ЄЦБ знову знижує ставки

Ось деякі з найважливіших новин минулого тижня:

• Європейський центральний банк знизив процентні ставки втретє цього року.
• Інфляція у Великій Британії впала більше, ніж очікувалося, тоді як зарплати зросли найповільнішими темпами з 2022 року.
• Дефляційні тенденції знову з'являються в Китаї.
• І зростання експорту країни несподівано сповільнилося.
• Але економічне зростання країни в минулому кварталі трохи перевищило прогнози.
• ОПЕК скоротила прогнози попиту на нафту на цей рік і наступний.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Європа

Як і очікувалося, Європейський центральний банк цього тижня здійснив третє зниження процентних ставок цього року, знизивши свою ключову депозитну ставку на чверть відсоткового пункту до 3,25%. Цей крок відбувається в той час, коли банк зміщує свій фокус з боротьби з інфляцією – яка нещодавно опустилася нижче своєї цільової позначки в 2% вперше за понад три роки – на підтримку економіки. Дивіться, єврозона втрачає швидкість, оскільки домогосподарства не витрачають достатньо коштів, щоб підтримувати відновлення, яке розпочалося на початку цього року, а виробники все ще стикаються з труднощами через слабкий попит ззовні регіону. Але хоча ЄЦБ повторив, що ризики для зростання залишаються спрямованими вниз, він заявив, що рецесія малоймовірна. Нарешті, хоча банк був обережним, щоб не говорити занадто багато про свої наступні кроки, трейдери роблять ставки на зниження на кожному з його засідань до березня.

Велика Британія

У Банку Англії були підстави для святкування цього тижня, після того як нові дані показали, що інфляція у Великій Британії опустилася нижче цільової позначки центрального банку в 2% вперше з квітня 2021 року. Ціни споживчих товарів і послуг зросли на 1,7% у вересні в порівнянні з попереднім роком, що є уповільненням порівняно з 2,2% у серпні та нижче прогнозу економістів у 1,9%. Базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, впала більше, ніж очікувалося, до 3,2%. Нарешті, інфляція послуг також впала більше, ніж прогнозувалося, з 5,6% до 4,9% – найнижчий рівень з травня 2022 року. Кращі, ніж очікувалося, показники спонукали трейдерів збільшити ставки на подальше зниження процентних ставок у листопаді та грудні, після зниження на чверть відсоткового пункту Банком Англії в серпні.

Велике падіння інфляції послуг, ймовірно, є найпозитивнішим висновком з цього звіту, враховуючи, що Банк Англії уважно стежить за цим показником як за ключовим показником внутрішнього тиску цін, пов'язаного з ринком праці. І уповільнення йде рука об руку з окремими даними цього тижня, які показали, що зарплати у Великій Британії зросли найповільнішими темпами за понад два роки влітку. Більш конкретно, середні доходи без урахування премій зросли на 4,9% за три місяці до серпня в порівнянні з попереднім роком – найменше зростання з другого кварталу 2022 року, і знизилися з 5,1% за три місяці до липня.

Китай

Китай цього тижня опублікував низку даних, які дають змішану картину другої за величиною економіки світу. По-перше, останній звіт Китаю про інфляцію показав, що дефляційні тенденції знову з'являються у вересні, оскільки ціни споживчих товарів і послуг залишаються слабкими, а ціни на продукцію промисловості продовжують падати. Більш конкретно, ціни споживчих товарів і послуг зросли на менше, ніж очікувалося, на 0,4% минулого місяця в порівнянні з попереднім роком, що є уповільненням порівняно з 0,6% у серпні. Велике зростання цін на свіжі овочі допомогло зберегти головний показник вище нуля. Базова інфляція склала лише 0,1% – найнижчий показник з лютого 2021 року. Нарешті, ціни виробників, які відображають те, що фабрики стягують з оптових продавців за продукцію, впали 24-й місяць поспіль, знизившись на 2,8% у вересні, що є більшим, ніж очікувалося, падінням.

Ці показники підкреслюють слабкий стан споживчого попиту до того, як політики запровадили низку стимулюючих заходів у кінці вересня, щоб запобігти негативному циклу падіння цін та зниження економічної активності. Дивіться, очікуючи подальшого падіння цін, споживачі можуть відкласти покупки, послаблюючи вже слабке споживання. У свою чергу, підприємства можуть знизити виробництво та інвестиції через невизначений попит. Більше того, падіння цін призводить до зниження доходів компаній, що може негативно позначитися на зарплатах та прибутках. Нарешті, в часи дефляції ціни та зарплати падають, але вартість боргу ні, що збільшує тягар погашення та підвищує ризик дефолтів.

По-друге, останній звіт Китаю про торгівлю показав, що зростання експорту несподівано сповільнилося у вересні, що вказує на слабкий зовнішній попит і завдає удару по одному з небагатьох світлих плям економіки. Експорт зріс набагато менше, ніж очікувалося, на 2,4% у доларовому вираженні минулого місяця в порівнянні з попереднім роком, що є різким уповільненням порівняно з 8,7% у серпні. Відвантаження на ключові ринки, включаючи Японію, Південну Корею та Тайвань, усі впали, тоді як експорт до Європейського Союзу та США показав найповільніше зростання принаймні за чотири місяці, оскільки політики в цих регіонах посилюють тарифи на китайський імпорт.

По-третє, останній звіт Китаю про ВВП показав, що обсяг економічного виробництва зріс найповільнішими темпами за 18 місяців. Друга за величиною економіка світу зросла на 4,6% у третьому кварталі в порівнянні з тим же періодом минулого року, що трохи краще, ніж очікувалося, але є найнижчим темпом зростання з початку 2023 року. Ці показники означають, що економіка Китаю зросла на 4,8% за дев'ять місяців поточного року – трохи нижче офіційного цільового показника уряду на рівні близько 5%. Тим не менш, здавалося, що ситуація покращилася в останній частині третього кварталу, оскільки роздрібні продажі, промислове виробництво та інвестиції в основний капітал прискорилися минулого місяця в порівнянні з серпнем. І аналітики швидко зазначили, що економіка може показати кращі результати в четвертому кварталі, враховуючи всі нові стимулюючі заходи, оголошені в кінці вересня.

Товари

ОПЕК знизила свої прогнози зростання попиту на нафту на цей рік і наступний вже втретє поспіль, оскільки група найбільших у світі країн-виробників нафти з запізненням визнає уповільнення глобального споживання. Згідно з останнім щомісячним звітом ОПЕК, очікується, що глобальний попит на нафту зросте на 1,9 мільйона барелів на день у 2024 році та на 1,6 мільйона барелів на день у 2025 році – обидва показники приблизно на 100 000 барелів на день нижчі, ніж прогнозувалося раніше.

З цими послідовними зниженнями ОПЕК починає відступати від сильно бичачих прогнозів, які вона тримала протягом усього року. Але навіть після скорочень її оцінки попиту залишаються значно вищими, ніж у інших. Наприклад, Міжнародне енергетичне агентство цього тижня повторило, що очікує зростання глобального попиту на нафту лише на 1 мільйон барелів на день у 2025 році. І незважаючи на геополітичні ризики, які загрожують видобутку на Близькому Сході, глобальні поставки рясні, за даними МЕА. Ось чому організація очікує великого дефіциту нафти на початку наступного року. Цей похмурий прогноз, а також повідомлення про те, що Ізраїль може уникнути націлювання на нафтову інфраструктуру Ірану, оскільки напруженість між двома країнами зростає, призвели до різкого падіння цін на нафту цього тижня.

Наступного тижня

• Понеділок: Оголошення процентної ставки за однорічними кредитами в Китаї.
• Вівторок: Фінансові результати: 3M, GE Aerospace, General Motors, Philip Morris International, Verizon.
• Середа: Довіра споживачів у єврозоні (жовтень). Фінансові результати: Tesla, IBM, AT&T, Boeing, Coca-Cola, Thermo Fisher Scientific, ServiceNow.
• Четвер: Індекси менеджерів закупівель (PMI) єврозони, Великої Британії та США (жовтень).
• П'ятниця: Грошова маса М3 єврозони (вересень), замовлення на тривалі товари США (вересень), настрої споживачів США (жовтень).