Кошик
Ось деякі з найважливіших новин минулого тижня:
Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.
На останньому засіданні центрального банку США цього тижня члени ФРС одноголосно проголосували за збереження ставки за федеральними фондами на незмінному рівні вчетверте поспіль на 23-річному максимумі 5,25-5,5%. Цей крок був широко очікуваним трейдерами, які останніми тижнями більше зосереджувалися на тому, коли центральний банк почне здійснювати зниження на 75 базисних пунктів, які його посадовці прогнозували на цей рік. Ймовірність зниження ставки в березні, яка в останні місяці зросла понад 50% на тлі зниження інфляції, знизилася до майже однієї з трьох після того, як голова ФРС Пауелл спробував охолодити спекуляції щодо того, що банк знизить ставку так рано. Адже американська економіка все ще демонструє стійкий ріст, і Пауелл заявив, що банку потрібна більша впевненість у тому, що інфляція стійко знижується, перш ніж пом'якшувати політику.
Вам можна пробачити думку, що рішення ФРС щодо процентних ставок було головною подією для інвесторів на ринку облігацій цього тижня. Але була ще одна ключова подія, яка могла пройти повз ваш радар: оголошення Казначейства про свої плани запозичень.
Кожен квартал Казначейство оголошує, скільки фінансування йому потрібно на наступні шість місяців. І через величезні борги, які накопичує уряд США, ці оголошення тепер стали подіями, що впливають на ринок. Більше запозичень означає більше державних облігацій, які потраплять на ринок. А чим більше облігацій випускається, тим нижче їхні ціни і тим вище їхня прибутковість. У цьому кварталі Казначейство знизило свої прогнозовані запозичення приблизно на 56 мільярдів доларів, що зумовлено більшими чистими надходженнями та більшою наявністю готівки на початку кварталу, ніж очікувалося.
Зверніть увагу, залишок у 760 мільярдів доларів прогнозованого фінансування все ще є одним з найбільших, коли-небудь оголошених за будь-який квартал. Це тому, що бюджетний дефіцит уряду - різниця між тим, що він отримує від податків, і тим, що він витрачає - тільки зростає, і винні в цьому все: від податкових знижок до зростаючих витрат на оборону, від економічних стимулів до всього іншого. Хоча Казначейство продає облігації, щоб заповнити цю прогалину, цей крок тільки додасть до вже величезної купки боргів США. Це відбувається в той час, коли високі процентні ставки підвищують платежі за облігаціями і погіршують бюджетний дефіцит. І так починається порочне коло: продається більше облігацій, нараховується більше відсотків, дефіцит погіршується, і все повторюється.
Економіка єврозони за останні три місяці 2023 року не змінилася, продемонструвавши 0% зростання порівняно з попереднім кварталом, і ледь уникнула технічної рецесії з мінімальним запасом після падіння на 0,1% у період з липня по вересень. Інвестори очікували ще одного падіння такого ж розміру в минулому кварталі, головним чином через високі процентні ставки, що руйнують економіку. Однак сильне зростання в Італії та Іспанії допомогло компенсувати падіння німецького виробництва та стагнацію французької економіки. Німеччина, яка зазвичай є рушійною силою блоку, побачила скорочення своєї економіки на 0,3% у минулому кварталі, що було зумовлено падінням інвестицій у будівництво, машинобудування та обладнання. З іншого боку, іспанська економіка зросла швидше, ніж очікувалося, з квартальним зростанням на 0,6% - найсильнішим зростанням за рік, завдяки зростанню внутрішнього попиту.
Блок отримав ще одну хорошу новину, оскільки нові дані показують, що темпи зростання споживчих цін дещо знизилися минулого місяця. Після зростання на 0,5 відсоткового пункту до 2,9% у грудні, головним чином через скорочення заходів підтримки цін на енергоносії, інфляція сповільнилася до 2,8% у січні - відповідно до очікувань економістів. Однак не все було так райдужно: базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на енергоносії та продукти харчування, дещо знизилася до 3,3%, але це було вище, ніж 3,2%, на які сподівалися економісти.
Нарешті, інфляція послуг, яка уважно відстежується політиками через її тісний зв'язок із внутрішніми зарплатами, залишилася на рівні 4%. Європейський центральний банк заявив, що хоче побачити ознаки охолодження зростання зарплат, перш ніж знижувати вартість запозичень, тому підвищені темпи зростання цін на трудомісткі послуги можуть свідчити про те, що ринок праці все ще перегрітий. Це може спонукати центральний банк до обережного підходу, що не відповідає поточним ставкам трейдерів: ринок прогнозує майже шість знижень ставки на чверть пункту в цьому році, причому перше очікується до квітня.
У очікуваному кроці Банк Англії зберіг вартість запозичень на рівні 5,25% на четвертому поспіль засіданні, але відкрив двері для зниження ставок пізніше цього року. Це відбувається після того, як центральний банк заявив, що бачить, як інфляція знижується до своєї цільової позначки в 2% у другому кварталі завдяки падінню цін на енергоносії. Однак очікується, що інфляція знову підскочить майже до 3% у міру згасання впливу дешевої енергії та збереження основного тиску на ціни в сфері послуг та зарплат, що свідчить про те, що Банк Англії не буде знижувати ставки так агресивно, як прогнозують деякі трейдери. З іншого боку, охолодження інфляції та зниження процентних ставок, як очікується, підтримають економіку, оскільки центральний банк прогнозує зростання на 0,25% у цьому році, що більше, ніж попередній прогноз, близький до нуля. У 2025 році економіка може продемонструвати зростання на 0,75%, що також сильніше, ніж прогнозувалося раніше.
Не так давно очікувалося, що Китай обжене США як найбільша економіка світу з початку наступного десятиліття. Але ця мета починає все більше нагадувати нездійсненну мрію, особливо після того, як США розширили свою перевагу над Китаєм минулого року.
Американська економіка зросла на 6,3% у номінальному вираженні - тобто без урахування інфляції - у 2023 році, обійшовши зростання Китаю на 4,6%. Як наслідок, розмір китайської економіки по відношенню до американської наприкінці минулого року знизився до 65%, що нижче свого піку в 75% наприкінці 2021 року. Хоча частково це перевищення можна пояснити високими темпами зростання цін у США, ці цифри підкреслюють значний основний тренд: американська економіка виходить з пандемії в більш міцному становищі порівняно з Китаєм. Це перевищення відображається на фондових ринках відповідних країн. Хоча американські акції перебувають на історичних максимумах, китайські акції зараз переживають ведмежий ринок, який перевищує 6 трильйонів доларів.
Очікувалося, що так не буде. Багато хто прогнозував, що американська економіка минулого року впаде в рецесію через агресивне підвищення процентних ставок ФРС. Натомість зниження інфляції та гарячий ринок праці спонукали американців продовжувати витрачати, захищаючи економіку від спаду. З іншого боку, очікувалося, що Китай переживе сильне відновлення після того, як уряд скасував свої суворі обмеження щодо COVID-19. Однак з того часу країна страждає від цілого ряду проблем, включаючи найгіршу за 25 років серію дефляції, триваючу боргову кризу в секторі нерухомості, згасання споживчої впевненості, зростання безробіття серед молоді та скорочення (і швидке старіння) населення. Більше того, експорт, який колись був ключовим стовпом зростання, у 2023 році знизився вперше за сім років.
Всі ці фактори призвели до того, що Китай перейшов на більш повільний шлях зростання раніше, ніж очікували багато економістів, і багато хто з них більше не очікує, що країна обжене США як найбільшу економіку світу в найближчому майбутньому. Наприклад, Bloomberg Economics прогнозує, що тепер Китаю знадобиться до середини 2040-х років, щоб його ВВП перевищив ВВП США. Навіть тоді перевага буде незначною і недовгою.
Загальні умови
Цей контент призначений лише для інформаційних цілей і не є фінансовою порадою або рекомендацією купувати чи продавати. Інвестиції несуть ризики, включаючи можливу втрату капіталу. Минулі результати не є показником майбутніх результатів. Перед ухваленням інвестиційних рішень враховуйте свої фінансові цілі або консультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником.
Ні
Майже
Добре
