Thị trường so với Thực tế

Đại dịch đang diễn biến nhanh chóng ở Nam Mỹ và Ấn Độ, trong khi một số quốc gia châu Âu đang chuẩn bị cho làn sóng thứ hai. Bất ổn xã hội bắt đầu ở Mỹ đã lan rộng sang các quốc gia khác dẫn đến bạo loạn và biểu tình. Viễn cảnh phục hồi kinh tế hình chữ V trở thành giấc mơ xa vời, và suy thoái kéo dài dường như gần với thực tế hơn.

1,5 triệu người Mỹ đã nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới trong tuần trước, khiến con số việc làm tồi tệ hơn dự kiến ​​dù đã mở cửa trở lại. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn thờ ơ và tiếp tục cho thấy phản ứng kém hơn đối với các yếu tố cơ bản. Tuy nhiên, S&P 500 chỉ giảm 3,3% kể từ đầu năm, trong khi NASDAQ tăng 11%, đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Liệu thị trường tài chính có đang bị gây mê? Liệu chúng có bị tách rời khỏi thực tế? Giá trị cơ bản thực sự của các công ty niêm yết là gì?

Nhà đầu tư bình thường theo học thuyết tài chính cổ điển sẽ có xu hướng nói rằng thị trường bị định giá quá cao, vì chúng không phản ánh thực tế kinh tế. Nhưng, mọi thứ đã thay đổi kể từ thời của Fama. Thị trường tài chính và nền kinh tế thực có mối quan hệ cân bằng và song phương hơn. Thật vậy, thị trường chứng khoán nên phản ánh chính xác nhất có thể "giá trị thực sự" của các công ty. Đồng thời, tình trạng kinh doanh của một công ty phản ánh những gì nhà đầu tư tin tưởng về nó. Thị trường không chỉ đơn thuần là sự phản ánh của thực tế được nhìn qua con mắt của nhà đầu tư. Chúng cũng là một trong những động lực của nó.

Cổ phiếu bị định giá quá cao làm tăng giá trị hợp lý của tài sản. Do đó, các công ty sử dụng đòn bẩy ít có khả năng rơi vào vùng gần phá sản. Giữa sự suy giảm kinh tế đột ngột, tín hiệu giá mạnh mẽ trên thị trường tài chính nhằm mục đích tránh "khủng hoảng tín dụng", tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2008.

Giá trị tiền tệ không chỉ đơn thuần phản ánh tình trạng của các vấn đề trong thế giới thực; định giá là một hành động tích cực có tác động đến diễn biến của các sự kiện. Các hiện tượng tiền tệ và thực tế được kết nối theo cách phản xạ; nghĩa là, chúng ảnh hưởng lẫn nhau. Mối quan hệ phản xạ thể hiện rõ nhất trong việc sử dụng và lạm dụng tín dụng.
George Soros, nhà đầu tư tỷ phú người Mỹ gốc Hungary và nhà từ thiện

Tổng quan thị trường

Có những hành vi phản trực giác trên thị trường chứng khoán.  Khi phân tích một số thị trường mới nổi, mọi thứ đang trôi dạt trong vùng nước đục hơn. Các chỉ số hàng đầu của Trung Quốc, bao gồm chỉ số Thượng Hải và Hồng Kông, cho thấy màu sắc thậm chí còn tốt hơn so với Dow Jones. Kết quả đáng lo ngại nhất được quan sát thấy trên cổ phiếu Hồng Kông, vẫn ở trong vùng dương bất chấp các hạn chế do chính quyền Mỹ áp đặt. Có vẻ như, sự cạnh tranh giữa các thị trường không còn liên quan đến giá cả nữa, mà là lòng tự trọng của các chính phủ. Các quốc gia hàng đầu đang trải qua một mô hình mà họ đã chuyển từ việc hỗ trợ thị trường thông qua bơm thanh khoản sang việc khoe khoang với nhau về việc ai bơm nhiều hơn. Chính sách tiền tệ hiện tại không gì khác hơn là liệu pháp steroid cho thị trường chứng khoán. Liệu mức tăng sẽ còn lại khi chu kỳ steroid kết thúc?

Tập trung:

Biến động phục hồi

Khi biến động cao, thị trường thấp. Đó là niềm tin phổ biến trong số các nhà đầu tư, hiện tại dường như không hoàn toàn hợp lệ.
Sau một thời gian im lặng, chỉ số biến động đã phục hồi trong tuần qua. Thị trường chứng khoán vẫn ổn định trong bối cảnh mở cửa trở lại kém lạc quan hơn. Đó là chỉ báo duy nhất nhấn mạnh sự bất ổn của tình hình hiện tại. Nó cũng có thể báo hiệu sự tích tụ của các yếu tố cho một cú giảm thị trường mới vào cuối tháng 6. Chế độ biến động cao là kết quả của sự cân bằng cung cầu không ổn định, do đó gây ra sự gián đoạn cấu trúc trên thị trường. Thị trường chứng khoán đang đi trên băng mỏng và có thể vỡ bất cứ lúc nào.

Tiền điện tử:

Bitcoin trong cơn đau khổ

Giá Bitcoin bị mắc kẹt trong một vùng ổn định nhưng nguy hiểm, ngay dưới mức kháng cự 10.000 USD. Sau khi giảm một nửa vào tháng 5, độ khó khai thác đã giảm đáng kể, và chi phí khai thác cũng vậy. Hiện tại, khai thác Bitcoin có chi phí từ 8.000 đến 9.000 USD, do đó có lợi nhuận về mặt toán học. Nhưng, hầu hết các thợ đào đang phải vật lộn với giá hiện tại, và bất chấp việc tăng giá trong ba tháng, thị trường vẫn do dự. Tín hiệu giá phải mạnh mẽ hơn để thu hút thêm dòng tiền.

Hầu hết các ngân hàng trung ương đã bước vào vòng xoay in tiền trong bối cảnh khủng hoảng coronavirus. Do đó, nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm Bitcoin và dự đoán các kịch bản như những gì đã xảy ra vào năm 2017. Mối đe dọa thực sự là một cú giảm thị trường có thể cản trở hệ thống Bitcoin vì nó có thể khiến việc khai thác không có lợi nhuận. Bitcoin cần nhanh chóng tìm thấy một luồng gió mới để duy trì khả năng tồn tại như một loại tiền tệ thay thế.

Hàng hóa:

Dầu đang sôi sục

Các nhà giao dịch dầu dường như tự tin về sự phục hồi bền vững của nhu cầu trong những tháng tới. Dầu Brent đã tìm thấy hỗ trợ ở mức 40 USD và thể hiện triển vọng tích cực. Điều này chỉ xảy ra hai tháng sau khi hợp đồng tương lai dầu thô giao dịch ở mức giá âm, một lần đầu tiên trong lịch sử thị trường tài chính.

Các công ty dầu mỏ hàng đầu đang chiến đấu để tồn tại, nhiều công ty phải đối mặt với nguy cơ phá sản. Nguồn cung khan hiếm trong tương lai có thể là một trong những lý do khiến thị trường lạc quan, trong bối cảnh có dấu hiệu của làn sóng nhiễm COVID thứ hai. Tuy nhiên, một lệnh phong tỏa thứ hai có thể gây chết người đối với nhu cầu và ngành công nghiệp dầu mỏ.

Triển vọng thị trường

Như dự đoán, dầu thô Brent và vàng vẫn ở trong vùng dương. NASDAQ lại tán tỉnh mức 10.000 USD nhưng đã bật trở lại về mức 9.900. Dow Jones có thể chứng kiến ​​sự điều chỉnh thêm khi việc mở cửa nền kinh tế diễn ra chậm hơn dự kiến. Dầu Brent và Bitcoin nên di chuyển về phía bắc trong tuần tới.