60% знижка на Profit Pro - Лише для перших 500 користувачів
Кошик
Привіт, трейдери, сподіваємося, ви насолоджуєтеся святковим сезоном. У цьому спеціальному випуску нашого щотижневого огляду, нашому останньому випуску цього року, ми згадаємо деякі з найважливіших подій 2023 року, включаючи:
Дізнайтеся більше про ці події в цьому тижневому огляді.
У першій половині року в США сталося кілька гучних банківських крахів. Silicon Valley Bank (SVB) розвалився після того, як його клієнти, переважно стартапи та венчурні фонди, вивели свої гроші на тлі чуток про його фінансове становище, оскільки банк зазнав значних збитків на своєму портфелі облігацій через підвищення процентних ставок. Банк намагався залучити новий капітал, але безуспішно. Потім він шукав покупця, щоб врятувати його, але й це не вдалося, що змусило регулятори США закрити банк у березні. Злякані новинами, клієнти кинулися виводити свої кошти з іншого великого кредитора, Signature Bank. Протягом кількох годин після краху SVB Signature Bank втратив 20% своїх загальних депозитів – критичний удар, який зрештою призвів до його краху.
Того ж тижня Silvergate Capital, регіональний кредитор, який перетворився на банк для криптофірм, оголосив про плани припинити свою діяльність після останнього краху криптоіндустрії – викликаного крахом криптобіржі FTX – підірвав фінансову міць компанії. Через пару місяців регулятори США закрили First Republic, знищивши акціонерів у другому за величиною банківському краху в американській історії. First Republic був на межі краху майже два місяці, оскільки депозити зменшувалися, а його бізнес-модель надання дешевих іпотечних кредитів заможним клієнтам опинилася під тиском зростання процентних ставок. Ці вищі ставки також підвищили витрати на фінансування банку, а також призвели до величезних паперових збитків на його портфелі облігацій та інших довгострокових активів.
Нарешті, Credit Suisse, який був на передньому краї драми банківської індустрії, також зник. Клієнти вивели понад 100 мільярдів доларів активів у останньому кварталі 2022 року, оскільки зростали побоювання щодо його фінансового стану, і відтік тривав навіть після того, як він залучив акціонерів у рамках капітального підвищення на 4 мільярди франків. Навіть ліквідний захист Швейцарського національного банку в березні цього року не зміг припинити побоювання ринку. Тож після бурхливих кількох тижнів все нарешті завершилося драматично: UBS погодився купити Credit Suisse 19 березня в рамках угоди, узгодженої з урядом, яка була спрямована на стримування кризи довіри, яка швидко поширювалася на світових фінансових ринках.
Наперекір усім прогнозам, економіка США спростувала прогнози про значне уповільнення в 2023 році. Просто подивіться на останні дані про ВВП, які показали, що економіка США зросла найшвидшими темпами майже за два роки в третьому кварталі, що було зумовлено, перш за все, сплеском споживчих витрат. Більш конкретно, зростання злетіло до річного темпу 4,9%, що є значним зростанням порівняно з темпами, що спостерігалися в другому кварталі, і перевищує 4,5%, які прогнозували економісти. Особисті витрати, ключовий фактор економічного зростання, злетіли на 4% незважаючи на високі ціни та значне зростання вартості запозичень.
Ключовою причиною цієї стійкості споживчих витрат були надлишкові кошти, які американці накопичили під час пандемії. З березня 2020 року по серпень 2021 року заощадження американців значно зросли, що було зумовлено стимулюючими чеками, державними виплатами та скороченням витрат на такі види діяльності, як харчування в ресторанах та відпустки. Ці надлишкові кошти, які на піку досягли 2,3 трильйона доларів, дозволили американським споживачам продовжувати витрачати гроші, незважаючи на високу інфляцію, захищаючи економіку від рецесії навіть після того, як ФРС підвищив процентні ставки найшвидшими темпами за чотири десятиліття. Однак з серпня 2021 року споживачі поступово вичерпують ці надлишкові заощадження, залишившись близько 1,1 трильйона доларів.
Оскільки грошова подушка зменшується, домогосподарства стикаються з дилемою: або скоротити свої витрати, або продовжувати їх, беручи на себе більше боргів. Але оскільки кредит стає дорожчим і важче отримати його через дії ФРС, американці можуть бути змушені скоротити свої витрати. Це не хороша новина для США, враховуючи, що споживчі витрати складають понад дві третини економіки. Звичайно, не всі переконані. Деякі економісти мають більш оптимістичний погляд, вважаючи, що зниження інфляції та міцний ринок праці забезпечать споживачів засобами для продовження витрат, навіть коли їхні заощадження зменшуються.
У серпні США позбавили найвищого рейтингу державного боргу рейтингове агентство Fitch Ratings, яке розкритикувало зростаючий дефіцит бюджету країни та «ерозію управління», яка призвела до неодноразових зіткнень щодо стелі боргу за останні два десятиліття. Зниження знизило кредитний рейтинг США на один рівень з AAA до AA+, і сталося через два місяці після того, як політичні конфронтації майже підштовхнули найбільшу економіку світу до державного дефолту. Рішення Fitch віддзеркалювало крок, зроблений понад десятиліття тому рейтинговим агентством S&P Global Ratings.
Дивіться, зниження податків та нові програми витрат, а також кілька економічних потрясінь, призвели до зростання дефіциту бюджету уряду, який у 2023 фінансовому році досяг 1,7 трильйона доларів. Це третій за величиною показник за всю історію та найбільший дефіцит, коли-небудь зареєстрований за межами років пандемії COVID-19. Не сприяло ситуації зростання процентних ставок та швидко зростаюча заборгованість США, яка, за прогнозами Fitch, досягне 118% ВВП до 2025 року (більше ніж у 2,5 рази вище, ніж медіана країн з рейтингом AAA, яка становить 39%). Рейтингове агентство прогнозує, що співвідношення боргу до ВВП зростатиме ще більше в довгостроковій перспективі, що підвищує вразливість США до майбутніх економічних потрясінь.
У першому кварталі уряд Китаю офіційно встановив невисокий цільовий показник економічного зростання «близько 5%» на 2023 рік. Ця ціль була найнижчою за понад три десятиліття і нижчою за минулорічний показник 5,5%. Економісти очікували (а інвестори сподівалися) на цільовий показник понад 5%. Але багато хто вважає, що китайський уряд навмисно встановив консервативний показник, який було б легше досягти новій економічній команді президента після того, як вона не досягла своєї мети в попередньому році. Друга за величиною економіка світу зросла лише на 3% у 2022 році – на 2,5 відсоткових пункти нижче цільового показника – через сувору політику нульової толерантності до COVID-19, яка негативно вплинула на зростання.
З іншого боку, низька база минулого року зробить цільовий показник зростання цього року легшим для досягнення. МВФ, безумовно, так вважає: нещодавно він підвищив свої прогнози економічного зростання Китаю в цьому та наступному році на тлі посиленої політичної підтримки з боку уряду, але застеріг, що слабкість у секторі нерухомості та стримане зовнішнє попит продовжуватимуться. Фонд прогнозує, що економіка Китаю зросте на 5,4% у 2023 році, що вище попередньої оцінки в 5%. Він також підвищив свій прогноз зростання на 2024 рік до 4,6% з попереднього прогнозу в 4,2%. У середньостроковій перспективі прогнозується, що зростання ВВП поступово знизиться приблизно до 3,5% до 2028 року через слабку продуктивність та старіння населення.
Кажучи про демографічні тенденції, Індія досягла історичної віхи в квітні, обійшовши Китай, ставши найнаселенішою країною світу в переломний момент для двох сусідів та геополітичних суперників. І тоді як населення Китаю старіє та скорочується, населення Індії відносно молоде та зростає, половина населення молодше 30 років. Більше того, понад дві третини населення Індії – працездатного віку (від 15 до 64 років), тобто країна може виробляти та споживати більше товарів і послуг, стимулювати інновації та багато іншого. Ось чому Індія готова стати найшвидше зростаючою великою економікою світу в найближчі роки, і, за прогнозами, обійде Японію та Німеччину за розміром до 2027 року, закріпивши за собою позицію третьої за величиною економіки світу.
До кінця року центральні банки США, Великобританії, єврозони, Японії та Швейцарії почали утримувати процентні ставки без змін, і це призвело до того, що головний економіст з питань світової економіки в консалтинговій компанії Capital Economics заявив, що «цикл глобального монетарного посилення завершився». Іншими словами, центральні банки по всьому світу в основному завершили підвищення процентних ставок. І цей висновок не був заснований на якомусь передчутті: вперше з кінця 2020 року, більше з 30 найбільших центральних банків світу очікували зниження ставок в останньому кварталі 2023 року, ніж їх підвищення, згідно з Capital Economics.
Зміна позиції серед провідних центральних банків відбулася після того, як інфляція значно знизилася в багатьох частинах світу протягом 2023 року. У листопаді річні темпи інфляції в США, єврозоні та Великобританії становили 3,1%, 2,4% та 3,9% відповідно. Звичайно, вони все ще перевищують цільові показники їхніх центральних банків на рівні 2%, але подумайте, наскільки вони знизилися: у січні інфляція в США, єврозоні та Великобританії становила 6,4%, 8,6% та 10,1% відповідно. Тож, досягнувши значного прогресу в охолодженні цінового тиску та прагнучи уникнути утримання високих процентних ставок, які руйнують економіку, довше, ніж це необхідно, провідні центральні банки готові змінити свою позицію, і інвесторам слід готуватися до зниження процентних ставок у 2024 році.
Визнаючи зниження інфляції, але підкреслюючи, що битва ще не виграна, ФРС у грудні залишив вартість запозичень без змін на третій зустрічі поспіль. Але він дав найчіткіший сигнал, що його агресивна кампанія підвищення ставок завершена, і що він почне знижувати процентні ставки в 2024 році. Базова ставка федеральних фондів була збережена на 22-річному максимумі 5,25% - 5,5%, а рішення було прийнято разом з новими прогнозами, які вказують на зниження на 75 базисних пунктів у наступному році – більш м'який прогноз для процентних ставок, ніж у попередніх прогнозах. «Точкова діаграма» центрального банку показала, що більшість посадовців очікують, що ставки наприкінці наступного року становитимуть 4,5% - 4,75%, а в 2025 році – 3,5% - 3,75%.
Банк Японії перебував під посиленим тиском, щоб припинити свій тривалий експеримент з надзвичайно м'якою грошово-кредитною політикою, особливо на тлі ослаблення єни, зростання доходів облігацій та інфляції, яка перевищує цільовий показник. І нещодавно він зробив великий крок до припинення своєї семирічної політики обмеження довгострокових доходів, створивши умови для більш значних змін політики в майбутньому. У листопаді Банк Японії вирішив дозволити доходності 10-річних японських державних облігацій перевищити 1%, що стало другим переглядом його програми контролю кривої доходів за три місяці. Це сталося після попереднього зобов'язання банку купувати 10-річні облігації за фіксованою ставкою 1%, що вище 0,5% у липні.
Але Банк Японії не вказав, коли він змінить свою позицію щодо короткострокових процентних ставок, які залишаються в негативній зоні з 2016 року – навіть коли багато центральних банків світу підвищили вартість запозичень за останні два роки. Це тому, що він намагається підштовхнути споживчі ціни вгору після боротьби з руйнівною для економіки дефляцією протягом понад двох десятиліть. Однак, оскільки інфляція в Японії перевищує цільовий показник Банку Японії на рівні 2% з квітня 2022 року, а інші провідні центральні банки починають сигналізувати про зміну своєї позиції, інвестори сподівалися, що Банк Японії також змінить свою політику та дасть деякі вказівки щодо того, коли він почне підвищувати процентні ставки. Але на їхнє розчарування, центральний банк дотримувався свого тону на своїй останній зустрічі в грудні, пообіцявши зберегти свої негативні процентні ставки доти, доки це буде необхідно.
Центральні банки, які намагалися боротися з інфляцією в 2023 році, не потребували жодних додаткових перешкод, але саме це вони й отримали в квітні після того, як ОПЕК+ оголосив про плани скоротити видобуток нафти на 1,66 мільйона барелів на день з травня до кінця року. Це зобов'язання було додано до попередніх скорочень виробництва, оголошених у 2022 році, і довело загальний обсяг скорочень ОПЕК+ до 3,66 мільйона барелів на день, або 3,7% світового попиту. Через пару місяців Саудівська Аравія прийняла одностороннє рішення скоротити видобуток ще на 1 мільйон барелів на день з липня, знизивши своє виробництво до найнижчого рівня за кілька років. Росія незабаром приєдналася до добровільного скорочення поставок на 500 000 барелів на день, і обидві країни нещодавно оголосили, що продовжують ці скорочення до першого кварталу 2024 року.
Підриває зусилля картелю щодо скорочення поставок та підвищення цін на нафту значне збільшення виробництва з боку американської сланцевої нафтової галузі в 2023 році. Рік тому прогнозисти передбачали, що виробництво США в середньому становитиме 12,5 мільйона барелів на день у четвертому кварталі 2023 року. В останні дні ця оцінка була підвищена до 13,3 мільйона – різниця порівнянна з додаванням нової Венесуели до світового ринку нафти. Що примітно в цьому сплеску, так це те, що компанії збільшили виробництво, незважаючи на приблизно 20% -ве скорочення кількості активних бурових установок у цьому році, завдяки підвищенню ефективності.
Золото короткочасно досягло внутрішньоденного рекорду в 2135 доларів за унцію в грудні, перевищивши попередній історичний максимум, встановлений в серпні 2020 року. Останній ралі відбувся на тлі зниження доходності облігацій та долара на тлі зростаючих очікувань щодо зниження ставок ФРС у 2024 році. Але було й кілька інших факторів, які сприяли зростанню золота в 2023 році. По-перше, попит на дорогоцінний метал підтримувався рекордними покупками з боку центральних банків протягом останніх 18 місяців, оскільки деякі країни прагнули диверсифікувати свої резерви, щоб зменшити свою залежність від долара після того, як США використали свою валюту як зброю в санкціях проти Росії. По-друге, репутація золота як безпечного активу підсилила його результати в 2023 році через геополітичну та економічну нестабільність, з двома триваючими війнами та 41% населення світу, яке має піти на вибори в 2024 році.
Провідні технологічні компанії світу допомогли підштовхнути індекс Nasdaq 100 до найкращого року за понад десятиліття, оскільки ентузіазм щодо штучного інтелекту переважив побоювання щодо впливу підвищення процентних ставок у 2023 році. Сім найбільших технологічних та інтернет-компаній – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta та Tesla – побачили, як їхня сукупна вага в S&P 500 зросла до рекордних 29% у листопаді. Інвестори тяжіли до цих компаній, роблячи ставку на їхню перевагу в використанні штучного інтелекту, враховуючи їхній величезний масштаб та фінансову міць. Станом на середину грудня ця група внесла приблизно дві третини зростання S&P 500 на 23% у 2023 році.
І це все, друзі! Закриваючи розділ про насичений 2023 рік, ми хотіли б висловити щирі побажання успіху в торгівлі та інвестуванні протягом 2024 року. До зустрічі в новому році.
Загальні умови
Цей контент призначений лише для інформаційних цілей і не є фінансовою порадою або рекомендацією купувати чи продавати. Інвестиції несуть ризики, включаючи можливу втрату капіталу. Минулі результати не є показником майбутніх результатів. Перед ухваленням інвестиційних рішень враховуйте свої фінансові цілі або консультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником.
Ні
Майже
Добре
