Німеччина обганяє Японію

Ось деякі з найважливіших новин минулого тижня:

• Інфляція в США сповільнилася менше, ніж очікувалося в січні.
• Економіка Японії несподівано впала в рецесію.
• Зростання заробітної плати у Великій Британії сповільнилося менше, ніж очікувалося в четвертому кварталі.
• Але інфляція в Британії залишилася на колишньому рівні минулого місяця, незважаючи на очікування незначного зростання.
• Цього було недостатньо, щоб запобігти падінню економіки Великої Британії в рецесію.
• Найбільша у світі цифрова валюта зросла вище $50 000 вперше з 2021 року.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

США

Інвестори отримали неприємний шок цього тижня після того, як останній звіт про інфляцію в США показав, що річний темп зростання цін сповільнився менше, ніж очікувалося в січні, тоді як основний показник прискорився на місячній основі через зростання вартості житла. Споживчі ціни зросли на 3,1% минулого місяця в порівнянні з попереднім роком, що нижче 3,4% у грудні, але вище 2,9%, прогнозованих економістами. Основна інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, залишилася на рівні 3,9%, незважаючи на очікування сповільнення.

У порівнянні з попереднім місяцем як загальна, так і основна інфляція перевищили прогнози, склавши 0,3% та 0,4% відповідно. Останнє було особливо тривожним, оскільки це позначило прискорення порівняно з грудневим темпом і стало найвищим показником за вісім місяців, підкреслюючи стійкий характер базового тиску цін. Це спонукало трейдерів зменшити свої ставки на зниження ставок цього року, що призвело до різкого падіння американських акцій та облігацій у вівторок.

Японія

На іншому боці Тихого океану економіка Японії несподівано впала в технічну рецесію після скорочення на 0,4% в річному обчисленні в минулому кварталі – набагато гірше, ніж 1,4% зростання , прогнозоване економістами. Скорочення, головним чином через велике падіння витрат домогосподарств та підприємств, послідувало за переглянутим у бік зниження 3,3% річного падіння в третьому кварталі. Розчаровуючий стан внутрішнього попиту ускладнить справи для Банку Японії, який розглядає можливість виходу зі своєї політики негативних процентних ставок шляхом підвищення вартості запозичень вперше з 2007 року.

Єдиним світлим променем у показниках зростання Японії був експорт, який різко зріс у грудні завдяки збільшенню продажів автомобілів до США та обладнання для виробництва мікросхем до Китаю. Це допомогло забезпечити 2,6% зростання чистого експорту за останні три місяці 2023 року порівняно з попередніми, що внесло 0,2 відсоткового пункту до квартального економічного зростання. Але Японія не може постійно покладатися на зовнішній попит, щоб компенсувати слабке внутрішнє споживання, особливо з огляду на те, що деякі з її ключових торгових партнерів, як очікується, сповільнять зростання цього року. Більше того, широко очікується, що Банк Японії почне підвищувати процентні ставки цього року – в той час, коли інші великі центральні банки будуть їх знижувати. Розбіжність, як прогнозується, зміцнить японську єну, що зробить японський експорт дорожчим і, в свою чергу, зменшить попит на нього.

На даний момент слабка єна та несподівана рецесія означали ще одну погану новину для Японії: вона офіційно втратила титул третьої за величиною економіки світу в доларовому еквіваленті минулого року, передавши бронзову медаль Німеччині. Не дивно, що ці дві країни змагаються за одне й те саме місце на п'єдесталі: у них обох старіюче та скорочуване населення, що сильно впливає на всі галузі промисловості. Порівняйте це з Індією: населення країни не тільки перевищило китайське минулого року, але й молодше. Ось чому її економіка, як прогнозується, перевершить як Японію, так і Німеччину за розміром до 2027 року, закріпивши своє місце третьої за величиною економіки світу.

Велика Британія

У Великій Британії нові дані цього тижня показали, що зростання заробітної плати сповільнилося менше, ніж очікувалося в четвертому кварталі. Середньорічне зростання регулярної заробітної плати, за винятком премій, становило 6,2% за три місяці до грудня. Хоча це позначило падіння з 6,7% темпу, що спостерігався в період до листопада, це було вище 6%, прогнозованих економістами, що свідчить про те, що ринок праці не охолоджується достатньо швидко, щоб задовольнити політиків, які стурбовані тиском цін. Банк Англії уважно стежить за заробітною платою, оскільки вважає, що буде складніше повернути інфляцію до цільового рівня 2%, якщо заробітна плата зростатиме швидко, а компанії передаватимуть вищі витрати споживачам. Але хороша новина для британців полягає в тому, що оскільки заробітна плата зараз зростає швидше, ніж ціни протягом шести послідовних місяців, домогосподарства насолоджуються поверненням реальної купівельної спроможності.

Але Банк Англії отримав деякі хороші новини цього тижня, оскільки останній звіт про інфляцію показав, що темп зростання цін залишився на колишньому рівні минулого місяця, незважаючи на очікування незначного зростання. Споживчі ціни зросли на 4% минулого місяця в порівнянні з попереднім роком – менше, ніж 4,1%, прогнозовані Банком Англії та економістами. І хоча інфляція послуг, за якою політики уважно стежать як за кращим показником внутрішнього тиску цін, прискорилася до 6,5%, вона була нижчою за 6,6%, прогнозовані Банком Англії. Кращі, ніж очікувалося, показники спонукали трейдерів збільшити ставки на те, що центральний банк почне знижувати свою ключову ставку, яка становить 5,25%, влітку. Ринки зараз прогнозують майже три зниження ставки на чверть відсоткового пункту Банком Англії цього року, що більше, ніж майже два до виходу звіту про інфляцію.

Трейдери отримали додаткові аргументи для посилення своїх ставок на зниження ставок цього тижня після того, як нові дані показали, що британська економіка впала в рецесію наприкінці минулого року. Економіка Великої Британії скоротилася на 0,3% за останні три місяці 2023 року порівняно з попередніми трьома місяцями, що більше, ніж очікувалося, причому всі основні сектори зробили свій внесок у падіння. Це погане видовище послідувало за спадом на 0,1% у третьому кварталі, і означало, що британська економіка зросла лише на 0,1% протягом 2023 року – найповільніше річне зростання з 2009 року, за винятком першого року пандемії. І Банк Англії очікує, що цей повільний темп збережеться, прогнозуючи мізерне зростання економіки на 0,25% у 2024 році.

Криптовалюта

Недавнє зростання біткоїна не показало ознак зупинки, причому ціна найбільшої у світі криптовалюти цього тижня зросла вище $50 000 вперше за понад два роки. Це підкреслює велику зміну в апетиті до токена після низки криптоскандалів та крахів, які раніше спонукали багатьох інвесторів уникати цього сектору. Останнє зростання забезпечило зростання біткоїна на понад 15% за рік і живиться кількома факторами.

По-перше, успіх нещодавно затверджених американських ETF, які інвестують безпосередньо в біткоїн. Фонди, які пропонують людям простий спосіб отримати доступ до найбільшої у світі криптовалюти через регульований продукт, залучили понад $9 мільярдів чистих надходжень з моменту їх запуску місяць тому. Це більш ніж компенсувало приблизно $6 мільярдів відтоку з фонду Grayscale, який перетворився з трасту в ETF, але зберіг свою комісію в 1,5% – більше, ніж на один відсотковий пункт вище, ніж у нових учасників ринку.

По-друге, біткоїн отримує користь від зростаючої уваги до так званого «хавінгу», який відбудеться в квітні. Ця подія, яка відбувається приблизно кожні чотири роки, зменшує вдвічі винагороду, яку майнери отримують за експлуатацію потужних комп'ютерів, які перевіряють транзакції в блокчейні. Цей процес є частиною грошової політики біткоїна, розробленої для контролю інфляції пропозиції шляхом зменшення темпів створення нових біткоїнів. Попередні події хавінгу часто призводили до великого зростання ціни криптовалюти, тому зрозуміло, чому трейдери так хвилюються.

По-третє, апетит до біткоїна та ширшого криптосектору зростає на тлі зростаючих очікувань, що центральні банки знизять процентні ставки цього року, що зробить ризикові активи більш привабливими для інвесторів. Також допомагає настрою історично сильна продуктивність біткоїна під час китайського Нового року, який відбувся на початку цього місяця. Рік Дракона може вдихнути вогонь у ціну біткоїна, звичайно, але китайські інвестори, ймовірно, мотивовані не тільки забобонами, щоб тяжіти до найбільшої у світі криптовалюти. Зрештою, це може запропонувати їм місце, де можна сховатися на тлі триваючої кризи нерухомості в країні, ослаблення валюти, падіння прибутковості облігацій та падіння фондового ринку.

Наступного тижня

• Понеділок: Нічого особливого.
• Вівторок: Базова ставка однорічного кредиту в Китаї. Фінансові результати: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Середа: Торговий баланс Японії (січень), споживчий настрій в єврозоні (лютий), протокол останнього засідання ФРС. Фінансові результати: Nvidia, Rivian.
• Четвер: Протокол останнього засідання ЄЦБ, продажі існуючих будинків у США (січень), PMI Японії, єврозони, Великої Британії та США (лютий). Фінансові результати: Moderna, Block, Intuit.
• П'ятниця: Індекс цін на нове житло в Китаї (січень).