ЄЦБ знову знижує ставки

Ось деякі з найважливіших новин минулого тижня:

• Європейський центральний банк знизив процентні ставки втретє цього року.
• Інфляція у Великій Британії впала більше, ніж очікувалося, тоді як зарплати зросли найповільнішими темпами з 2022 року.
• Дефляційні тенденції знову з'являються в Китаї.
• І зростання експорту країни несподівано сповільнилося.
• Але економічне зростання країни в минулому кварталі трохи перевищило прогнози.
• ОПЕК скоротила прогнози попиту на нафту на цей рік і наступний.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Європа

Як і очікувалося, Європейський центральний банк цього тижня здійснив третє зниження процентних ставок цього року, знизивши свою ключову депозитну ставку на чверть відсоткового пункту до 3,25%. Цей крок відбувається в той час, коли банк зміщує свій фокус з боротьби з інфляцією – яка нещодавно опустилася нижче своєї цільової позначки в 2% вперше за понад три роки – на підтримку економіки. Дивіться, єврозона втрачає темпи, оскільки домогосподарства не витрачають достатньо коштів для підтримки відновлення, яке розпочалося на початку цього року, а виробники все ще стикаються з труднощами через слабкий попит ззовні регіону. Але хоча ЄЦБ повторив, що ризики для зростання залишаються спрямованими вниз, він заявив, що рецесія малоймовірна. Нарешті, хоча банк був обережним у тому, щоб не говорити занадто багато про свої наступні кроки, трейдери роблять ставки на зниження на кожному з його засідань до березня.

Велика Британія

У Банку Англії були підстави для святкування цього тижня, оскільки нові дані показали, що інфляція у Великій Британії опустилася нижче цільової позначки центрального банку в 2% вперше з квітня 2021 року. Ціни споживчих товарів і послуг зросли на 1,7% у вересні в порівнянні з попереднім роком, що є уповільненням порівняно з 2,2% у серпні та нижче прогнозу економістів у 1,9%. Базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, впала більше, ніж очікувалося, до 3,2%. Нарешті, інфляція послуг також впала більше, ніж прогнозувалося, з 5,6% до 4,9% – найнижчий рівень з травня 2022 року. Кращі, ніж очікувалося, показники спонукали трейдерів збільшити ставки на подальше зниження процентних ставок у листопаді та грудні після зниження на чверть відсоткового пункту в серпні.

Велике падіння інфляції послуг, ймовірно, є найпозитивнішим висновком з цього звіту, враховуючи, що Банк Англії уважно стежить за цим показником як за ключовим показником внутрішнього тиску цін, пов'язаного з ринком праці. І уповільнення йде рука об руку з окремими даними цього тижня, які показали, що зарплати у Великій Британії зросли найповільнішими темпами за понад два роки протягом літа. Більш конкретно, середні доходи без урахування премій зросли на 4,9% за три місяці до серпня в порівнянні з попереднім роком – найменше зростання з другого кварталу 2022 року, і знизилися з 5,1% за три місяці до липня.

Китай

Китай цього тижня опублікував низку даних, які дають змішану картину другої за величиною економіки світу. По-перше, останній звіт Китаю про інфляцію показав, що дефляційні тенденції знову з'явилися у вересні, оскільки ціни споживчих товарів і послуг залишаються слабкими, а ціни на заводську продукцію продовжують падати. Більш конкретно, ціни споживчих товарів і послуг зросли на 0,4% минулого місяця в порівнянні з попереднім роком, що є уповільненням порівняно з 0,6% у серпні. Велике зростання цін на свіжі овочі допомогло зберегти головний показник вище нуля. Базова інфляція склала лише 0,1% – найнижчий показник з лютого 2021 року. Нарешті, ціни виробників, які відображають те, що фабрики стягують з оптових торговців за продукцію, впали 24-й місяць поспіль, знизившись на 2,8% у вересні, що є більшим, ніж очікувалося, падінням.

Ці показники підкреслюють слабкий стан споживчого попиту до того, як політики запровадили низку стимулюючих заходів у кінці вересня, щоб запобігти негативному циклу падіння цін та зниження економічної активності. Дивіться, очікуючи подальшого падіння цін, споживачі можуть відкласти покупки, послаблюючи вже слабке споживання. У свою чергу, підприємства можуть знизити виробництво та інвестиції через невизначений попит. Більше того, падіння цін призводить до зниження доходів компаній, що може негативно позначитися на зарплатах та прибутках. Нарешті, в часи дефляції ціни та зарплати падають, але вартість боргу не падає, що збільшує тягар погашення боргу та підвищує ризик дефолтів.

По-друге, останній звіт Китаю про торгівлю показав, що зростання експорту несподівано сповільнилося у вересні, що вказує на слабкий зовнішній попит і завдає удару по одному з небагатьох світлих плям економіки. Експорт зріс набагато менше, ніж очікувалося, на 2,4% у доларовому вираженні минулого місяця в порівнянні з попереднім роком, що є різким уповільненням порівняно з 8,7% у серпні. Відвантаження на ключові ринки, включаючи Японію, Південну Корею та Тайвань, усі впали, тоді як експорт до Європейського Союзу та США показав найповільніше зростання принаймні за чотири місяці, оскільки політики в цих регіонах посилюють тарифи на китайський імпорт.

По-третє, останній звіт Китаю про ВВП показав, що обсяг економічного виробництва зріс найповільнішими темпами за 18 місяців. Друга за величиною економіка світу зросла на 4,6% у третьому кварталі в порівнянні з тим же періодом минулого року, що трохи краще, ніж очікувалося, але є найнижчим темпом зростання з початку 2023 року. Ці показники означають, що економіка Китаю зросла на 4,8% за дев'ять місяців поточного року – трохи нижче офіційного цільового показника уряду на рівні близько 5%. Тим не менш, здається, що ситуація покращилася в останній період третього кварталу, оскільки роздрібні продажі, промислове виробництво та інвестиції в основний капітал прискорилися минулого місяця в порівнянні з серпнем. І аналітики швидко зазначили, що економіка може показати кращі результати в четвертому кварталі, враховуючи всі нові стимулюючі заходи, оголошені в кінці вересня.

Товари

ОПЕК знизила свої прогнози зростання попиту на нафту на цей рік і наступний вже втретє поспіль, оскільки група найбільших у світі країн-виробників нафти з запізненням визнає уповільнення глобального споживання. Згідно з останнім щомісячним звітом ОПЕК, очікується, що глобальний попит на нафту зросте на 1,9 мільйона барелів на день у 2024 році та на 1,6 мільйона барелів на день у 2025 році – обидва показники приблизно на 100 000 барелів на день нижчі, ніж прогнозувалося раніше.

З цими послідовними зниженнями ОПЕК починає відступати від сильно бичачих прогнозів, які вона тримала протягом усього року. Але навіть після скорочень її оцінки попиту залишаються значно вищими, ніж у інших. Наприклад, Міжнародне енергетичне агентство цього тижня повторило, що очікує зростання глобального попиту на нафту лише на 1 мільйон барелів на день у 2025 році. І незважаючи на геополітичні ризики, які загрожують видобутку на Близькому Сході, глобальні поставки рясні, за даними МЕА. Тому організація очікує великого дефіциту нафти на початку наступного року. Цей похмурий прогноз, а також повідомлення про те, що Ізраїль може уникнути націлювання на нафтову інфраструктуру Ірану, оскільки напруженість між двома країнами зростає, призвели до різкого падіння цін на нафту цього тижня.

Наступного тижня

• Понеділок: Оголошення процентної ставки за однорічною позикою в Китаї.
• Вівторок: Фінансові результати: 3M, GE Aerospace, General Motors, Philip Morris International, Verizon.
• Середа: Довіра споживачів у єврозоні (жовтень). Фінансові результати: Tesla, IBM, AT&T, Boeing, Coca-Cola, Thermo Fisher Scientific, ServiceNow.
• Четвер: Індекси менеджерів закупівель (PMI) єврозони, Великої Британії та США (жовтень).
• П'ятниця: Грошова маса М3 єврозони (вересень), замовлення на тривалі товари США (вересень), споживчі настрої США (жовтень).