Lại phong tỏa, lại sụp đổ?

Số ca mắc COVID đã đạt đỉnh kể từ khi đại dịch bắt đầu. Ở một số quốc gia châu Âu, số ca mắc mới mỗi ngày cao gấp 5 đến 10 lần so với đợt bùng phát vào mùa xuân. Do đó, nếu một quốc gia áp dụng lệnh phong tỏa khi số ca mắc mới là 1000 ca mỗi ngày, thì hành động tương tự nên được thực hiện khi số ca mắc mới là 10 000 ca. Lệnh phong tỏa lần thứ hai sẽ có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế thực và thị trường chứng khoán? Liệu chúng ta có thể thấy các chỉ số hàng đầu đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh hai lần phong tỏa trong một năm? Hay chúng ta nên phòng ngừa rủi ro cho kịch bản giảm giá?

Nhiều quốc gia ở châu Âu, bao gồm Vương quốc Anh và Pháp, đã thực hiện các biện pháp hướng tới phong tỏa. Các cuộc thăm dò cho thấy chiến thắng của Biden là rất có khả năng và theo giả thuyết đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Nhà Trắng, chúng ta có thể kỳ vọng một lệnh phong tỏa liên bang ở Hoa Kỳ. Vào dịp Giáng sinh, thế giới phương Tây có thể quay trở lại tình trạng như tháng 3. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, bất kỳ chính sách kích thích bổ sung hoặc chi tiêu liên bang nào cũng có thể trở nên vô dụng, và một làn sóng phá sản có thể tấn công nền kinh tế thực. Tỷ lệ vỡ nợ cao được quan sát sẽ tác động trực tiếp đến cổ phiếu của các ngân hàng, vốn đã ở mức thấp nhất trong 5 năm. Tháng 1 có thể là một tháng rất phức tạp, và tất cả các khoản nợ của đại dịch có thể được thanh toán đầy đủ vào năm tới.

Nếu sự điều chỉnh có thể dự đoán được vào tháng 11 không xảy ra, thị trường có thể lao dốc vào tháng 1 năm 2021. Chính sách nới lỏng định lượng có thể cần phải dừng lại, và Bộ Tài chính Hoa Kỳ có thể chuyển hướng các quỹ sang cứu trợ. Do đó, có lẽ đây là lúc để đầu tư vào các quyền chọn mua (put) ngoài tiền và bán quyền chọn bán (call) trên các chỉ số chứng khoán hàng đầu.

Không có sự cô độc lớn, không có công việc nghiêm túc nào có thể được thực hiện. Pablo Picasso

Tổng quan thị trường

Không có tin tức nào là tin tức tốt… Điều này dường như là trường hợp của những gì đang diễn ra ngay bây giờ trên hầu hết các thị trường. Không có nhiều điều nổi bật từ thị trường chứng khoán kể từ tuần trước. Các chỉ số hàng đầu vẫn ở vùng dương, tiếp tục xu hướng bắt đầu sau khi giảm điểm vào giữa tháng 10. Mức độ biến động vẫn tương đối thấp, khi VIX, chỉ số biến động hàng đầu, vẫn ở mức tương tự như tuần trước.

Số liệu bán lẻ của Hoa Kỳ cho tháng 9 trông tốt hơn dự kiến, và Pfizer đã thông báo rằng vắc xin của họ đang tiến triển trong quá trình phê duyệt của FDA. Những tín hiệu tích cực này đã mang lại hỗ trợ hạn chế cho thị trường chứng khoán, kết thúc tuần giao dịch một cách thận trọng.

Tập trung:

Loop Industries

Loop Industries là một công ty có trụ sở tại Canada đang phát triển một công nghệ nhựa bền vững sáng tạo. Cổ phiếu của Loop đã giảm mạnh đầu tuần này trong bối cảnh một báo cáo tiêu cực được đưa ra bởi một nhà đầu cơ bán khống có uy tín.

Hindenburg Research đã công bố một báo cáo vào thứ Tư nhắm mục tiêu vào Loop Industries và Giám đốc điều hành Daniel Solomita. Hindenburg chỉ ra rằng những tuyên bố về sự đổi mới trong công ty là không có thật và rằng các con trai của Solomita, những người đóng vai trò là nhà khoa học hàng đầu cho Loop, "dường như không có bằng cấp sau đại học về hóa học và không liệt kê bất kỳ kinh nghiệm làm việc nào ngoài Loop".

Sau khi báo cáo được công bố, cổ phiếu của Loop đã rơi vào tình trạng hỗn loạn và chỉ tìm thấy trạng thái cân bằng vào cuối tuần. Với hồ sơ theo dõi của Hindeburg, có rất ít cơ hội cho triển vọng tích cực đối với Loop Industries.

Trái phiếu:

Euro Bund

Euro Bund là chỉ số quan trọng về tình trạng của thị trường trái phiếu trong Khu vực đồng Euro. Làn sóng thứ hai của đại dịch đã buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải tiếp tục chính sách bắt đầu vào mùa xuân để giúp các quốc gia thành viên đối mặt với khó khăn kinh tế.

Sự gia tăng gần đây của Euro Bund vào tháng 10 có thể mang lại một tín hiệu thú vị về chính sách tài khóa và tiền tệ có thể dự đoán được của Liên minh trong một thế giới hậu đại dịch. Vào tháng 3, đã có những cuộc thảo luận ở Brussels về việc phát hành "trái phiếu vĩnh viễn" để trang trải chi phí của cuộc khủng hoảng. Một phần của châu Âu đã bước vào lệnh phong tỏa lần thứ hai. Do đó, tình hình hiện tại sẽ yêu cầu một gói cứu trợ khổng lồ, và để đạt được điều này, lựa chọn duy nhất cho Frankfurt sẽ là phát hành "trái phiếu vĩnh viễn".

Dầu:

Sự hồi quy về trung bình đã trở lại

Giá dầu thô nhẹ dao động kể từ tháng 9 trong một đường hầm tập trung quanh mức 38-39 USD/thùng. Tất cả các hợp đồng dầu khác đều theo một động lực tương tự. Nó gần như giống như giá dầu đang theo một động lực hồi quy về trung bình.
Vào đầu những năm 1990, người ta tin rằng hàng hóa và đặc biệt là giá dầu tuân theo một quá trình hồi quy về trung bình quanh một mức phản ánh sự cân bằng cung cầu vật chất. Kể từ những thời điểm đó, dầu đã trở thành đối tượng của tài chính hóa khi nhiều ngân hàng đầu tư đã nắm giữ các vị thế trên thị trường này.
Mô hình hồi quy về trung bình đã không hoạt động trong 20 năm qua. Nếu dầu quay trở lại hồi quy về trung bình, điều đó có nghĩa là một số điều:

1. Nó cho thấy thị trường chủ yếu được điều khiển bởi các nhà giao dịch vật chất và bởi nhu cầu thực tế
2. Nó cho thấy sự hiện diện của các tổ chức tài chính đang giảm dần trên thị trường năng lượng
3. Nó có thể có nghĩa là đường cong kỳ hạn có thể quay trở lại trạng thái kỳ hạn ngược
   

Triển vọng thị trường

Nasdaq tiếp tục phát triển trong vùng dương trên 11.500 trong khi Dow Jones giữ được mức tăng từ tuần trước, đạt 28.600 điểm. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ thấy các chỉ số chứng khoán hàng đầu bắt đầu một mô hình giảm giá khi chúng ta đang tiến gần đến cuộc bầu cử Hoa Kỳ và một sự thay đổi đáng kể được dự kiến ​​vào tháng 11. Viễn cảnh về một lệnh phong tỏa lần thứ hai có thể khiến thị trường chứng khoán lao dốc như đã xảy ra vào tháng 3 năm nay.

Như dự đoán, giá Bitcoin đã tăng lên 11.500, trước khi rút lui về cuối tuần trên mức 11.300. Đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu đang củng cố vị thế của mình. Trong trường hợp đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Thượng viện Hoa Kỳ và tạo điều kiện thuận lợi cho một chính sách thuế bảo thủ hơn, có nhiều khả năng Bitcoin sẽ tăng vọt trên 12.000 và thậm chí cao hơn.