Крипто, Долар та Золота Трійця

Привіт, трейдери, сподіваємося, у вас чудовий вікенд. Ось деякі з найважливіших новин цього тижня:

• Інфляція в США трохи зросла минулого місяця.
• Торговельне сальдо Китаю на шляху до встановлення нового рекорду цього року.
• Післявиборча ейфорія підштовхнула біткоїн вище позначки $90 000 вперше.
• Попит на золото досяг рекордного рівня минулого кварталу.
• Долар США досяг найвищого рівня за два роки.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

США

Ціни споживчих товарів у США в жовтні були на 2,6% вищими, ніж у минулому році – невелике зростання порівняно з 2,4% у вересні, але відповідає прогнозам економістів. Тим часом базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергію, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, вперто залишалася на рівні 3,3%.

Ці показники віддалили інфляцію від цільового рівня ФРС у 2% і можуть ускладнити монетарну політику банку в майбутньому, особливо з урахуванням того, що в січні до влади прийде нова адміністрація. Президент, що обирається, пообіцяв запровадити масштабні тарифи, депортувати іммігрантів і знизити податки. Економісти попереджають, що ця політика може підігріти ціновий тиск, потенційно змусивши ФРС уповільнити скорочення процентних ставок або навіть підвищити вартість запозичень, щоб вирішити цю проблему. Насправді, щоб побачити, наскільки змінилися очікування ринку щодо скорочення ставок після виборів, розгляньте це: трейдери зараз очікують, що ставки будуть на 0,7 відсоткового пункту нижчими до кінця 2025 року. Лише місяць тому вони очікували понад вдвічі більше.

Китай

Торговельне сальдо Китаю – різниця між його експортом та імпортом товарів – зросло до $785 мільярдів за перші 10 місяців року. Це найвищий показник за цей період, що на 16% більше, ніж у 2023 році. І якщо торговельне сальдо продовжить зростати такими ж темпами, то воно досягне майже $1 трильйона за весь рік, згідно з новими розрахунками Bloomberg цього тижня. Це встановить новий річний рекорд і відбувається незважаючи на падіння цін на китайський експорт, що підкреслює значне зростання обсягів експорту цього року. І хоча США та Європа були найбільш голосними щодо цього сплеску, правда полягає в тому, що торговий дисбаланс поширюється не тільки на ці два регіони. Приклад: Китай зараз експортує більше товарів майже до 170 країн і економік, ніж купує у них – найбільше з 2021 року.

Зростання експорту Китаю цього року не було випадковим. Дивіться, споживчі витрати в країні були млявими, пригніченими низькою впевненістю та постійною кризою в секторі нерухомості, яка підірвала багатство домогосподарств. Щоб компенсувати спад внутрішнього попиту, влада заохотила збільшення виробництва в промисловому секторі країни, що призвело до посилення експорту – і хвилі звинувачень у надмірному виробництві та демпінгу з боку торгових партнерів Китаю.

Не дивно, що ці торгові партнери зараз загрожують запровадити значні тарифи на китайські товари, що не буде хорошою новиною для другої за величиною економіки світу. Зокрема, президент, що обирається, загрожує запровадити 60% тариф на всі товари, що надходять з Китаю. І якщо це станеться, зростання китайської економіки може постраждати на два відсоткові пункти, згідно з недавнім аналізом Standard Chartered і Macquarie. Це зробить офіційну цільову величину зростання влади "близько 5%" схожою на нездійсненну мрію...

Криптовалюта

Результати виборів у США минулого тижня викликали значні рухи на ринку, акції, долар і прибутковість облігацій зросли, оскільки інвестори зробили ставку на розмови президента, що обирається, про зниження податків, тарифи та дерегуляцію. Але один актив особливо привернув увагу: біткоїн. Найбільша у світі криптовалюта зросла майже на 30% з моменту виборів, вперше переступивши позначку $90 000 у середу. Захоплення трейдерів викликане прокриптопозицією президента, що обирається, та очікуванням більш сприятливого регуляторного середовища за нової адміністрації.

Поточний настрій щодо криптовалюти можна описати лише як ейфорічний, багато трейдерів роблять ставку на те, що ралі біткоїна все ще має потенціал для зростання. Однак, як завжди з інвестуванням, завжди варто бути трохи обережним, коли інші надзвичайно оптимістичні. І трейдери можуть захотіти пам'ятати, що президент, що обирається, хоча зараз і є прокрипто, має історію зміни позицій, і навіть назвав біткоїн "шахрайством" під час свого першого президентського терміну...

Золото

Ще один тиждень, ще один рекорд для золота – але цього разу мова йде не про ціну металу. Новий звіт Всесвітньої золотої ради показав, що глобальні покупки золота зросли на 5% минулого кварталу порівняно з аналогічним періодом минулого року, досягнувши рекордних 1 313 метричних тонн. У поєднанні зі зростанням цін, вартість глобального попиту перевищила $100 мільярдів минулого кварталу вперше. Це зростання було зумовлене посиленням інвестиційних потоків із Заходу, які допомогли компенсувати зниження апетиту з боку Азії, згідно з Всесвітньою золотою радою. Дивіться, сімейні офіси та заможні особи на Заході останніми місяцями купували більше золота через занепокоєння щодо рівня державного боргу, особливо в США. Насправді загальний попит на золото в інвестиційних цілях понад удвічі зріс у третьому кварталі, досягнувши 364 метричних тонн.

Сильний попит допоміг зростанню золота з початку року на понад 30%. Метал, який минулого тижня досяг рекордного рівня $2 790 за унцію, щомісяця цього року демонстрував зростання, за винятком невеликого падіння в січні та стабільного показника в червні. І постійні заголовки про його продуктивність призвели до значного FOMO (страху пропустити) поведінки купівлі з боку інвесторів, згідно з Всесвітньою золотою радою. Це FOMO означало, що падіння ціни на золото було коротшим і менш глибоким, ніж зазвичай, оскільки інвестори поспішали купувати метал, коли ціни знижувалися.

FX

Індекс спотового курсу долара Bloomberg цього тижня зріс до найвищого рівня з листопада 2022 року, оскільки трейдери роблять ставку на те, що торгова політика Трампа підштовхне зелену валюту і вплине на основні валюти. Дивіться, президент, що обирається, запропонував мінімальний тариф у 10% на весь імпорт і 60% податок на всі товари, що надходять з Китаю. Це матиме три великі наслідки для долара – всі вони, ймовірно, призведуть до його зміцнення.

По-перше, вони обмежать імпорт, що призведе до меншого "продажу" доларів для придбання іноземних товарів, що з часом зміцнить валюту. По-друге, вони можуть змусити ФРС уповільнити скорочення процентних ставок або навіть підвищити вартість запозичень, щоб вирішити проблему зростання інфляції, що призведе до "вищих ставок на довший термін", які підштовхнуть долар, зробивши його більш привабливим для іноземних інвесторів і вкладників. По-третє, вони можуть розпочати масштабну руйнівну торговельну війну, що підвищить попит на зелену валюту як безпечну гавань.

Наступного тижня

• Понеділок: Іноземні прямі інвестиції Китаю (жовтень), торговельне сальдо єврозони (вересень).
• Вівторок: Початок будівництва житла та дозволи в США (жовтень). Прибуток: Walmart, Medtronic.
• Середа: Оголошення однорічної ставки кредитування в Китаї, торговельне сальдо Японії (жовтень), інфляція у Великій Британії (жовтень). Прибуток: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Четвер: Впевненість споживачів у єврозоні (листопад). Прибуток: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• П'ятниця: Інфляція в Японії (жовтень), роздрібні продажі у Великій Британії (жовтень), впевненість споживачів у Великій Британії (листопад), PMI США, Великої Британії та єврозони (листопад).