Інвестори в паніці від тарифів

Привіт, трейдери, сподіваємося, у вас чудовий вікенд. Ось деякі з найважливіших новин цього тижня:

1. Трамп оголосив про значні тарифи на імпорт з Канади, Мексики та Китаю.
2. Інфляція в єврозоні несподівано прискорилася.
3. Банк Англії знизив процентні ставки.
4. Глобальні температури вперше перетнули ключовий кліматичний поріг.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Торгова війна

Дональд Трамп офіційно розпочав торгову війну, якої боялися всі інвестори, оголосивши про значні нові тарифи на товари з Канади, Мексики та Китаю – трьох найбільших торгових партнерів США – на вихідних. У неділю президент США видав указ про запровадження додаткових тарифів у розмірі 25% на весь імпорт з Канади та Мексики, за винятком канадської нафти та енергетичних продуктів, на які буде запроваджено 10% збір (Канада є найбільшим постачальником нафти для США, забезпечуючи близько 60% імпорту сирої нафти). Імпорт з Китаю буде обкладатися 10% тарифом на додаток до існуючих американських тарифів.

Тарифи мали набути чинності у вівторок, але до понеділка вдень Трамп оголосив про місячну відстрочку для Канади та Мексики після того, як обидві країни погодилися вжити більш жорстких заходів для стримування міграції та торгівлі наркотиками на кордоні. Це стало полегшенням, особливо враховуючи значний економічний вплив, який мали б нові тарифи. Наприклад, Bloomberg Economics оцінив, що збори підвищили б середній американський тарифний коефіцієнт до 10,7% з приблизно 3% на сьогодні, завдавши величезного шоку для пропозиції в національній економіці. В результаті ВВП США може скоротитися на 1,2%, а широко відстежуваний показник базової інфляції може зрости на 0,7 відсоткових пунктів, за даними Bloomberg.

Незважаючи на те, що виконавчі накази включали "статті про відплату", призначені для того, щоб відбити бажання країн відповідати взаємністю, усі три країни пообіцяли все одно вжити заходів. Наприклад, Канада швидко оголосила про 25% тарифи на товари на суму понад 100 мільярдів доларів, включаючи американський алкоголь, одяг, побутову техніку та деревину (хоча вони також були відкладені на місяць після понеділкових переговорів між Трампом і Канадою). Китай, який не отримав такої відстрочки і на який у вівторок були накладені тарифи, у відповідь запровадив збори на широкий спектр американського імпорту, розпочав антимонопольне розслідування щодо Google і запровадив додаткові експортні обмеження на рідкісні метали.

Дії Трампа в поєднанні з відповіддю Китаю значно підвищили ризик повномасштабної торгової війни, що на початку тижня потрясло світові ринки, спричинивши падіння акцій і зростання долара США. Тим часом канадський долар, мексиканське песо, юань і євро впали. Криптовалютні ринки також зазнали різкого падіння, оскільки трейдери скоротили експозицію до ризикових активів.

Європа

Інфляція в єврозоні несподівано прискорилася минулого місяця, підтримуючи обережний підхід Європейського центрального банку до зниження процентних ставок, незважаючи на уповільнення економіки блоку. Ціни споживчих товарів зросли на 2,5% у січні в порівнянні з попереднім роком – це більше, ніж 2,4% у грудні, і суперечить прогнозам економістів щодо незмінного показника. Базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергію, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, залишилася на рівні 2,7% – розчарувавши аналітиків, які очікували невеликого зниження до 2,6%. Нарешті, інфляція послуг дещо знизилася, але залишилася досить високою, на рівні 3,9%. В цілому звіт підкреслив стійкий тиск цін, з яким стикається блок, навіть незважаючи на те, що ЄЦБ впевнений, що інфляція досягне своєї цільової позначки в 2% цього року.

Велика Британія

Банк Англії знизив свою ключову процентну ставку на чверть відсоткового пункту до 4,5%, що стало третім зниженням з серпня і довело вартість запозичень до 19-місячного мінімуму. Хоча рішення було одностайним, двоє посадовців виступали за більш значне зниження на піввідсоткового пункту через стагнацію британської економіки та невизначеність щодо світової торгівлі. Проте Банк Англії висловив обережність щодо майбутніх перспектив ставок, припускаючи, що для повернення інфляції до цільового рівня в 2% потрібно лише ще два зниження.

Нарешті, оновлені прогнози Банку Англії не стали приємними для інвесторів, оскільки вони знову розпалили побоювання щодо стагфляції. Банк тепер очікує, що економіка зросте лише на 0,75% цього року – вдвічі менше, ніж 1,5%, які він прогнозував у листопаді. Він підвищив свій прогноз інфляції на 2025 рік до 3,5% з 2,75% раніше.

Кліматичні зміни

Під час Паризької угоди 2015 року країни погодилися обмежити зростання глобальної температури "значно нижче" 2°C і "в ідеалі" до 1,5°C порівняно з доіндустріальним рівнем. Однак планета перетнула цей поріг вперше в 2024 році. Більш конкретно, середньорічна глобальна температура минулого року була на 1,6°C вище доіндустріального рівня, згідно зі звітом, опублікованим минулого місяця Службою моніторингу зміни клімату Copernicus. Агентство також додає, що роки з 2015 по 2024 були десятьма найспекотнішими за всю історію спостережень. Але не все так похмуро, оскільки вчені поспішають підкреслити, що перетин порогу не означає провал Паризької угоди, яка базується на довгостроковому зростанні температури понад десятиліття.

Однак перетин порогу посилило заклики до швидших і рішучіших дій для боротьби зі зростанням глобальних температур. Це має велике значення для компаній, які, ймовірно, зіткнуться зі зростанням фінансових витрат протягом наступних десятиліть через фізичні наслідки зміни клімату. Без заходів з адаптації ці витрати становитимуть в середньому 3,2% на рік від вартості реальних активів, що належать компаніям S&P 500 до 2050-х років, за даними постачальника індексу. Ці витрати є щорічними і накопичуються з часом, що представляє значний фінансовий ризик для багатьох компаній.

Найбільш вразливим є сектор комунікаційних послуг – особливо компанії, які володіють і експлуатують дата-центри, які стають життєво важливими для все більш цифрової економіки. Адже ці активи дуже чутливі до екстремальних температур і обмеженого доступу до води через їхню велику потребу в охолодженні.

Наступного тижня

1. Понеділок: Зростання кредитування в Китаї (січень). Фінансові результати: McDonald’s, Vertex Pharmaceuticals.
2. Вівторок: Фінансові результати: Coca-Cola, Super Micro Computer, Shopify, Gilead Sciences.
3. Середа: Інфляція в США (січень). Фінансові результати: CME Group.
4. Четвер: ВВП Великобританії (IV квартал), промислове виробництво в єврозоні (грудень), ціни виробників у США (січень). Фінансові результати: Airbnb, Deere & Co, Coinbase, Applied Materials.
5. П'ятниця: ВВП єврозони (IV квартал), роздрібні продажі в США (січень), промислове виробництво в США (січень). Фінансові результати: Moderna.