Nvidia Перевищила Очікування

Ось деякі з найважливіших новин минулого тижня:

• Прямі іноземні інвестиції в Китай минулого року обвалилися.
• Подорожі та витрати під час святкування Нового року за місячним календарем перевищили рівень до пандемії.
• Goldman Sachs знову підвищив прогноз ціни на кінець року для S&P 500.
• Результати Nvidia перевершили очікування, що свідчить про те, що попит на штучний інтелект сильніший, ніж будь-коли.
• Найбільший у світі виробник урану попередив про дефіцит поставок.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Макроекономіка

Китай був одним із найбільших одержувачів прямих іноземних інвестицій (ПІІ) в останні роки, що має сенс, враховуючи, що ПІІ є ключовим аспектом міжнародної економічної інтеграції та є важливим рушієм економічного зростання на ринках, що розвиваються. Але, на жаль для країни, ці потоки практично зникли минулого року.

Швидке пояснення: ПІІ вимірює інвестиції з однієї країни в бізнес-інтереси в іншій, спрямовані на отримання значного ступеня впливу на іноземну юридичну особу. Цей вплив зазвичай виникає внаслідок придбання 10% або більшої частки власності в іноземній компанії, що відрізняє ПІІ від спекулятивних портфельних інвестицій, які не мають такого контролю. ПІІ зазвичай передбачає передачу капіталу для створення нових операцій, придбання існуючих підприємств або реінвестування прибутку (отриманого від закордонної фірми) для зростання. Цей показник включає не тільки початкову угоду між двома юридичними особами, але й будь-які подальші капітальні операції між ними.

Повертаючись до Китаю: країна щойно повідомила про найменший річний приплив ПІІ за три десятиліття, після того як компанії в Японії, Тайвані та Південній Кореї скоротили свої інвестиції в другу за величиною економіку світу. Більш конкретно, показник припливу іноземного капіталу в Китай становив близько 33 мільярдів доларів у 2023 році – на 82% менше, ніж попереднього року, і найнижчий показник з 1993 року. Зазначимо, що цей конкретний показник, за даними Державного управління валютного контролю, є більш нестабільним, ніж інші показники ПІІ, оскільки він також може відображати тенденції в прибутках іноземних компаній, а також зміни в розмірах їхніх операцій в Китаї.

Падіння відбулося на тлі того, як економіка Китаю намагалася відновитися після пандемії на тлі кризи в секторі нерухомості, слабкого внутрішнього попиту та згасання інвесторської довіри. Також не сприяє ситуації підвищення процентних ставок на інших ринках, що спонукало іноземні компанії виводити гроші з Китаю, щоб отримати вищий дохід в інших місцях. Однак був один позитивний момент: ПІІ в Китай з боку німецьких компаній досягло рекордних 13 мільярдів доларів. Але чи зможе цей сильний темп зберегтися, залишається невідомим. Адже Європейський Союз посилює контроль над цими інвестиціями через проблеми безпеки. Тим часом геополітична напруженість між Китаєм і Заходом, здається, наближається до точки кипіння.

Але принаймні країна отримала хороші новини минулого тижня, коли нові дані показали, що подорожі та витрати під час святкування Нового року за місячним календарем перевищили рівень до пандемії. За вісім днів фестивалю, який завершився 17 лютого, по країні було здійснено 474 мільйони туристичних поїздок. Це на 19% більше, ніж у порівнянний період 2019 року. Загальні витрати на туризм, тим часом, зросли майже на 8% порівняно з тим же періодом 2019 року, досягнувши 633 мільярдів юанів (88 мільярдів доларів). Але є один нюанс: цьогорічний фестиваль тривав вісім днів, тоді як у 2019 році – сім днів. Тим не менш, як найважливіше свято країни, Новий рік за місячним календарем є ключовим показником споживчих витрат, тому оптимістичні показники можуть свідчити про можливе відновлення внутрішнього попиту в економіці Китаю.

Акції

Вал-стріт поспішає переглянути свої прогнози щодо S&P 500, оскільки індекс продовжує встановлювати нові рекорди. Goldman Sachs щойно підвищив свій прогноз ціни на кінець року для індексу до 5200, що є третім переглядом лише за кілька місяців і позиціонує його серед найбільш бичачих банків на Вал-стріт. Хоча це лише трохи вище, ніж поточна вартість S&P 500, це значне зростання порівняно з рівнем 4700, який Goldman прогнозував ще в листопаді. Підвищення прогнозу було пов'язане здебільшого з більш сильним економічним зростанням та підвищеними очікуваннями прибутку для компаній S&P 500, особливо в технологічному секторі. Прикладом може бути те, що банк підвищив свій прогноз прибутку на акцію для індексу до 241, що становило б близько 9% зростання в річному обчисленні – значне покращення порівняно зі стагнацією, що спостерігалася в 2023 році.

Кажучи про сильні технологічні прибутки, останні результати Nvidia в середу знову перевершили очікування. Найдорожчий у світі виробник мікросхем побачив, як його дохід за четвертий квартал зріс більш ніж утричі порівняно з минулим роком, досягнувши 22,1 мільярда доларів, перевершивши прогнози в 20,6 мільярда доларів. І компанія заявила, що наступний раунд прибутків буде ще кращим, очікуючи продажів у цьому кварталі на рівні 24 мільярда доларів, що значно перевищує консенсус в 22,2 мільярда доларів. Прогноз продовжує тенденцію Nvidia перевершувати очікування, що обумовлено безперервним попитом на її прискорювачі штучного інтелекту. Ці високозатребувані мікросхеми обробляють дані для моделей штучного інтелекту, що сприяє швидкому розширенню чат-ботів та інших послуг генеративного штучного інтелекту, здатних генерувати текст та графіку з простих підказок. За словами генерального директора Nvidia, технологія досягла переломного моменту, і попит зростає по всьому світу серед компаній, галузей та країн.

З огляду на те, що результати Nvidia, які перевершили очікування, вже позаду, ширший ринок може отримати зелене світло для продовження ралі, причому акції "Чудових сімох" ймовірно продовжуватимуть вести за собою. Назва стосується семи найбільших технологічних компаній США – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla. І якщо ви хочете побачити, наскільки справді чудові "Чудові сімки", то подумайте про це. Група, виходячи з показників 2023 року в річному обчисленні, показала сильне зростання продажів на 15%, розширення маржі на 5,82 відсоткових пунктів та дуже вражаюче зростання прибутку на 58%. Решта 493 акцій S&P 500, тим часом, показали скромне зростання продажів на 3%, скорочення маржі на 0,56 відсоткових пунктів та незначне зниження прибутку на 2%.

Товари

Вибухове зростання цін на уран призвело до того, що його ціна зросла більш ніж утричі з початку 2021 року, досягнувши 16-річного максимуму. І зараз інвестори кажуть, що сильне зростання може тривати після того, як Kazatomprom, найбільший у світі виробник металу, попередив про дефіцит поставок у наступні два роки. Казахська гірничодобувна компанія, на яку припадає понад п'яту частину світового видобутку, нещодавно попередила, що її виробництво цього року буде нижчим за очікування через дефіцит сірчаної кислоти – ключового компонента для вилучення урану з руди. Компанія також зазначила, що її цілі виробництва на 2025 рік можуть бути аналогічно зачеплені.

Попередження Kazatomprom лише посилить зростаючий розрив між пропозицією та попитом на уран. Адже блискуче зростання металу за останні кілька років було пов'язане здебільшого з тим, що його стало менше, тоді як попит зростає. Дивіться, уряди прагнуть побудувати нові атомні електростанції, щоб зменшити свою залежність від викопного палива та забезпечити більшу енергетичну незалежність – особливо після початку російсько-українського конфлікту. Крім того, атомна енергетика вважається джерелом чистої енергії, що може допомогти країнам досягти своїх цілей щодо викидів, і пояснює, чому Всесвітня ядерна асоціація підвищила свої прогнози щодо використання атомної енергії.

Проблема в тому, що пропозиція урану обмежена: видобуток зменшився понад десятиліття тому, оскільки люди злякалися після аварії на АЕС Фукусіма в Японії в 2011 році. Це означало, що було менше нових гірничих проектів і менше урану видобувалося з землі в цілому. Нещодавній переворот у Нігері, великому виробнику урану, та проблеми з видобутком у Канаді також обмежили пропозицію. І тепер найбільший у світі виробник металу попереджає про дефіцит протягом наступних двох років. Швидкого вирішення тут немає: проекти з видобутку урану потребують багато часу для запуску, тому ринок, ймовірно, буде обмеженим протягом деякого часу...

Наступного тижня

• Понеділок: Продажі нових будинків у США (січень). Прибутки: Zoom.
• Вівторок: Інфляція в Японії (січень), споживчий настрій у США (лютий), грошова маса М3 в єврозоні (січень), замовлення на тривалі товари в США (січень).
• Середа: Економічний настрій в єврозоні (лютий). Прибутки: Baidu, Salesforce, Snowflake.
• Четвер: Промислове виробництво та роздрібні продажі в Японії (січень).
• П'ятниця: Рівень безробіття в Японії (січень), інфляція в єврозоні (лютий), рівень безробіття в єврозоні (січень), індекси PMI в Китаї (лютий).