Sự trỗi dậy của Fintech và sự suy giảm của các ngân hàng

Trong thập kỷ qua, những người truyền giáo tiền điện tử đã rao giảng về sự tự do hóa trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.  Họ lập luận rằng giá của dịch vụ ngân hàng quá cao bởi vì các ngân hàng độc quyền về chuyển tiền.

Những người ủng hộ tự do hóa tuyên bố rằng Bộ ba bất thánh của Ngân hàng, Kho bạc nhà nước và Ngân hàng trung ương đã kiểm soát độc quyền tất cả các hình thức giao dịch kinh tế giữa các doanh nghiệp và cá nhân. Các chính sách công khác nhau như cứu trợ ngân hàng, nới lỏng định lượng hoặc thậm chí là quy định tài chính không tạo được nhiều niềm tin. Do đó, giải pháp sẽ là dân chủ hóa quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính bao gồm thanh toán, chuyển tiền, ngoại hối, tiền gửi và tín dụng tiêu dùng.

Với nhiều áp lực hơn từ các cơ quan quản lý, các ngân hàng truyền thống không thể cung cấp dịch vụ với giá thấp hơn, nhưng cần phải củng cố vị thế thị trường của họ bằng mọi giá, bất lợi cho khách hàng cuối cùng. Khách hàng bị buộc phải trả quá mức cả chi phí vốn điều lệ của ngân hàng và đặc quyền truy cập vào dịch vụ được cung cấp bởi một hệ thống độc quyền bán.

Các công ty Fintech như Revolut, Monzo và N26 bắt đầu hành trình của họ với tư cách là các công ty khởi nghiệp công nghệ và hiện đang cung cấp đầy đủ các dịch vụ ngân hàng cho cả cá nhân và doanh nghiệp, do đó trở thành “ngân hàng mới”.

Sự xuất hiện của ngân hàng mới trong thị trường ngân hàng có liên quan đến khái niệm "bàn tay vô hình", được Adam Smith giới thiệu trong cuốn sách của ông Sự giàu có của các quốc gia. Trong một kịch bản thị trường tự do, nơi chính phủ không áp đặt bất kỳ quy định hoặc hạn chế nào và nơi người cung cấp và khách hàng tối đa hóa tiện ích của họ, thị trường sẽ tự điều chỉnh để khách hàng có thể mua sản phẩm tốt nhất với giá cạnh tranh. Nếu sự cân bằng giữa cung và cầu dịch chuyển khỏi mức giá hiệu quả và nếu các nhà cung cấp dịch vụ đưa ra mức giá cao hơn khả năng mua của khách hàng, một cơ chế sửa chữa sẽ được đưa vào để giảm hoặc loại bỏ sự thiếu hiệu quả này. Do đó, mỗi khi một lượng lớn khách hàng yêu cầu dịch vụ với giá thấp hơn, thị trường sẽ điều chỉnh và các nhà cung cấp cuối cùng sẽ cung cấp dịch vụ tốt hơn với mức giá mong muốn.

Ngân hàng mới là bàn tay vô hình nhằm mang lại hiệu quả cho ngành ngân hàng. Họ đang hoạt động trong các phân khúc được xác định rõ ràng hiện nay, nhưng trong tương lai gần, họ có thể thèm muốn thị phần của các ngân hàng lớn.

Điều tốt đẹp là người dân của quốc gia không hiểu hệ thống ngân hàng và tiền tệ của chúng ta, bởi vì nếu họ hiểu, tôi tin rằng sẽ có một cuộc cách mạng trước sáng mai.
Henry Ford, nhà công nghiệp người Mỹ

Tổng quan thị trường

Nền kinh tế Mỹ dường như đang mở cửa trở lại nhanh hơn dự kiến, với tác động tích cực đến việc tạo việc làm. Báo cáo gần đây nhất của Bộ Lao động cho thấy việc làm phi nông nghiệp đã tăng 2,5 triệu vào tháng 5 và tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 13,3% từ 14,7% trong tháng trước. Khủng hoảng COVID đang khiến nhiều bang phải phong tỏa, bao gồm cả California, nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới. Việc mở cửa hoàn toàn có thể mang lại những con số việc làm tốt hơn và thúc đẩy sự phục hồi của thị trường.

Các nhà đầu tư nên thận trọng với triển vọng tích cực này. Hậu quả thực sự của cuộc khủng hoảng COVID sẽ đến vào tháng 9 khi chúng ta có thể đánh giá số lượng việc làm bị mất vĩnh viễn và số lượng phá sản.

Cần lưu ý rằng Dow Jones hiện đang ở mức mà nó đã đạt được vào cuối mùa hè năm ngoái khi nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ.

Các công ty công nghệ đang mở rộng chậm nhưng chắc chắn vào vùng lãnh thổ tích cực, NASDAQ  gần đạt mức trước khủng hoảng COVID. Đại dịch đã tạo ra một làn sóng số hóa và phi vật chất hóa mới của nền kinh tế thực. Các nhà đầu tư đang hỗ trợ làn sóng này và động lực có thể kéo dài trong thời gian dài vượt ra ngoài hoàn cảnh hiện tại.

Tập trung:

Các ngân hàng Anh trong tình trạng bấp bênh

Thị trường vẫn tin rằng một sự phục hồi hình chữ V là có thể. Đối với ngành ngân hàng và đặc biệt là đối với các ngân hàng Anh, thế giới hậu đại dịch có thể là hình chữ L. Cổ phiếu của Lloyds và RBS đã giảm hơn 40% kể từ năm ngoái và tác động của sự phục hồi gần đây là rất nhỏ.  Một số ngân hàng này có thể có một lượng lớn tài sản chất lượng cao, nhưng cấu trúc chi phí quá lớn cản trở khả năng sinh lời của họ. So với Fintech, các ngân hàng cung cấp loại dịch vụ tương tự, hướng đến khách hàng hơn một chút, nhưng với chi phí cao hơn nhiều. Họ không thích nghi để đối mặt với cuộc cách mạng công nghệ đang diễn ra và nếu họ không tái cấu trúc nhanh chóng, COVID có thể đóng đinh cuối cùng vào quan tài của họ, vốn đã được thiết kế vào năm 2008.

Tập trung:

Ngân hàng mới không thể ngăn cản giữa lúc COVID

Nubank của Brazil đã đạt được 25 triệu khách hàng trong tuần này chỉ sau bảy năm kể từ khi thành lập. Nó đã trở thành ngân hàng mới lớn nhất thế giới về số lượng khách hàng.

Revolut, ngân hàng mới tiên phong sẽ công bố ứng dụng di động mới của mình vào tuần tới. Con kỳ lân Anh đang cắt giảm nhân viên đáng kể, chỉ vài tháng sau khi huy động được 0,5 tỷ USD cho vòng tài trợ Series D. Monzo, ngân hàng mới lớn khác của Anh cũng đang thực hiện những bước tương tự và thông báo sa thải 120 nhân viên.

Bị hạn chế bởi quy tắc giãn cách xã hội, các ngân hàng truyền thống hàng đầu đã tiến nhanh trong việc số hóa dịch vụ của họ. HSBC, Barclays và nhiều ngân hàng khác đang cung cấp dịch vụ, yêu cầu tương tác tối thiểu của con người, bao gồm cả việc đăng ký trực tuyến cho khách hàng mới. Không nghi ngờ gì, đây là một sự chuyển hướng chiến lược rủi ro. Các ngân hàng truyền thống bị buộc phải tham gia vào trò chơi Fintech và do đó, họ có thể cần phải trải qua một quá trình tái cấu trúc đau đớn.

Seedrs:

Các nhà đầu tư tư nhân trên thị trường thứ cấp

Thị trường thứ cấp là một nền tảng nơi các nhà đầu tư có thể mua và bán chứng khoán từ các nhà đầu tư khác. Những giao dịch này xảy ra sau khi chứng khoán đã trải qua đợt chào bán công khai lần đầu. Khi mua cổ phiếu được giao dịch trên thị trường thứ cấp công khai, các nhà đầu tư và đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân không chỉ trả tiền cho giá trị kinh tế của công ty mà còn trả cả chi phí ngầm của đợt chào bán công khai và phí truy cập vào thị trường thứ cấp thông qua sự thiên vị của các nhà môi giới. Hơn nữa, các nhà đầu tư công khai cá nhân không có nhiều tiếng nói về các công ty niêm yết.  Họ dựa vào phán đoán của các ngân hàng đầu tư đã bảo lãnh cho đợt chào bán công khai.

Do đó, mặc dù niềm tin phổ biến rằng thị trường chứng khoán công khai là minh bạch đối với các nhà đầu tư, nhưng vẫn có một mức độ bất đối xứng thông tin cao giữa các nhà đầu tư lớn và nhỏ.

Các công ty huy động vốn cộng đồng như Seedrs cung cấp thị trường thứ cấp cho các nhà đầu tư tư nhân giới thiệu một sự thay đổi mô hình đáng kể. Các nhà đầu tư cá nhân có thể đánh giá từ giai đoạn đầu của việc huy động vốn, liệu công ty mà họ quan tâm có đang trong tình trạng tốt hay không. Việc truy cập vào các thị trường thứ cấp như vậy là đơn giản và không liên quan đến bên thứ ba. Thanh khoản và hiệu quả thị trường là những thách thức đáng kể của các nền tảng mới này, nhưng với nhiều VC và quỹ đầu tư tham gia, chúng có thể trở thành lựa chọn thay thế nghiêm túc cho các thị trường chứng khoán hiện tại. Ví dụ, giá cổ phiếu của Hectare, một thị trường nông nghiệp sáng tạo được niêm yết trên Seedrs đã có sự phát triển đáng chú ý trên thị trường thứ cấp trong năm năm qua.

Hàng hóa:

Dầu mỏ từ rách rưới đến giàu có

Sau khi trải qua mức giá âm đầu tiên trong lịch sử, giá dầu thô đã phục hồi trở lại vùng lãnh thổ tích cực. Tuần trước, dầu Brent đã thử nghiệm thành công mức kháng cự 40 USD. Với tốc độ mở cửa hiện tại và sự gia tăng nhu cầu dự kiến ​​từ các hãng hàng không, giá Brent có thể tăng vọt vượt mức 50 USD. Trong kịch bản phục hồi mạnh mẽ, sự khan hiếm nguồn cung có thể trở thành vấn đề. Trong tháng 4, khi giá dưới 20 USD, nhiều hoạt động khoan và khai thác đá phiến đã ngừng hoạt động, do đó làm giảm tổng công suất cung cấp có sẵn. Tháng 9 là một tháng quyết định cho mô hình giá dầu trong tương lai. Nếu không có làn sóng thứ hai và nền kinh tế toàn cầu quay trở lại một mức độ bình thường nào đó, dầu có thể tăng vọt lên 100 USD. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, trong những hoàn cảnh mới này, Nga sẽ nắm giữ chìa khóa cho thị trường dầu mỏ.

Triển vọng thị trường

Như dự đoán, dầu Brent vẫn ở vùng lãnh thổ tích cực. Bitcoin đã ve vãn mức 10.000 USD, nhưng đã phục hồi trở lại mức 9.600. Sau khi đạt 27000, Dow Jones có thể rút lui trong tuần tới do bán kỹ thuật.   Khả năng xảy ra một cú giảm lớn thứ hai hiện đang thấp. Thị trường chứng khoán nên củng cố quanh mức hiện tại. Brent và Bitcoin nên duy trì ở vùng lãnh thổ xanh.