Чи сліпий Оракул?

Уоррен Баффет любить готівку. Berkshire Hathaway, хедж-фонд, очолюваний омазьким оракулом, здивував усіх, збільшивши свої резерви готівки з початку пандемії до 150 мільярдів доларів США. Коли більшість інвесторів уникають готівки та кидають свої кошти на ринок, оракул, здається, ігнорує інвестиційний ажіотаж. Чи помиляється оракул? Чи він не розуміє ринку? Або, можливо, він знає щось, чого ми не знаємо...

Баффет зробив собі ім'я своїм старомодним підходом до вибору інвестицій. Оракул відомий тим, що інвестує лише в компанії з продуктами, які він розумів, демонструючи довгострокову прибутковість. Він уникав інвестицій у спекулятивні та високозаборговані компанії.  

Традиційний погляд оракула полягав у тому, що міцний прибуток генерує цінність для інвесторів.  Можливо, Баффет не може розібратися, як впоратися з поточними обставинами, тоді як надлишкова грошова маса рухає ринок.  Однак, ось п'ять причин, чому оракул може бути не помилковим:

1. Цінність долара є головним аргументом на користь глобального лідерства США. Таким чином, Вашингтон не пожертвує доларом, піддаючи його довгостроковій гіперінфляції.
2. Дефіцит пропозиції не є стійким і веде до неефективних ринків. Раптове скорочення ринку призведе до негайного надлишку пропозиції.  
3. Санітарна криза далеко не завершена. Новий коронавірус може дуже добре розгорнутися з кількома послідовними хвилями інфекцій протягом наступного десятиліття.
4. Фондовий ринок переоцінений, співвідношення ціни до прибутку надмірно високе. Переплата за активи, які приносять невеликий прибуток, не має сенсу.
5. Крах ринку знищить багато нерелевантних гіперінфляційних акцій з малою або відсутньою доданою вартістю.

Здається, з точки зору Баффета, є причини вважати, що ринок рухне, ліквідність вичерпається, а готівка знову стане королем.

Сьогодні люди, які тримають готівкові еквіваленти, почуваються комфортно. Вони не повинні. Вони обрали жахливий довгостроковий актив, який практично нічого не приносить і обов'язково знеціниться. [...] Найкращий шанс розгорнути капітал - це коли справи йдуть погано. Уоррен Баффет, генеральний директор Berkshire Hathaway

Огляд ринку

Індекс Dow Jones Industrial Index втратив 2,53%, запропонувавши велику знижку на Чорну п'ятницю. Новий варіант коронавірусу Omicron викликав паніку на фондовому ринку. Цей новий сорт виглядає зовсім інакше, ніж попередня версія, що робить поточні вакцини менш ефективними. Глобальне поширення цього нового варіанту, який, здається, більш небезпечний, матиме катастрофічні наслідки.

ФРС планує підвищити процентні ставки в 2022 році, і передбачувана пандемія Omicron може мучити плани щодо звуження. Bitcoin продовжив своє падіння нижче 55 000 доларів США через хвилю продажів.

Фокус:

Pfizer

Коли більшість аналітиків вказують на зростаючу роль великих технологічних компаній на ринках акцій, великі фармацевтичні компанії повільно займають своє місце під сонцем. Коли ринок перейшов у негативну територію, кілька фармацевтичних акцій процвітали. Pfizer отримав безпрецедентний прибуток від своєї вакцини від COVID. Хоча його вакцина може бути неефективною, нові мутації в білку «Spike» допомогли акціям Pfizer злетіти під час бурхливого торгового сеансу. Новий пероральний противірусний препарат Pfizer від COVID-19 стане єдиною надією на стримування потенційної нової хвилі інфекцій.

Фокус:

Волатильність повернулася

Трейдери опціонів повинні бути щасливі, оскільки волатильність повернулася. Кількісне пом'якшення незрозумілим чином призвело до низького рівня волатильності, незважаючи на високозаборговану ситуацію. Коли може знадобитися ліквідність, уповільнення викупу активів у майбутньому стані ринку підживлює страхи невідомого.  Життя непередбачуване, як і ринки. Ринок був односпрямованим майже два роки, і зараз настав час дати вихід пару.

Інфляція:

Пауелл зберігає свою посаду

Джей Пауелл був призначений президентом Байденом на другий термін на посаді голови ФРС. Пауелл розгорне стратегію звуження, спрямовану на скорочення запозичень і витрат, уповільнення економіки та запобігання неперехідній інфляції. Уповільнення викупу активів призведе до турбулентності на ринку, і ФРС буде під великим тиском. Але як ФРС, так і Білий дім, здається, на одній сторінці щодо майбутнього підвищення процентних ставок.

Крім того, кілька представників Федеральної резервної системи заявили, що прискорення звуження викупу облігацій є можливим.  Висока інфляція є серйозною проблемою, і центральні банкіри можуть діяти швидше, щоб підвищити процентні ставки.

Процентні ставки:

10-річні облігації США

Поширення нового варіанту Omicron вселяє страх в інвесторів.  Державні боргові зобов'язання США стають привабливими на тлі ведмежого фондового ринку. Дохідність 10-річних облігацій різко впала нижче 1,5% після масового продажу на ринку. Інвестори шукають більш безпечні цінності, і державні облігації - не поганий варіант, коли інші ринки готуються до подальших корекцій.

Прогноз ринку

Індекс Dow Jones втратив позиції протягом минулого тижня, завершивши його нижче 35 000. Новий варіант Omicron і очікуване звуження викупу облігацій сигналізують про початок спаду ринку.

Bitcoin завершив тиждень нижче 55 000 доларів США, втративши понад 7,5% за тиждень. Хоча технічні продажі продовжуватимуться, не очікується, що провідна криптовалюта опуститься нижче 50 000 доларів США.

Ціни на нафту зросли на початковому етапі енергетичної кризи. Тим не менш, відродження COVID призвело до дводержавного енергетичного ринку, коли ціни на нафту перейшли в негативну територію. Якщо більше країн виберуть карантин, ми можемо побачити тенденцію до зниження цін на нафту.

Унція золота завершила тиждень на негативній ноті, закрившись поблизу 1 785 доларів США. Передбачуване скорочення ринку та інфляційний контекст є вагомими аргументами на користь того, що ціни на золото можуть злетіти в найближчому майбутньому.