Центральні банки проти інфляції

ФРС запевняє, що інфляція в США є тимчасовою. Так само було з кількісним пом'якшенням понад десятиліття тому. Центральні банки можуть зіткнутися з непередбачуваними проблемами, якщо інфляція вийде з-під контролю. ФРС і ЄЦБ вважають, що їхня фіатна валюта є найголовнішим інструментом влади. Таким чином, більше грошей означає більше влади. Чому це неправильно? Чи була б корисною велика корекція ринку?

Це не черговий виступ про біткоїн про те, як криптовалюта врятує світову економіку від безпрецедентної кризи. Іноді менше - значить більше, і це стосується ситуації після карантину.

Провідні центральні банки та їхні уряди вирішили збільшити грошову масу, щоб впоратися з наслідками пандемії. Для цього вони були змушені знизити процентні ставки, сподіваючись, що ця ситуація буде тимчасовою, а результативна дефляція може стимулювати економічне відновлення.  

Нічого не відбулося відповідно до початкового плану. Центральним банкам потрібно продовжувати стратегію друку грошей, а інфляція впливає на всі сфери життя. У політиків є два варіанти.

З одного боку, вони можуть дозволити інфляції розгулятися, тим самим знижуючи цінність заощаджень середнього класу та більшості пенсійних планів у розвинених країнах. Такий підхід, очевидно, є кращим для політиків, оскільки наслідки будуть розтягнуті в часі, уникаючи будь-якого раптового краху. Доцільність цієї стратегії незрозуміла, оскільки в сучасній історії велика інфляція рідко асоціювалася з процвітанням.
З іншого боку, у них є можливість "віддати кесареві, що кесареве". Збільшуючи процентні ставки та повертаючи цінність валютам, центральні банки могли б принести промінь світла.

Результуюча значна корекція ринку призвела б до розумного рівня цін на ринку та зменшила б переоцінку активів. Очевидно, що спостережуваний рівень неплатежів зріс би, а економічне зростання мало б ефект J-кривої; але це може бути єдиним способом врятувати долар США від його власної загибелі.

Кожного разу, коли ринок корегувався з 2008 року, саме ФРС встановлювала дно. ФРС завжди рятувала ринок, або знижуючи ставки, запускаючи QE, або погрожуючи запустити черговий раунд QE. Пітер Шіфф, американський інвестор

Огляд ринку

Міністерство праці США опублікувало дані про зайнятість, які показують стабільне зростання на 559 000 робочих місць поза сільським господарством. За звичайних умов таке число було б привітано, але для відновлення після карантину воно оцінюється як значно низьке. Рівень безробіття в США знизився до 5,8%, але побоювання щодо значного дефіциту робочої сили все ще присутні. Якщо зростання новостворених робочих місць буде недостатнім для відновлення економіки, то підприємства зіткнуться з ризиком виплати вищих зарплат, щоб залучити працівників, які звикли до стимулюючих виплат, але при цьому є непродуктивними. Це ще один важливий фактор, який може спровокувати стрімку інфляцію.

У фокусі:

Регенерон

Управління з харчових продуктів і лікарських засобів США (FDA) затвердило знижену дозу коктейлю антитіл проти COVID-19 від Regeneron Pharmaceuticals. Інноваційний засіб для лікування нового коронавірусу можна вводити шляхом ін'єкції, що спрощує терапевтичний процес. Компанія привернула нашу увагу в жовтні 2020 року, коли колишній президент США пройшов експериментальне лікування після того, як заразився COVID-19.
Regeneron досягла значного прогресу, а схвалення FDA викликало стрибок ціни її акцій. Існує тиха конкуренція між постачальниками вакцин від COVID-19 та розробниками ліків. Хоча в короткостроковій перспективі пріоритет віддавався вакцинам, з появою нових штамів, які стають все частішими, політики в галузі охорони здоров'я можуть розглянути терапевтичні варіанти.

Валютний ринок:

Британський фунт

Брексіт, три хвилі зараження коронавірусом, питання щодо відкриття... У Сполученому Королівстві в 2021 році було багато викликів. Британський фунт не потрапив у хаос. За останній тиждень GBP здобув певний імпульс порівняно з євро. Британському уряду вдалося укласти кілька торгових угод з Норвегією, Ісландією та Ліхтенштейном. Відсутність повноцінної торгової угоди з ЄС є одним із факторів, що перешкоджають розвитку Великої Британії після Брексіту.  Орендар на Даунінг-стріт може шукати нові варіанти для стимулювання торгівлі британської економіки. Ці нові угоди є обнадійливими знаками та принесли оптимізм для британського фунта.

Валютний ринок:

EUR/USD

EUR/USD демонстрував випадковий рух протягом останніх кількох тижнів у тунелі між 1,20 та 1,225. Чи є фундаментальні причини для виходу за межі цього діапазону? Літо може не дати відповіді. Єдині коливання, які ми могли спостерігати, пов'язані з ймовірністю того, що центральні банки збільшать свої процентні ставки в найближчому майбутньому. EUR/USD не відображає поточну ситуацію, а потенційне майбутнє, яке може вирішити всі проблеми, що виникли в даний час. Оцінка, заснована на очікуваннях, може тримати ринки в стані затишшя протягом тривалого періоду.

У фокусі:

AMC

Відкриття суспільства в результаті значного зниження кількості нових випадків коронавірусу може принести користь кіногіганту AMC Entertainment. Форум Reddit r/WallStreetBets минулого тижня викликав відродження інтересу інвесторів до так званих "мемних акцій". Ціни акцій AMC зросли втричі, досягнувши майже 70 доларів США на тлі нової інвестиційної лихоманки. Цей непередбачуваний рух ринку став сюрпризом навіть для керівництва AMC. Компанія опублікувала заяву, в якій зазначила, що ця бульбашка "не пов'язана з їхнім основним бізнесом" і навіть рекомендувала інвесторам позбутися акцій "якщо вони не готові ризикувати втратою всіх або значної частини своїх інвестицій".

Прогноз ринку

Індекс Dow Jones завершив тиждень вище рівня 34 700 після того, як досяг мінімуму нижче 33 500. Наступні тижні є вирішальними для фондового ринку, і ми можемо спостерігати значну літню корекцію.  

Дивно, але провідна криптовалюта світу пережила тиждень без нового значного падіння і піднялася вище 37 000 доларів США. Ринок все ще нестабільний із значними розбіжностями. Це не кінець ведмежого циклу, і поки що немає ознак виходу з зони турбулентності.  

Унція золота завершила тиждень у негативній зоні нижче 1 900 доларів США, але ми можемо очікувати руху до 2 000 доларів США на тлі майбутньої корекції провідних індексів.