Війна за Склади

Мікрочіпи, деревина, зерно,... Список товарів та сировини, що постраждали від глобального дефіциту поставок, поповнюється, коли ми рухаємося далі в постковідну епоху. Більше того, експансійна грошово-кредитна політика підживлює інфляційний тренд і посилює дефіцит. Таким чином, наявність складських потужностей стала фундаментальним інструментом хеджування як для корпорацій, так і для урядів. Але чи залишається ринкова ціна актуальною, коли спалахують складські війни?

На початку пандемії нового коронавірусу провідні центральні банки впровадили агресивну грошово-кредитну політику, щоб обмежити будь-який потенційний крах ринку, який міг би призвести до сценарію 2008 року. Уникнення масового падіння фондового ринку дає чіткі переваги в короткостроковій перспективі для економік, що домінують у фінансовому секторі. Тим не менш, це може призвести до спотворення цін, порушень рівноваги попиту та пропозиції і, зрештою, до розладу ринку в довгостроковій перспективі.

Ринки процвітають, і Уолл-стріт кидає зелені індикатори в обличчя інвесторам, коли їх охоплюють тривожні почуття. Глобальний дефіцит мікрочіпів, який зараз порушує роботу автомобільної та споживчої електронної промисловості, повинен спрацювати як тривожний сигнал. Західні економіки надрукували достатньо паперу, розкоші, якої немає у Китаю, провідного світового постачальника товарів. Якщо Китай, разом з іншими економіками, що постачають товари та продукцію, вирішить монополізувати свої відповідні ринки, то всі надруковані гроші та завищені ціни на акції стануть неактуальними. Можна мати всі гроші, але буде не так багато речей, що можна купити.

Цей сценарій припускає, що в якийсь момент корпорації та уряди почнуть збільшувати свої запаси різних товарів, які вважаються критично важливими. У контексті, де цінність грошей дорівнює нулю, фактичні дивіденди виплачуються шляхом утримання запасів фізичних товарів. Цей невидимий дивіденд також відомий як дохід від зручності, що позначає перевагу або премію, пов'язану з володінням базовим продуктом або фізичним товаром, а не з відповідним похідним цінним папером або фінансовим контрактом.

Компанії, такі як Amazon, зрозуміли цей передбачуваний зсув парадигми і інвестували в складські інфраструктури та потужності ланцюга поставок. Складські війни реальні, і на кожному стратегічному фізичному ринку існує стимул утримувати значну позицію, щоб маніпулювати її ціною. Маніпуляція може йти так далеко, як там, де немає ринку, і доступна пропозиція дорівнює нулю. Таке явище спостерігається в автомобільній промисловості, де всі великі виробники призупинили свою діяльність на невизначений термін.

Суть у тому, що коли зберігання стає стратегічним, будь-які ціни на фондовому ринку стають неактуальними. Таким чином, крах фондового ринку 1929 року - це не нереальний сценарій.

Зберігання важливе. Незалежно від того, чи це подушки, які ви використовуєте тільки на вулиці влітку, або ковдри, які витягуються тільки взимку, ви завжди повинні думати про те, де їх зберігати. Антея Тернер, колишня англійська телеведуча

Огляд ринку

Останні дані Міністерства праці значно нижчі за очікування. Економіка США додала лише 235 000 робочих місць у серпні, майже третину від того, що очікувалося на Уолл-стріт. Ринки швидко відреагували, і провідні фондові індекси перейшли в негативну зону.  

Індекс волатильності коливається вище нижньої межі свого діапазону. Однак з початку року коливання волатильності зменшилися, що свідчить про те, що інвестори мають менше непередбачуваних подій. Більше того, інституційні трейдери, здається, використовують меншу волатильність у своїх інвестиційних стратегіях.

Фокус:

Zoom

Zoom змінив життя та спосіб взаємодії для сотень мільйонів людей під час пандемії. Zoom безсумнівно був одним з великих переможців спалаху нового коронавірусу. Доки не вийшли останні результати минулого тижня...

Акції Zoom Video Communications Inc. зазнали найбільшого одноденного відсоткового падіння майже за рік після того, як компанія опублікувала свої квартальні результати, що свідчить про те, що її перспективи зростання скромні порівняно з початковим тяжінням на початку пандемії.

Відхід інвесторів від Zoom також може свідчити про те, що віддалена робота - це не більше, ніж тимчасове явище. Рух "назад в офіс" сильний, що зменшує залежність від засобів комунікації, таких як Zoom.

Фокус:

Індекс цін на продовольство ФАО

Даремно повторювати, що інфляція впливає не тільки на активи, але й на сировинну сільськогосподарську продукцію. Індекс цін на продовольство ФАО (FFPI), провідний світовий показник цін на продовольство, зріс на 3,1 відсотка порівняно з попереднім місяцем і позначив значне зростання на 32,9 відсотка порівняно з аналогічним періодом минулого року. Зростання FFPI було викликане значною інфляцією цін на ринках цукру, рослинних олій та зернових. Крім того, зниження очікувань врожаю в кількох великих країнах- експортерів призвело до зростання світових цін на пшеницю на 43,5 відсотка порівняно з рівнем року тому.

Криптовалюти:

Bitcoin

Bitcoin продемонстрував сильне відновлення протягом останнього тижня, піднявшись вище 50 000 доларів США. Коли ФРС оголосила про скорочення викупу облігацій, інвестори зрозуміли, що часи змінюються, і те, що, як вважалося, триватиме вічно, може закінчитися раніше, ніж очікувалося.

Як альтернативний засіб зберігання цінності, Bitcoin може привернути більше інвесторів, які прагнуть диверсифікувати та хеджувати свої основні портфелі. Повернення Bitcoin дає чіткий сигнал своїм критикам, що криптовалюта - це більше, ніж просто розрекламована гра.

Прогноз ринку

Після звіту про робочі місця в США індекс Dow Jones завершив тиждень без чіткого напрямку, утримуючись вище 35 300.  Крім того, нова хвиля інфекцій, пов'язаних з дельта-варіантом, ставить інвесторів у ризиковане становище.

Після нерівного шляху та кількох технічних корекцій ціна Bitcoin злетіла вище 50 000, продемонструвавши стійкість і зберігши тягу, набуту в серпні.

Золото продовжувало рухатися на північ, піднявшись до рівня близько 1830 доларів США. Якщо оголошене ФРС скорочення викупу облігацій буде підтверджено, унція золота може піднятися до 2000 доларів США.