Переможець забирає все

Саме тоді, коли ми думали, що втекли від пандемії, війна повертає тінь смерті. Російське вторгнення в Україну зруйнувало крихкий геополітичний баланс і кинуло фінансові ринки в замішання. Удар був добре підготовлений Кремлем, який, схоже, оцінив як політичні, так і економічні наслідки своїх дій. Чи є за цим конфліктом більша картина? Хто стане справжнім переможцем війни в Україні?

Два роки тому, на початку спалаху пандемії, ми описали ситуацію, використовуючи метафору чотирьох вершників Апокаліпсису. Перший вершник приніс спустошливу пандемію, а другий прийшов з посланням війни. Зайве говорити, що другим вершником є ​​лідер Росії Володимир Путін.   Путін не тільки підштовхнув світ до краю глобальної війни, але й спровокував те, що здається глобальною економічною війною.

Незважаючи на свої амбіції, Росія далека від того, щоб бути глобальною економічною державою. Хоча її лідер мріє про славне забуте минуле Радянського Союзу, економіка Росії сильно залежить від торгівлі товарами. Отже, хто підтримає Росію економічно та фінансово в передбачуваному випадку нової Залізної завіси між Москвою та Заходом?

Другий вершник їде з прапором економічної війни, а символи на його прапорі - китайські. Торгова війна між США та Китаєм входить у фазу, коли активуються посередники. Кремль відіграє тактичну роль у цій торговій війні та прагне спровокувати масові перебої в глобальному ланцюжку поставок та створити дефіцит на ринках товарів.

Пекін дивиться на Тайвань заздрісними очима, і будь-яка ескалація конфлікту в регіоні посилить глобальний чіповий кризу.  
Фінансові ринки надто оптимістично оцінюють вплив війни в Україні на світову економіку.

Тим не менш, і Москва, і Пекін хочуть спровокувати потрясіння на фінансових ринках, які зрештою призведуть до глобальної рецесії.

Військова агресія розгорнулася всього за кілька днів до довгоочікуваного підвищення процентних ставок, оголошеного ФРС на березень. Швидше за все, ФРС перегляне стратегію маніпулювання.

Ситуація на сході України зазнала швидких змін, привернувши велику увагу міжнародної спільноти. Позиція Китаю ґрунтуватиметься на правильному та неправильному щодо самої проблеми України. Китай послідовний у своїй фундаментальній позиції щодо поваги до суверенітету та територіальної цілісності всіх країн та дотримання цілей та принципів Статуту ООН. Сі Цзіньпін, президент Китаю

Огляд ринку

Провідні фондові індекси різко впали після вторгнення в Україну, але відновилися на останньому торговому сеансі. У п'ятницю Dow Jones продемонстрував сильне відновлення, піднявшись на 2,5%, що є рекордом за добовий приріст за рік. Інвестори врахували, що Білий дім не піде на війну з Росією.

Ціни на нафту впали нижче 92 доларів після різкого стрибка вище 100 доларів на тлі російського вторгнення. VIX, провідний індекс волатильності, залишався дивно на відносно низьких рівнях.  Наслідки війни ще не повністю враховані, і ринки можуть перейти на більш нестабільну територію.

Фокус:

Газпром

Український конфлікт вирішує долю російської економіки на наступне десятиліття. Акції Газпрому впали на 50%, опустившись до рекордного мінімуму на початку російського вторгнення.  Газпром є найбільшою компанією Росії та контролює експорт газу, що є основним джерелом доходів Кремля. Перебої в експорті нафти та газу вже викликають втрату довіри до російського державного боргу.

Standard and Poor знизив суверенний рейтинг Росії до "сміттєвого", а Moody's розглядає можливість зробити те саме в наступні дні.

Товари:

Газ

Українсько-російський конфлікт розв'язав агонію на світовому газовому ринку.

Голландський TTF, провідний європейський бенчмарк цін на газ, зріс більш ніж на 50% у перший день вторгнення. Азіатські ринки ЗПГ серйозно постраждали від конфлікту.

Японський корейський маркер, головний азіатський індекс ЗПГ, зріс у чотири рази, оскільки Росія є одним з головних експортерів газу в регіоні.  

Це масове зростання цін на газ є сумішшю торгівлі настроями та структурних змін у фундаментальному балансі попиту та пропозиції. Конфлікт може підштовхнути світові газові ринки до досягнення непередбачувано високих цін.  Такий ефект може призвести до подальшого зростання інфляції.

Прогноз ринку

Після бурхливого періоду, позначеного кількома значними коливаннями, індекс Dow Jones завершив тиждень у негативній зоні, вище 34 000. Війна між Україною та Росією розпалює ринкову нестабільність і може спровокувати майбутній ведмежий тренд.

Біткоїн завершив тиждень поблизу 39 000 доларів після падіння нижче 34 500 доларів. Біткоїн слідує за трендом, що корелює з фондовим ринком, що піддає провідну криптовалюту системному ризику. Війна в Україні та підвищення процентних ставок можуть призвести до нових корекцій цін, і біткоїн може протестувати рівень 30 000 доларів протягом наступного місяця. Тим не менш, якщо Росію відключать від SWIFT, криптовалюти можуть показати значне зростання.

Унція золота завершила тиждень у негативній зоні, нижче 1900 доларів після зростання вище 1970 доларів. Передбачувана криза товарів та інфляційний контекст є вагомими аргументами на користь зростання цін на золото.