросли більш ніж на 20% в перший торговий день, ставши одним з найбільших IPO в секторі програмного забезпечення. Великим переможцем цієї операції є UiPath backer Accel, провідний венчурний фонд з Лондона. Інвестори перетворили інвестиції в 172 мільйони доларів США на кілька мільярдів менш ніж за два роки.

Що інвестори бачать в UiPath? Ринок робить ставку на здатність RPA оптимізувати та скоротити операційні витрати у великих корпораціях. Автоматизація - це ключова концепція для перетворення способу функціонування великих компаній. COVID - це найкраще доказ концепції для цього перетворення. Більше 12 місяців великі компанії працювали і продовжують працювати, незважаючи на те, що їхній персонал працює віддалено, підкреслюючи, що великі процеси можуть бути розкладені на частини і, зрештою, автоматизовані.

Фокус:

Oracle

Після досягнення рекордного рівня акції Oracle впали за останній тиждень, значно відстаючи від ринку. Техаська корпорація має бізнес-модель, яка масово піддається виклику розвитком хмарних обчислень.

Традиційно Oracle розгортала та впроваджувала свої надійні рішення в середовищі клієнтів. Впровадження генерувало стабільний дохід, який живив зростання та успіх компанії. Стара бізнес-модель стикається не тільки з значною мутацією, але й зі зростаючою конкуренцією з боку нових технологій.

Oracle знаходиться на роздоріжжі, і, як і всі старі гравці з технологічного простору, їй, можливо, доведеться змінитися, щоб конкурувати з поколінням "єдинорогів".

Прогноз ринку

Індекс Dow Jones завершив тиждень вище 34 000,  продемонструвавши стійкість на тлі передбачуваного підвищення податку на капітальні прибутки. Bitcoin опустився нижче 50 000 доларів  але зміг відновитися і піднятися вище психологічного рівня. Скорочення ціни Bitcoin може призвести до технічних продажів і може штовхнути криптовалютний ринок у негативну територію. Цей сценарій ще більш ймовірний на тлі ознак перекупленості ринку.

Нафта Brent залишилася в тому ж ціновому коридорі близько 65 доларів, і ймовірність подальшого зростання ціни зникла, незважаючи на передбачуване прискорене економічне відновлення.