Песимістичний прогноз

Минулий тиждень був справді цікавим, оскільки керівник Міжнародного валютного фонду (МВФ) вирішив розпочати новий рік з песимістичного прогнозу. Тим часом Amazon, приєднавшись до інших технологічних гігантів, оголосив про масові скорочення робочих місць, оскільки криза в технологічній галузі поглиблюється. У макроекономічних новинах інфляція в Німеччині та Франції сповільнилася більше, ніж очікувалося в грудні (це, безумовно, буде приємною новиною для Європейського центрального банку). Проблеми Ілона Маска тривають, оскільки поставки Tesla в четвертому кварталі не дотягнули до очікувань аналітиків. І, нарешті, новий рік приніс деякі дуже потрібні добрі новини для споживачів енергії: тепліша, ніж очікувалося, початок зими в більшій частині світу призводить до суттєвого зниження цін на природний газ. Дізнайтеся більше в огляді цього тижня.

Макроекономіка

Третина світової економіки цього року буде охоплена рецесією, за даними МВФ, який попереджає, що 2023 рік буде складнішим для світу, ніж попередній. Основною причиною цього песимістичного прогнозу є те, що три великі економіки – США, ЄС та Китай – одночасно сповільнюються. 

‍Що стосується Китаю, то його річний приріст, ймовірно, буде на рівні або нижче світового зростання вперше за 40 років, за даними МВФ. Це означає, що Китай може цього року пригальмувати світову економічну активність, а не стимулювати її. Прикладом цього є дані, опубліковані в минулу суботу, які показали, що різке скасування Китаєм своєї політики «нульової толерантності» до COVID-19 призвело до найповільніших темпів економічної активності в грудні з лютого 2020 року, оскільки вірус розповсюдився великими містами і змусив людей залишатися вдома, а бізнес – закриватися.

Що стосується ЄС, то МВФ вважає, що половина блоку цього року буде в рецесії через триваючу війну в Україні. Нарешті, США, ймовірно, уникнуть найгіршого спаду, частково завдяки міцному ринку праці. За словами самого керівника МВФ: «США можуть уникнути рецесії, оскільки рівень безробіття настільки низький. Якщо ця стійкість збережеться в 2023 році, США допоможуть світу пережити дуже складний рік».

Економісти не поділяють оптимізму МВФ: вони вважають, що ФРС підвищить процентні ставки вище 5% до березня 2023 року, що, ймовірно, призведе до рецесії в США та світі. Насправді, опитування 40 економістів, проведене Bloomberg ще в жовтні, показало, що три чверті з них очікують, що США увійдуть у рецесію протягом наступних двох років через ризик надмірного затягування – тобто ризик того, що центральний банк підвищить ставки занадто сильно і спричинить непотрібний економічний біль, а не підвищить їх недостатньо і не зуміє стримати інфляцію.

Переходячи до іншого, дві найбільші економіки єврозони – Німеччина та Франція – отримали минулого тижня деякі хороші макроекономічні новини, оскільки темпи інфляції в обох країнах сповільнилися більше, ніж очікувалося в грудні. Це буде приємною новиною для Європейського центрального банку, який минулого року підвищував процентні ставки безпрецедентними темпами, щоб боротися з рекордними рівнями інфляції в єврозоні.

Ціни споживчих товарів у Німеччині в грудні були на 9,6% вищими, ніж рік тому – найслабше зростання з серпня і значно нижче, ніж 10,7%, які очікували економісти. Сповільнення частково пояснюється заходами уряду, спрямованими на захист споживачів від високих цін на газ протягом місяця, що дало тимчасове полегшення кризі вартості життя в країні. Але німецький центральний банк застерігає від неправильного тлумачення окремих даних як зміни тенденції, прогнозуючи, що інфляція споживчих цін у 2023 році залишиться вище 7%.

Тим часом інфляція у Франції несподівано сповільнилася минулого місяця. Ціни споживчих товарів у Франції в грудні зросли на 6,7% порівняно з минулим роком після рекордного зростання на 7,1% в жовтні та листопаді. Це стало полегшенням, враховуючи, що економісти очікували прискорення інфляції до 7,3% у останньому місяці 2022 року, частково через те, що уряд почав поступово скасовувати знижки на паливо.

Акції

Tesla оголосила на початку минулого тижня, що в минулому кварталі вона передала клієнтам 405 278 автомобілів, що не дотягує до очікувань аналітиків щодо 420 760 поставок незважаючи на незвичний крок щодо запровадження великих стимулів на своїх двох найбільших ринках – в Китаї та США. Хоча загальна кількість стала рекордною для Tesla за квартал, компанія відкрила два нові складальні заводи минулого року і все ж не досягла своєї мети щодо збільшення поставок на 50% – середньорічного темпу зростання, який, за її словами, вона очікує досягти протягом кількох років.

Квартальні показники поставок Tesla широко розглядаються як барометр попиту на електромобілі загалом, тому її розчаровуюче оновлення може посилити побоювання щодо попиту, які зіграли свою роль у зниженні акцій виробника електромобілів на 65% минулого року. Інвестори турбуються, що підвищення процентних ставок, економічний спад і зростання конкуренції в сегменті електромобілів можуть обмежити попит на моделі Tesla в 2023 році. Ще одним фактором, що підживлює ці побоювання щодо попиту, є те, що виробництво Tesla перевищило поставки вже третій квартал поспіль: у четвертому кварталі компанія випустила 439 701 автомобіль, що на 34 423 одиниці більше, ніж поставки. 

З іншого боку, Amazon оголосила минулого тижня, що скорочує понад 18 000 працівників – найбільше скорочення в її історії. Скорочення, які становлять близько 1% від працівників Amazon, будуть зосереджені в корпоративному секторі компанії, переважно в роздрібному підрозділі Amazon та функціях управління персоналом (наприклад, найм). Вона приєднується до інших технологічних гігантів, які здійснюють значні скорочення, оскільки криза в технологічній галузі поглиблюється. Salesforce, наприклад, також оголосила про скорочення робочих місць минулого тижня, плануючи скоротити близько 10% своєї робочої сили. Останні кроки сталися після того, як технологічна галузь оголосила про більше ніж 80 000 скорочень робочих місць минулого року, за даними консалтингової фірми Challenger, Gray & Christmas.

Товари

Новий рік приніс деякі дуже потрібні добрі новини для споживачів енергії. Тепліша, ніж очікувалося, початок зими в більшій частині світу зменшує побоювання щодо кризи природного газу яка, як прогнозувалося, призведе до відключень електроенергії та тиску на рахунки за енергоносії. Прогнози на початку минулого тижня вказували на температуру вище сезонних норм для більшої частини Європи протягом двох тижнів, тоді як Китай (найбільший імпортер газу в світі) та США очікують кращої погоди до середини січня. Японія також може почати відчувати підвищення температури приблизно до середини січня.

Ціни на природний газ у всьому світі різко падають через зниження споживання палива та слабкіші перспективи, причому американські контракти різко впали в перший торговий день 2023 року. У минулий понеділок європейські ціни на газ також ненадовго досягли найнижчого рівня з початку війни в Україні. Запаси газу в Європі заповнені на 84%, що значно вище п'ятирічної сезонної норми в 70%, за даними Gas Infrastructure Europe. Допомогає також повернення сильніших вітрів у деяких частинах регіону. Наприклад, Німеччина в минулу середу виробила майже рекордну кількість вітрової енергії.

Цього тижня

У США офіційно розпочинається сезон звітності за результатами діяльності за четвертий квартал, і чотири великі банки мають оголосити про свої останні результати. Економічний календар досить легкий, але цього тижня все ж відбудуться деякі ключові публікації, а саме індекс споживчих цін США.

• Понеділок: Рівень безробіття в єврозоні (листопад)
• Вівторок: Промислове виробництво Франції та Іспанії (листопад)
• Середа: Роздрібні продажі в Італії (листопад)
• Четвер: Інфляція в США (грудень)
• П'ятниця: ВВП Великобританії (листопад). Звітність: Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo.